Acquisto di una banca: cambiamento di controllo e partecipazioni qualificate

Acquisire una banca esistente o un’impresa finanziaria regolamentata può essere più veloce che crearne una nuova, ma non è mai un modo per aggirare l’autorità di vigilanza.In ogni grande centro finanziario, l’acquirente di una partecipazione significativa deve ottenere l’approvazione della supervisione prima della chiusura, e l’acquirente viene esaminato quasi quanto un nuovo richiedente licenza.

Questa guida spiega in dettaglio il quadro dell'UE, perché è quello più codificato, e lo confronta con quello del Regno Unito, di Hong Kong e della Svizzera.La stessa logica si applica agli istituti di moneta elettronica, agli istituti di pagamento, alle imprese di investimento e agli assicuratori, con variazioni specifiche per settore.

Cosa innesca l'approvazione

Il concetto di base è il partecipazione qualificata: una partecipazione diretta o indiretta che rappresenta almeno il 10% del capitale o dei diritti di voto di un'impresa finanziaria, o che consente di esercitare un'influenza significativa sulla sua gestione.

Sotto Articolo 22 della direttiva sui requisiti patrimoniali (CRD), chiunque abbia deciso di acquisire una partecipazione qualificata in un ente creditizio, o di aumentarla fino a raggiungere o superare il 20%, il 30% o il 50%, ovvero che la banca diventi sua controllata, deve notificare per iscritto all'autorità competente: In anticipoAnche le cessioni e le riduzioni al di sotto di tali soglie devono essere notificate ai sensi dell'articolo 25, mentre le banche devono segnalare i cambiamenti di cui vengono a conoscenza ai sensi dell'articolo 26.

La Payment Services Directive (articolo 6) applica le stesse soglie agli istituti di pagamento e rimanda alla CRD per le informazioni richieste, mentre le imprese di investimento e gli assicuratori seguono regole parallele e tutti e tre i settori condividono un insieme di Joint Guidelines emesse da EBA, EIOPA e ESMA (JC/GL/2016/01), che si applicano dal 1° ottobre 2017.

Partecipazioni indirette e azioni concertate

L’approvazione è necessaria a tutti i livelli della catena di proprietà, non solo per la società che firma l’accordo di acquisto delle azioni.

1. Il criterio del controllo. Chiunque controlli un'entità che detiene una partecipazione qualificata è considerato come se acquisisse indirettamente tale partecipazione nella sua interezza.
2. Il criterio di moltiplicazione. In assenza di controllo, si moltiplicano le percentuali lungo la catena; se il risultato è pari o superiore al 10%, si acquisisce una partecipazione qualificata indiretta.

La Guida alle procedure relative alle partecipazioni qualificate della ECB precisa che nelle strutture a più livelli «tutti i candidati acquirenti indiretti per ciascun livello» devono notificare individualmente, senza eccezione per le società di partecipazione intermedie.

Chi decide

Giurisdizione	Autorità di approvazione	Base giuridica
banche dell'area euro	ECB, su proposta della vigilanza nazionale	CRD Gli articoli da 22 a 27 e SSM Regolamento
Altre banche e società finanziarie dell'UE	Autorità nazionale competente	CRD, PSD2, MiFID II, Solvibilità II come recepita
Regno Unito	PRA per le imprese soggette a doppia regolamentazione; FCA per le imprese soggette a regolamentazione unica	FSMA Parte XII (avvisi della sezione 178)
Hong Kong	HKMA, per le istituzioni autorizzate localmente costituite	Ordinanza bancaria sezione 70
Svizzera	FINMA	Legge bancaria, norme sulla partecipazione qualificata

Nell'area dell'euro, ECB decide in merito alle partecipazioni qualificate in tutti gli enti creditizi, comprese le banche meno significative non soggette alla sua vigilanza diretta; Pagina delle autorizzazioni Il periodo di valutazione è fissato a 60 giorni lavorativi, prorogabili fino ad un massimo di 90.

La timeline

Il CRD imposta un orologio preciso, che le leggi nazionali non possono rendere più severe:

1. Conferma di ricevimento. Il supervisore conferma per iscritto la ricezione della notifica entro due giorni lavorativi e indica la data in cui scadrà il periodo di valutazione.
2. Periodo di valutazione. Il supervisore ha un massimo di 60 giorni lavorativi da tale conferma, a condizione che tutti i documenti richiesti siano stati allegati.
3. Richieste di informazioni. Fino al 50° giorno lavorativo, il supervisore può richiedere ulteriori informazioni; l'orologio viene sospeso fino all'arrivo della risposta, per un massimo di 20 giorni lavorativi.
4. Sospensione allungata. La sospensione può essere estesa a 30 giorni lavorativi se l'acquirente è situato o regolamentato al di fuori dell'UE, o non è soggetto alla vigilanza finanziaria dell'UE.
5. Decisione. Se il supervisore si oppone, deve farlo per iscritto entro due giorni lavorativi dal completamento della valutazione, motivandone le ragioni; se non si oppone entro tale termine, l'acquisizione si considera approvata.
6. Completamento. L'autorità di vigilanza può fissare un termine massimo entro il quale l'acquisizione deve essere conclusa.

