Vergunningen voor e-geld en betalingsinstellingen

De meeste fintech-bedrijven die klantengeld verplaatsen of aanhouden, hebben geen bankvergunning nodig. In de Europese Unie hebben ze meestal een van twee beperktere machtigingen nodig: een betaalinstellingsvergunning (PI) of een instelling voor elektronisch geld (EMI).Beide zijn goedkoper en sneller te verkrijgen dan een bankvergunning, maar beide komen met harde limieten op wat het bedrijf mag doen met klantengelden.

Deze gids legt het verschil uit tussen de drie modellen, de kapitaal- en beschermingsregels onder de huidige richtlijnen, hoe agenten, distributeurs en paspoortverlening werken, en wat de komende hervorming PSD3 betekent voor bedrijven die al een vergunning hebben.De hervorming zelf en de bredere betalingsagenda worden behandeld in de afzonderlijke gids over PSD3 en instant payments.

Drie modellen: bank, EMI en PI

De juridische grens tussen de drie gaat over wat er gebeurt met het geld van de klant zodra het aankomt: een bank neemt deposito’s aan en mag deze uitlenen, een betalingsinstelling voert alleen betalingen uit en een e-geldinstelling geeft een opgeslagen monetaire waarde uit die de klant kan uitgeven of inwisselen.

	Kredietinstelling (bank)	E-geldinstelling	Betaalinstelling
Kernactiviteit	Deposito's en leningen	Uitgifte van elektronisch geld en betalingsdiensten	Alleen betaaldiensten
Kan stortingen accepteren	Ja	Nee	Nee
Kan klantengelden uitlenen	Ja	Nee	Nee
Krediet toegestaan	Volledige uitleenactiviteiten	Alleen kortetermijnkrediet gekoppeld aan betalingen, niet van klantengelden	Alleen kortetermijnkrediet gekoppeld aan betalingen, niet van klantengelden
Hoe het geld van klanten wordt beschermd	Depositogarantiestelsel en prudentieel kapitaal	Beveiliging	Beveiliging
EU-minimum aanvangskapitaal	Instellen onder CRD (zie bankgids)	EUR 350,000	EUR 20.000 tot EUR 125.000

Onder EMD2 Artikel 6, an EMI De banken mogen geen deposito’s of andere terugbetaalbare gelden van het publiek aannemen. Van een klant ontvangen gelden moeten onmiddellijk worden ingewisseld voor e-geld. Krediet dat aan betalingsdiensten is gekoppeld, is alleen onder bepaalde voorwaarden toegestaan en mag niet worden verstrekt uit de gelden die in ruil voor e-geld zijn ontvangen.

PSD2 Artikel 18 De door hen ontvangen gelden zijn geen deposito’s en geen e-geld, en zij mogen alleen betaalrekeningen aanhouden die “uitsluitend worden gebruikt voor betalingstransacties”.

Wat telt als e-geld

EMD2 Artikel 2 De Europese Commissie definieert e-geld als elektronisch opgeslagen monetaire waarde, vertegenwoordigd door een vordering op de uitgever, uitgegeven bij ontvangst van geldmiddelen voor het uitvoeren van betalingstransacties en geaccepteerd door iemand anders dan de uitgever.Een prepaidkaart of een portemonneesaldo dat de houder kan uitgeven aan derden is het klassieke geval.

Artikel 11 bepaalt dat e-geld tegen de nominale waarde moet worden uitgegeven en “op elk moment” op verzoek van de houder tegen de nominale waarde mag worden ingewisseld, waarbij inkoopkosten slechts in beperkte gevallen zijn toegestaan. Artikel 12 bepaalt dat de uitgevende instelling geen rente of andere voordelen mag betalen die gekoppeld zijn aan de duur van het aanhouden van het e-geld door de klant.

Als het bedrijfsmodel afhankelijk is van de uitbetaling van rente op saldi, dan zal een EMI-licentie dit niet ondersteunen en dat is één van de belangrijkste redenen waarom sommige bedrijven overstappen naar een banklicentie.

