Watoa huduma za Crypto-asset chini ya MiCA

masoko katika Crypto-Assets Sheria, Sheria (EU) 2023/1114, ni kwanza moja leseni utawala kwa ajili ya biashara crypto-asset katika eneo kubwa la kiuchumi. Inachukua nafasi ya patchwork ya mifumo ya usajili wa kitaifa na idhini moja ambayo inaweza kutumika katika kila nchi mwanachama. Pia inaweka sheria kwa mtu yeyote ambaye inatoa crypto-asset kwa umma au masuala stablecoins.

Mwongozo huu inaelezea nani inahitaji leseni, nini gharama leseni katika mji mkuu, jinsi maombi ni kutathminiwa na nini imebadilika wakati wa mpito kumalizika. Stablecoin utoaji ni covered hapa tu katika muhtasari; mwongozo tofauti juu ya stablecoins na GENIUS Act inaangalia kwa kina zaidi.

Eneo: nini MiCA inahusu na nini inaacha nje

Kifungu cha 3(1)(5) MiCA inaelezea crypto-shamba kama uwakilishi digital ya thamani au haki ambayo inaweza kuhamishwa na kuhifadhiwa kielektroniki kwa kutumia ledger kusambazwa teknolojia au teknolojia sawa. Ndani ya kwamba, MiCA tofauti makundi matatu, kila moja na sheria zake mwenyewe.

Kategoria	Ufafanuzi katika MiCA	Nani anaweza kutoa au kutoa
E-pesa token (EMT)	Inakusudia kuweka thamani imara kwa kutaja sarafu moja rasmi (Kifungu cha 3(1)(7))	Taasisi za mikopo na taasisi za fedha za elektroniki tu (Art. 48)
Mali-kutaja token (ART)	Inakusudia kuweka thamani imara kwa kutaja thamani nyingine au haki, au mchanganyiko, ikiwa ni pamoja na fedha kadhaa (Art. 3(1)(6))	Mtu wa kisheria EU mamlaka chini ya Art. 21, au taasisi ya mikopo (Art. 16)
Other crypto-maslahi	Kila kitu kingine katika wigo, ikiwa ni pamoja na tokens msaada	Mtu yeyote wa kisheria ambaye anachapisha kitabu cheupe kinachofuata (Art. 4)

Baadhi ya vyombo kukaa nje MiCA kwa sababu nyingine EU sheria tayari inajumuisha yao. Section 2(4) excludes crypto-maslahi ambayo sifa kama fedha vyombo, amana, fedha (isipokuwa wao ni EMTs), nafasi securitisation, bima na pensheni bidhaa. Tokenised kushiriki, kwa mfano, ni chini ya MiFID II, si MiCA. Sehemu 2(3) pia excludes crypto-maslahi kwamba ni kipekee na si fungible na crypto-maslahi mengine.

huduma kumi crypto-asset

mtoa huduma crypto-asset (CASP) ni kampuni yoyote ambayo hutoa moja au zaidi ya huduma zilizoorodheshwa katika Sehemu 3(1)(16) MiCA:

1. Kuhifadhi na utawala wa crypto-maslahi kwa niaba ya wateja.
2. Uendeshaji wa jukwaa biashara kwa crypto-mali.
3. Kubadilishana ya crypto-maslahi kwa ajili ya fedha.
4. Kubadilishana ya crypto-maslahi kwa ajili ya crypto-maslahi mengine.
5. Utekelezaji wa amri kwa ajili ya crypto-mali kwa niaba ya wateja.
6. Kuweka ya crypto-maslahi.
7. Mapokezi na usambazaji wa amri kwa ajili ya crypto-maslahi kwa niaba ya wateja.
8. Kutoa ushauri juu ya crypto-maslahi.
9. Kutoa usimamizi wa mkoba juu ya crypto-maslahi.
10. Kutoa huduma za uhamisho kwa ajili ya crypto-maslahi kwa niaba ya wateja.

Orodha hii kwa makusudi inaonyesha MiFID II huduma za uwekezaji.

Njia mbili katika: idhini au taarifa

Sehemu ya 59 inaruhusu aina mbili tu za kampuni kutoa huduma crypto-asset katika EU. kwanza ni mtu halali mamlaka kama CASP chini ya Ibara ya 63. pili ni kampuni iliyopo kudhibitiwa kwamba hutumia utaratibu wa taarifa katika Ibara ya 60.

