Comprar un banc: canvi de control i participacions qualificades

Adquirir un banc existent o una empresa financera regulada pot ser més ràpid que construir-ne una de nova, però mai no és una manera d’escapar al regulador. En tots els grans centres financers, el comprador d’una participació significativa ha d’obtenir l’aprovació del supervisor abans de tancar, i el comprador és examinat gairebé tan atentament com un nou sol·licitant de llicència.

Aquesta guia explica el marc de la UE en detall, perquè és el més codificat, i el compara amb el Regne Unit, Hong Kong i Suïssa. La mateixa lògica s'aplica a les institucions de diners electrònics, les institucions de pagament, les empreses d'inversió i les asseguradores, amb variacions específiques del sector.

Què desencadena l'aprovació

El concepte central és la holding qualificant: una participació directa o indirecta que representa el 10% o més del capital o dels drets de vot d'una empresa financera, o que permet exercir una influència significativa sobre la seva gestió.

A sota Article 22 de la Directiva sobre requisits de capital (CRD), qualsevol persona que hagi decidit adquirir una participació qualificada en una institució de crèdit, o augmentar-la de manera que arribi o superi el 20%, 30% o 50%, o de manera que el banc es converteixi en la seva filial, ha de notificar per escrit a l'autoritat competent per endavantLes alienacions i les reduccions per sota d'aquests llindars també s'han de notificar en virtut de l'article 25, i els bancs han d'informar dels canvis que tinguin coneixement en virtut de l'article 26.

El Directiva de serveis de pagament (article 6) aplica els mateixos llindars a les institucions de pagament i fa referència al CRD Les empreses d'inversió i les asseguradores segueixen regles paral·leles, i tots tres sectors comparteixen un conjunt de normes. Línies directrius conjuntes emès per la EBA, EIOPA i ESMA (JC/GL/2016/01), que han aplicat des de l'1 d'octubre de 2017.

Participacions indirectes i actuació concertada

Cal aprovació a tots els nivells de la cadena de propietat, no només per a l'empresa que signa l'acord de compra d'accions. Les directrius conjuntes utilitzen dues proves:

1. El criteri de control. Qualsevol que controli una entitat que tingui una participació qualificada és tractat com si adquirís indirectament aquesta participació en la seva totalitat.
2. El criteri de multiplicació. Quan no hi ha control, els percentatges al llarg de la cadena es multipliquen; si el resultat és 10% o més, s'adquireix una participació indirecta qualificada.

El ECB's Guia sobre els procediments de qualificació La norma estableix que en les estructures de múltiples capes “tots els adquirents indirectes proposats per a cada capa” han de notificar individualment, sense excepció per a les companyies holding intermediàries.

Qui decideix

Jurisdicció	Autoritat d'aprovació	Base legal
Bancs de l'àrea de l'euro	ECB, a proposta del supervisor nacional	CRD Articles 22 a 27 i el SSM Reglament
Altres bancs i empreses financeres de la UE	Autoritat nacional competent	CRD, PSD2, MiFID II, Solvència II transposada
Reino Unido	PRA per a empreses amb doble regulació; FCA per a empreses amb regulació única	FSMA Part XII (avis de la secció 178)
Hong Kong	HKMA, per a institucions autoritzades incorporades localment	Ordenança Bancària secció 70
Suïssa	FINMA	Acta bancària, normes de participació qualificada

A l'àrea de l'euro, el ECB decideix sobre les participacions qualificades en totes les institucions de crèdit, inclosos els bancs menys significatius que no supervisa directament. pàgina d' autoritzacions estableix el període d'avaluació com a 60 dies laborables, ampliable fins a un màxim de 90.

La línia del temps

El CRD estableix un rellotge precís, que les lleis nacionals poden no fer més estrictes:

1. Reconeixement. El supervisor reconeix la recepció de la notificació per escrit en dos dies laborables i indica la data en què expirarà el període d'avaluació.
2. Període d'avaluació. El supervisor té un màxim de 60 dies laborables des d'aquest reconeixement, sempre que s'hagin adjuntat tots els documents requerits.
3. Solicituds d'informació. Fins al 50è dia laborable, el supervisor pot sol· licitar més informació. El rellotge es suspendrà fins que arribi la resposta, per no més de 20 dies laborables.
4. Suspensió estesa. La suspensió es pot estendre a 30 dies laborables quan l'adquirent està situat o regulat fora de la UE, o no està subjecte a la supervisió financera de la UE.
5. Decisió. Si el supervisor s'oposa, ho ha de dir per escrit en un termini de dos dies hàbils després d'haver completat l'avaluació, amb les raons. Si no s'oposa dins del període, l'adquisició es considera aprovada.
6. Compleció. El supervisor pot fixar un període màxim dins del qual l'adquisició ha de ser conclosa.

