الاحتياطيات الجزئية وكيف تخلق المصارف المال

إن عبارة "الأعمال المصرفية بالاحتياطيات الجزئية" توحي بصورة بسيطة. فالمدخرون يودعون النقود، ويحتفظ البنك بكسر من الاحتياطي، ثم يقرض البقية. ولا تزال هذه الصورة شائعة في الكتب المدرسية وفي بعض خطط الأعمال المرخصة.

لقد وصفت البنوك المركزية هذه العملية بشكل مختلف لأكثر من عشر سنوات. إن فهم الوصف الحديث يشكل أهمية بالنسبة لأي شخص يقوم بتصميم بنك، لأنه يفسر أي القيود التي تقيد في واقع الأمر: رأس المال، والسيولة، والتمويل، وليس نسبة الاحتياطي.

كيف يخلق الإقراض الودائع

وأكثر البيانات الرسمية وضوحاً هي مقال بنك إنجلترا في عام 2014. خلق المال في الاقتصاد الحديثوينص على ما يلي: " كلما قدم المصرف قرضا، فإنه ينشئ في الوقت نفسه إيداعا مقابلا في الحساب المصرفي للمقترض، وبذلك يخلق أمواﻻ جديدة " .

إن الميكانيكا تكمن في مسك الدفاتر. فالبنك يسجل أصلاً جديداً، وهو القرض، وخصوماً جديدة، وهي الودائع المقيدة لحساب المقترض.

ولا يتم خفض أي رصيد موجود للمدخر. ثم ينفق المقترض الودائع، وتنتقل إلى حسابات أخرى، وغالباً في بنوك أخرى.

ويبين بيان الميزانية المبسط أثر قرض جديد قدره 100 دولار مقدم إلى عميل تجاري.

خطوة	أصول المصرف	التزامات المصرف	الأموال التي يحتفظ بها الجمهور
قبل القرض	الأصول القائمة	الودائع ورأس المال الموجودان	غير متغير
القرض قد تم	القرض المقدم إلى العميل + 100	إيداع العميل + 100	+100
الزبون يدفع لمورد في مصرف آخر	Reserves at central bank -100	ودائع العملاء -100	لم يطرأ أي تغيير على المجموع؛ ويوجد الوديع اﻵن في مصرف المورد
القرض يسدد في وقت لاحق	القرض - 100	ودائع العملاء -100	-100

أما الصف الثالث فهو الذي يهم البنك الواحد. فالأموال التي تخلقها القروض تظل في النظام، ولكنها تترك البنك المقرض مع مبلغ مماثل من احتياطياته.

ويصف نفس المقال العملية العكسية. فعندما يسدد المقترض قرضا، فإن الودائع المستخدمة لسداده تصبح معدومة، وبالتالي تتدمر الأموال. كما تعمل البنوك على خلق الأموال عندما تشتري أصولا مثل السندات الحكومية من غير البنوك، وتخفضها عندما تشتري غير البنوك الديون الطويلة الأجل أو الأسهم الصادرة عن البنوك.

بنك إنجلترا يصحح تصورين خاطئين

وتحدد المقالة خطأين شائعين هما:

1. المصارف بوصفها وسطاء محصورين. " بدلاً من أن تتلقى المصارف الودائع عندما تدخر الأسر ثم تقرضها، فإن الإقراض المصرفي يخلق الودائع " .
2. مضاعف المال. " في اﻷوقات العادية، ﻻ يحدد البنك المركزي كمية النقود المتداولة، وﻻ تضاعف أموال البنك المركزي إلى المزيد من القروض والودائع " .

وتضيف أن الاحتياطيات "لا يمكن إقراضها إلا فيما بين المصارف، لأن المستهلكين لا يستطيعون الوصول إلى حسابات الاحتياطيات" لدى البنك المركزي. ويحتفظ العملاء بالودائع، وهي مطالبات على البنوك التجارية؛ وتحتفظ البنوك بالاحتياطيات، وهي مطالبات على البنك المركزي.

حيث تتناسب الاحتياطيات

إن الاحتياطيات هي الأرصدة التي تحتفظ بها البنوك لدى البنك المركزي. وهي تسوي المدفوعات بين البنوك: فحين يدفع عميل ما لشخص ما في بنك آخر، يحول البنك الذي يدفع الاحتياطيات إلى البنك المتلقي.

