Reservas fraccionarias y cómo los bancos crean dinero

La frase “banca de reserva fraccionaria” sugiere una imagen simple: los ahorradores depositan dinero en efectivo, el banco mantiene una fracción en reserva y presta el resto. Esa imagen todavía es común en los libros de texto y en algunos planes de negocios autorizados.

Los bancos centrales han descrito el proceso de manera diferente durante más de una década, pero comprender la descripción moderna es importante para cualquiera que diseñe un banco, porque explica qué restricciones en realidad vinculan: capital, liquidez y financiamiento, no un coeficiente de reserva.

Cómo el préstamo crea depósitos

La declaración oficial más clara es el artículo del Banco de Inglaterra de 2014 Creación de dinero en la economía moderna, que afirma: “Cada vez que un banco hace un préstamo, crea simultáneamente un depósito equivalente en la cuenta bancaria del prestatario, creando así nuevo dinero”.

El banco registra un nuevo activo, el préstamo, y un nuevo pasivo, el depósito acreditado al prestatario.

El prestatario luego gasta el depósito, y éste se mueve a otras cuentas, a menudo en otros bancos.

Un balance simplificado muestra el efecto de un nuevo préstamo de 100 a un cliente empresarial.

Paso	Activos del banco	Pasivos bancarios	Dinero en poder del público
Antes del préstamo	Activos existentes	Depósitos y capital existentes	Sin cambios
El préstamo está hecho	Préstamo al cliente +100	Depósito del cliente +100	+100
El cliente paga a un proveedor en otro banco	Reservas en el banco central -100	Depósito del cliente -100	Sin cambios en total; el depósito ahora se encuentra en el banco del proveedor
El préstamo se paga más tarde	Préstamo -100	Depósito del cliente -100	-100

La tercera fila es la que importa para un solo banco: el dinero creado por el préstamo permanece en el sistema, pero sale del banco prestamista junto con una cantidad equivalente de sus reservas.

El mismo artículo describe el proceso inverso: cuando un prestatario reembolsa un préstamo, el depósito utilizado para pagarlo se extingue, por lo que el dinero es destruido. Los bancos también crean dinero cuando compran activos como bonos del gobierno a entidades no bancarias y lo reducen cuando las entidades no bancarias compran deuda a largo plazo o acciones emitidas por los bancos.

Dos conceptos erróneos corregidos por el Banco de Inglaterra

El artículo identifica dos errores comunes:

1. Los bancos como puros intermediarios. “En lugar de que los bancos reciban depósitos cuando los hogares ahorran y luego los presten, los préstamos bancarios crean depósitos”.
2. El multiplicador de dinero. “En tiempos normales, el banco central no fija la cantidad de dinero en circulación, ni el dinero del banco central se ‘multiplica’ en más préstamos y depósitos”.

Añade que las reservas “solo se pueden prestar entre bancos, ya que los consumidores no tienen acceso a cuentas de reservas” en el banco central. Los clientes mantienen depósitos, que son créditos sobre los bancos comerciales; los bancos mantienen reservas, que son créditos sobre el banco central.

Donde caben las reservas

Las reservas son los saldos que los bancos mantienen en el banco central, y sirven para liquidar pagos entre bancos: cuando un cliente paga a alguien en otro banco, el banco pagador transfiere las reservas al banco receptor.

Por lo tanto, un banco que presta de manera agresiva perderá depósitos y reservas a otros bancos a medida que los prestatarios gastan. Debe atraer depósitos u otra financiación para reemplazarlos, o mantener suficientes activos líquidos para cubrir las salidas.

Para el sistema en su conjunto, el Banco de Inglaterra afirma que “ni las reservas son una restricción vinculante para los préstamos, ni el banco central fija la cantidad de reservas disponibles” En tiempos normales, los bancos centrales establecen el precio de las reservas, la tasa de interés y suministran la cantidad que los bancos demandan a esa tasa.

Requisitos de reserva en la práctica

Un requisito de reservas obliga a los bancos a mantener un saldo mínimo en el banco central, calculado como porcentaje de ciertos pasivos. El Banco de Inglaterra observó que los requisitos de reservas “no son un aspecto importante de los marcos de política monetaria en la mayoría de las economías avanzadas hoy en día”.

