บริษัทลงทุนและโบรกเกอร์ FX: MiFID II ใบอนุญาต, ทุนและขีดจำกัดของการชำระคืน

โบรกเกอร์ ผู้จัดการทรัพย์สิน สถานที่การซื้อขาย และ FX หรือ CFD ผู้ให้บริการทั้งหมดนั่งภายใต้กฎระเบียบบริการลงทุน มากกว่ากฎหมายธนาคารThe licence a firm needs depends on three questions: which services it performs, whether it holds client money and assets, and whether it deals against its own book.

คำแนะนำนี้อธิบายโมเดลยุโรป, ซึ่งระบอบอื่น ๆ มากมายยืมจาก, จากนั้นกฎของเลเวอเรจสำหรับค้าปลีก CFDs และ FX, ขอบเขตของใบอนุญาตโบรกเกอร์นอกชายฝั่ง,

สิ่งที่นับเป็นบริษัทลงทุน

ในสหภาพยุโรป บริษัทลงทุนคือบริษัทใดก็ได้ที่ให้บริการหนึ่งหรือมากกว่า ตามรายการในส่วน A ของ MiFID II (ข้อกำหนด 2014/65/EU) ที่เกี่ยวข้องกับเครื่องมือทางการเงิน

1. รับและส่งคำสั่ง
2. ทำตามคำสั่งของลูกค้า
3. ทำธุรกรรมด้วยตัวเอง
4. การจัดการพอร์ตโฟลิโอ
5. คำแนะนำการลงทุน
6. ลงนามหรือวางไว้บนพื้นฐานของความมุ่งมั่น
7. วางไว้โดยไม่มีหลักฐานที่แน่ชัด
8. จัดการระบบการซื้อขายหลากหลายด้าน (MTF)
9. จัดการการซื้อขายที่จัดตั้งขึ้น (OTF)

สัญญาทางการเงินสำหรับความแตกต่างถูกจัดอยู่ในรายการเป็นเครื่องมือทางการเงินในส่วน C (9) ของฉบับที่เกี่ยวข้องเดียวกัน

การอนุญาตภายใต้ MiFID II

บริษัทจะต้องยื่นคำร้องต่อหน่วยงานที่รับผิดชอบของประเทศสมาชิกที่บริษัทมีสำนักงานจดทะเบียนอยู่ ภายใต้ บทที่ 7(3) ของ MiFID II หน่วยงานต้องตัดสินใจภายในหกเดือนหลังจากได้รับคำร้องที่สมบูรณ์แบบ ในทางปฏิบัตินาฬิกาจะเริ่มทำงานเมื่อผู้กำกับดูแลจัดการแฟ้มเป็นอย่างสมบูรณ์เท่านั้น ดังนั้นเวลาในการเตรียมการก่อนจุดนั้นมักจะนานกว่าการตรวจสอบอย่างเป็นทางการ

โปรแกรมจะปกติครอบคลุมดังนี้:

• โปรแกรมปฏิบัติการ: บริการ เครื่องมือ ลูกค้าประเภท ตลาดเป้าหมาย และการคาดการณ์ทางการเงิน
• การจัดการ: บทที่9 จำเป็นต้องมีผู้บริหารธุรกิจอย่างน้อยสองคน ที่มีความเหมาะสมและเหมาะสม
• ผู้ถือหุ้นที่มีคุณสมบัติ: ตัวตน แหล่งเงินทุน และความเหมาะสมของใครก็ตามที่ถือหุ้น 10% หรือมากกว่า
• องค์กร: การปฏิบัติตามกฎระเบียบ การจัดการความเสี่ยง และฟังก์ชั่นการตรวจสอบภายใน นโยบายความขัดแย้งของผลประโยชน์ การปฏิบัติที่ยอดเยี่ยม การบริหารผลิตภัณฑ์ การเก็บบันทึกและออร์โธซิสเตอร์
• การคุ้มครองทรัพย์สินของลูกค้า: การแยกและจัดระเบียบความปลอดภัย ที่บริษัทเก็บเงินหรือเครื่องมือของลูกค้า
• AML เฟรม: การประเมินความเสี่ยง การตรวจสอบลูกค้า และเจ้าหน้าที่ควบคุมการปฏิบัติงาน