Wat telt als een betaaldienst

Bijlage I bij PSD2 bevat een lijst van acht betalingsdiensten:

1. Het plaatsen van contant geld op een betaalrekening en het beheren van de rekening.
2. Opnemen van contanten van een betaalrekening en exploitatie van de rekening.
3. Het uitvoeren van betalingstransacties zoals automatische incasso, kaartbetalingen en overschrijvingen.
4. Het uitvoeren van dezelfde transacties waarbij fondsen worden gedekt door een kredietlijn.
5. Uitgifte van betaalinstrumenten en ontvangst van betalingstransacties.
6. Geld overmaken.
7. Betalingsinitiatiediensten.
8. Accountinformatiediensten.

Een PI is bevoegd voor specifieke diensten uit deze lijst, waarvan het kapitaal afhankelijk is.Een EMI mag naast de uitgifte van e-geld ook een van deze diensten verrichten.

Kapitaal en eigen vermogen

Het minimum aanvangskapitaal is vastgelegd in de richtlijnen, lidstaten zetten deze cijfers om in nationale wetgeving en toezichthouders kunnen in de praktijk meer verwachten afhankelijk van het bedrijfsplan.

Licentie en activiteit	Minimale startkapitaal	Rechtsgrond
PI, alleen betalingsinitiatie (service 7)	EUR 50,000	PSD2 Artikel 7, onder b)
PI, alleen geldovermaking (service 6)	EUR 20,000	PSD2 Artikel 7, onder a)
PI, een van de diensten 1 tot 5	EUR 125,000	PSD2 Artikel 7, onder c)
Alleen accountinformatie (service 8)	Geen startkapitaal; registratie en beroepsaansprakelijkheidsverzekering	PSD2 Artikel 5, lid 3, en artikel 33
EMI	EUR 350,000	EMD2 Artikel 4

Het aanvangskapitaal is slechts de grondslag.PSD2 Artikel 8 vereist te allen tijde eigen vermogen van ten minste het hoogste van het aanvangskapitaal en het bedrag berekend volgens een van de drie methoden in artikel 9, gekozen door de toezichthouder.

Voor EMI's, EMD2 Artikel 5 Het vereiste eigen vermogen voor de uitgifte van e-geld bedraagt ten minste 2% van het gemiddelde uitstaande e-geld. Het gemiddelde uitstaande e-geld wordt gemeten over de voorafgaande zes maanden. De eis neemt dus automatisch toe naarmate de saldi toenemen.

Kleine instelling ontheffingen

Beide richtlijnen staan lidstaten toe om kleinere bedrijven te registreren onder een lichter regime zonder volledige vergunning. PSD2 Article 32 allows this where monthly average payment volume over the preceding 12 months is no more than EUR 3 million. EMD2 Artikel 9 staat dit toe wanneer het gemiddelde uitstaande e-geld niet meer dan EUR 5 miljoen bedraagt.

Een geregistreerde kleine onderneming heeft geen paspoort. PSD2 Artikel 32 ontslaat de paspoortartikelen en vereist dat het hoofdkantoor zich in de lidstaat bevindt waar de activiteit daadwerkelijk wordt uitgeoefend.

Beveiliging

Safeguarding is de centrale bescherming voor klanten van PI’s en EMI’s, en het gebied waar toezichthouders het vaakst tekortkomingen aantreffen.Het is geen verzekering tegen fraude of waardeverlies; het is een juridische en operationele ring-fence ontworpen om klantgeld terug te geven als de firma failliet gaat.

PSD2 Artikel 10 De website biedt twee methoden:

1. Segregatie. Klantgelden mogen nooit vermengd worden met ander geld.Als ze niet aan het einde van de werkdag na ontvangst zijn uitbetaald, moeten ze op een aparte rekening bij een kredietinstelling worden geplaatst of in veilige, liquide, risicoarme activa worden belegd en geïsoleerd van andere schuldeisers in insolventie.
2. Verzekering of garantie. De fondsen zijn gedekt door een verzekeringspolis of vergelijkbare garantie van een verzekeraar of kredietinstelling buiten de groep van de onderneming, voor het bedrag dat anders zou worden gescheiden.

EMD2 Artikel 7 b) dezelfde methoden toepast op ontvangen gelden voor e-geld en vereist dat met kaarten betaalde bedragen uiterlijk vijf werkdagen na de uitgifte van het e-geld worden beschermd.

De Verordening instantbetalingen gewijzigd PSD2 Artikel 10 werd aangepast om uitdrukkelijk de EMI’s te bestrijken en om het mogelijk te maken dat gewaarborgde fondsen bij een centrale bank worden aangehouden, naar goeddunken van die centrale bank. De lidstaten moesten deze wijziging uiterlijk op 9 april 2025 toepassen.

