Kupno banku: zmiana kontroli i znacznych pakietów akcji

Przejęcie istniejącego banku lub regulowanej firmy finansowej może być szybsze niż ich budowa, ale nigdy nie jest to sposób na obejście organu regulacyjnego. W każdym dużym centrum finansowym nabywca znaczącego pakietu akcji musi uzyskać zgodę organu nadzorczego przed zamknięciem transakcji. Nabywca podlega prawie tak samo rygorystycznej kontroli jak nowy wnioskodawca ubiegający się o licencję.

W niniejszym przewodniku szczegółowo wyjaśniono unijne ramy prawne, ponieważ są one najbardziej skodyfikowane. Porównano je z brytyjskimi, hongkońskimi i szwajcarskimi. Ta sama logika ma zastosowanie do instytucji pieniądza elektronicznego, instytucji płatniczych, firm inwestycyjnych i ubezpieczycieli, z uwzględnieniem różnic sektorowych.

Co powoduje zatwierdzenie

Podstawową koncepcją jest znaczny pakiet akcji: bezpośredni lub pośredni pakiet akcji, który stanowi co najmniej 10% kapitału lub praw głosu przedsiębiorstwa finansowego lub umożliwia wywieranie znaczącego wpływu na zarządzanie tym przedsiębiorstwem.

Under Artykuł 22 dyrektywy w sprawie wymogów kapitałowych (CRD), każda osoba, która podjęła decyzję o nabyciu znaczącego pakietu akcji w instytucji kredytowej lub zwiększeniu go tak, aby osiągnął lub przekroczył poziom 20%, 30% lub 50%, bądź tak, aby bank stał się jej spółką zależną, musi powiadomić właściwy organ na piśmie Z góry dziękujęZbycia i zmniejszenia poniżej tych progów muszą być również zgłaszane na mocy art. 25, a banki muszą zgłaszać zmiany, o których dowiedzą się na mocy art. 26.

The Dyrektywa w sprawie usług płatniczych (art. 6) stosuje te same progi w odniesieniu do instytucji płatniczych i odsyła do CRD Firmy inwestycyjne i ubezpieczyciele stosują równoległe przepisy, a wszystkie trzy sektory mają wspólny zestaw wymogów dotyczących informacji. Wspólne wytyczne Wydany przez: EBA, EIOPA oraz ESMA (JC/GL/2016/01), które obowiązują od dnia 1 października 2017 r.

Pośrednie udziały kapitałowe i działania uzgodnione

Zatwierdzenie jest konieczne na każdym poziomie łańcucha własności, nie tylko dla spółki, która podpisała umowę zakupu akcji.Wspólne wytyczne wykorzystują dwa testy:

1. Kryterium kontroli. Każdy, kto kontroluje podmiot posiadający znaczący pakiet akcji jest traktowany jako pośrednio nabywający ten pakiet w całości.
2. Kryterium mnożenia. W przypadku braku kontroli, wartości procentowe wzdłuż łańcucha są mnożone; jeżeli wynik wynosi 10% lub więcej, nabywany jest pośredni znaczący pakiet akcji.

The ECB’s Przewodnik po procedurach dotyczących pakietów akcji kwalifikowanych W przypadku struktur wielowarstwowych „wszyscy pośredni proponowani nabywcy dla każdej warstwy” muszą dokonać zgłoszenia indywidualnie, bez wyjątku w odniesieniu do spółek holdingowych pośredniczących. Osoby działające wspólnie, np. na mocy umowy akcjonariuszy dotyczącej prawa głosu, mają swoje udziały zagregowane.

Kto decyduje

Jurysdykcja	Urząd zatwierdzający	Podstawa prawna
Banki strefy euro	ECB, na wniosek krajowego organu nadzoru	CRD Artykuły 22–27 i rozporządzenie SSM
Inne banki i firmy finansowe z UE	Właściwy organ krajowy	CRD, PSD2, MiFID II, Wypłacalność II zgodnie z transpozycją
Zjednoczone Królestwo	PRA dla przedsiębiorstw podlegających podwójnej regulacji; FCA dla przedsiębiorstw podlegających wyłącznej regulacji	FSMA Część XII (powiadomienia zgodnie z sekcją 178)
Hong Kong	HKMA, dla upoważnionych instytucji zarejestrowanych lokalnie	Banking Ordinance section 70
Szwajcaria	FINMA	Ustawa bankowa, zasady znacznych pakietów akcji

W strefie euro decyzje w sprawie znacznych pakietów akcji we wszystkich instytucjach kredytowych, w tym w mniej istotnych bankach, nad którymi nie sprawuje bezpośredniego nadzoru, podejmuje ECB.Na stronie zezwoleń EBC określono okres oceny na 60 dni roboczych, z możliwością przedłużenia do maksymalnie 90 dni.

