Αγορά τράπεζας: αλλαγή ελέγχου και ειδικές συμμετοχές

Η εξαγορά μιας υπάρχουσας τράπεζας ή ρυθμιζόμενης χρηματοπιστωτικής εταιρείας μπορεί να είναι ταχύτερη από την οικοδόμηση μιας νέας, αλλά δεν αποτελεί ποτέ τρόπο παράκαμψης της ρυθμιστικής αρχής.Σε κάθε μεγάλο χρηματοπιστωτικό κέντρο, ο αγοραστής ενός σημαντικού μεριδίου πρέπει να λάβει την έγκριση του επόπτη πριν το κλείσιμο και ο αγοραστής εξετάζεται σχεδόν τόσο προσεκτικά όσο ένας νέος αιτών άδεια.

Ο παρών οδηγός εξηγεί λεπτομερώς το πλαίσιο της ΕΕ, επειδή είναι το πλέον κωδικοποιημένο, και το συγκρίνει με εκείνο του Ηνωμένου Βασιλείου, του Χονγκ Κονγκ και της Ελβετίας.Η ίδια λογική εφαρμόζεται στα ιδρύματα ηλεκτρονικού χρήματος, τα ιδρύματα πληρωμών, τις επιχειρήσεις επενδύσεων και τους ασφαλιστές, με ειδικές διαφοροποιήσεις ανά κλάδο.

Τι ενεργοποιεί την έγκριση

Η βασική έννοια είναι η ειδική συμμετοχήάμεση ή έμμεση συμμετοχή που αντιπροσωπεύει ποσοστό τουλάχιστον 10% του κεφαλαίου ή των δικαιωμάτων ψήφου μιας χρηματοπιστωτικής επιχείρησης ή που επιτρέπει την άσκηση σημαντικής επιρροής στη διαχείρισή της.

Κάτω Άρθρο 22 της οδηγίας για τις κεφαλαιακές απαιτήσεις (CRD), όποιος έχει αποφασίσει να αποκτήσει ειδική συμμετοχή σε πιστωτικό ίδρυμα ή να την αυξήσει ώστε να φτάσει ή να υπερβεί το 20%, 30% ή 50%, ή ώστε η τράπεζα να καταστεί θυγατρική του, πρέπει να κοινοποιήσει εγγράφως στην αρμόδια αρχή Ευχαριστούμε εκ των προτέρωνΟι εκποιήσεις και οι μειώσεις κάτω από αυτά τα όρια πρέπει επίσης να κοινοποιούνται σύμφωνα με το άρθρο 25, ενώ οι τράπεζες πρέπει να αναφέρουν τις μεταβολές που αντιλαμβάνονται σύμφωνα με το άρθρο 26.

The Payment Services Directive (Article 6) applies the same thresholds to payment institutions and refers back to the CRD for the information required. Investment firms and insurers follow parallel rules, and all three sectors share one set of Joint Guidelines issued by the EBA, EIOPA and ESMA (JC/GL/2016/01), which have applied since 1 October 2017.

Έμμεση συμμετοχή και από κοινού δράση

Η έγκριση είναι απαραίτητη σε κάθε επίπεδο της αλυσίδας ιδιοκτησίας, όχι μόνο για την εταιρεία που υπογράφει τη συμφωνία αγοράς μετοχών.Οι κοινές κατευθυντήριες γραμμές χρησιμοποιούν δύο κριτήρια:

1. Το κριτήριο ελέγχου. Όποιος ελέγχει οντότητα που κατέχει ειδική συμμετοχή θεωρείται ότι αποκτά έμμεσα την εν λόγω συμμετοχή στο σύνολό της.
2. Το κριτήριο πολλαπλασιασμού. Όταν δεν υπάρχει έλεγχος, πολλαπλασιάζονται τα ποσοστά κατά μήκος της αλυσίδας. Εάν το αποτέλεσμα είναι 10% ή περισσότερο, αποκτάται έμμεση ειδική συμμετοχή.

Η ECB’s Οδηγός σχετικά με τις διαδικασίες ειδικής συμμετοχής ορίζει ότι στις πολυεπίπεδες δομές «όλοι οι έμμεσοι υποψήφιοι αγοραστές για κάθε επίπεδο» πρέπει να κοινοποιούν μεμονωμένα, χωρίς εξαίρεση για τις ενδιάμεσες εταιρείες χαρτοφυλακίου.Τα πρόσωπα που ενεργούν από κοινού, για παράδειγμα στο πλαίσιο συμφωνίας των μετόχων σχετικά με την ψήφο, συγκεντρώνουν τις συμμετοχές τους.