Chini ya Ibara ya 60, taasisi ya mikopo, central securities depository, kampuni ya uwekezaji, mfanyabiashara wa soko, fedha za kielektroniki taasisi, UCITS usimamizi kampuni au mbadala meneja wa mfuko wa uwekezaji unaweza kuongeza crypto huduma bila leseni mpya. Taasisi ya mikopo lazima taarifa yake nyumbani regulator angalau siku 40 za kazi kabla ya kuanza. Kampuni ya uwekezaji inaweza kutoa tu crypto huduma sawa na huduma za uwekezaji ni tayari mamlaka kwa ajili ya, na taasisi ya fedha za kielektroniki ulinzi tu na kuhamisha huduma kwa ajili ya e-pesa tokens ina masuala.

CASP iliyosajiliwa hivi karibuni lazima iwe na ofisi yake iliyosajiliwa katika nchi mwanachama ambapo hufanya angalau sehemu ya huduma zake. Ibara ya 59(2) pia inahitaji mahali pa usimamizi wake kuwa ndani ya Umoja na angalau mkurugenzi mmoja kuwa mwenyeji wa Umoja.

Mahitaji ya mji mkuu: madarasa matatu

Sehemu 67 inahitaji CASP kushika ulinzi makini sawa na ya juu ya kiasi cha mbili: mji mkuu wa kudumu chini katika Annex IV, au robo moja ya mwaka uliopita ya fixed overheads, marekebisho kila mwaka. kampuni mpya hutumia overheads imekadiriwa katika mpango wake wa biashara kwa ajili ya mwaka wake wa kwanza.

Darasa	Huduma (kukusanya)	Mtaji wa chini (Annex IV)
Darasa 1	Utekelezaji wa amri, kuweka, kuhamisha huduma, mapokezi na usambazaji wa amri, ushauri, usimamizi wa mkoba	Euro 50,000
Daraja 2	Kila Daraja 1 huduma plus usimamizi na utawala, kubadilishana kwa ajili ya fedha, au kubadilishana kwa crypto-maslahi mengine	125,000 Euro
Daraja 3	Kila Darasa 2 huduma plus uendeshaji wa jukwaa biashara	150,000

ulinzi inaweza kuwa fedha zao wenyewe katika fomu ya Common Equity Tier 1, sera ya bima inayohusu nchi wanachama ambapo huduma ni zinazotolewa, au mchanganyiko wa wote. Katika vitendo, overheads mtihani mara nyingi huzalisha takwimu ya juu kwa ajili ya kampuni yoyote na timu halisi ya uendeshaji, hivyo Anex IV kiasi ni sakafu badala ya bajeti.

maombi na tathmini ratiba

Ibara ya 62 inaorodhesha nini maombi lazima kuwa na. vitu kuu ni:

• mpango wa shughuli, ikiwa ni pamoja na ambapo na jinsi huduma itakuwa sokoni;
• ushahidi wa ulinzi makini chini ya Ibara ya 67;
• mipango ya utawala na ushahidi kwamba mwili wa usimamizi ni ya sifa nzuri ya kutosha na ina maarifa haki, ujuzi na uzoefu;
• utambulisho wa kila mmiliki moja kwa moja au isiyo ya moja kwa moja ya kuhitimu kumiliki, na ushahidi wa sifa zao nzuri;
• vidhibiti vya ndani, usimamizi wa hatari, AML / CFT taratibu na mpango biashara kuendelea;
• nyaraka za kiufundi ya mifumo ICT na maandalizi ya usalama;
• taratibu kwa ajili ya kujitenga mteja crypto-asili na fedha, malalamiko kushughulikia na, pale inapohitajika, sera ya usimamizi.

Sehemu ya 63 inaweka saa ya kisheria. Mdhibiti anakiri kupokea ndani ya siku tano za kazi na kuangalia ukamilifu ndani ya siku 25 za kazi. Mara faili ni kamili, ina siku 40 za kazi kutoa au kukataa idhini, na lazima taarifa ya uamuzi ndani ya siku tano za kazi baada ya kwamba.

kipindi 40-siku anaendesha tu kutoka faili kamili. Ibara 63(10) inaorodhesha sababu za kukataa, ikiwa ni pamoja na mwili wa usimamizi ambao unatishia usimamizi mzuri na wa busara au kuonyesha kampuni kwa hatari kubwa ya kusafisha fedha, na wawekezaji ambao hushindwa kupima sifa nzuri.