เมื่อได้รับอนุญาตแล้ว บริษัท สามารถให้บริการได้ทั่ว EU และ EEA ผ่านพาสปอร์ต บทที่ 34 อนุญาตให้บริการข้ามแดนโดยไม่ต้องขออนุญาตเป็นรายบุคคล หลังจากแจ้งผ่านผู้กำกับดูแลในประเทศ

ตัวอักษรหลัก: IFR และ IFD

ตั้งแต่วันที่ 26 มิถุนายน ปี 2021 บริษัทลงทุนในสหภาพยุโรปส่วนใหญ่ ได้ตกอยู่ภายใต้กรอบความระมัดระวังเฉพาะเจาะจง มากกว่ากฎของธนาคาร ข้อบังคับ (EU) 2019/2033 (IFR) และ คำสั่ง (EU) 2019/2034 (IFD).

ทุนเริ่มต้น

บทความ 9 ของ IFD ตั้งค่าสามระดับของทุนเริ่มต้น:

ทุนเริ่มต้น	ใช้กับ
750,000 ยูโร	บริษัทที่ได้รับอนุญาตให้ทำการซื้อขายในบัญชีของตนเอง หรือรับประกันบนพื้นฐานของความมุ่งมั่นของบริษัท และผู้ประกอบการ OTF บางราย
150,000 ยูโร	บริษัทอื่นๆ รวมถึงบริษัทที่ถือเงินหรือทรัพย์สินของลูกค้า
75,000 ยูโร	บริษัทที่ไม่ถือเงินหรือหลักทรัพย์ของลูกค้า และให้เพียงการรับและส่ง การปฏิบัติการ จัดการแผนธุรกิจ คำแนะนำ หรือการวางโดยไม่มีความมุ่งมั่น

สหราชอาณาจักรยังคงใช้สกุลเงินปอนด์ในระดับเดียวกัน หลังจากออกจากสหภาพยุโรป MIFIDPRU 4.4 ทุนขั้นต่ำที่ต้องมีเป็นประจำ คือ 750,000 ปอนด์ สหราชอาณาจักร หรือ 150,000 ปอนด์ หรือ 75,000 ปอนด์ ขึ้นอยู่กับการอนุญาตของบริษัท

เงินทุนส่วนตัว

ทุนเริ่มต้นเป็นเพียงตั๋วเข้าชม ภายใต้ บทที่ 11 ของ IFR บริษัทต้องมีเงินทุนของตนเองอย่างน้อยเท่ากับสูงสุดของสามจำนวน:

• ความจำเป็นด้านทุนขั้นต่ำตลอดไป
• หนึ่งในสี่ของค่าใช้จ่ายทั่วไปสำหรับปีที่แล้ว
• ข้อกำหนดของ K-factor ที่วัดความเสี่ยงต่อลูกค้า ความเสี่ยงต่อตลาด และความเสี่ยงต่อบริษัท

บริษัทจะถือว่าเป็นบริษัทขนาดเล็กและไม่เชื่อมโยงกันได้เพียงแต่หากมันตรงกับเกณฑ์ทั้งหมดใน บทที่ 12 ของ IFR นี่รวมถึงทรัพย์สินที่อยู่ภายใต้การบริหารจัดการต่ำกว่า 1.2 พันล้านยูโร, บัญชีเงินสดต่ำกว่า 100 ล้านยูโร และรายได้สุทธิจากบริการลงทุนต่ำกว่า 30 ล้านยูโร บริษัทเหล่านี้ไม่คำนวณ K- Factors พวกเขายังคงไม่สามารถเก็บเงินของลูกค้าหรือทำธุรกรรมบนบัญชีของตัวเอง

ทุกบริษัทต้องมีสินทรัพย์ที่สามารถแลกเปลี่ยนได้ อย่างน้อยหนึ่งในสามของค่าใช้จ่ายทั่วไปที่จำเป็น บทที่ 43 ของ IFRสำหรับโบรกเกอร์ที่กำลังเติบโต ที่มีต้นทุนหลักที่สูง การทดสอบค่าใช้จ่ายทั่วไปที่ไม่เปลี่ยนแปลง