Ποιος αποφασίζει

Δικαιοδοσία	Έγκριση αρχής	Νομική βάση
Τράπεζες της ζώνης του ευρώ	ECBμετά από πρόταση της εθνικής εποπτικής αρχής	CRD Τα άρθρα 22 έως 27 και SSM Κανονισμός
Άλλες τράπεζες και χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις της ΕΕ	Εθνική αρμόδια αρχή	CRD, PSD2, MiFID II, Φερεγγυότητα II όπως μεταφέρθηκε στο εθνικό δίκαιο
Ηνωμένο Βασίλειο	PRA για επιχειρήσεις διπλής ρύθμισης, FCA για επιχειρήσεις μονής ρύθμισης	Μέρος ΧΙΙ (ειδοποιήσεις τμήματος 178)
Χονγκ Κονγκ	HKMA, για τα τοπικά εγκεκριμένα ιδρύματα	Τραπεζικό διάταγμα τμήμα 70
Ελβετία	FINMA	Τραπεζικός Νόμος, κανόνες ειδικής συμμετοχής

Στη ζώνη του ευρώ, η ECB αποφασίζει σχετικά με ειδικές συμμετοχές σε όλα τα πιστωτικά ιδρύματα, συμπεριλαμβανομένων των λιγότερο σημαντικών τραπεζών που δεν εποπτεύει άμεσα. Σελίδα αδειών ορίζει την περίοδο αξιολόγησης σε 60 εργάσιμες ημέρες, με δυνατότητα παράτασης μέχρι το ανώτατο όριο των 90.

Το χρονολόγιο

Το CRD ορίζει ένα ακριβές ρολόι, το οποίο οι εθνικοί νόμοι δεν μπορούν να κάνουν πιο αυστηρό:

1. Αναγνώριση. Ο επόπτης επιβεβαιώνει εγγράφως την παραλαβή της κοινοποίησης εντός δύο εργάσιμων ημερών και αναφέρει την ημερομηνία λήξης της περιόδου αξιολόγησης.
2. Περίοδος αξιολόγησης. Ο επόπτης έχει στη διάθεσή του το πολύ 60 εργάσιμες ημέρες από την εν λόγω αναγνώριση, υπό τον όρο ότι επισυνάπτονται όλα τα απαιτούμενα έγγραφα.
3. Αιτήματα για πληροφορίες. Μέχρι την 50ή εργάσιμη ημέρα, ο επόπτης μπορεί να ζητήσει περαιτέρω πληροφορίες και το ρολόι αναστέλλεται μέχρις ότου λάβει απάντηση, για μέγιστο διάστημα 20 εργάσιμων ημερών.
4. Εκτεταμένη ανάρτηση. Η αναστολή μπορεί να παραταθεί σε 30 εργάσιμες ημέρες εάν ο αγοραστής είναι εγκατεστημένος ή υπόκειται σε ρυθμίσεις εκτός της ΕΕ ή δεν υπόκειται ο ίδιος στη χρηματοπιστωτική εποπτεία της ΕΕ.
5. Απόφαση. Εάν ο επόπτης αντιταχθεί, οφείλει να το δηλώσει εγγράφως εντός δύο εργάσιμων ημερών από την ολοκλήρωση της αξιολόγησης και να αναφέρει τους λόγους που τον οδήγησαν σε αυτήν την αντίδραση.
6. Ολοκλήρωση. Η εποπτική αρχή μπορεί να καθορίσει μέγιστη προθεσμία εντός της οποίας πρέπει να ολοκληρωθεί η απόκτηση.

Στην πράξη, το ρολόι ξεκινά μόνο όταν ολοκληρωθεί ο φάκελος και η συναρμολόγηση ενός πλήρους αρχείου για έναν περίπλοκο αγοραστή μπορεί να διαρκέσει μήνες. ECB ενθαρρύνει τις συζητήσεις πριν από την κοινοποίηση «για να διευκρινιστούν οι απαιτήσεις πληροφόρησης, τα χρονοδιαγράμματα και ο τρόπος αντιμετώπισης πιθανών εποπτικών ανησυχιών νωρίς στη διαδικασία».

Στο Ηνωμένο Βασίλειο, το PRA Ομοίως έχει 60 εργάσιμες ημέρες από την παραλαβή πλήρους κοινοποίησης να εγκρίνει, να εγκρίνει υπό όρους ή να προτείνει την ένσταση. PRA ορίζει ότι η εισαγωγή μιας νέας εταιρείας χαρτοφυλακίου απαιτεί προηγούμενη έγκριση, ακόμη και αν ο τελικός ελεγκτής δεν αλλάξει, και ότι η απόκτηση ή η αύξηση του ελέγχου χωρίς έγκριση αποτελεί ποινικό αδίκημα σύμφωνα με το άρθρο 191του FSMA.