A la pràctica, el rellotge només comença una vegada que l'arxiu està complet, i reunir un arxiu complet per a un comprador complex pot trigar mesos. El ECB encoratja les discussions prèvies a la notificació "per aclarir els requisits d'informació, els terminis i com abordar possibles preocupacions de supervisió al principi del procés".

Al Regne Unit, el PRA igualment té 60 dies laborables des del reconeixement d'una notificació completa per aprovar, aprovar amb condicions o proposar una objecció. El PRA estableix que la inserció d'una nova companyia holding requereix l'aprovació prèvia encara que el controlador final no canviï, i que adquirir o augmentar el control sense aprovació és un delicte penal segons la secció 191F de FSMA.

El que avalua el supervisor

CRD Article 23 estableix cinc criteris, que el supervisor aplica "tenint en compte la probable influència de l'adquirent proposat":

Criteri	Què significa en la pràctica
(a) Reputació de l'adquirent	Integritat, antecedents penals i reguladors, i competència professional
(b) La nova direcció	Reputació, coneixements, habilitats i experiència de qualsevol que dirigirà el banc després del tracte
(c) Solidesa financera	Si l' adquirent pot finançar la transacció i donar suport al banc amb el temps
(d) Compliance Prudential	Si el banc continuarà complint els requisits de capital, liquiditat, governança i supervisió del grup
Blanqueig de diners	Si hi ha motius raonables per sospitar blanqueig de diners, o que l'acord podria augmentar aquest risc.

L'article 23 també limita el supervisor, que només pot oposar-se per motius raonables sota aquests criteris o perquè la informació és incompleta, i no pot examinar l'acord en termes de "necessitats econòmiques del mercat".

Pla de negocis i finançament

En els casos en què el comprador controli el banc, l' ECB espera un pla de negocis amb projectes d'estats financers "durant almenys tres anys després de la proposta d'adquisició". Les Directrius Conjuntas afirmen que els fons prestats no fan per si mateixos a un adquirent inadequat, però el supervisor avaluarà si el deute afebleix l'adquirent o la capacitat del banc de complir els requisits prudents.

El ECB és més acurat sobre l'aprofitament. Dóna "atenció particular" al deute d'adquisició, a causa del risc que el nou propietari augmenti el perfil de risc del banc o extregui dividends per servir aquest deute. Identifica les empreses de capital privat, els fons de patrimoni sobirans i els conglomerats com a "adquirents específics" les estructures i estratègies dels quals necessiten una revisió atenta.

Origen dels fons

Les directrius conjuntes (paràgraf 14.5) estableixen l'estàndard per als diners utilitzats en el tracte. Els supervisors haurien de verificar que:

• els fons passen a través d'institucions financeres subjectes a una supervisió AML efectiva a la UE o en països que apliquen els estàndards FATF;
• l'explicació de com es van generar els fons és creïble i consistent amb el valor del tracte; i
• Els fons tenen "un rastre documental ininterromput fins als seus orígens", o qualsevol altra informació que resolgui els dubtes sobre el seu origen legal.

Enllaços a jurisdiccions sobre el FATF o les llistes d'alt risc de la UE requereixen una atenció particular, i els supervisors poden oposar-se a un acord quan el context dóna motius raonables per sospitar un augment del risc de blanqueig / finançament del terrorisme fins i tot sense cap antecedents penals.

Condicions i compromisos

Els supervisors poden aprovar subjecte a condicions precedents, que s'han de complir abans del tancament, o obligacions, que s'apliquen després. El ECB també accepta compromisos dels adquirents, com ara mantenir les proporcions de capital del banc o proporcionar suport de liquiditat. El HKMA generalment requereix que tots els controladors de bancs localment incorporats donin una carta de confort comprometent-se a proporcionar capital o suport de liquiditat en cas de necessitat.

