Liquidità e finanziamento: LCR, NSFR, assicurazione dei depositi e prestatore di ultima istanza

Le banche falliscono in due modi: si esauriscono di capitale perché le perdite superano i depositi degli azionisti, oppure si esauriscono di liquidità perché i creditori si ritirano più velocemente di quanto gli attivi possano essere convertiti in denaro. Il secondo può accadere ad una banca solvibile nel giro di pochi giorni.

Basel III L'assicurazione dei depositi e i prestiti delle banche centrali completano il quadro normativo, riducendo gli incentivi alla fuga di capitali e fornendo un meccanismo di sostegno quando i mercati chiudono.

Perché le banche sono esposte al rischio di liquidità

Le passività di una banca sono per lo più a breve termine: i saldi dei conti correnti possono essere prelevati su richiesta e il finanziamento all’ingrosso spesso scade in poche settimane. Le sue attività sono principalmente prestiti a lungo termine che non possono essere venduti rapidamente al loro valore pieno.

Questa trasformazione delle scadenze è la funzione economica centrale del settore bancario, come spiega l’articolo sulla creazione di moneta, ed è anche il motivo per cui una perdita di fiducia può trasformarsi in una corsa al denaro. Il digital banking ha accorciato il tempo necessario a questa corsa, perché i clienti possono spostare i saldi dal telefono in qualsiasi momento.

Il coefficiente di copertura della liquidità

Il Comitato di Basilea LCR standard richiede alle banche di detenere uno stock adeguato di attività liquide di alta qualità (HQLA) non gravate da oneri che possano essere convertite in contante per soddisfare il proprio fabbisogno di liquidità in uno scenario di stress di 30 giorni di calendario.

Il coefficiente è rappresentato dallo stock di HQLA diviso per il totale dei deflussi netti di cassa nei prossimi 30 giorni e, in assenza di un periodo di stress finanziario, non dovrebbe essere inferiore al 100%. Lo standard è stato progressivamente introdotto dal 60% nel 2015 al 100% a partire dal 1° gennaio 2019.

Attività liquide di alta qualità

Gli HQLA sono divisi in livelli, con limiti sui livelli di qualità inferiore.

Livello	Attività tipiche	Taglio di capelli	Limite
Livello 1	Contanti, riserve di banca centrale che possono essere prelevate in caso di stress, titoli sovrani qualificati	Nessuno	Nessun tappo
Livello 2A	Alcune obbligazioni sovrane, del settore pubblico e coperte e debito societario soddisfano i criteri di rating e di mercato	15%	Livello 2 in totale al massimo il 40% di HQLA
Livello 2B	Alcuni titoli di debito societario con rating inferiore, azioni e titoli garantiti da mutui residenziali che soddisfano criteri rigorosi	Generalmente il 50%	Al massimo 15% di HQLA, entro il 40%

Deflussi di cassa

I deflussi sono calcolati applicando a ciascun tipo di finanziamento i tassi di run-off, che riflettono la probabilità che ogni depositante si ritiri in caso di stress.

Tipo di finanziamento	Tasso minimo di deflusso a Basilea
Depositi al dettaglio stabili: completamente assicurati e in conti transazionali o con rapporti consolidati	5%, o 3% se l'assicurazione dei depositi nazionale soddisfa criteri aggiuntivi
Depositi al dettaglio meno stabili	Almeno il 10%, fissato dalle giurisdizioni
Depositi operativi derivanti da rapporti di compensazione, custodia o gestione della liquidità	25%
Finanziamenti non garantiti da società non finanziarie, sovrani, banche centrali ed enti pubblici	40%, o 20% se completamente assicurato
Finanziamenti non garantiti da altre persone giuridiche, comprese le istituzioni finanziarie	100%

Gli afflussi da attività performanti possono compensare i deflussi, ma solo fino a un limite aggregato del 75% dei deflussi totali attesi: una banca non può soddisfare LCR semplicemente aspettandosi che i propri prestiti vengano rimborsati.