Τι αξιολογεί ο επόπτης

CRD Άρθρο 23 καθορίζει πέντε κριτήρια, τα οποία η εποπτική αρχή εφαρμόζει «λαμβάνοντας υπόψη την πιθανή επιρροή του υποψήφιου αγοραστή»:

Κριτήρια	Τι σημαίνει αυτό στην πράξη
α) Φήμη του αγοραστή	Ακεραιότητα, ποινικό και κανονιστικό μητρώο και επαγγελματική ικανότητα
β) Η νέα διοίκηση	Φήμη, γνώσεις, δεξιότητες και εμπειρία οποιουδήποτε θα διευθύνει την τράπεζα μετά τη συμφωνία
(γ) Οικονομική ευρωστία	Εάν ο αγοραστής μπορεί να χρηματοδοτήσει τη συναλλαγή και να στηρίξει την τράπεζα με την πάροδο του χρόνου
(δ) Προληπτική συμμόρφωση	Εάν η τράπεζα θα συνεχίσει να πληροί τις απαιτήσεις κεφαλαίου, ρευστότητας, διακυβέρνησης και εποπτείας του ομίλου
ε) Κίνδυνος νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες	Εάν υπάρχουν εύλογοι λόγοι υποψίας νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες ή χρηματοδότησης της τρομοκρατίας, ή ότι η συμφωνία θα μπορούσε να αυξήσει αυτόν τον κίνδυνο

Το άρθρο 23 περιορίζει επίσης την εποπτική αρχή, η οποία μπορεί να αντιταχθεί μόνο για εύλογους λόγους βάσει αυτών των κριτηρίων ή επειδή οι πληροφορίες είναι ελλιπείς και δεν μπορεί να εξετάσει τη συναλλαγή από την άποψη «των οικονομικών αναγκών της αγοράς».

Επιχειρηματικό σχέδιο και χρηματοδότηση

Όπου ο αγοραστής θα ελέγξει την τράπεζα, ECB Οι Κοινές Κατευθυντήριες Γραμμές αναφέρουν ότι τα δανεικά κεφάλαια δεν καθιστούν από μόνα τους τον αγοραστή ακατάλληλο, αλλά η εποπτική αρχή θα αξιολογήσει εάν το χρέος αποδυναμώνει τον αγοραστή ή την ικανότητα της τράπεζας να πληροί τις απαιτήσεις προληπτικής εποπτείας.

Το ECB είναι πιο επικριτικό για τη μόχλευση. Δίνει «ιδιαίτερη προσοχή» στο χρέος εξαγοράς, λόγω του κινδύνου ότι ο νέος ιδιοκτήτης θα αυξήσει το προφίλ κινδύνου της τράπεζας ή θα αποκομίσει μερίσματα για την εξυπηρέτηση αυτού του χρέους.

Πηγή χρημάτων

Οι Κοινές Κατευθυντήριες Γραμμές (παράγραφος 14.5) καθορίζουν το πρότυπο για τα χρήματα που χρησιμοποιούνται στη συμφωνία και οι εποπτικές αρχές θα πρέπει να επαληθεύουν ότι:

• τα κεφάλαια περνούν από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που υπόκεινται σε αποτελεσματική AML εποπτεία στην ΕΕ ή σε χώρες που εφαρμόζουν το FATF τα πρότυπα·
• η εξήγηση του τρόπου με τον οποίο δημιουργήθηκαν τα κεφάλαια είναι αξιόπιστη και συνεπής με την αξία της συναλλαγής· και
• τα κεφάλαια διαθέτουν «ένα αδιάλειπτο ιστορικό στην προέλευσή τους», ή άλλες πληροφορίες που επιλύουν τις αμφιβολίες σχετικά με τη νόμιμη προέλευσή τους.

Σύνδεσμοι προς δικαιοδοσίες στο Διαδίκτυο FATF ή οι κατάλογοι υψηλού κινδύνου της ΕΕ απαιτούν ιδιαίτερη προσοχή, και οι επόπτες μπορούν να αντιταχθούν σε μια συμφωνία όταν το πλαίσιο παρέχει εύλογους λόγους υποψίας για αυξημένο κίνδυνο νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες/χρηματοδότησης της τρομοκρατίας ακόμη και χωρίς ποινικό μητρώο.