บริษัทขนาดใหญ่

บริษัทลงทุนขนาดใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทที่ทำธุรกรรมในบัญชีของตนเอง สามารถถูกนำกลับมาภายใต้กฎระเบียบความระมัดระวังของธนาคารได้ บทที่ 1 (2) ของ IFR อนุญาตให้เป็นเช่นนี้สำหรับบริษัทที่มีทรัพย์สินรวมกันถึง 15 พันล้านยูโรหรือมากกว่า ในบางกรณี

CFD รายย่อยและข้อจำกัดของการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ผลิตภัณฑ์ที่ขายให้กับลูกค้ารายย่อยเป็นพื้นที่ ที่ผู้กำกับดูแลเข้าไปแทรกแซงโดยตรงมากที่สุด สหภาพยุโรป สหราชอาณาจักร และหลายประเทศในเอเชีย

มาตรการของ EU

เมื่อวันที่ 27 มีนาคม 2018 ESMA ข้อตกลงเรื่องมาตรการชั่วคราว ภายใต้บทบัญญัติที่ 40 ของ MiFIR มันห้ามการตลาด การจัดจำหน่ายและขายออปชั่นไบนารีให้กับนักลงทุนรายย่อย และจำกัด CFDs สำหรับนักลงทุนรายย่อย

วัด	เนื้อหา
ขอบเขตของการเปิดตำแหน่ง	30: 1 คู่เงินหลัก; 20: 1 คู่ที่ไม่ใช่หลัก, ทองคำและดัชนีหลัก; 10: 1 สินค้าอื่น ๆ นอกจากทองคำและดัชนีที่ไม่ใช่หลัก; 5: 1 หุ้นส่วนบุคคลและอ้างอิงอื่น ๆ; 2: 1 Cryptocurrencies
ปิดช่องว่าง	ปิดตำแหน่งเมื่อมาร์จิ้นของบัญชีลดลงเหลือ 50% ของมาร์จิ้นขั้นต่ำที่จำเป็น
การปกป้องสมดุลลบ	การสูญเสียรายย่อยจำกัดอยู่กับเงินในบัญชี CFD
การกระตุ้น	ไม่มีผลประโยชน์ทางการเงินหรืออื่น ๆ ที่เสนอเพื่อสนับสนุนการค้า
เตือนความเสี่ยง	คำเตือนมาตรฐาน รวมถึงเปอร์เซ็นต์ของบริษัทที่สูญเสียบัญชีรายย่อย

ข้อกำหนดของ ESMA จะหมดอายุในวันที่ 31 กรกฎาคม 2019. ESMA อธิบายว่า ผู้มีอำนาจระดับชาติส่วนใหญ่ได้อนุมัติมาตรการประจำชาติที่มีความเข้มงวดอย่างน้อยเท่ากัน

สหราชอาณาจักร สิงคโปร์ และสวิสเซอร์แลนด์

สหราชอาณาจักรได้ใช้กฎที่เท่าเทียมกันข้อจำกัดของ FCA ยืนยัน ของ 30:1 ถึง 2:1, 50% การปิดการซื้อขาย, การป้องกันสมดุลในเชิงลบ, การห้ามการกระตุ้นและคำเตือนความเสี่ยงที่มาตรฐานนี่ใช้ตั้งแต่ 1 สิงหาคม 2019 สำหรับ CFDs และ 1 กันยายน 2019 สำหรับโอเปอเรเตอร์คล้าย CFD

สิงคโปร์ใช้อัตราส่วนกำไร มากกว่าอัตราส่วนผลตอบแทนIn 2014 the Monetary Authority of Singapore decided on a minimum margin of 5% for CFDs on FX and leveraged FX contracts with retail investors.MAS ระบุว่านี่ตรงกับฮ่องกง (5%) และญี่ปุ่น (4%) ในเวลานั้น

สวิสเซอร์แลนด์ใช้วิธีการแบบโครงสร้าง FINMA สถานะ ว่าผู้ค้าสกุลเงินต่างประเทศที่อยู่อาศัยในสวิสเซอร์แลนด์ ต้องมีใบอนุญาตธนาคาร

