Kriptovaliutų paslaugų teikėjai pagal MiCA

Kriptovaliutų turto rinkų reguliavimas, Reglamentas (ES) 2023/1114Tai pirmasis bendras licencijavimo režimas, taikomas kriptovaliutų įmonėms visoje didelėje ekonominėje erdvėje. Pakeičiant nacionalinių registravimo sistemų painiavą buvo sukurtas vienas leidimas, kuris gali būti naudojamas visose valstybėse narėse, taip pat nustatytos taisyklės visiems, kas siūlo kriptovaliutas visuomenei arba išleidžia stabilias valiutas.

Šiame vadove paaiškinama, kam reikalinga licencija, kiek kainuoja licencijos išdavimas kapitalo požiūriu, kaip vertinama paraiška ir kas pasikeitė pasibaigus perėjimo laikotarpiui. Stablecoin emisija čia aptariama tik apibendrintai. Išsamesnė informacija pateikta atskirame vadove apie stablecoins ir GENIUS Act.

Taikymo sritis: ką apima MiCA ir ko neapima

3 straipsnio 1 dalies 5 punktas MiCA Kriptovaliutą apibrėžia kaip skaitmeninę vertės ar teisės išraišką, kuri gali būti perduodama ir saugoma elektroniniu būdu naudojant paskirstytos apskaitos technologiją arba panašią technologiją. MiCA atskiria tris kategorijas, kurių kiekviena turi savo taisykles.

Kategorija	Apibrėžimas MiCA	Kas gali išleisti arba pasiūlyti
Elektroninių pinigų žetonas (EMT)	Siekiama išlaikyti stabilią vertę remiantis viena oficialia valiuta (3 straipsnio 1 dalies 7 punktas)	Tik kredito įstaigos ir elektroninių pinigų įstaigos (48 straipsnis)
Turto nuorodos žetonas (ART)	Tikslas išlaikyti stabilią vertę, nurodant kitą vertę ar teisę arba jų derinį, įskaitant kelias valiutas (3 straipsnio 1 dalies 6 punktas)	Pagal 21 straipsnį leidimą gavęs ES juridinis asmuo arba kredito įstaiga (16 straipsnis)
Kiti kriptografiniai turtai	Visa kita, įskaitant naudingumo žetonus	Bet kuris juridinis asmuo, kuris paskelbia reikalavimus atitinkančią baltąją knygą (4 str.)

Kai kurie instrumentai lieka lauke MiCA nes jiems jau taikomi kiti ES teisės aktai. 2 straipsnio 4 dalis neapima kriptovaliutų, kurios laikomos finansinėmis priemonėmis, indėlių, fondų (nebent jie yra EMT), pakeitimo vertybiniais popieriais pozicijų, draudimo ir pensijų produktų. MiFID II, ne MiCA2 straipsnio 3 dalyje taip pat neįtraukiamas kriptovaliutų turtas, kuris yra unikalus ir nesuderinamas su kitu kriptovaliutų turtu.

Dešimt kriptovaliutų paslaugų

Kriptovaliutų paslaugų teikėjas (CASP) yra bet kuri įmonė, teikianti vieną ar daugiau 3 straipsnio 1 dalies 16 punkte išvardytų paslaugų MiCA:

1. Kriptovaliutų saugojimas ir administravimas klientų vardu.
2. Kriptovaliutų prekybos platformos eksploatavimas.
3. Kriptovaliutų keitimas į lėšas.
4. Kriptovaliutų keitimas į kitas kriptovaliutas.
5. Pavedimų dėl kriptovaliutų vykdymas klientų vardu.
6. Kriptovaliutų turto įdėjimas
7. Klientų vardu priima ir perduoda pavedimus dėl kriptovaliutų.
8. Konsultavimas dėl kriptovaliutų.
9. Teikia portfelio valdymą kriptovaliutų turtui.
10. Klientų vardu teikiame kriptovaliutų pervedimo paslaugas.

