شراء مصرف: تغيير السيطرة والحيازات المؤهلة

إن شراء بنك قائم أو شركة مالية خاضعة للتنظيم قد يكون أسرع من بناء بنك جديد، ولكنه لا يشكل أبداً وسيلة للتحايل على الهيئة التنظيمية. ففي كل مركز مالي رئيسي، يتعين على المشتري الذي يرغب في الحصول على حصة كبيرة أن يحصل على موافقة الهيئة الإشرافية قبل إغلاق الصفقة، ويخضع المشتري لنفس الفحص الدقيق الذي يخضع له طالب الترخيص الجديد تقريبا.

ويشرح هذا الدليل إطار الاتحاد الأوروبي بالتفصيل، لأنه الأكثر تقنيناً، ويقارن بينه وبين المملكة المتحدة وهونج كونج وسويسرا. وينطبق نفس المنطق على مؤسسات النقود الإلكترونية، ومؤسسات الدفع، وشركات الاستثمار، وشركات التأمين، مع اختلافات خاصة بقطاعات محددة.

ما يثير الموافقة

والمفهوم الأساسي هو الحصة المؤهلة: وهي حصة مباشرة أو غير مباشرة تمثل 10 في المائة أو أكثر من رأس مال شركة مالية أو حقوق التصويت فيها، أو تتيح ممارسة تأثير كبير على إدارتها.

تحت المادة 22 من التوجيه المتعلق بمتطلبات رأس المال (CRD) يجب على أي شخص قرر حيازة حصة مؤهلة في مؤسسة ائتمانية، أو زيادة هذه الحصة بحيث تصل إلى 20 في المائة أو 30 في المائة أو 50 في المائة أو تتجاوزها، أو بحيث يصبح المصرف فرعا له، أن يخطر السلطة المختصة كتابة. مقدماويجب أيضاً الإخطار بموجب المادة 25 بالتصرفات والتخفيضات التي تقل عن هذه العتبات، كما يجب على المصارف أن تبلغ عن أي تغييرات تصل إلى علمها بموجب المادة 26.

اللجنة الفرعية التوجيه المتعلق بخدمات الدفع )المادة 6( نفس العتبات على مؤسسات الدفع وتحيل الى اﻻتفاقية المذكورة أعﻻه. CRD وتتبع شركات اﻻستثمار وشركات التأمين قواعد متوازية، وتشترك القطاعات الثﻻثة جميعها في مجموعة واحدة من القواعد. المبادئ التوجيهية المشتركة الصادرة عن EBAوالسلطة الأوروبية لضمان المعاشات التقاعدية ESMA (JC/GL/2016/01)، التي طُبقت منذ 1 تشرين الأول/أكتوبر 2017.

حيازة الأسهم بصورة غير مباشرة والتصرف المتضافر

وهناك حاجة إلى الموافقة على كل مستوى من مستويات سلسلة الملكية، وليس فقط بالنسبة للشركة التي توقع اتفاق شراء الأسهم. وتستخدم المبادئ التوجيهية المشتركة معيارين:

1. معيار السيطرة. ويعامل أي شخص يسيطر على كيان يحوز حصة مساهمة محددة على أنه يكتسب بصورة غير مباشرة تلك الحصة المساهمة كاملة.
2. معيار الضرب. وحيثما لا توجد سيطرة، تُضرب النسب المئوية على طول السلسلة؛ وإذا كانت النتيجة 10 في المائة أو أكثر، يتم اكتساب حصة مؤهلة غير مباشرة.

The ECB’s Guide on qualifying holding procedures states that in multi-layer structures “all indirect proposed acquirers for each layer” must notify individually, with no exception for intermediate holding companies. أما اﻷشخاص الذين يتصرفون بصورة متضافرة، مثﻻً في إطار اتفاق بين حملة اﻷسهم بشأن التصويت، فتجمع حصصهم.

من يقرر

الولاية القضائية	السلطة المعتمدة	الأساس القانوني
مصارف منطقة اليورو	ECB، بناء على اقتراح من المشرف الوطني	CRD المواد من 22 إلى 27 واللائحة SSM
مصارف وشركات مالية أخرى في الاتحاد الأوروبي	السلطة الوطنية المختصة	CRD, PSD2, MiFID II، الملاءة المالية الثانية كما نقلت
المملكة المتحدة	PRA للشركات الخاضعة لنظام مزدوج؛ FCA للشركات الخاضعة لنظام وحيد	الجزء الثاني عشر من قانون مراقبة الخدمات المالية (المادة 178، الإخطارات)
هونغ كونغ	HKMA، بالنسبة للمؤسسات المأذون لها المسجلة محلياً	المادة 70 من قانون المصارف
سويسرا	FINMA	قانون المصارف، قواعد المشاركة المشروطة

وفي منطقة اليورو، ECB يبت في الحيازات المؤهلة في جميع المؤسسات الائتمانية، بما فيها المصارف الأقل أهمية التي لا يشرف عليها مباشرة. الصفحة وينص على أن فترة التقييم هي 60 يوم عمل، قابلة للتمديد إلى حد أقصى قدره 90 يوما.

