Compra de um banco: mudança de controlo e participações qualificadas

A aquisição de um banco existente ou de uma empresa financeira regulamentada pode ser mais rápida do que a criação de um novo, mas nunca é uma forma de contornar o regulador.Em todos os principais centros financeiros, o comprador de uma participação significativa deve obter a aprovação da supervisão antes do fechamento, e o comprador é examinado quase tão de perto quanto um novo requerente de licença.

Este guia explica em pormenor o quadro da UE, porque é o mais codificado, e compara-o com o do Reino Unido, Hong Kong e Suíça.A mesma lógica aplica-se às instituições de moeda electrónica, às instituições de pagamento, às empresas de investimento e às seguradoras, com variações específicas por sector.

O que aciona a aprovação

O conceito central é o participação qualificada: uma participação directa ou indirecta que represente 10% ou mais do capital ou dos direitos de voto de uma empresa financeira, ou que permita exercer uma influência significativa sobre a sua gestão.

Abaixo Artigo 22.º da Diretiva Requisitos de Capital (CRD), qualquer pessoa que decida adquirir uma participação qualificada numa instituição de crédito, ou aumentá-la de modo a atingir ou exceder 20%, 30% ou 50%, ou de modo a que o banco se torne sua filial, deve notificar por escrito a autoridade competente. com antecedênciaAs alienações e reduções abaixo destes limiares devem igualmente ser notificadas nos termos do artigo 25.º, e os bancos devem comunicar as alterações de que tenham conhecimento nos termos do artigo 26.º.

O Directiva relativa aos serviços de pagamento (artigo 6.º) aplica os mesmos limiares às instituições de pagamento e remete para o CRD As empresas de investimento e as seguradoras seguem regras paralelas, e todos os três setores partilham um conjunto comum de normas. Orientações conjuntas emitido pelo EBA, EIOPA e ESMA (JC/GL/2016/01), que são aplicáveis desde 1 de outubro de 2017.

Participações indirectas e actuação concertada

A aprovação é necessária em todos os níveis da cadeia de propriedade, não apenas para a empresa que assina o acordo de compra de ações.

1. O critério de controle. Qualquer pessoa que controla uma entidade que detém uma participação qualificada é tratada como indiretamente adquirindo essa participação na íntegra.
2. O critério de multiplicação. Quando não há controle, as porcentagens ao longo da cadeia são multiplicadas; se o resultado for 10% ou mais, é adquirida uma participação qualificada indireta.

O Guia sobre os procedimentos relativos às participações qualificadas do ECB estabelece que, em estruturas multicamadas, “todos os adquirentes indiretos propostos para cada camada” devem notificar individualmente, sem exceção para as holdings intermediárias.

Quem decide

Jurisdição	Autoridade aprovadora	Base legal
Bancos da área do euro	ECB, sob proposta do supervisor nacional	CRD Artigos 22.º a 27.º e o Regulamento SSM
Outros bancos e empresas financeiras da UE	Autoridade nacional competente	CRD, PSD2, MiFID II, Solvência II conforme transposta
Reino Unido	PRA para empresas duplamente regulamentadas; FCA para empresas reguladas isoladamente	FSMA Parte XII (notificações da seção 178)
Hong Kong	HKMA, para instituições autorizadas incorporadas localmente	Banking Ordinance seção 70
Suíça	FINMA	Lei Bancária, regras de participação qualificada

Na área do euro, o ECBdecide sobre as participações qualificadas em todas as instituições de crédito, incluindo os bancos menos significativos que não supervisiona diretamente.A sua página de autorizações estabelece um período de avaliação de 60 dias úteis, prorrogável até um máximo de 90 dias.

A linha do tempo

O CRD define um relógio preciso, que as leis nacionais não podem tornar mais rigoroso:

1. Confirmação. O supervisor confirma o recebimento da notificação por escrito no prazo de dois dias úteis e indica a data em que o período de avaliação expirará.
2. Período de avaliação. O supervisor dispõe de um prazo máximo de 60 dias úteis a partir desse reconhecimento, desde que todos os documentos exigidos tenham sido anexados.
3. Pedidos de informação. Até ao 50º dia útil, o supervisor pode solicitar informações adicionais; o relógio é suspenso até à chegada da resposta, por um período não superior a 20 dias úteis.
4. Suspensão prolongada. A suspensão pode ser alargada para 30 dias úteis quando o adquirente estiver situado ou regulado fora da UE, ou não estiver sujeito à supervisão financeira da UE.
5. Decisão. Caso o supervisor se oponha, deverá fazê-lo por escrito no prazo de dois dias úteis após a conclusão da avaliação, com fundamentação; caso não se oponha dentro do prazo, considera-se aprovada a aquisição.
6. Conclusão. O supervisor pode fixar um prazo máximo dentro do qual a aquisição deve ser concluída.