Oś czasu

CRD ustawia precyzyjny zegar, którego prawa krajowe nie mogą być bardziej rygorystyczne:

1. Potwierdzenie. Przełożony w ciągu dwóch dni roboczych pisemnie potwierdza otrzymanie zawiadomienia i podaje datę upływu terminu oceny.
2. Okres oceny. Przełożony ma maksymalnie 60 dni roboczych od potwierdzenia, pod warunkiem załączenia wszystkich wymaganych dokumentów.
3. Wnioski o udzielenie informacji. Do 50 dnia roboczego przełożony może zażądać dalszych informacji, a zegar jest wstrzymywany do czasu otrzymania odpowiedzi, nie dłużej jednak niż przez 20 dni roboczych.
4. Zawieszenie przedłużone. Zawieszenie może zostać przedłużone do 30 dni roboczych, jeżeli nabywca ma siedzibę lub podlega regulacjom poza UE lub sam nie podlega nadzorowi finansowemu UE.
5. Decyzja. Jeżeli organ nadzoru wyrazi sprzeciw, musi poinformować o tym na piśmie w ciągu dwóch dni roboczych od zakończenia oceny, podając powody.Jeżeli nie zgłosi sprzeciwu w tym terminie, nabycie uznaje się za zatwierdzone.
6. Zakończenie. Nadzorca może określić maksymalny termin, w którym nabycie musi zostać zakończone.

W praktyce zegar zaczyna działać dopiero po ukończeniu dokumentacji. Zebranie kompletnej dokumentacji dla złożonego nabywcy może zająć miesiące. ECB zachęca do dyskusji przed zgłoszeniem „w celu wyjaśnienia wymagań informacyjnych, harmonogramów i sposobu rozwiązywania potencjalnych problemów nadzorczych na wczesnym etapie procesu”.

W Wielkiej Brytanii PRA ma również 60 dni roboczych od potwierdzenia kompletnego zgłoszenia na zatwierdzenie, zatwierdzenie z warunkami lub zaproponowanie sprzeciwu.PRA stwierdza, że włączenie nowej spółki holdingowej wymaga uprzedniej zgody, nawet jeśli ostateczny kontroler się nie zmienia, a nabycie lub zwiększenie kontroli bez zgody jest przestępstwem karnym zgodnie z sekcją 191F FSMA.

Co ocenia przełożony

CRD Artykuł 23 ustala pięć kryteriów, które organ nadzoru stosuje „biorąc pod uwagę prawdopodobny wpływ potencjalnego nabywcy”:

Kryterium	Co to oznacza w praktyce
a) Reputacja nabywcy	Uczciwość, karalność i kompetencje zawodowe
b) Nowe kierownictwo	Reputacja, wiedza, umiejętności i doświadczenie każdego, kto będzie kierował bankiem po transakcji
(c) Solidność finansowa	Czy nabywca może sfinansować transakcję i wspierać bank w czasie
(d) Zgodność ostrożnościowa	Czy bank będzie nadal spełniał wymogi kapitałowe, płynnościowe, zarządzania i nadzoru grupowego
(e) Ryzyko prania brudnych pieniędzy	Czy istnieją uzasadnione podstawy do podejrzenia prania pieniędzy lub finansowania terroryzmu, lub czy transakcja może zwiększyć to ryzyko

Artykuł 23 ogranicza również organ nadzoru, który może sprzeciwić się transakcji jedynie z uzasadnionych powodów wynikających z tych kryteriów lub ze względu na niekompletność informacji i nie może rozpatrywać transakcji pod kątem „ekonomicznych potrzeb rynku”.