الخط الزمني

يحدد CRD ساعة دقيقة، قد لا تجعلها القوانين الوطنية أكثر صرامة:

1. شكراً. ويقر المشرف باستﻻم اﻹخطار كتابة في غضون يومي عمل ويبين التاريخ الذي ستنقضي فيه فترة التقييم.
2. فترة التقييم. ويمنح المشرف مهلة أقصاها 60 يوم عمل من تاريخ هذا الإقرار، شريطة أن تكون جميع الوثائق المطلوبة مرفقة.
3. Information requests. Up to the 50th working day, the supervisor may request further information. وتعلق الساعة إلى حين وصول الرد، لمدة لا تتجاوز 20 أيام عمل.
4. تمديد فترة التوقيف. ويمكن تمديد فترة التعليق إلى 30 يوم عمل عندما يكون مقر الجهة المشترية خارج الاتحاد الأوروبي أو تكون خاضعة للتنظيم خارجه، أو لا تخضع هي نفسها للإشراف المالي للاتحاد الأوروبي.
5. مقرر. وإذا اعترض المشرف، فعليه أن يبدي اعتراضه كتابة في غضون يومي عمل من انتهاء التقييم، مع بيان الأسباب، وإذا لم يعترض خلال هذه الفترة، يعتبر الاقتناء موافقا عليه.
6. اكتملت. ويجوز للمشرف أن يحدد فترة قصوى يجب أن يتم خلالها إبرام عملية الاقتناء.

في الممارسة العملية، لا تبدأ الساعة إلا بمجرد اكتمال الملف، وقد يستغرق تجميع ملف كامل لمشتر معقد أشهرا. وتشجع سياسة ECB المناقشات السابقة للإخطار "لتوضيح متطلبات المعلومات، والجداول الزمنية، وكيفية معالجة المخاوف الإشرافية المحتملة في وقت مبكر من العملية".

In the UK, the PRA likewise has 60 working days from acknowledging a complete notification to approve, approve with conditions or propose to object. وتنص المادة PRA على أن إدخال شركة قابضة جديدة يتطلب موافقة مسبقة حتى وإن لم يتغير المسيطر النهائي، وأن اكتساب أو زيادة السيطرة دون موافقة يعتبر جريمة جنائية بموجب الفرع 191 واو من قانون تنظيم الخدمات المالية.

ما يقوم المشرف بتقييمه

CRD المادة 23 ويحدد هذا الفصل خمسة معايير يطبقها المشرف " مع مراعاة النفوذ المحتمل للمشتري المقترح " :

المعايير	ماذا يعني ذلك عملياً
(أ) سمعة المشتري	النـزاهة والسجل الجنائي والتنظيمي والكفاءة المهنية
(ب) الإدارة الجديدة	:: سمعة ومعارف ومهارات وخبرة أي شخص سيدير المصرف بعد الصفقة
(ج) السلامة المالية	:: ما إذا كان بوسع المشتري تمويل الصفقة ودعم المصرف على مر الزمن
(د) الامتثال التحوطي	ما إذا كان المصرف سيواصل الوفاء بمتطلبات رأس المال والسيولة والحوكمة والإشراف على المجموعة
(ﻫ) مخاطر غسل الأموال	:: ما إذا كانت هناك أسباب معقولة للاشتباه في غسل الأموال أو تمويل الإرهاب، أو أن الصفقة قد تزيد من هذا الخطر

كما تقيد المادة 23 المشرف. وﻻ يجوز لها أن تعترض إﻻ ﻷسباب معقولة بموجب هذه المعايير أو ﻷن المعلومات غير كاملة، وﻻ يجوز لها أن تفحص الصفقة من حيث " اﻻحتياجات اﻻقتصادية للسوق " .

خطة الأعمال والتمويل

وحيثما يسيطر المشتري على المصرف، ECB وتشير المبادئ التوجيهية المشتركة إلى أن اﻷموال المقترضة ﻻ تجعل في حد ذاتها المشتري غير مناسب، ولكن المشرف سيقوم بتقييم ما إذا كان الدين يضعف المشتري أو قدرة المصرف على الوفاء بالمتطلبات التحوطية.