Na prática, o relógio só começa quando o arquivo está completo e montar um arquivo completo para um comprador complexo pode levar meses.O ECB incentiva discussões pré-notificação “para esclarecer os requisitos de informação, prazos e como abordar potenciais preocupações de supervisão no início do processo”.

No Reino Unido, o PRA da mesma forma tem 60 dias úteis a contar da receção de uma notificação completa aprovar, aprovar com condições ou propor objecção. O PRA estabelece que a inserção de uma nova holding requer aprovação prévia, mesmo que o controlador final não mude, e que adquirir ou aumentar o controle sem aprovação é um crime nos termos da seção 191F do FSMA.

O que o supervisor avalia

CRD Artigo 23.o estabelece cinco critérios, que o supervisor aplica “tendo em conta a influência provável do adquirente proposto”:

Critério	O que isso significa na prática
(a) Reputação do adquirente	Integridade, antecedentes criminais e regulamentares e competência profissional
(b) A nova gestão	Reputação, conhecimentos, habilidades e experiência de qualquer pessoa que irá dirigir o banco após a transação
(c) Solidez financeira	Se o adquirente pode financiar a transação e apoiar o banco ao longo do tempo
(d) Conformidade prudencial	Se o banco continuará a cumprir os requisitos de capital, liquidez, governação e supervisão do grupo
(e) Risco de branqueamento de capitais	Se existem motivos razoáveis para suspeitar de branqueamento de capitais/financiamento do terrorismo, ou se o negócio pode aumentar esse risco

O artigo 23 também limita o supervisor, que só pode se opor por motivos razoáveis sob esses critérios ou porque a informação está incompleta, e não pode examinar a operação em termos de “necessidades econômicas do mercado”.

Plano de negócios e financiamento

Quando o comprador irá controlar o banco, a ECB espera um plano de negócios com demonstrações financeiras projetadas “por pelo menos três anos após a aquisição proposta”.As Diretrizes Conjuntas afirmam que os fundos emprestados não tornam em si mesmos um adquirente inadequado, mas o supervisor avaliará se a dívida enfraquece o adquirente ou a capacidade do banco de cumprir os requisitos prudenciais.

O ECB é mais pontual em relação à alavancagem e dá “atenção especial” à dívida de aquisição, por causa do risco de que o novo proprietário aumente o perfil de risco do banco ou extraia dividendos para pagar essa dívida. Identifica as empresas de private equity, os fundos soberanos e os conglomerados como “adquirentes específicos”, cujas estruturas e estratégias precisam ser cuidadosamente analisadas.

Fonte de fundos

As Orientações Conjuntas (parágrafo 14.5) estabelecem o padrão para o dinheiro utilizado na operação, devendo as autoridades de supervisão verificar que:

• os fundos passam através de instituições financeiras sujeitas a AML supervisão na UE ou em países que aplicam o FATF normas;
• a explicação de como os fundos foram gerados é credível e consistente com o valor da transação; e
• os fundos têm “um rastro de papel ininterrupto até suas origens”, ou outra informação que resolva dúvidas sobre sua origem legal.

Links para as jurisdições sobre o FATF ou listas de alto risco da UE exigem atenção especial, e os supervisores podem se opor a um acordo quando o contexto dá motivos razoáveis para suspeitar de aumento do risco de branqueamento de capitais / financiamento do terrorismo, mesmo sem qualquer antecedente criminal.

Condições e compromissos

Os supervisores podem aprovar sujeito a condições suspensivas, que devem ser cumpridas antes do encerramento, ou obrigações, que se aplicam posteriormente. ECB também aceita compromissos dos adquirentes, tais como a manutenção dos rácios de capital do banco ou o fornecimento de apoio à liquidez. HKMA geralmente exige que todos os controladores de bancos incorporados localmente dêem uma carta de conforto comprometendo-se a prestar apoio em termos de capital ou liquidez, em caso de necessidade.