Kanuni za uendeshaji baada ya idhini

Baadhi ya majukumu yanayoendelea sura mfano wa biashara:

• Client mali ulinzi. Sehemu ya 70 inahitaji maandalizi ambayo kulinda haki za umiliki wa mteja katika kukosa uwezo wa kulipa na kuzuia matumizi ya mali ya mteja kwa ajili ya akaunti ya kampuni mwenyewe. fedha Mteja isipokuwa EMTs lazima kuweka na taasisi ya mikopo au benki kuu na mwisho wa siku ya biashara ijayo, katika akaunti tofauti kutambuliwa.
• Custody. Sehemu 75 inahitaji mkataba wa kuhifadhi maandishi na orodha ya nafasi zilizofunguliwa katika jina la kila mteja.
• Hakuna riba juu ya stablecoins. Ibara 40 na 50 kuzuia CASPs kutoka kutoa riba, au faida yoyote kuhusiana na muda wa umiliki, katika uhusiano na ARTs na EMTs.
• Outsourcing. Sehemu ya 73 inaacha CASP kuwajibika kikamilifu kwa kazi za outsourced. ESMA imesisitiza kwamba usimamizi hauwezi kuwasilishwa kwa vyombo ambavyo si mamlaka CASPs.

Vitabu nyeupe kwa crypto-maslahi mengine

mtu kutoa crypto-asset isipokuwa ART au EMT kwa umma, au kutafuta kuingia yake kwa biashara, lazima kubuni, taarifa na kuchapisha karatasi nyeupe chini ya Articles 4 hadi 9 MiCA. karatasi nyeupe lazima taarifa kwa msimamizi nyumbani angalau 20 siku za kazi kabla ya uchapishaji. Wasimamizi si kupitisha mapema, lakini taarifa lazima kueleza kwa nini ishara si chombo cha fedha, EMT au ART.

Ibara ya 4(2) exempts baadhi inatoa kutoka wajibu karatasi nyeupe: inatoa kwa watu chini ya 150 kwa kila Nchi Wanachama, inatoa na jumla ya kuzingatia si juu ya EUR 1,000,000 zaidi ya miezi 12, na inatoa kuelekezwa tu kwa wawekezaji wenye sifa. Kwa tokens tayari biashara kabla ya Desemba 30, 2024, Ibara ya 143(2) inatoa waendeshaji jukwaa biashara hadi Desemba 31, 2027 ili kuhakikisha kitabu chenye kufuata nyeupe ipo.

Stablecoins katika muhtasari

Stablecoin watoa kukabiliana na mahitaji ya benki-kama kwamba kwenda zaidi ya CASP sheria. ART mtoa lazima kuwa na fedha zake mwenyewe za angalau juu ya EUR 350,000, 2% ya wastani wa akiba ya mali, au robo ya fixed overheads (Sehemu 35). Akiba lazima kisheria kutengwa kutoka mali ya mtoaji (Sehemu 36).

EMTs ni kutibiwa kama fedha za kielektroniki. Wamiliki wana madai juu ya mtoaji, tokens lazima kutolewa katika par juu ya mapokezi ya fedha, na ukombozi lazima kuwa inapatikana wakati wowote, katika par na bila ada (Sehemu 49 ). Chini ya 30% ya fedha zilizopokelewa lazima kufanyika katika akaunti tofauti katika taasisi za mikopo (Sehemu 54). Tokens kwamba kuwa muhimu ni kusimamiwa na EBA na kukabiliana na mahitaji ya juu.

Mabadiliko ni juu

MiCA ya stablecoin majina kutumika kutoka Juni 30, 2024 na mapumziko ya Kanuni kutoka Desemba 30, 2024 (Sehemu ya 149). Sehemu ya 143(3) kuruhusu makampuni tayari kutoa huduma chini ya sheria ya kitaifa kuendelea hadi Julai 1, 2026 au mpaka maombi yao ilikuwa imeamuliwa, ambayo ilikuja kwanza. Nchi wanachama wanaweza kufupisha kipindi hicho.

Wengi walifanya. Kulingana na ESMA’s orodha ya vipindi grandfathering, Latvia, Hungary, Uholanzi, Poland, Slovenia na Finland walichagua miezi 6, Sweden miezi 9, na Ujerumani, Ireland, Lithuania, Austria na Slovakia miezi 12. Ufaransa, Luxembourg, Malta, Cyprus na wengine wengi walitumia miezi 18 kamili.

Katika kauli yake ya 17 Aprili 2026, ESMA alithibitisha kwamba baada ya 1 Julai 2026 chombo chochote kutoa crypto-asset huduma kwa wateja EU bila MiCA leseni ni katika ukiukaji wa sheria za EU. Unauthorised CASPs walikuwa wanatarajiwa kuwa na kutekeleza mpango mzuri wind-down na tarehe hiyo. ESMA pia aliwaambia watumiaji kuangalia Interim MiCA Rejea na kuthibitisha ambayo kisheria chombo katika kundi kweli hutoa huduma yao.