Secondo lo standard, le banche dovrebbero utilizzare il coefficiente HQLA durante un periodo di stress, anche se poi scende al di sotto del 100%; le autorità di vigilanza valutano la situazione e reagiscono in modo proporzionato.

Nel diritto dell'UE

L'UE applica il LCR attraverso Articolo 412 del regolamento sui requisiti patrimoniali L’articolo 412 impone agli enti di detenere attività liquide per coprire i deflussi meno gli afflussi “in condizioni di grave stress per un periodo di trenta giorni”. Ai sensi dell’articolo 414, l’ente che non rispetta o prevede di non rispettare il requisito deve informare immediatamente la propria autorità di vigilanza e presentare un piano di risanamento.

Il coefficiente di finanziamento stabile netto

Il LCR si riferisce a uno stress di un mese, mentre il NSFR riguarda la struttura dell’intero bilancio nell’arco di un anno. Esso richiede che il finanziamento stabile disponibile (ASF) sia almeno pari al 100% del finanziamento stabile richiesto (RSF) su base continuativa e dal 1° gennaio 2018 è diventato uno standard minimo nel calendario di Basilea.

Ogni passività riceve un fattore ASF che riflette la sua stabilità, mentre ogni attività riceve un fattore RSF che riflette il livello di finanziamento stabile necessario.

Responsabilità	Fattore ASF
Fondi propri regolamentari e altre passività con scadenza residua di un anno o più	100%
Depositi stabili al dettaglio e piccole imprese sotto un anno	95%
Meno stabili i depositi al dettaglio e delle piccole imprese sotto un anno	90%
Finanziamenti inferiori a un anno da società non finanziarie e alcune altre fonti all'ingrosso	50%
Altre passività, compresa la maggior parte dei finanziamenti a breve termine da istituzioni finanziarie	0%

Dal lato delle attività, il contante e le riserve della banca centrale non hanno bisogno di un finanziamento stabile, mentre i prestiti illiquidi a lungo termine richiedono una quota elevata: una banca che finanzia mutui a 25 anni con prestiti all’ingrosso overnight fallirà NSFR anche se il suo LCR sembra sano.

L'UE applica il NSFR attraverso CRR Articoli 413 e 428 terL’articolo 428 ter prevede un coefficiente «almeno del 100 %» e aggiunge che gli enti devono mantenere il profilo valutario dei loro finanziamenti generalmente coerente con quello delle loro attività.

Cosa significano i coefficienti per una nuova banca

1. Il mix di depositi è una decisione progettuale. I depositi assicurati al dettaglio in conti transazionali hanno il più basso run-off e l’ASF più elevato.I depositi sensibili ai tassi raccolti attraverso piattaforme di confronto si comportano in modo meno prevedibile e possono essere trattati come meno stabili.
2. I depositi da parte di partner fintech e istituzioni finanziarie sono costosi in termini di liquidità. Secondo il LCR, i finanziamenti non garantiti da parte delle istituzioni finanziarie comportano un run-off del 100% a meno che non si qualifichino come operativi.
3. La concentrazione è importante al di là dei rapporti. Le autorità di vigilanza esaminano anche la dipendenza da pochi grandi depositanti o da un singolo canale di distribuzione.
4. Detenere HQLA ha un costo. Le attività liquide guadagnano meno dei prestiti, quindi i requisiti di liquidità riducono i margini nel piano aziendale.
5. Gli squilibri valutari hanno bisogno di un piano proprio. Una banca che concede prestiti in una valuta e accetta depositi in un’altra deve gestire la liquidità in entrambe.

Le autorità di vigilanza si aspettano inoltre una valutazione interna dell'adeguatezza della liquidità, un piano di finanziamento per emergenze con azioni testate e il monitoraggio giornaliero della liquidità intragiornaliera per le banche che partecipano ai sistemi di pagamento.

Assicurazione dei depositi

L’assicurazione dei depositi riduce l’incentivo a correre assicurando ai piccoli depositanti che saranno rimborsati anche se la banca fallisce, ed è finanziata dai contributi delle banche aderenti.