De aanscherpingstrend buiten de EU

In het Verenigd Koninkrijk heeft de FCA’s PS25/12, gepubliceerd op 7 augustus 2025, een aanvullend beschermingsregime ingevoerd vanaf 7 mei 2026 voor vergunninghoudende PI’s, vergunninghoudende en kleine EMI’s en kredietverenigingen die e-geld uitgeven.

In Hongkong verwacht de HKMA richtlijn voor licentiehouders van opgeslagen waardefaciliteiten een effectieve trustregeling over het vlot, gescheiden van het eigen vermogen van de licentiehouder.Een bankgarantie of verzekering mag alleen worden gebruikt als alternatief of aanvulling wanneer de licentiehouder dit rechtvaardigt.

Een rijbewijs aanvragen in de EU

De inhoud van de aanvraag is ruim geharmoniseerd. PSD2 Artikel 5 vereist onder meer:

• een operationeel programma en een driejarig bedrijfsplan met een voorlopige begroting;
• bewijs van aanvangskapitaal;
• een beschrijving van de veiligheidsmaatregelen;
• governance, interne controle, risicobeheer en boekhoudkundige regelingen;
• veiligheidsincident, gevoelige betalingsgegevens, bedrijfscontinuïteit en beveiligingsbeleid;
• AML en controles ter bestrijding van terrorismefinanciering;
• de identiteit en geschiktheid van gekwalificeerde aandeelhouders en de betrouwbaarheid, kennis en ervaring van bestuurders en managers.

Onder PSD2 Artikel 12, moet de toezichthouder binnen drie maanden na ontvangst van een volledige aanvraag beslissen. De klok loopt niet zolang het dossier onvolledig is. Daarom zijn de reële termijnen meestal langer dan de wettelijke termijn.

Een licentie die niet wordt gebruikt kan verloren gaan. Artikel 13 staat intrekking toe indien de onderneming binnen 12 maanden geen gebruik maakt van de vergunning of haar activiteiten gedurende meer dan zes maanden stopzet.

Bankrekeningen zijn onderdeel van de licentie

Een PI of EMI kan geen fondsen veiligstellen of opereren zonder rekeningen bij een bank. PSD2 Artikel 36 vereist toegang tot betaalrekeningdiensten van kredietinstellingen op “objectieve, niet-discriminerende en evenredige basis”. De bank moet de toezichthouder motiveren voor elke weigering.

In de praktijk blijft rekeningtoegang een van de moeilijkste operationele stappen, dus bankrelaties moeten naast de vergunningsaanvraag worden gepland.

Agenten, distributeurs en outsourcing

Veel PI’s en EMI’s bereiken klanten via derden, waarbij de regels verschillen naargelang wat de derde doet.

Derde partij	Wat het kan doen	Verwerken
Agent van een PI of EMI	Betalingsdiensten aanbieden namens de instelling	Geregistreerd door de thuisbegeleider onder PSD2 Art. 19
Distributeur van een EMI	E-geld distribueren en inwisselen namens de EMI	Toegestaan op grond van EMD2 art. 3, lid 4; mag geen e-geld uitgeven
Uitbestede aanbieder	Operationele functies uitvoeren	Kennisgevings- en uitbestedingscontroles

Voor een agent, PSD2 Artikel 19 vereist dat de instelling de gegevens van de agent verstrekt, AML De toezichthouder heeft twee maanden de tijd om de inschrijving te bevestigen en de agent mag pas aan het werk als hij of zij in het register is opgenomen.

EMD2 Artikel 3, lid 5 Het is expliciet dat EMI’s “geen elektronisch geld mogen uitgeven via agenten”. EMI blijft de uitgever en volledig verantwoordelijk voor zijn agenten en distributeurs.

Paspoortverlening in de EER

Een geautoriseerde PI of EMI kan diensten verlenen in andere EER-staten, hetzij grensoverschrijdend of via een bijkantoor of agenten.Krachtens PSD2 Artikel 28, de firma meldt zijn thuis toezichthouder, die heeft één maand om het dossier door te sturen naar de gaststaat; de gastheer heeft dan één maand om het te beoordelen en te reageren.