Όροι και δεσμεύσεις

Οι εποπτικές αρχές μπορούν να εγκρίνουν υπό όρους, οι οποίοι πρέπει να πληρούνται πριν από το κλείσιμο, ή υποχρεώσεις, οι οποίες ισχύουν μετά. ECB δέχεται επίσης δεσμεύσεις από τους αγοραστές, όπως η διατήρηση των κεφαλαιακών δεικτών της τράπεζας ή η παροχή στήριξης ρευστότητας. HKMA απαιτεί γενικά από όλους τους ελεγκτές των τοπικά ενσωματωμένων τραπεζών να δώσει μια Γράμμα της Παρηγοριάς δεσμεύεται να παράσχει κεφαλαιακή ή ρευστοποιητική στήριξη σε περίπτωση ανάγκης.

Διαφορές δικαιοδοσίας

• Χονγκ Κονγκ. Η HKMA εγκρίνει τους ελεγκτές των τοπικά συσταθέντων εξουσιοδοτημένων ιδρυμάτων σύμφωνα με το άρθρο 70 του Τραπεζικού Διατάγματος, διακρίνοντας τους ελεγκτές μειοψηφίας (10% έως 50% των δικαιωμάτων ψήφου) από τους ελεγκτές πλειοψηφίας.Η δηλωμένη πολιτική της είναι ότι ένα πρόσωπο που προτίθεται να κατέχει το 50% ή περισσότερο θα πρέπει γενικά να είναι «καθιερωμένη τράπεζα ή άλλο εποπτευόμενο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα σε καλή κατάσταση».
• Ελβετία. Οι μεταβολές των ειδικών συμμετοχών πρέπει να αναφέρονται FINMA, και μια τράπεζα που γίνεται ελεγχόμενη από το εξωτερικό πρέπει να επιδεικνύει αμοιβαία δικαιώματα στις χώρες όπου κατοικούν οι ειδικευμένοι συμμετέχοντές της.
• Οι τράπεζες της ΕΕ ως αγοραστές. Δεδομένου ότι η τροποποιημένη CRD (Οδηγία (ΕΕ) 2024/1619) τέθηκε σε ισχύ, μια τράπεζα της ΕΕ που σχεδιάζει να αποκτήσει σημαντική συμμετοχή, η οποία ορίζεται ως το 15% ή περισσότερο του δικού της επιλέξιμου κεφαλαίου, πρέπει επίσης να κοινοποιεί εκ των προτέρων τη δική της εποπτική αρχή σύμφωνα με το νέο άρθρο 27α, με παράλληλη αξιολόγηση εντός 60 εργάσιμων ημερών.

Δέουσα επιμέλεια για αγοραστές

Η ρυθμιστική έγκριση είναι μόνο η μισή δουλειά.Ο αγοραστής πρέπει επίσης να κατανοήσει τι αποκτά. Οι ειδικοί τομείς των ρυθμιζόμενων στόχων περιλαμβάνουν:

1. Πεδίο εφαρμογής της άδειας. Τις ακριβείς άδειες που κατέχει, τους τυχόν περιορισμούς ή όρους και τα διαβατήρια της ΕΕ ή τις διασυνοριακές κοινοποιήσεις.
2. Εποπτικό αρχείο. Εκθέσεις επιθεώρησης, ευρήματα, σχέδια αποκατάστασης, προσθήκες κεφαλαίου και οποιαδήποτε εκκρεμή επιβολή Ζητήστε από τον πωλητή να εξουσιοδοτήσει την κοινοποίηση όπου το επιτρέπουν οι κανόνες εμπιστευτικότητας.
3. Κεφάλαιο και ρευστότητα. Δείκτες τρεχουσών συναλλαγών, αποθέματα ασφαλείας, απαιτήσεις του Πυλώνα 2 και το κεφάλαιο που θα χρειαστεί το επιχειρηματικό σχέδιο μετά το κλείσιμο.
4. AML και κυρώσεις. Ποιότητα των αρχείων πελατών, προηγούμενες αναφορές ύποπτης δραστηριότητας, παλιοί πελάτες υψηλού κινδύνου και οποιαδήποτε ρυθμιστική AML Τα ευρήματα. Κληρονομημένα AML τα προβλήματα γίνονται τα προβλήματα του αγοραστή.
5. Πρόσβαση ανταποκριτών και πληρωμών. Ποιες ανταποκριτικές τράπεζες και συστήματα πληρωμών χρησιμοποιεί ο στόχος, και αν θα συνεχίσουν μετά από μια αλλαγή ιδιοκτήτη.
6. Συστήματα και εξωτερική ανάθεση. Βασική τραπεζική πλατφόρμα, κρίσιμοι προμηθευτές και συμβατικές ρήτρες αλλαγής ελέγχου.
7. Άνθρωποι. Εάν οι κάτοχοι βασικών λειτουργιών θα παραμείνουν και εάν οι νέοι διευθυντές θα περάσουν τον έλεγχο καταλληλότητας.