Biznesplan i finansowanie

W przypadku, gdy nabywca będzie kontrolował bank, ECB oczekuje biznesplanu z prognozowanymi sprawozdaniami finansowymi „na co najmniej trzy lata po zamierzonym przejęciu”.Wspólne wytyczne stwierdzają, że pożyczone środki same w sobie nie czynią nabywcy nieodpowiednim, ale organ nadzoru oceni, czy zadłużenie osłabia nabywcę lub zdolność banku do spełnienia wymogów ostrożnościowych.

The ECB Raport zwraca „szczególną uwagę” na zadłużenie przejęte z powodu ryzyka, że nowy właściciel podniesie profil ryzyka banku lub wyciągnie dywidendy w celu obsługi tego długu. Identyfikuje firmy private equity, państwowe fundusze majątkowe i konglomeraty jako „specyficznych nabywców”, których struktury i strategie wymagają ścisłej kontroli.

Źródło środków

Wspólne wytyczne (punkt 14.5) określają standardy dotyczące środków pieniężnych wykorzystywanych w transakcji, a organy nadzoru powinny sprawdzić, czy:

• Środki przechodzą przez instytucje finansowe z zastrzeżeniem skutecznego AML Nadzór w UE lub w krajach, które stosują FATF normy;
• wyjaśnienie sposobu, w jaki środki zostały wygenerowane jest wiarygodne i zgodne z wartością transakcji; oraz
• fundusze posiadają „nieprzerwany papierowy ślad do ich źródeł” lub inne informacje, które rozwiązują wątpliwości dotyczące ich legalnego pochodzenia.

Linki do jurysdykcji na stronie FATF Szczególnej uwagi wymagają wykazy wysokiego ryzyka UE, a organy nadzoru mogą sprzeciwić się transakcji, jeżeli kontekst daje uzasadnione podstawy do podejrzeń o zwiększone ryzyko prania pieniędzy i finansowania terroryzmu nawet w przypadku braku rejestru karnego.

Warunki i zobowiązania

Organy nadzoru mogą zatwierdzić transakcję z zastrzeżeniem warunków zawieszających, które muszą zostać spełnione przed zamknięciem, lub obowiązków, które mają zastosowanie po zamknięciu. ECB przyjmuje również zobowiązania od nabywców, takie jak utrzymanie wskaźników kapitałowych banku lub zapewnienie wsparcia płynnościowego. HKMA zasadniczo wymaga, aby wszyscy kontrolerzy banków zarejestrowanych lokalnie przekazali list of comfort zobowiązujący do zapewnienia wsparcia kapitałowego lub płynnościowego w razie potrzeby.

Różnice jurysdykcyjne

• Hong Kong. HKMA zatwierdza kontrolerów lokalnych autoryzowanych instytucji zgodnie z sekcją 70 Banking Ordinance, rozróżniając kontrolerów akcjonariuszy mniejszościowych (od 10% do 50% praw głosu) od większościowych. Jego określona polityka jest taka, że osoba zamierzająca posiadać 50% lub więcej powinna generalnie być „dobrze ugruntowanym bankiem lub inną nadzorowaną instytucją finansową o dobrej reputacji”.
• Szwajcaria. Zmiany znaczących pakietów akcji należy zgłaszać do: FINMA, a bank, który staje się Foreign-controlled musi wykazać prawa wzajemne w krajach, w których mają miejsce zamieszkania jego kwalifikowani uczestnicy.
• Banki UE jako nabywcy. Ponieważ zmieniony CRD (Dyrektywa (UE) 2024/1619) bank unijny planujący nabycie znaczącego pakietu akcji, określonego jako 15 proc. lub więcej własnego dopuszczalnego kapitału, musi również z wyprzedzeniem powiadomić swój organ nadzoru zgodnie z nowym art. 27a, dokonując równoległej oceny w terminie 60 dni roboczych.