Sąrašas sąmoningai atspindi MiFID II investicines paslaugas.

Dvi galimybės: autorizacija arba pranešimas

Straipsnis 59 leidžia tik dviejų rūšių įmonėms teikti kriptovaliutų paslaugas ES. Pirmasis yra juridinis asmuo, įgaliotas kaip CASP pagal 63 straipsnį. Antroji – tai esama reguliuojama įmonė, kuri naudojasi 60 straipsnyje nustatyta pranešimo procedūra.

Pagal 60 straipsnį kredito įstaiga, centrinis vertybinių popierių depozitoriumas, investicinė įmonė, rinkos operatorius, elektroninių pinigų įstaiga, KIPVPS valdymo bendrovė ar alternatyvaus investavimo fondo valdytojas gali teikti kriptovaliutų paslaugas be naujos licencijos. Kredito įstaiga apie tai turi pranešti savo buveinės reguliavimo institucijai ne vėliau kaip prieš 40 darbo dienų iki paslaugų teikimo pradžios. Investicinė įmonė gali teikti tik tokias kriptovaliutų paslaugas, kurios yra lygiavertės investicinėms paslaugoms, kurioms ji jau turi leidimą teikti, o elektroninių pinigų įstaiga – tik saugojimo ir pervedimo paslaugas, susijusias su jos išleidžiamais elektroninių pinigų žetonais.

Naujai leidimą gavęs CASP turi turėti savo registruotąją buveinę valstybėje narėje, kurioje jis teikia bent dalį savo paslaugų. 59 straipsnio 2 dalyje taip pat reikalaujama, kad jo faktinio valdymo vieta būtų Sąjungoje ir kad bent vienas direktorius būtų Sąjungos rezidentas.

Kapitalo reikalavimai: trys klasės

67 straipsnis reikalauja CASP turėti rizikos ribojimo apsaugos priemones, lygias didesnei iš dviejų sumų: IV priede nurodyto nuolatinio minimalaus kapitalo arba ketvirtadalio praėjusių metų fiksuotųjų pridėtinių išlaidų, peržiūrimų kasmet.Nauja įmonė naudoja savo verslo plane numatytas pridėtines išlaidas pirmuosius metus.

Klasė	Paslaugos (kaupiamasis)	Minimalus kapitalas (IV priedas)
1 klasė	Pavedimų vykdymas, pateikimas, pervedimo paslaugos, pavedimų priėmimas ir perdavimas, konsultacijos, portfelio valdymas	50,000 EUR
2 klasė	Bet kokia 1 klasės paslauga, taip pat saugojimas ir administravimas, keitimas į lėšas arba keitimas į kitą kriptovaliutą	125,000 EUR
3 klasė	Bet kuri 2 klasės paslauga ir prekybos platformos valdymas	150,000 EUR

Apsaugos priemonės gali būti nuosavos lėšos bendro 1 lygio nuosavo kapitalo pavidalu, draudimo polisas, apimantis valstybes nares, kuriose teikiamos paslaugos, arba abiejų priemonių derinys. Praktiškai atliekant pridėtinių išlaidų testą dažnai gaunamas didesnis skaičius bet kuriai įmonei, turinčiai tikrą veiklą vykdančią komandą. Taigi IV priede nurodyta suma yra mažiausia, o ne biudžetas.

Paraiškos teikimo ir vertinimo tvarkaraštis

62 straipsnyje išvardyta, kas turi būti paraiškoje. Pagrindiniai dalykai yra šie:

• veiklos programą, įskaitant informaciją apie tai, kur ir kaip bus parduodamos paslaugos;
• rizikos ribojimo apsaugos priemonių pagal 67 straipsnį įrodymą;
• valdymo tvarka ir įrodymai, kad valdymo organas turi pakankamai gerą reputaciją ir tinkamų žinių, įgūdžių bei patirties;
• kiekvieno tiesioginio ar netiesioginio akcijų paketą turinčio asmens tapatybę ir jo geros reputacijos įrodymą;
• vidaus kontrolę, rizikos valdymą, AML/CFT procedūras ir veiklos tęstinumo planą;
• IRT sistemų ir saugumo priemonių techniniai dokumentai;
• klientų kriptovaliutų turto ir lėšų atskyrimo procedūras, skundų nagrinėjimo tvarką ir atitinkamais atvejais saugojimo politiką.