In pratica, l’orologio inizia solo una volta che il file è completo e assemblare un file completo per un acquirente complesso può richiedere mesi.ECB incoraggia le discussioni pre-notifica “per chiarire i requisiti informativi, le scadenze e come affrontare potenziali preoccupazioni di vigilanza nelle prime fasi del processo”.

Nel Regno Unito, il PRA ha parimenti 60 giorni lavorativi dall'accettazione di una notifica completa per approvare, approvare con condizioni o proporre obiezioni.Il PRA stabilisce che l'inserimento di una nuova holding richiede un'approvazione preventiva anche se il controllore finale non cambia e che acquisire o aumentare il controllo senza approvazione è un reato penale ai sensi della sezione 191F della FSMA.

Cosa valuta il supervisore

CRD Articolo 23 stabilisce cinque criteri, che l’autorità di vigilanza applica “tenendo conto della probabile influenza del candidato acquirente”:

Criterio	Cosa significa in pratica
(a) Reputazione dell'acquirente	Integrità, precedenti penali e normativi e competenza professionale
(b) Il nuovo management	Reputazione, conoscenze, competenze ed esperienza di chiunque dirigerà la banca dopo l’operazione
(c) Solidità finanziaria	Se l’acquirente può finanziare la transazione e sostenere la banca nel tempo
(d) Conformità prudenziale	Se la banca continuerà a soddisfare i requisiti di capitale, liquidità, governance e vigilanza di gruppo
(e) Rischio di riciclaggio	Se vi siano motivi ragionevoli per sospettare il riciclaggio di denaro o il finanziamento del terrorismo, o se l’operazione potrebbe aumentare tale rischio

L’articolo 23 limita anche il supervisore, che può opporsi solo per motivi ragionevoli in base a questi criteri o perché le informazioni sono incomplete, e non può esaminare l’operazione in termini di “esigenze economiche del mercato”.

Piano aziendale e finanziamenti

Nel caso in cui l’acquirente controlli la banca, il ECB si aspetta un business plan con bilanci previsti “per almeno tre anni dopo la proposta di acquisizione”.Le linee guida comuni affermano che i fondi presi in prestito non rendono di per sé un acquirente inadatto, ma la vigilanza valuterà se il debito indebolisce l’acquirente o la capacità della banca di soddisfare i requisiti prudenziali.

Il ECB è più acuto sulla leva finanziaria, ponendo “particolare attenzione” al debito di acquisizione, a causa del rischio che il nuovo proprietario aumenti il profilo di rischio della banca o estragga dividendi per servire quel debito. Identifica le società di private equity, i fondi sovrani e i conglomerati come “acquirenti specifici”, le cui strutture e strategie richiedono un’attenta revisione.

Fonte dei fondi

Gli orientamenti congiunti (paragrafo 14.5) stabiliscono lo standard per il denaro utilizzato nell'operazione e le autorità di vigilanza dovrebbero verificare che:

• I fondi passano attraverso le istituzioni finanziarie soggette a AML vigilanza nell'UE o nei paesi che applicano il FATF le norme;
• la spiegazione del modo in cui i fondi sono stati generati è credibile e coerente con il valore della transazione; e
• i fondi hanno “una traccia cartacea ininterrotta che risale alle loro origini”, o altre informazioni che risolvono dubbi sulla loro origine legale.

Link alle giurisdizioni sul sito FATF Le autorità di vigilanza possono opporsi a un accordo qualora il contesto offra motivi ragionevoli per sospettare un aumento del rischio di riciclaggio e finanziamento del terrorismo, anche in assenza di precedenti penali.

Condizioni e impegni

Le autorità di vigilanza possono subordinare l'approvazione a condizioni sospensive, che devono essere soddisfatte prima della chiusura, o ad obblighi, che si applicano successivamente. ECB accetta anche impegni da parte degli acquirenti, come il mantenimento dei coefficienti patrimoniali della banca o la fornitura di sostegno alla liquidità. HKMA Generalmente richiede a tutti i controllori delle banche localmente incorporate di dare un Lettera di conforto l’impegno a fornire sostegno in termini di capitale o liquidità in caso di necessità.