Τι οδηγεί την αξία

Δεν υπάρχει επίσημη μέθοδος αποτίμησης για μια τραπεζική άδεια, και η τιμή εξαρτάται από τη συγκεκριμένη συμφωνία.Οι παράγοντες που συνήθως ζυγίζουν οι αγοραστές περιλαμβάνουν:

• το εύρος των αδειών και διαβατηρίων, σε σύγκριση με τον χρόνο και το κόστος απόκτησής τους από την αρχή·
• ένα καθαρό εποπτικό ιστορικό και AML ιστορικό·
• μια σταθερή βάση καταθέσεων και υφιστάμενες σχέσεις πελατών ·
• πλεόνασμα κεφαλαίου πάνω από τις απαιτήσεις ή, αντιστρόφως, έλλειμμα κεφαλαίου που πρέπει να χρηματοδοτήσει ο αγοραστής·
• πρόσβαση σε λειτουργούντα συστήματα τραπεζικών συναλλαγών μέσω ανταποκριτών και πληρωμών·
• λειτουργούντα συστήματα, ελέγχους και προσωπικό που μπορούν να περάσουν την κατάλληλη και σωστή αναθεώρηση.

Μια άδεια χωρίς επιχειρήσεις, χωρίς προσωπικό και με άλυτα ευρήματα έχει περιορισμένη αξία, διότι ο αγοραστής θα εξακολουθήσει να αντιμετωπίζει πλήρη αξιολόγηση και στη συνέχεια θα πρέπει να κατασκευάσει την τράπεζα έτσι κι αλλιώς.

Κόκκινες σημαίες: κελύφη και εταιρείες «μόνο λογαριασμού»

Προσφορές «έτοιμων» τραπεζών, αδρανών αδειοδοτημένων κελυφών ή «εταιρειών με άδεια τράπεζας και λογαριασμό» κυκλοφορούν ευρέως, ειδικά για υπεράκτιες δικαιοδοσίες.

• Η έγκριση εξακολουθεί να απαιτείται. Η αλλαγή του ελέγχου μιας αδειοδοτημένης οντότητας ενεργοποιεί την ίδια αναθεώρηση του αγοραστή, της πηγής των κεφαλαίων και του επιχειρηματικού σχεδίου που περιγράφεται παραπάνω.Δεν υπάρχει συντόμευση που να το αποφεύγει.
• Οι αχρησιμοποίητες άδειες μπορούν να ανακληθούν. Κάτω CRD Άρθρο 18, μια εποπτική αρχή μπορεί να ανακαλέσει την άδεια που δεν χρησιμοποιήθηκε εντός 12 μηνών ή όταν η τράπεζα έχει διακόψει τις δραστηριότητές της για περισσότερο από έξι μήνες.
• Οι τράπεζες κοχυλιών αποκόπτονται. Το δίκαιο της ΕΕ ορίζει: Τράπεζα του κελύφους ως ίδρυμα που έχει συσταθεί όπου δεν έχει φυσική παρουσία που να περιλαμβάνει σημαντικό μυαλό και διαχείριση, και δεν συνδέεται με έναν ρυθμιζόμενο όμιλο.Τα πιστωτικά και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα απαγορεύεται να συνάπτουν σχέσεις ανταποκριτών με ένα τέτοιο πρόσωπο, έτσι ώστε μια τέτοια οντότητα να μην μπορεί να φτάσει στο σύστημα πληρωμών.
• Μη γνωστοί ιδιοκτήτες. Οποιαδήποτε δομή που κρύβει τους πραγματικούς δικαιούχους, χρησιμοποιεί υποψηφίους ή δεν μπορεί να τεκμηριώσει την προέλευση των κεφαλαίων θα αποτύχει στο τεστ πηγής κεφαλαίων.
• Κλείσιμο πριν την έγκριση. Κάθε πωλητής που προτείνει τη μεταβίβαση του ελέγχου πριν από την έγκριση του επόπτη προτείνει μια παραβίαση του νόμου, η οποία στο Ηνωμένο Βασίλειο είναι ποινικό αδίκημα.

Ένας αξιόπιστος πωλητής μιας ρυθμιζόμενης επιχείρησης θα αναμένει από τον αγοραστή να συνεργαστεί με την εποπτική αρχή νωρίς και θα ενσωματώσει το χρονοδιάγραμμα της ρύθμισης στη σύμβαση, συνήθως ως προϋπόθεση για το κλείσιμο.