63 straipsnyje nustatytas teisės aktų nustatytas laikas. Reguliavimo institucija per penkias darbo dienas patvirtina gavusi bylą ir per 25 darbo dienas patikrina, ar ji yra išsami. Kai byla yra išsami, ji turi 40 darbo dienų suteikti arba atsisakyti suteikti leidimą ir per penkias darbo dienas po to pranešti apie sprendimą.

40-dienų laikotarpis veikia tik iš viso failo. Straipsnyje 63(10) išvardijami atsisakymo pagrindai, įskaitant valdymo organą, kuris kelia grėsmę patikimam ir apdairiai valdymui arba dėl kurio įmonei kyla didelė pinigų plovimo rizika, ir akcininkus, kurie neatitinka geros reputacijos kriterijų.

Veiklos taisyklės suteikus leidimą

Verslo modelį formuoja keli nuolatiniai įsipareigojimai:

• Klientų turto apsauga. 70 straipsnyje reikalaujama priemonių, kurios apsaugotų klientų nuosavybės teises nemokumo atveju ir užkirstų kelią klientų turto naudojimui įmonės sąskaita. Klientų lėšos, išskyrus EMT, iki kitos darbo dienos pabaigos turi būti deponuojamos kredito įstaigoje arba centriniame banke atskirai identifikuojamoje sąskaitoje.
• Globa. 75 straipsnis reikalauja rašytinio saugojimo susitarimo ir kiekvieno kliento vardu atidarytų pozicijų registro.
• Jokių palūkanų už stablecoins. 40 ir 50 straipsniais draudžiama, kad CASP teiktų palūkanas ar bet kokią su laikymo laiku susijusią naudą, susijusią su ART ir EMT.
• Užsakomosios paslaugos. Pagal 73 straipsnį CASP lieka visiškai atsakingas už užsakomąsias funkcijas. ESMA pabrėžė, kad saugojimo negalima deleguoti subjektams, kurie nėra įgaliotieji CASP.

Baltosios knygos apie kitus kriptovaliutų turtus

Asmuo, viešai siūlydamas kriptovaliutą, išskyrus ART ar EMT, arba siekiantis įtraukti ją į prekybos sąrašą, privalo parengti, pranešti ir paskelbti baltąją knygą pagal 4–9 straipsnius MiCA. Apie baltąją knygą turi būti pranešta šalies reguliavimo institucijai ne vėliau kaip prieš 20 darbo dienų iki jos paskelbimo. Reguliavimo institucijos jos iš anksto nepatvirtina, tačiau pranešime turi būti paaiškinta, kodėl žetonas nėra finansinė priemonė, EMT ar ART.

Pagal 4(2) straipsnį kai kurie pasiūlymai atleidžiami nuo baltosios knygos pareigos: pasiūlymai mažiau nei 150 asmenų kiekvienoje valstybėje narėje, pasiūlymai, kurių bendra atlygio suma neviršija 1,000,000 EUR per 12 mėnesius ir pasiūlymai, skirti tik kvalifikuotiems investuotojams. Jei žetonais jau prekiaujama iki 30 gruodžio 2024, straipsnyje 143(2) prekybos platformos operatoriams suteikiama galimybė iki 31 gruodžio 2027 įsitikinti, kad yra atitinkama baltoji knyga.