Jurisdicción	Requisito	Fuente
Estados Unidos	0% sobre todos los pasivos desde el 26 de marzo de 2020	Reserva Federal de Estados Unidos
Zona del euro	1% sobre depósitos overnight y depósitos, valores de deuda y papel del mercado monetario hasta dos años, desde el 18 de enero de 2012; 0% sobre vencimientos más largos	ECB
Reino Unido	Sin requisito formal de reserva	Banco de Inglaterra
India	Coeficiente de reserva de efectivo del 3,00%, junto con un coeficiente de liquidez legal del 18,00%	Banco de la Reserva de India

Las cifras de la zona del euro muestran que un requisito puede ser bajo y no remunerado al mismo tiempo. ECB muestra una tasa de remuneración del 0% sobre las reservas mínimas para el período de mantenimiento actual. Cuando existe un requisito, es un costo de hacer negocios en esa jurisdicción y un factor en los planes de financiación, pero rara vez es lo que limita el crecimiento de un nuevo banco.

Qué significa un requisito de reserva para un nuevo banco

1. El banco necesita acceso a una cuenta bancaria central, directamente o a través de otra institución, para mantener las reservas requeridas.
2. Las tenencias de reservas son una línea de liquidez operacional en el modelo de flujo de efectivo.
3. Cuando las reservas no están remuneradas, reducen el margen de interés neto sobre los depósitos que las atraen.
4. Los requisitos y la remuneración pueden cambiar, por lo que los planes de negocios deben probar configuraciones alternativas.

Lo que realmente limita los préstamos

El Banco de Inglaterra identifica tres conjuntos de restricciones a la creación de dinero por parte de los bancos.

1. Límites a los propios bancos

Los bancos deben conceder préstamos rentables en un mercado competitivo. Cada nuevo préstamo conlleva riesgo crediticio, y el banco debe establecer precios para las pérdidas esperadas y mantener capital contra pérdidas inesperadas. También debe gestionar el riesgo de liquidez que surge cuando los depósitos recién creados se van a otros bancos.

Encima de estos límites comerciales se encuentra la regulación prudencial, que según el artículo restringe las actividades de los bancos “con el fin de mitigar una acumulación de riesgos que podrían suponer una amenaza para la estabilidad del sistema financiero”, incluso a través de requisitos sobre capital y liquidez.

2. Comportamiento de los hogares y las empresas

Las personas que reciben nuevos depósitos pueden usarlos para pagar préstamos existentes, lo que destruye el dinero nuevamente.La oferta de dinero depende de esas elecciones, así como de las decisiones de los bancos en cuanto a la concesión de préstamos.

3. Política monetaria

Al fijar la tasa de interés sobre las reservas, el banco central influye en las tasas de préstamo y en la demanda de crédito.

Por qué el capital, no las reservas, es la limitación vinculante

El capital es la financiación que absorbe las pérdidas proporcionada por los accionistas y ciertos inversores subordinados.Cada nuevo préstamo aumenta los activos ponderados por el riesgo, y cada aumento de los activos ponderados por el riesgo requiere más capital para mantener los coeficientes regulatorios por encima de los mínimos.

In the EU, Article 92 of the Capital Requirements Regulation requires institutions to maintain at all times a Common Equity Tier 1 ratio of 4.5%, a Tier 1 ratio of 6%, a total capital ratio of 8% and a leverage ratio of 3%. Los amortiguadores y los complementos de supervisión se encuentran por encima de estos mínimos.

Un ejemplo simplificado muestra el efecto: supongamos que los préstamos de un banco tienen una ponderación media del riesgo del 100% y que el banco necesita un ratio total de capital del 12%, una vez incluidos los colchones y los complementos.

Por cada 100 unidades adicionales de esos préstamos, se necesitan 12 unidades de capital; un banco con 60 unidades de capital de reserva por encima de sus necesidades puede añadir unas 500 unidades de esos préstamos antes de tener que recaudar más capital o retener más ganancias, cualquiera que sea su saldo de reservas.

Las normas de liquidez añaden una segunda restricción dura: un banco debe tener suficientes activos líquidos de alta calidad para sobrevivir a un estrés de 30 días y debe financiar los activos a largo plazo con financiación estable. Estos requisitos se explican en el artículo sobre liquidez y financiación.

Implicaciones para fundadores e inversores

1. Planifique el crecimiento en torno al capital. La cartera de préstamos que un banco puede construir está limitada por el capital que tiene y puede recaudar, después de las pérdidas iniciales.
2. Planifique el financiamiento en torno a la estabilidad de los depósitos. Los depósitos creados salen del banco cuando los prestatarios los gastan, por lo que el banco necesita una base de financiamiento confiable.
3. Trate los requisitos de reserva como una línea de costos. Son importantes para los márgenes y las operaciones, no como el principal límite al crecimiento.
4. Espere que los supervisores prueben el plan bajo estrés. Los reguladores evalúan si el capital y la liquidez se mantienen si el crecimiento, las pérdidas o las salidas de depósitos difieren del caso base.

El siguiente artículo explica cómo se define y mide el capital regulatorio bajo el marco de Basilea.