Passporting is een kennisgevingsproces, geen tweede vergunning, maar het is niet onvoorwaardelijk: de toezichthouders van de gastheer ontvangen informatie over agenten en vestigingen en de thuistoezichthouder kan registratie weigeren als de gastheer gegronde twijfels heeft met betrekking tot witwassen.

Een paspoort werkt alleen binnen de EER: een vergunning van het VK, Singapore of Hongkong geeft geen toegang tot de EU-markt en een EU-vergunning geeft geen toegang tot die markten.

Vergelijkbare regelingen buiten de EU

Dezelfde onderscheidingen bestaan elders, maar labels, drempels en kapitaal verschillen.

Rechtsgebied	Regime	Hoofdkapitaal
EU	PI onder PSD2; EMI onder EMD2	EUR 20.000 tot EUR 125.000 (PI); EUR 350.000 (EMI)
Singapore	Standaard of belangrijke betalingsinstelling onder de Payment Services Act 2019	S$ 100.000 (standaard); S$ 250.000 (major), plus een waarborgsom voor grote instellingen
Hong Kong	Vergunning voor waardeopslagfaciliteiten op grond van de Verordening Betalingssystemen en Waardeopslagfaciliteiten	HK $ 25 miljoen gestort kapitaal of gelijkwaardige financiële middelen

In Singapore, MAS Een onderneming moet in het bezit zijn van een hoofdlicentie zodra zij meer dan S$ 3 miljoen per maand voor één bepaalde dienst aanhoudt, of meer dan S$ 5 miljoen aan dagelijks uitstaande e-geld aanhoudt.

Hong Kong stelt een veel hoger instapniveau.De HKMA beschrijft HK $ 25 miljoen als slechts een minimum en zegt dat het een hogere eis kan opleggen, afhankelijk van de omvang en complexiteit van het bedrijf.

Crypto, stablecoins en de vergunning voor e-geld

Volgens MiCA artikel 48 mag alleen een kredietinstelling of een EMI een e-geldtoken aan het publiek in de EU aanbieden en worden e-geldtokens beschouwd als elektronisch geld. Cryptobedrijven die dergelijke tokens verwerken, kunnen ook een betalingsvergunning nodig hebben. Het advies van EBA van februari 2026 heeft betrekking op de positie na de overgangsperiode die eindigt op 2 maart 2026.

PSD3: wat verandert er voor vergunninghouders

De EU vervangt PSD2 en EMD2 met een nieuwe richtlijn (PSD3) en een rechtstreeks toepasselijke verordening betreffende betalingsdiensten. Vanaf oktober 2026 Observatorium voor de wetgeving De tabel hieronder toont de dossiers die wachten op het standpunt van de Raad in eerste lezing, met de stemming in de plenaire vergadering van het Parlement voorzien voor 14 december 2026. April 2026 compromistekst Dit kan nog veranderen in de juridische finalisatie.

De belangrijkste licentiewijzigingen in die tekst:

• Eén type vergunning. De uitgifte van elektronisch geld wordt een betalingsdienst (bijlage I, punt 8) en de EMI's worden betaalinstellingen.
• Nieuwe kapitaalniveaus. EUR 40.000 voor alleen geldovermakingen, EUR 50.000 voor het initiëren van betalingen, EUR 150.000 voor de diensten 1 tot en met 5 en EUR 250.000 voor de uitgifte van e-geld.
• Accountinformatie. Aanbieders van accountinformatie registreren zich in plaats van autorisatie te vragen.
• Snellere route voor CASPs. Een door MiCA geautoriseerde CASP die betaaldiensten uitsluitend met e-geldtokens aanbiedt, moet binnen 60 werkdagen na een volledig dossier een beslissing krijgen.

De tekst bevat ook overgangsregels voor bestaande vergunninghouders. PI's en EMI's die onder de huidige wetgeving zijn toegelaten, mogen tot 27 maanden na de inwerkingtreding van de nieuwe regeling blijven werken, maar moeten informatie verstrekken zodat hun toezichthouder kan controleren of zij aan de nieuwe vereisten voldoen.

Voor oprichters die nu voor een vergunning kiezen, is het praktische punt dat een aanvraag die vandaag wordt ingediend, zal worden beoordeeld onder PSD2 en EMD2, waarna deze binnen enkele jaren opnieuw zal worden beoordeeld onder PSD3.