Diferències de jurisdicció

• Hong Kong. El HKMA aprova els controladors d'institucions autoritzades localment incorporades en virtut de la secció 70 de l'Ordenança Bancària, distingint els controladors accionistes minoritaris (del 10% al 50% dels drets de vot) dels controladors majoritaris. La seva política declarada és que una persona amb la intenció de tenir el 50% o més hauria de ser generalment "un banc ben establert o una altra institució financera supervisada en bon estat".
• Suïssa. Els canvis en les participacions qualificades s'han d'informar a FINMA, i un banc que es converteix en controlat per estrangers ha de mostrar drets recíprocs als països on els seus participants qualificats estan domiciliats.
• Bancs de la UE com a compradors. Des que va entrar en vigor l'esmenada CRD (Directiva (UE) 2024/1619), un banc de la UE que planegi adquirir una participació material, definida com el 15% o més del seu propi capital elegible, també ha de notificar al seu supervisor amb antelació sota el nou article 27a, amb una avaluació paral·lela de 60 dies laborables.

Due diligence per als compradors

L'aprovació reguladora és només la meitat del treball. El comprador també ha d'entendre el que està adquirint. Les àrees específiques als objectius regulats inclouen:

1. Àmbit de la llicència. Els permisos exactes, qualsevol restricció o condició, i quins passaports de la UE o notificacions transfrontereres estan en vigor.
2. Registre de supervisió. Informes d'inspecció, troballes, plans de reparació, addicions de capital i qualsevol execució pendent. Demaneu al venedor que autoritzi la divulgació quan les regles de confidencialitat ho permetin.
3. Capital i liquiditat. Ràtios actuals, amortidors, requisits del Pilar 2 i el capital que necessitarà el pla de negoci després del tancament.
4. AML i sancions. Qualitat dels fitxers del client, informes d'activitat sospitosa anteriors, clients d'alt risc heretats i qualsevol AML Els resultats. Heretats AML Els problemes es converteixen en els problemes del comprador.
5. Accés corresponent i de pagament. Quins bancs corresponents i esquemes de pagament utilitza l'objectiu, i si continuaran després d'un canvi de propietari.
6. Sistemes i externalització. Plataforma bancària central, proveïdors crítics i clàusules contractuals de canvi de control.
7. Persones. Si els titulars de funcions clau es quedaran, i si els nous directors passaran una revisió adequada.

Què impulsa el valor

No hi ha un mètode oficial de valoració per a una llicència bancària, i el preu depèn de la transacció específica.

• l'abast dels permisos i passaports, en comparació amb el temps i el cost d'obtenir-los des de zero;
• un registre de supervisió net i l' historial AML;
• una base de dipòsits estable i relacions existents amb els clients;
• excedent de capital per sobre dels requisits, o inversament un dèficit de capital que el comprador ha de finançar;
• l'accés als sistemes de pagament i banca corresponent;
• sistemes funcionals, controls i personal que pugui passar una revisió adequada.

Una llicència sense negoci, sense personal i amb descobriments no resolts té un valor limitat, perquè el comprador encara s'enfrontarà a una avaluació completa i haurà de construir el banc de la mateixa manera.

Banderes vermelles: escuts i empreses "només de compte"

Les ofertes de bancs "prefabricats", closques amb llicència inactiva o "empreses amb una llicència bancària i un compte" circulen àmpliament, especialment per a jurisdiccions extraterritorials.

• Encara es requereix l'aprovació. Un canvi de control d'una entitat amb llicència desencadena la mateixa revisió del comprador, la font dels fons i el pla de negoci descrit anteriorment. No hi ha cap drecera que ho eviti.
• Les llicències no utilitzades es poden retirar. A sota CRD Article 18, un supervisor pot retirar una llicència no utilitzada en 12 mesos, o quan el banc hagi cessat les seves activitats durant més de sis mesos.
• Els bancs de petroli estan tallats. La llei de la UE defineix un shell bank com una institució incorporada on no té presència física implicant ment i gestió significatives, i no afiliada a un grup regulat. Les institucions financeres i de crèdit estan prohibides d'entrar en relacions corresponents amb una, així que tal entitat no pot arribar al sistema de pagament.
• Propietaris no revelats. Qualsevol estructura que amagui els propietaris efectius, utilitzi nominats o no pugui documentar l'origen dels fons fallarà la prova de font de fons.
• Tancament abans de l'aprovació. Qualsevol venedor que proposi transferir el control abans que el supervisor aprovi està proposant una violació de la llei, que al Regne Unit és un delicte penal.

Un venedor creïble d'una empresa regulada esperarà que el comprador es comprometi amb el supervisor aviat i construirà la línia de temps reguladora en el contracte, normalment com una condició precedent al tancament.