Giurisdizione	Copertura per depositante e per banca	Fonte
Unione europea	100.000 euro per i depositi aggregati, con una protezione temporanea più elevata che gli Stati membri devono fissare per taluni depositi, come quelli derivanti da transazioni immobiliari private;	Direttiva 2014/49/UE
Regno Unito	£120.000 dal 1° dicembre 2025	FSCS

La direttiva UE impone agli schemi di rendere disponibile l’importo rimborsabile entro sette giorni lavorativi, dopo un periodo transitorio che è durato fino al 31 dicembre 2023.Le buone pratiche internazionali sono stabilite nei IADI Core Principles for Effective Deposit Insurance Systems, rivisti da ultimo nel settembre 2025, che il FMI e la Banca mondiale utilizzano nelle valutazioni del settore finanziario.

Una nuova banca deve aderire al sistema della propria giurisdizione d’origine prima di accettare depositi coperti e deve essere in grado di produrre rapidamente dati accurati sui depositanti, affinché il sistema possa erogare i risarcimenti entro la scadenza legale. Questa capacità fa parte della struttura operativa che le autorità di vigilanza stanno esaminando.

Il LCR Un deposito è considerato stabile solo se è pienamente assicurato da un sistema efficace e soddisfa i criteri di un conto relazionale o transazionale. Lo standard di Basilea sottolinea che la sola presenza di un’assicurazione dei depositi non è sufficiente.

Il prestatore di ultima istanza

Le banche centrali forniscono liquidità alle banche in cambio di garanzie reali: si tratta della parte più antica della rete di sicurezza, la cui struttura varia a seconda delle giurisdizioni.

Nell’area dell’euro, le banche accedono alle operazioni regolari di politica monetaria attraverso l’Eurosistema; al di là di queste, la ECB definisce l’assistenza di liquidità d’emergenza (ELA) come denaro di banca centrale fornito dalle banche centrali nazionali “a istituti finanziari solventi che si trovano ad affrontare temporanei problemi di liquidità, al di fuori delle normali operazioni di politica monetaria dell’Eurosistema”.

The ECB Governing Council can object where ELA would interfere with the objectives and tasks of the Eurosystem. L’attuale accordo ELA risale a settembre 2024.

Nel Regno Unito, il Toolkit della Banca d’Inghilterra Il programma comprende una linea di acquisto con patto di riacquisto a breve termine (Short-Term Repo), una linea di acquisto con patto di riacquisto indicizzato a lungo termine (Indexed Long-Term Repo), una linea di acquisto con patto di riacquisto a termine contingente attivata in caso di stress del mercato, e la finestra di sconto.

Cosa richiede l’accesso alla banca centrale

1. Idoneità. Di solito una banca autorizzata sottoposta a una solida supervisione prudenziale, con un conto in banca centrale.
2. Collaterale. Le banche centrali prestano solo contro garanzie idonee, con scarti di garanzia; i prestiti devono essere pre-posizionati e giuridicamente pronti prima che siano necessari.
3. Prontezza operativa. Le connessioni di insediamento, la documentazione legale e i test dovrebbero essere a posto in tempi normali.
4. Solvibilità. I prestiti di emergenza sono destinati a istituti solvibili e non sostituiscono il capitale.

Domande delle autorità di vigilanza sulla liquidità

1. Quali depositanti finanzieranno la banca nei suoi primi tre anni e quanto velocemente potrebbero andarsene?
2. Quale percentuale dei depositi è assicurata, transazionale e relazionale?
3. Quanti HQLA saranno detenuti, in quali valute e dove?
4. Che cosa fa il piano di finanziamento di emergenza al primo, quinto e trentesimo giorno di stress?
5. Quali strumenti di banca centrale può utilizzare la banca e le garanzie sono pronte per essi?

Il prossimo articolo passa dalle regole di bilancio alle persone che gestiscono la banca: governance e requisiti di idoneità.