إن التقرير ECB أكثر وضوحاً فيما يتصل بالروافع المالية. فهو يولي "اهتماماً خاصاً" للديون المستحقة على عمليات الاستحواذ، وذلك بسبب المخاطر المتمثلة في احتمال رفع المالك الجديد لمستوى مخاطر البنك أو استخلاص الأرباح لخدمة ذلك الدين. وهو يحدد شركات الأسهم الخاصة، وصناديق الثروة السيادية، والتكتلات باعتبارها "مشتريات محددة" تحتاج هياكلها واستراتيجياتها إلى مراجعة دقيقة.

مصدر الأموال

وتحدد المبادئ التوجيهية المشتركة (الفقرة 14.5) معيار الأموال المستخدمة في الصفقة. وينبغي للمشرفين أن يتحققوا مما يلي:

• تمر الأموال من خلال المؤسسات المالية رهنا بالرقابة الفعالة AML في الاتحاد الأوروبي أو في البلدان التي تطبق نظام الرقابة FATF المعايير؛
• :: أن يكون تفسير كيفية توليد الأموال ذا مصداقية ومتسقاً مع قيمة الصفقة؛
• )ب( أن يكون لﻷموال " مسار ورقي مستمر يعود إلى منشئها " ، أو معلومات أخرى تبدد الشكوك بشأن منشئها القانوني.

وصلات بالولايات القضائية على شبكة الإنترنت FATF أو قوائم الاتحاد الأوروبي العالية المخاطر تتطلب اهتماما خاصا، وقد يعترض المشرفون على صفقة عندما يقدم السياق أسبابا معقولة للاشتباه في زيادة مخاطر غسل الأموال/تمويل الإرهاب حتى بدون أي سجل جنائي.

الشروط والالتزامات

ويجوز للمشرفين أن يوافقوا رهناً بشروط سابقة، يجب الوفاء بها قبل الإغلاق، أو التزامات، تنطبق بعد ذلك. ECB رأسمال المصرف أو تقديم الدعم في مجال السيولة. HKMA يقتضي عموما من جميع المراقبين الماليين للمصارف المسجلة محليا تقديم تقرير رسالة ترحيب :: الالتزام بتوفير رأس المال أو دعم السيولة في حالة الحاجة.

الاختلافات في الولاية القضائية

• هونغ كونغ. اللجنة الفرعية HKMA توافق على مراقبي المؤسسات المرخص لها والمنشأة محليا بموجب المادة 70 من قانون المصارف، مما يميز بين مراقبي أقلية المساهمين (10 في المائة إلى 50 في المائة من حقوق التصويت) ومراقبي الأغلبية.وتتمثل سياستها المعلنة في أن الشخص الذي يعتزم امتلاك 50 في المائة أو أكثر ينبغي عموما أن يكون " مصرفا راسخ القاعدة أو مؤسسة مالية أخرى خاضعة للإشراف وذات سمعة حسنة " .
• سويسرا. ويجب الإبلاغ عن التغييرات في الحصص المؤهلة إلى: FINMA, ومصرف يصبح الخاضعة للسيطرة الأجنبية ويجب أن تظهر حقوقا متبادلة في البلدان التي يقيم فيها المشتركون المؤهلون.
• مصارف الاتحاد الأوروبي كمشترين. ومنذ صدور القانون المعدل CRD (التوجيه (EU) 2024/1619) دخل حيز النفاذ، يجب على مصرف الاتحاد الأوروبي الذي يعتزم الحصول على حصة كبيرة، تُعرَّف بأنها 15 في المائة أو أكثر من رأسماله المؤهل، أن يخطر أيضاً سلطة الإشراف لديه مسبقاً بموجب المادة الجديدة 27(أ)، مع إجراء تقييم موازٍ خلال 60 يوم عمل.