وعلى هذا فإن البنك الواحد الذي يقرض بقوة سوف يخسر الودائع والاحتياطيات لصالح بنوك أخرى مع إنفاق المقترضين. ويتعين عليه أن يجذب الودائع أو غير ذلك من التمويل لاستبدالها، أو الاحتفاظ بالقدر الكافي من الأصول السائلة لتغطية التدفقات إلى الخارج. ولهذا السبب فإن السيولة والتمويل، وليس حجم رصيد الاحتياطي في البداية، يشكلان مقدار ما يستطيع البنك أن يقرضه.

وفيما يتصل بالنظام ككل، يقول بنك إنجلترا: "لا تشكل الاحتياطيات قيدا ملزما على الإقراض، ولا يحدد البنك المركزي حجم الاحتياطيات المتاحة". في الأوقات العادية، تعمل البنوك المركزية على تحديد سعر الاحتياطيات، وسعر الفائدة، وتوريد الكمية التي تطلبها البنوك بذلك المعدل.

متطلبات الاحتياطي في الممارسة العملية

إن شرط الاحتياطي يلزم المصارف بالاحتفاظ بالحد الأدنى من الرصيد لدى البنك المركزي، ويحسب كنسبة مئوية من بعض الخصوم. ولاحظ بنك إنجلترا أن شروط الاحتياطي "لا تشكل جانباً مهماً من أطر السياسة النقدية في أغلب الاقتصادات المتقدمة اليوم". ولا تزال هذه الشروط قائمة في العديد من البلدان، على مستويات مختلفة للغاية.

الولاية القضائية	متطلبات	المصدر
الولايات المتحدة	0 في المائة على جميع الخصوم منذ 26 آذار/مارس 2020	الاحتياطي الاتحادي
منطقة اليورو	- 1 في المائة على الودائع بين عشية وضحاها والودائع، وأوراق الدين وأوراق سوق المال حتى سنتين، منذ 18 كانون الثاني/يناير 2012؛ 0 في المائة على آجال استحقاق أطول	ECB
المملكة المتحدة	لا يوجد شرط احتياطي رسمي	مصرف إنكلترا
الهند	نسبة الاحتياطي النقدي 3.00 في المائة، إلى جانب نسبة السيولة القانونية 18.00 في المائة	مصرف الاحتياطي الهندي

وتبين الأرقام الخاصة بمنطقة اليورو أن الاحتياجات يمكن أن تكون منخفضة وغير مدفوعة الأجر في الوقت نفسه. ويبين الشكل ECB معدل أجر قدره 0 في المائة على الاحتياطيات الدنيا لفترة المحافظة الحالية. وحيثما يوجد اشتراط، فإنه يمثل تكلفة لممارسة اﻷعمال التجارية في تلك الوﻻية القضائية وعاملا في خطط التمويل، ولكنه نادرا ما يكون هو الذي يحد من نمو مصرف جديد.

ماذا يعني شرط الاحتياطي بالنسبة لمصرف جديد

1. ويحتاج المصرف إلى الوصول إلى حساب مصرفي مركزي، مباشرة أو عن طريق مؤسسة أخرى، للاحتفاظ بالاحتياطيات المطلوبة.
2. وتشكل الموجودات الاحتياطية خطا من خطوط السيولة التشغيلية في نموذج التدفقات النقدية.
3. وحيثما تكون الاحتياطيات غير مربحة، فإنها تخفض صافي هامش الفائدة على الودائع التي تجتذبها.
4. ويمكن أن تتغير المتطلبات والأجور، ولذلك ينبغي لخطط الأعمال التجارية أن تختبر الأوضاع البديلة.

ما الذي يحد فعلا من الإقراض

ويحدد مصرف إنكلترا ثلاث مجموعات من القيود المفروضة على قيام المصارف بخلق الأموال.

1 - القيود المفروضة على المصارف نفسها

يتعين على البنوك أن تقرض بصورة مربحة في سوق تنافسية. فكل قرض جديد ينطوي على مخاطر ائتمانية، ويتعين على البنك أن يحدد سعر الخسائر المتوقعة وأن يحتفظ برأس المال ضد الخسائر غير المتوقعة. كما يتعين عليه أيضاً أن يدير مخاطر السيولة التي تنشأ عندما تذهب الودائع المنشأة حديثاً إلى بنوك أخرى.