Due diligence dla nabywców

Zatwierdzenie przez organy regulacyjne to tylko połowa sukcesu, ponieważ kupujący musi również rozumieć, co kupuje. Obszary specyficzne dla celów regulowanych obejmują:

1. Zakres licencji. Dokładne posiadane zezwolenia, wszelkie ograniczenia lub warunki oraz jakie paszporty UE lub powiadomienia transgraniczne zostały wprowadzone.
2. Rejestr nadzorczy. Sprawozdania z inspekcji, ustalenia, plany naprawcze, dodatki kapitałowe i wszelkie oczekujące egzekucje. Poproś sprzedawcę o zezwolenie na ujawnienie, jeśli pozwalają na to zasady poufności.
3. Kapitał i płynność. Wskaźniki bieżące, bufory, wymagania filaru 2 oraz kapitał, którego biznesplan będzie potrzebował po zamknięciu.
4. AML i sankcje. Jakość plików klientów, zgłaszanie podejrzanych działań w przeszłości, klienci wysokiego ryzyka i wszelkie regulacje AML Wyniki badań. Dziedziczone AML Problemy stają się problemami kupującego.
5. Dostęp do korespondentów i płatności. Z jakich banków korespondenckich i schematów płatniczych korzysta cel oraz czy będą one kontynuowane po zmianie właściciela.
6. Systemy i outsourcing. Podstawowa platforma bankowa, krytyczni dostawcy i klauzule umowne dotyczące zmiany kontroli.
7. Ludzie. Czy osoby zajmujące kluczowe stanowiska pozostaną i czy nowi dyrektorzy przejdą odpowiednią ocenę.

Co napędza wartość

Nie ma oficjalnej metody wyceny licencji bankowej, a cena zależy od konkretnej transakcji.Nabywcy zwykle biorą pod uwagę:

• szerokość zezwoleń i paszportów w porównaniu z czasem i kosztami uzyskania ich od podstaw;
• czysty rejestr nadzorczy i historia AML;
• stabilną bazę depozytową i istniejące relacje z klientami;
• nadwyżka kapitału powyżej wymagań lub odwrotnie niedobór kapitału, który musi sfinansować nabywca;
• dostęp do bankowości korespondenckiej i systemów płatniczych;
• funkcjonujące systemy, kontrole i personel, który może przejść odpowiednią i właściwą kontrolę.

Licencja bez działalności gospodarczej, personelu i nierozstrzygniętych ustaleń ma ograniczoną wartość, ponieważ kupujący nadal będzie musiał przejść pełną ocenę i zbudować bank.

Czerwone flagi: powłoki i firmy „tylko na koncie”

Szeroko krążą oferty „gotowych” banków, uśpionych licencjonowanych pojemników lub „firm z licencją bankową i kontem”, zwłaszcza dla jurysdykcji offshore.

• Zatwierdzenie jest nadal wymagane. Zmiana kontroli nad licencjonowanym podmiotem powoduje taką samą weryfikację kupującego, źródła środków i biznesplanu, jak opisano powyżej. Nie ma skrótu, który by tego uniknął.
• Niewykorzystane licencje mogą zostać wycofane. Under CRD Artykuł 18, organ nadzoru może cofnąć zezwolenie niewykorzystane w ciągu 12 miesięcy lub jeżeli bank zaprzestał działalności na okres dłuższy niż sześć miesięcy.
• Banki muszli są odcięte. Prawo UE określa: Shell bank jako instytucja zarejestrowana w miejscu, w którym nie ma fizycznej obecności obejmującej znaczący umysł i zarządzanie, oraz niezwiązana z grupą regulowaną.Instytucje kredytowe i finansowe nie mogą nawiązywać relacji korespondenckich z takim podmiotem, więc taki podmiot nie może dotrzeć do systemu płatniczego.
• Nieujawnieni właściciele. Wszelkie struktury, które ukrywają beneficjentów rzeczywistych, korzystają z przedstawicieli lub nie mogą udokumentować pochodzenia środków, nie przejdą testu źródła środków.
• Zamykanie przed zatwierdzeniem. Każdy sprzedawca, który proponuje przeniesienie kontroli przed zatwierdzeniem przez nadzorcę, proponuje naruszenie prawa, co w Wielkiej Brytanii jest przestępstwem karnym.

Wiarygodny sprzedawca firmy regulowanej będzie oczekiwał, że nabywca wcześnie skontaktuje się z organem nadzorczym i włączy harmonogram regulacyjny do umowy, zwykle jako warunek poprzedzający zamknięcie.