A tört tartalékok és a bankok pénzteremtése

A „töredéktartalék-banki tevékenység” kifejezés egy egyszerű képet sugall: a megtakarítók készpénzt helyeznek letétbe, a bank egy töredéket tartalékban tart, a többit pedig kölcsönadja. Ezt a képet még ma is gyakran olvashatjuk tankönyvekben és néhány engedélyezett üzleti tervbe is bekerül.

A központi bankok több mint egy évtizede eltérően írják le a folyamatot, de a modern leírás megértése fontos bárkinek, aki bankokat tervez, mert elmagyarázza, hogy valójában milyen korlátok kötnek: a tőke, a likviditás és a finanszírozás, nem pedig a tartalékráta.

Hogyan hozza létre a hitelezés a betéteket

A legegyértelműbb hivatalos nyilatkozat a Bank of England 2014-es cikkében található. Pénzteremtés a modern gazdaságbanAzt állítja: „Ahányszor egy bank kölcsönt ad, egyidejűleg létrehoz egy megfelelő betétet a hitelfelvevő bankszámláján, ezáltal új pénzt teremtve.”

A mechanika a könyvelés: a bank új eszközt, a kölcsönt, és új kötelezettséget, a hitelfelvevőnek jóváírt betétet jegyez.

A hitelfelvevő ezt követően elkölti a betétet, és az más számlákra, gyakran más bankoknál lévő számlákra kerül át.

Egy egyszerűsített mérleg azt mutatja, hogy milyen hatással van egy üzleti ügyfélnek nyújtott 100-as új hitel.

Lépés	Bank eszközök	Banki kötelezettségek	A lakosság által tartott pénz
Hitel előtt	Meglévő eszközök	Meglévő betétek és tőke	Változatlan
Kölcsönzés	Hitel az ügyfélnek +100	Ügyfél befizetés +100	+100
Az ügyfél egy másik banknál fizet a szállítónak	Központi banknál tartott tartalékok -100	Ügyfél befizetés -100	Összességében változatlan; a letét mostantól a beszállító bankjánál van
A kölcsönt később kell visszafizetni	Hitel -100	Ügyfél befizetés -100	-100

A harmadik sor az, amelyik egy adott bank számára fontos: a hitel által létrehozott pénz a rendszerben marad, de a hitelező bankot elhagyja a tartalékainak megfelelő összeggel együtt.

Ugyanez a cikk leírja az ellenkező folyamatot is: amikor a hitelfelvevő visszafizeti a hitelt, a törlesztési betét megszűnik, tehát a pénz megsemmisül. A bankok pénzt teremtenek akkor is, amikor eszközöket – például államkötvényeket – vásárolnak nem banki szereplőktől, és csökkentik azt, amikor a nem banki szereplők bank által kibocsátott hosszú távú adósságokat vagy részvényeket vásárolnak.

Két tévhitet javított ki a Bank of England

A cikk két gyakori hibát azonosít:

1. A bankok mint tiszta közvetítők. „Ahelyett, hogy a bankok betéteket fogadnának el, amikor a háztartások megtakarításokat tesznek, majd kölcsönadnák azokat, a banki hitelezés hozza létre a betéteket.”
2. A pénzszorzó. „Normál időkben a központi bank nem rögzíti a forgalomban lévő pénz mennyiségét, és a központi banki pénzt sem „szorozzák fel” további kölcsönökkel és betétekkel.”

Hozzáteszi, hogy a tartalékokat „csak bankok kölcsönözhetik egymásnak, mivel a fogyasztók nem férhetnek hozzá a tartalékok számláihoz” a központi banknál. Az ügyfelek betéteket tartanak, amelyek követeléseket jelentenek a kereskedelmi bankokkal szemben, a bankok pedig tartalékokat tartanak, amelyek követeléseket jelentenek a központi bankkal szemben.

Hol illeszkednek a fenntartások

A tartalékokat a bankok a központi banknál tartják, és a bankok közötti kifizetések elszámolására szolgálnak: amikor egy ügyfél egy másik bankban fizet valakinek, a fizető bank tartalékot utal át az átvevő banknak.

Egy agresszívan hitelező bank tehát elveszíti a betéteket és a tartalékot más bankok felé, amint a kölcsönfelvevők költenek. Betétekkel vagy egyéb finanszírozással kell pótolnia ezeket, vagy elegendő likvid eszközzel kell rendelkeznie ahhoz, hogy fedezze a kiáramlásokat. Ezért a likviditás és a finanszírozás, nem pedig a kezdeti tartalékegyenleg nagysága határozza meg, hogy egy bank mennyit tud kölcsönözni.

A rendszer egészére vonatkozóan a Bank of England kijelenti, hogy „sem a tartalék nem jelent kötelező korlátozást a hitelezésre, sem pedig a központi bank nem határozza meg a rendelkezésre álló tartalékok mennyiségét.” Normál időkben a központi bankok meghatározzák a tartalékok árát és a kamatlábat, és biztosítják azt a mennyiséget, amelyet a bankok igényelnek ezen az árfolyamon.

Tartalékkötelezettségek a gyakorlatban

A tartalékolási kötelezettség arra kötelezi a bankokat, hogy egy minimális egyenleget tartsanak fenn a központi banknál, amelyet bizonyos kötelezettségek százalékában számolnak ki. A Bank of England megjegyezte, hogy a tartalékolási követelmények „a legtöbb fejlett gazdaságban ma már nem jelentenek fontos elemét a monetáris politikai keretrendszernek”.