Stablecoins apibūdinimas

Stablecoin emitentai susiduria su panašiais į bankus reikalavimais, kurie gerokai viršija CASP taisykles. ART emitentas privalo turėti nuosavų lėšų, kurių dydis yra bent 350,000 EUR, 2 % vidutinio turto rezervo arba ketvirtadalis fiksuotųjų pridėtinių išlaidų ( straipsnis 35), atsižvelgiant į tai, kuri suma didesnė. Rezervas turi būti teisiškai atskirtas nuo emitento turto (straipsnis 36).

Turėtojai turi reikalavimą emitentui, žetonai turi būti išleidžiami nominalia verte gavus lėšas, o išpirkimas turi būti galimas bet kuriuo metu, pagal nominalią vertę ir be jokio mokesčio (žr.49 straipsnisNe mažiau kaip 30 proc. gautų lėšų turi būti laikoma atskirose sąskaitose kredito įstaigose (54 str.). Tokenus, kurie tampa reikšmingiais, prižiūri Centrinis bankas. EBA ir susiduria su aukštesniais reikalavimais.

Pereinamasis laikotarpis baigėsi

MiCAReglamento dėl stablecoin vertybinių popierių taikymas nuo 2024 m. birželio 30 d. ir likusi reglamento dalis nuo 2024 m. gruodžio 30 d. (149 straipsnis). 143 straipsnio 3 dalis leisti įmonėms, kurios jau teikia paslaugas pagal nacionalinę teisę, toliau teikti paslaugas iki 2026 m. liepos 1 d. arba kol bus priimtas sprendimas dėl jų paraiškos (atsižvelgiant į tai, kas įvyks anksčiau).

Daugelis padarė. Pasak ESMA’s grandfathering laikotarpių sąrašas, Latvija, Vengrija, Nyderlandai, Lenkija, Slovėnija ir Suomija pasirinko 6 mėnesius, Švedija – 9 mėnesius, Vokietija, Airija, Lietuva, Austrija ir Slovakija – 12 mėnesių, o Prancūzija, Liuksemburgas, Malta, Kipras ir dauguma kitų valstybių narių – visus 18 mėnesių.

Savo 2026 m. balandžio 17 d. pareiškime ESMA patvirtino, kad po 2026 m. liepos 1 d. bet kuris subjektas, teikiantis kriptovaliutų paslaugas ES klientams be MiCAlicencijos, pažeidžia ES teisę. ESMA taip pat nurodė vartotojams patikrinti laikinąjį MiCAregistrą ir patvirtinti, kuris grupės juridinis asmuo iš tikrųjų teikia jų paslaugas.

Tarpvalstybinės paslaugos: pasas

Vienoje valstybėje narėje veiklos leidimą gavęs CASP gali aptarnauti klientus visose kitose valstybėse narėse. Pagal 65 straipsnį jis siunčia savo buveinės reguliavimo institucijai tikslinių valstybių narių sąrašą, paslaugas, kurias ketina teikti, ir pradžios datą. Buveinės reguliavimo institucija per 10 darbo dienų perduoda šią informaciją priimančioms institucijoms, ESMA ir EBA.

Įmonė gali pradėti veiklą priimančiojoje valstybėje narėje po to, kai apie tai bus pranešta arba ne vėliau kaip per 15 kalendorinių dienų nuo pranešimo pateikimo. Vietos licencijos nereikia, tačiau svarbu pasirinkti buveinės reguliavimo instituciją, nes priežiūros metodai ir duomenų tvarkymo pajėgumai skirtingose nacionalinėse institucijose skiriasi.

Atvirkštinis kvietimas: siaura išimtis

61 straipsnis ne ES įmonei leidžiama aptarnauti ES klientą be leidimo tik tuo atveju, jei klientas inicijuoja paslaugos teikimą savo išimtine iniciatyva; išimtis panaikinama, kai įmonė arba bet kuris asmuo, veikiantis jos vardu ar glaudžiai su ja susijęs, bet kokiomis ryšių priemonėmis kreipiasi į klientus Sąjungoje.