Differenze di giurisdizione

• Hong Kong. Il HKMA approva i controllori delle istituzioni autorizzate localmente costituite ai sensi della sezione 70 dell’ordinanza bancaria, distinguendo i controllori degli azionisti di minoranza (dal 10% al 50% dei diritti di voto) dai controllori di maggioranza.La sua politica dichiarata è che una persona che intende detenere il 50% o più dovrebbe generalmente essere “una banca ben consolidata o un altro istituto finanziario supervisionato in buona salute”.
• Svizzera. Le variazioni delle partecipazioni qualificate devono essere comunicate a FINMA, e una banca che diventa controllata dall'estero deve dimostrare diritti reciproci nei paesi in cui sono domiciliati i suoi partecipanti qualificati.
• Le banche dell'UE come acquirenti. Dal momento che la modifica CRD (Direttiva (UE) 2024/1619) è entrata in vigore, una banca dell'UE che intende acquisire una partecipazione significativa, definita come il 15% o più del proprio capitale ammissibile, deve notificare anticipatamente anche la propria autorità di vigilanza ai sensi del nuovo articolo 27 bis, con una valutazione parallela entro 60 giorni lavorativi.

Due diligence per gli acquirenti

L’approvazione normativa è solo la metà del lavoro, l’acquirente deve anche capire cosa sta acquistando. Le aree specifiche per i target regolamentati includono:

1. Scopo della licenza. I permessi esatti detenuti, eventuali restrizioni o condizioni e quali passaporti UE o notifiche transfrontaliere sono in vigore.
2. Registro di vigilanza. Rapporti di ispezione, risultati, piani di risanamento, aggiunte di capitale e qualsiasi applicazione in sospeso.Chiedere al venditore di autorizzare la divulgazione ove le regole sulla riservatezza lo consentano.
3. Capitale e liquidità. Coefficienti correnti, cuscinetti di riserva, requisiti del pilastro 2 e il capitale necessario al business plan dopo la chiusura.
4. AML e sanzioni. Qualità dei file dei clienti, segnalazione di attività sospette passate, clienti legacy ad alto rischio e qualsiasi regolamentazione AML Risultati. Ereditari AML I problemi diventano i problemi dell’acquirente.
5. Accesso al corrispondente e ai pagamenti. Quali banche corrispondenti e schemi di pagamento il target utilizza, e se continueranno dopo un cambio di proprietario.
6. Sistemi e outsourcing. Piattaforma bancaria centrale, fornitori critici e clausole contrattuali di cambio di controllo.
7. Persone. Se i titolari di funzioni chiave rimarranno e se i nuovi amministratori supereranno la valutazione dell'idoneità e della correttezza.

Cosa genera valore

Non esiste un metodo ufficiale di valutazione per una licenza bancaria, e il prezzo dipende dall'accordo specifico.

• l'ampiezza dei permessi e dei passaporti, rispetto ai tempi e ai costi di ottenerli da zero;
• un record di supervisione pulito e una storia AML;
• una base di depositi stabile e rapporti con i clienti esistenti;
• capitale in eccesso rispetto ai requisiti, o viceversa una carenza di capitale che l'acquirente deve finanziare;
• l'accesso ai sistemi di corrispondenza bancaria e di pagamento;
• Sistemi funzionanti, controlli e personale in grado di superare l'esame adeguato.

Una licenza senza attività, senza personale e con risultati irrisolti ha un valore limitato, perché l'acquirente dovrà ancora affrontare una valutazione completa e poi deve comunque costruire la banca.

Bandiere rosse: conchiglie e società “only account”

Le offerte di banche “pronte all’uso”, shell con licenza dormiente o “società con una licenza bancaria e un conto” circolano ampiamente, soprattutto per le giurisdizioni offshore.

• L'approvazione è ancora necessaria. Un cambiamento di controllo di un'entità autorizzata attiva la stessa revisione dell'acquirente, della fonte dei fondi e del piano aziendale descritta sopra.Non esiste una scorciatoia che lo eviti.
• Le licenze non utilizzate possono essere ritirate. Ai sensi dell'articolo CRD 18, un'autorità di vigilanza può revocare una licenza non utilizzata entro 12 mesi o qualora la banca abbia cessato l'attività per più di sei mesi.
• Le banche di conchiglie sono tagliate. Il diritto dell'UE definisce un La shell bank come un istituto costituito dove non ha una presenza fisica che coinvolga una mente e una gestione significative, e non affiliato a un gruppo regolamentato.Agli istituti di credito e finanziari è vietato entrare in rapporti di corrispondenza con uno, quindi tale entità non può raggiungere il sistema di pagamento.
• Proprietari non divulgati. Qualsiasi struttura che nasconda i proprietari effettivi, utilizzi nominativi o non sia in grado di documentare l'origine dei fondi fallirà il test della fonte dei fondi.
• Chiusura prima dell'approvazione. Qualsiasi venditore che propone di trasferire il controllo prima dell'approvazione del supervisore sta proponendo una violazione della legge, che nel Regno Unito è un reato penale.

Un venditore credibile di una società regolamentata si aspetterà che l'acquirente si impegni con il supervisore in anticipo e costruirà la tempistica normativa nel contratto, solitamente come condizione preliminare alla chiusura.