بذل المشترين العناية الواجبة

فالموافقة التنظيمية ليست سوى نصف العمل، ويحتاج المشتري أيضاً إلى فهم ما يحصل عليه وتشمل المجالات المحددة للأهداف المنظمة ما يلي:

1. نطاق الترخيص. :: التصاريح المحددة التي تمتلكها، وأي قيود أو شروط، وما هي جوازات سفر الاتحاد الأوروبي أو الإخطارات عبر الحدود المعمول بها.
2. السجل الإشرافي. تقارير التفتيش، والنتائج، وخطط الإصلاح، والإضافات الرأسمالية وأي إنفاذ قيد النظر - طلب من البائع أن يأذن بالكشف عنها حيثما تسمح بذلك قواعد السرية.
3. Capital and liquidity. Current ratios, buffers, Pillar 2 requirements and the capital the business plan will need after closing.
4. AML والجزاءات. نوعية ملفات العملاء، والإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة في الماضي، والعملاء القديمون المعرضون لمخاطر عالية وأي إجراءات تنظيمية AML النتائج الموروثة AML تصبح مشاكل المشتري.
5. الوصول إلى المراسلات والمدفوعات. :: المصارف المراسلة وخطط الدفع التي يستخدمها المستهدف، وما إذا كانت ستستمر بعد تغيير المالك.
6. النظم والاستعانة بمصادر خارجية. المنهاج المصرفي الأساسي، والبائعون الحاسمون والأحكام التعاقدية لتغيير السيطرة.
7. الناس. (ب) ما إذا كان شاغلو الوظائف الرئيسية سيظلون في مناصبهم، وما إذا كان المديرون الجدد سيجتازون استعراض اللياقة والصلاحية.

ما يقود القيمة

ولا توجد طريقة رسمية لتقييم الترخيص المصرفي، ويتوقف السعر على الصفقة المحددة، وتشمل العوامل التي ينظر فيها المشترين عادة ما يلي:

• :: نطاق التصاريح وجوازات السفر، بالمقارنة مع الوقت والتكلفة اللازمين للحصول عليها من الصفر؛
• :: سجل إشرافي نظيف وتاريخ AML؛
• :: قاعدة ودائع مستقرة وعلاقات عملاء قائمة؛
• :: فائض رأس المال فوق المتطلبات، أو على العكس من ذلك عجز في رأس المال يجب أن يموله المشتري؛
• :: العمل المصرفي للمراسلين وإمكانية الوصول إلى خطط الدفع؛
• :: النظم والضوابط والموظفين العاملين القادرين على اجتياز الاستعراض المناسب.

فالتراخيص التي لا تشمل أعمالاً تجارية ولا موظفين ولا تحل النتائج المتوصل إليها لها قيمة محدودة، لأن المشتري سيواجه مع ذلك تقييماً كاملاً وسيتعين عليه بناء المصرف على أي حال.

الرايات الحمراء: القنابل والشركات " الخاضعة للحسابات فقط "

وتنتشر على نطاق واسع عروض المصارف " الجاهزة " ، أو الغلاف المرخص الخامد، أو " الشركات التي لديها ترخيص مصرفي وحساب " ، ولا سيما بالنسبة للولايات القضائية الخارجية.

• ولا تزال الموافقة مطلوبة. ويؤدي أي تغيير في السيطرة على كيان مرخص له إلى إجراء الاستعراض نفسه للمشتري ومصدر الأموال وخطة الأعمال المبين أعلاه، ولا يوجد سبيل مختصر لتجنبه.
• ويمكن سحب التراخيص غير المستخدمة. تحت CRD المادة 18ويجوز للمشرف أن يسحب ترخيصا لم يستخدم في غضون 12 شهرا، أو عندما يتوقف المصرف عن العمل لأكثر من ستة أشهر.
• المصارف الوهمية منقطعة. ويعرّف قانون الاتحاد الأوروبي بنك الغطاء :: بوصفها مؤسسة مسجلة حيث لا يوجد لها وجود مادي ينطوي على عقلية وإدارة هادفتين، ولا تنتمي إلى مجموعة خاضعة للتنظيم؛ ويُحظر على المؤسسات الائتمانية والمالية الدخول في علاقات مراسلة مع كيان من هذا القبيل، وبالتالي لا يمكن لهذا الكيان الوصول إلى نظام المدفوعات.
• المالكون غير معروفين. وأي هيكل يخفي المالكين المستفيدين، أو يستخدم أشخاصا معينين، أو لا يستطيع توثيق مصدر الأموال سيخسر في اختبار مصدر الأموال.
• إغلاق الحساب قبل الموافقة عليه. وأي بائع يقترح نقل السيطرة قبل موافقة المشرف عليه يكون قد اقترح انتهاك القانون، وهو ما يشكل في المملكة المتحدة جريمة جنائية.

ويتوقع بائع ذو مصداقية لشركة خاضعة للتنظيم أن يتعامل المشتري مع المشرف في وقت مبكر، وأن يدرج الجدول الزمني التنظيمي في العقد، كشرط مسبق للإغلاق عادة.