Sutarties sąlygos, kuriose nurodoma, kad klientas atėjo savo iniciatyva, to nekeičia.61 straipsnio 2 dalis taip pat draudžia įmonei parduoti naujų rūšių kriptovaliutų turtą ar paslaugas šiam klientui. ESMA 2024 m. gruodžio 17 d. paskelbė galutines gaires, apibūdinančias išimtį kaip labai siaurai įrėmintas ir išimtis, ir jo 2026 m. Balandžio mėn. Pareiškimas patvirtina, kad tai taip pat taikoma verslo įmonių kontekste.

Tarptautinėms grupėms praktinės pasekmės yra aiškios: norint aptarnauti ES klientus dideliu mastu, reikia įgalioto ES subjekto, o sutartis su klientais turėtų būti sudaroma su šiuo subjektu.

Kelionės taisyklė: Reglamentas (ES) 2023/1113

Kartu su MiCA nuo 2024 m. gruodžio 30 d. taikomas naujas Lėšų pervedimo reglamentas, Reglamentas (ES) 2023/1113, kuriame „kelionės taisyklė“ išplečiama kriptovaliutų pervedimams. Jo 30 konstatuojamojoje dalyje teigiama, kad kriptovaliutų pervedimams turėtų būti taikomi tie patys reikalavimai, neatsižvelgiant į jų sumą ir ar jie yra vidaus, ar tarpvalstybiniai.

14 straipsnyje reikalaujama, kad iniciatorius CASP kartu su kiekvienu pervedimu arba prieš jį nusiųstų:

• iniciatoriaus pavadinimą, paskirstytos pagrindinės knygos adresą ir sąskaitos numerį, jei naudojamas;
• iniciatoriaus adresas, oficialaus asmens dokumento numeris ir kliento identifikavimo numeris arba gimimo data ir vieta;
• gavėjo vardas ir pavardė (pavadinimas), paskirstymo pagrindinės knygos adresas ir sąskaitos numeris, jei naudojamas;
• bet kurios šalies LEI arba lygiavertį identifikatorių, jei toks yra.

Pervedimai į savo paties priglobtas pinigines turi papildomą žingsnį: bet kokiai sumai, viršijančiai 1000 EUR, į savo paties priglobtą adresą CASP privalo imtis atitinkamų priemonių, kad nustatytų, ar adresas priklauso arba yra kontroliuojamas jo paties kliento.

Kaip MiCA lyginamas su kitais režimais

MiCA yra atskaitos taškas reguliuotojų kitur, bet MiCA Jungtinė Karalystė vykdo savo režimą, su kuriuo yra susijusios tam tikros taisyklės. FCA taisyklės, kurios įsigalios 2027 m. spalio 25 d.Honkongas, Singapūras ir JAE taip pat licencijuoja kriptovaliutų veiklą pagal atskiras nacionalines sistemas, todėl įmonė, veikianti keliuose regionuose, turėtų tikėtis turėti kelias licencijas.

Praktiniai patarimai pareiškėjams

• Pirmiausia susiekite paslaugas. IV priede nurodyta klasė atitinka reikliausią paslaugą, todėl pridėję saugojimo ar keitimo paslaugas vėliau pakeisite klasę.
• Planas dėl tikros esmės. Veiksmingas valdymas ES ir direktorius, kuris yra ES rezidentas, yra leidimų išdavimo sąlygos.
• Paruoškite savininkus. Kiekvienas kvalifikuotas savininkas turi įrodyti gerą reputaciją.
• Prieš pateikdami paraišką, sukurkite AML ir kelionės taisyklių rinkinį. Reguliavimo institucijos įvertina šias sistemas kaip paraiškos dalį.
• Biudžetas kapitalui, pagrįstam pridėtinėmis išlaidomis. Ketvirtadalis nuolatinių pridėtinių išlaidų dažnai viršija IV priede nustatytą minimumą.