Joghatóság	Követelmény	Forrás
Egyesült Államok	0% minden kötelezettségre 2020. március 26-tól	A Szövetségi Tartalékbank
Az euróövezet	2012. január 18-tól 1% az egynapos betétekre és a legfeljebb két évre szóló betétekre, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokra és pénzpiaci értékpapírokra; hosszabb lejáratra 0%	ECB
Egyesült Királyság	Nincs formális tartalékkötelezettség	Bank of England
India	3,00%-os készpénztartaléki mutató a 18,00%-os törvényi likviditási mutató mellett	Indiai Központi Bank

Az euroövezeti adatok azt mutatják, hogy a követelmény lehet egyszerre alacsony és nem kamatra épülő is. A ECB ábra az aktuális tartalékolási időszakra vonatkozóan 0%-os kamatlábat mutat a kötelező tartalékokra.Ahol van követelmény, ott ez az adott joghatóságban folytatott üzleti tevékenység költsége és a finanszírozási tervek egyik tényezője, de ritkán korlátozza egy új bank növekedését.

Mit jelent a tartalékolási kötelezettség egy új bank számára?

1. A banknak közvetlenül vagy egy másik intézményen keresztül hozzá kell férnie a központi banki számlához, hogy megtartsa a szükséges tartalékot.
2. A tartalékállományok a cash flow modellben egy működési likviditási sornak felelnek meg.
3. Amennyiben a tartalékok nem kamatoznak, csökkentik az azokat vonzó betétek nettó kamatfelárait.
4. A követelmények és a javadalmazás változhat, ezért az üzleti terveknek alternatív beállításokat kell tesztelniük.

Mi korlátozza a hitelezést?

A Bank of England háromféle korlátozást határoz meg a bankok pénzteremtésével kapcsolatban.

1. Magukat a bankokat érintő korlátok

A versenypiacon a bankoknak jövedelmezően kell hitelezniük. Minden új hitel magában hordozza a hitelkockázatot, és a banknak meg kell fizetnie a várható veszteségeket, és tőkét kell tartania a váratlan veszteségek ellen, valamint kezelnie kell azt a likviditási kockázatot is, amely akkor merül fel, amikor az újonnan létrehozott betétek más bankokba mennek.

A cikk szerint a szabályozási politika korlátozza a bankok tevékenységét „annak érdekében, hogy mérsékelje a pénzügyi rendszer stabilitását veszélyeztető kockázatok felhalmozódását”, többek között a tőkére és likviditásra vonatkozó követelmények révén.

2. A háztartások és a vállalkozások magatartása

Az új betéteket felvevők a meglévő hitelek visszafizetésére használhatják őket, ami ismét elpusztítja a pénzt.A pénzállomány ezektől a döntésektől és a bankok hitelezési döntéseitől függ.

3. Monetáris politika

A cikk a monetáris politikát nevezi meg „a pénzteremtés végső korlátozójának”: a tartalékkamat meghatározásával a központi bank befolyásolja a hitelkamatlábat és a hitelkeresletet.

Miért a tőke, és nem a tartalék a kötelező korlát?

A tőke a részvényesek és bizonyos alárendelt befektetők által nyújtott veszteségelnyelő finanszírozás. Minden új hitel növeli a kockázattal súlyozott eszközöket, és a kockázattal súlyozott eszközök minden növekedéséhez több tőkére van szükség ahhoz, hogy a szabályozói mutatókat a minimumok felett tartsák.

In the EU, Article 92 of the Capital Requirements Regulation requires institutions to maintain at all times a Common Equity Tier 1 ratio of 4.5%, a Tier 1 ratio of 6%, a total capital ratio of 8% and a leverage ratio of 3%. A pufferek és a felügyeleti kiegészítők ezek felett helyezkednek el.

Egy egyszerűsített példa szemlélteti a hatást: tegyük fel, hogy egy bank hitelezésének átlagos kockázati súlya 100%, és a pufferek és kiegészítők figyelembevételével a banknak 12%-os teljes tőkemegfelelésre van szüksége.

Az ilyen kölcsönök minden további 100 egységéhez tehát 12 tőkeegységre van szükség. Egy olyan bank, amelynek 60 egysége van a követelményein felüli tartaléktőkéből, hozzávetőleg 500 egységgel növelheti az ilyen hitelezést, mielőtt több tőkét kellene bevonnia vagy több nyereséget kellene megtartania, függetlenül a tartalékegyenlegétől.

A likviditási szabályok egy második szigorú követelményt is megállapítanak: a banknak elegendő jó minőségű likvid eszközzel kell rendelkeznie ahhoz, hogy túléljen egy 30 napos stresszt, és hosszú távú eszközeit stabil finanszírozással kell finanszíroznia. Ezeket a követelményeket a likviditásról és finanszírozásról szóló cikk ismerteti.

Az alapítókra és a befektetőkre gyakorolt hatások

1. Tervezze a növekedést a tőke köré. A bank által felépíthető hitelportfóliót korlátozza az a tőke, amivel rendelkezik és amit fel tud emelni, az indulási veszteségek után.
2. Tervezze meg a finanszírozást a betétstabilitás köré. A létrehozott betétek akkor hagyják el a bankot, amikor a hitelfelvevők elköltik őket, ezért a banknak megbízható finanszírozási bázisra van szüksége.
3. Kezelje a tartalék követelményeket, mint egy költség sor. Ezek az árrések és a működés szempontjából fontosak, nem pedig a növekedés fő korlátjaként.
4. Számoljon azzal, hogy a felügyelők stressz alatt tesztelik a tervet. A szabályozók értékelik, hogy a tőke és a likviditás megáll-e, ha a növekedés, a veszteségek vagy a betétek kiáramlása eltér az alapeseménytől.

A következő cikk elmagyarázza, hogyan definiálják és mérik a szabályozói tőkét a bázeli keretrendszerben.