وعلى رأس هذه الحدود التجارية يقع التنظيم الحصيف. ويذكر المقال أن السياسة التنظيمية تقيد أنشطة البنوك "من أجل التخفيف من تراكم المخاطر التي قد تفرض تهديداً لاستقرار النظام المالي"، بما في ذلك من خلال متطلبات رأس المال والسيولة.

2 - سلوك اﻷسر المعيشية والشركات

إن الناس الذين يتلقون ودائع جديدة قد يستخدمونها لسداد القروض القائمة، وهو ما من شأنه أن يدمر الأموال مرة أخرى. ويعتمد مخزون الأموال على هذه الخيارات فضلاً عن قرارات الإقراض التي تتخذها البنوك.

3- السياسة النقدية

ويصف المقال السياسة النقدية بأنها "القيود المطلقة على خلق المال". ومن خلال تحديد سعر الفائدة على الاحتياطيات، يؤثر البنك المركزي على أسعار القروض والطلب على الائتمان.

لماذا رأس المال، وليس الاحتياطيات، هو المعوق الملزم

إن رأس المال هو التمويل الممتص للخسائر الذي يقدمه حملة الأسهم وبعض المستثمرين التابعين. وكل قرض جديد يزيد من الأصول المرجحة وفقاً للمخاطر، وكل زيادة في الأصول المرجحة وفقاً للمخاطر تتطلب المزيد من رأس المال للإبقاء على النسب التنظيمية فوق الحد الأدنى.

In the EU, Article 92 of the Capital Requirements Regulation requires institutions to maintain at all times a Common Equity Tier 1 ratio of 4.5%, a Tier 1 ratio of 6%, a total capital ratio of 8% and a leverage ratio of 3%. وتوجد فوق هذه الحدود الدنيا احتياطيات واقية وإضافات إشرافية.

ويُظهِر مثال مبسط هذا التأثير. فلنفترض أن إقراض البنك يحمل وزن مخاطرة متوسطه 100%، وأن البنك يحتاج إلى نسبة إجمالية لرأس المال تبلغ 12% بمجرد إدراج الاحتياطيات والمضافات.

وكل وحدة إضافية 100 من هذه القروض تحتاج عندئذ إلى وحدات 12 من رأس المال. ويمكن للمصرف الذي لديه 60 وحدات من رأس المال الاحتياطي تتجاوز احتياجاته أن يضيف نحو 500 وحدات من هذا الإقراض قبل أن يتعين عليه جمع المزيد من رأس المال أو الاحتفاظ بمزيد من الأرباح، أياً كان رصيد احتياطياته.

وتضيف قواعد السيولة قيدا ثانيا شديدا. ويجب على المصرف أن يحتفظ بما يكفي من الأصول السائلة العالية الجودة لتحمل ضغط يومي 30، كما يجب عليه تمويل الأصول الطويلة الأجل بتمويل مستقر. ويرد شرح لهذه المتطلبات في المادة المتعلقة بالسيولة والتمويل.

الآثار بالنسبة للمؤسسين والمستثمرين

1. تخطيط النمو حول رأس المال. ومجموعة القروض التي يمكن للمصرف أن ينشئها محدودة برأس المال الذي يملكه والذي يستطيع جمعه، بعد الخسائر اﻷولية.
2. :: تخطيط التمويل حول استقرار الودائع. وتغادر الودائع التي يتم إنشاؤها المصرف عندما ينفق عليها المقترضون، وبالتالي يحتاج المصرف إلى قاعدة تمويل موثوقة.
3. معاملة احتياجات الاحتياطي كبند من بنود التكاليف. فهي مهمة بالنسبة للهامش والعمليات، وليس بوصفها الحد الرئيسي على النمو.
4. توقع أن يقوم المشرفون باختبار الخطة تحت الضغط. وتقوم الجهات التنظيمية بتقييم ما إذا كان رأس المال والسيولة مستقرين إذا اختلف النمو أو الخسائر أو تدفقات الودائع إلى الخارج عن الحالة الأساسية.

وتشرح المادة التالية كيفية تعريف رأس المال التنظيمي وقياسه في إطار بازل.