Diferenças de jurisdição

• Hong Kong. O HKMA aprova os controladores de instituições autorizadas incorporadas localmente nos termos da secção 70 da Portaria Bancária, distinguindo os controladores minoritários (10% a 50% dos direitos de voto) dos controladores majoritários.A sua política declarada é que uma pessoa que pretenda deter 50% ou mais deve geralmente ser “um banco bem estabelecido ou outra instituição financeira supervisionada em boa situação”.
• Suíça. As alterações nas participações qualificadas devem ser comunicadas à FINMA, e um banco que se torna estrangeiro-controlado deve demonstrar direitos recíprocos nos países onde os seus participantes qualificados estão domiciliados.
• Bancos da UE como compradores. Desde a alteração CRD (Diretiva (UE) 2024/1619) entrou em vigor, um banco da UE que pretenda adquirir uma participação significativa, definida como 15% ou mais do seu próprio capital elegível, deve também notificar antecipadamente a sua própria autoridade de supervisão ao abrigo do novo artigo 27.º-A, com uma avaliação paralela no prazo de 60 dias úteis.

Due diligence para compradores

A aprovação regulatória é apenas metade do trabalho, pois o comprador também precisa entender o que está adquirindo. Áreas específicas para alvos regulamentados incluem:

1. Âmbito da licença. As permissões exatas detidas, quaisquer restrições ou condições, e que passaportes da UE ou notificações transfronteiriças estão em vigor.
2. Registro de supervisão. Relatórios de inspeção, conclusões, planos de remediação, acréscimos de capital e qualquer execução pendente.Peça ao vendedor que autorize a divulgação quando as regras de confidencialidade permitirem.
3. Capital e liquidez. Índices correntes, reservas, requisitos do Pilar 2 e o capital que o plano de negócios precisará após o fechamento.
4. AML e sanções. Qualidade dos arquivos do cliente, relatórios de atividades suspeitas anteriores, clientes legados de alto risco e qualquer regulamentação AML resultados. Herdada AML problemas tornam-se os problemas do comprador.
5. Acesso de correspondente e pagamento. Quais bancos correspondentes e esquemas de pagamento o alvo usa, e se eles continuarão após uma mudança de proprietário.
6. Sistemas e terceirização. Plataforma bancária central, fornecedores críticos e cláusulas contratuais de mudança de controle.
7. Pessoas. Se os titulares de funções-chave permanecerão e se novos diretores passarão na avaliação de adequação.

O que gera valor

Não existe um método oficial de avaliação para uma licença bancária, e o preço depende do negócio específico.Os fatores que os compradores normalmente consideram incluem:

• a amplitude das licenças e passaportes, em comparação com o tempo e custo de obtê-los do zero;
• um registro de supervisão limpo e histórico AML;
• uma base de depósitos estável e relações com clientes existentes;
• excedente de capital acima dos requisitos, ou inversamente um défice de capital que o comprador deve financiar;
• acesso a sistemas de correspondentes bancários e de pagamentos em funcionamento;
• sistemas de funcionamento, controles e pessoal que pode passar a revisão adequada e adequada.

Uma licença sem negócios, sem pessoal e com resultados não resolvidos tem um valor limitado, porque o comprador ainda enfrentará uma avaliação completa e terá que construir o banco de qualquer maneira.

Sinal vermelho: escudos e empresas “apenas de conta”

Ofertas de bancos “prontos”, conchas licenciadas dormentes ou “empresas com licença bancária e conta” circulam amplamente, especialmente para jurisdições offshore.

• A aprovação ainda é necessária. Uma mudança de controle de uma entidade licenciada aciona a mesma revisão do comprador, da fonte de fundos e do plano de negócios descrito acima.Não há atalho que o evite.
• As licenças não utilizadas podem ser retiradas. Abaixo CRD Artigo 18.o, uma autoridade de supervisão pode retirar uma licença não utilizada no prazo de 12 meses ou quando o banco tiver cessado a sua actividade há mais de seis meses.
• Os bancos de concha são cortados. A legislação da UE define um Banco de shell como uma instituição incorporada onde não tem presença física envolvendo mente significativa e gestão, e não afiliado a um grupo regulado.Instituições de crédito e financeiras são proibidas de entrar em relações correspondentes com uma, por isso tal entidade não pode chegar ao sistema de pagamentos.
• Proprietários não divulgados. Qualquer estrutura que esconda os beneficiários efetivos, use nomeados ou não consiga documentar a origem dos fundos falhará no teste de fonte de fundos.
• Fechando antes da aprovação. Qualquer vendedor que proponha transferir o controle antes da aprovação do supervisor está propondo uma violação da lei, que no Reino Unido é um delito criminal.

Um vendedor credível de uma empresa regulamentada esperará que o comprador se envolva com o supervisor cedo e construirá o cronograma regulatório no contrato, geralmente como condição precedente ao fechamento.