Cross-mipaka ya huduma: pasipoti

CASP iliyoidhinishwa katika nchi moja ya wanachama inaweza kuwahudumia wateja katika wengine wote. Chini ya Sehemu ya 65, inatuma msimamizi wake nyumbani orodha ya nchi wanachama lengo, huduma anapanga kutoa na tarehe ya kuanza. Msimamizi nyumbani hupeleka habari kwa mamlaka mwenyeji, ESMA na EBA ndani ya siku 10 za kazi.

Kampuni inaweza kuanza katika nchi mwenyeji mwanachama mara moja taarifa ya mawasiliano kwamba, au muda mfupi juu ya siku ya kalenda 15 baada ya kuwasilisha yake. Hakuna leseni ya ndani inahitajika. uchaguzi wa regulator nyumbani bado mambo, kwa sababu mbinu usimamizi na uwezo wa kusindika tofauti kati ya mamlaka ya kitaifa.

Reverse solicitation: ubaguzi mdogo

Sehemu ya 61 inaruhusu kampuni nje ya EU kutumikia mteja wa EU bila idhini tu ambapo mteja huanza huduma kwa juhudi zake binafsi. Isipokuwa hutoweka mara moja kama kampuni, au mtu yeyote anayetenda kwa niaba yake au na uhusiano wa karibu nayo, inaomba wateja katika Umoja kwa njia yoyote ya mawasiliano.

Kifungu cha 61(2) pia inazuia kampuni kutoka masoko ya aina mpya ya crypto-maslahi au huduma kwa mteja kwamba. ESMA ilichapisha miongozo yake ya mwisho juu ya tarehe 17 Desemba 2024, kuelezea ubaguzi kama kifupi sana frameed na isipokuwa, na Aprili yake 2026 kauli inathibitisha hii inatumika katika mazingira ya biashara-to-biashara pia.

Kwa makundi ya kimataifa, athari za vitendo ni wazi. Kuhudumia wateja EU katika kiwango inahitaji mamlaka EU chombo, na mikataba mteja lazima kukaa na chombo hicho.

Sheria ya kusafiri: Kanuni (EU) 2023/1113

Pamoja na MiCA, marekebisho ya Uhamisho wa Fedha Regulation, Sheria (EU) 2023/1113, imetumika tangu tarehe 30 Desemba 2024. Ni kupanua “usafiri sheria” kwa crypto-asset uhamisho. Ibara yake 30 inasema kwamba uhamisho crypto lazima kuwa chini ya mahitaji sawa bila kujali kiasi chao na kama ni ndani au mipaka.

Sehemu ya 14 inahitaji originator ya CASP kutuma, na au kabla ya kila uhamisho:

• jina originator, kugawanywa ledger anwani na idadi ya akaunti ambapo kutumika;
• anwani ya mwanzilishi, idadi rasmi ya hati binafsi na idadi ya utambulisho wa mteja, au tarehe na mahali pa kuzaliwa;
• jina la mwombaji, anwani ya kitabu cha kugawanywa na idadi ya akaunti ambapo kutumika;
• LEI au kitambulisho sawa ya upande wowote, ambapo inapatikana.

Kwa ajili ya kiasi chochote juu EUR 1,000 kwa anwani binafsi-hosted, CASP lazima kuchukua hatua stahiki kutathmini kama anwani ni mali au kudhibitiwa na mteja wake mwenyewe.

Jinsi MiCA inalinganishwa na utawala mwingine

MiCA ni kiashiria kwa ajili ya wasimamizi mahali pengine, lakini leseni MiCA inatoa upatikanaji wowote kwa masoko mengine. Uingereza anaendesha utawala wake mwenyewe, na FCA kanuni kuweka kuingia nguvu juu ya 25 Oktoba 2027. Hong Kong, Singapore na UAE pia leseni crypto shughuli chini ya mifumo tofauti ya kitaifa, hivyo kampuni hai katika maeneo kadhaa lazima kutarajia kushikilia leseni kadhaa.

Pointi za vitendo kwa waombaji

• Map huduma kwanza. Annex IV darasa inafuata huduma ya mahitaji zaidi, hivyo kuongeza ulinzi au kubadilishana baadaye inamaanisha mabadiliko ya darasa.
• Mpango kwa kweli kitu. Usimamizi ufanisi katika EU na mkurugenzi EU-kukaa ni hali ya idhini.
• Kuandaa wamiliki. Kila mwenye sifa lazima kuthibitisha sifa nzuri.
• Kujenga AML na kusafiri sheria stack kabla ya filing. Wasimamizi kutathmini mifumo hii kama sehemu ya maombi.
• Bajeti kwa ajili ya overheads msingi mji mkuu. robo moja ya fixed overheads mara nyingi zaidi ya Annex IV chini.