ใบอนุญาตของโบรกเกอร์ต่างประเทศนอกชายฝั่งและขีดจำกัดของพวกเขา

ส่วนใหญ่ของตลาดการซื้อขายรายย่อย FX และ CFD ทั่วโลก ถูกให้บริการจากศูนย์ขนาดเล็ก หน่วยงานบริการทางการเงิน ใบอนุญาตของผู้ค้าหลักทรัพย์ และหน่วยงานกำกับดูแลเกาะอื่นๆ ในแคริเบียน แปซิฟิก และมหาสมุทรอินเดีย AML กฎระเบียบที่แตกต่างกันระหว่างอำนาจศาล และเปลี่ยนแปลงเป็นประจำ

ขอบเขตของพวกเขาสำคัญเท่ากับสิ่งที่พวกเขาอนุญาต

• ไม่มีพาสปอร์ต ใบอนุญาตต่างประเทศไม่ให้สิทธิ์ในการให้บริการลูกค้าในสหภาพยุโรป สหราชอาณาจักร สวิสเซอร์แลนด์ สิงคโปร์ หรือฮ่องกง
• ความต้องการกลับไปนั้นแคบมาก ด้านล่าง MiFID II บทที่ 42บริษัทจากประเทศที่สาม สามารถปฏิบัติได้โดยไม่มีใบอนุญาตของ EU เมื่อลูกค้าของ EU เข้าไปหามัน ESMA ได้กล่าวไว้ว่า ว่าการเรียกร้อง การส่งเสริม หรือโฆษณาในสหภาพยุโรป จะทำให้บริษัทต้องออกจากข้อยกเว้นนี้
• การตลาดเองก็ถูกควบคุมด้วย มัน SFC คู่มือการออกใบอนุญาต กฎคล้ายๆกันนี้ใช้ในตลาดหลักๆ และผู้กำกับก็จะเผยแพร่รายชื่อบริษัทที่ละเมิดกฏหมาย
• ธนาคารและการชำระเงิน ธนาคาร ผู้รับบัตร และสถาบันการชำระเงิน ประเมินว่าลูกค้าของโบรกเกอร์อยู่ที่ไหน ไม่ใช่แค่ที่ใบอนุญาตถูกออกให้เท่านั้น
• ช่องโหว่ในการคุ้มครองนักลงทุน ขีดจำกัดการใช้เลเวอเรจรายย่อย การคุ้มครองสภาพคล่องเชิงลบ และแผนการชดเชยที่ใช้ในสหภาพยุโรปและอังกฤษ อาจไม่มีหรืออาจอ่อนแอกว่า

สำหรับกลุ่มหนึ่ง โมเดลในทางปฏิบัติมักจะเป็นหน่วยงานที่ถูกควบคุม ในตลาดหลักแต่ละแห่ง บวกกับหน่วยงานนอกชายฝั่งสำหรับลูกค้า ในตลาดที่ไม่มีระบอบท้องถิ่นใช้

ฮ่องกง: SFC ประเภทที่3การซื้อขายสกุลเงินต่างประเทศ

ฮ่องกงเป็นหนึ่งในไม่กี่ศูนย์กลางใหญ่ที่มีใบอนุญาตเฉพาะสำหรับตลาด FX รายย่อยที่ใช้เลเวอเรจภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์และตราสารหนี้อนาคต บริษัทที่ไม่ใช่ธนาคารในตลาด FX รายย่อยต้องได้รับใบอนุญาตจากคณะกรรมการหลักทรัพย์และตราสารหนี้อนาคตสำหรับกิจกรรมที่ถูกควบคุมประเภท3ธนาคารได้รับการดูแลอย่างแยกต่างหากโดย HKMA

SFC หนังสือคู่มือการออกใบอนุญาต กำหนดความต้องการด้านทรัพยากรทางการเงินต่อไปนี้สำหรับประเภทที่3:

บริษัทที่ได้รับใบอนุญาตประเภท 3	ทุนจดทะเบียนขั้นต่ำ	ทุนหมุนเวียนขั้นต่ำ
รับรองตัวแทนแนะนำ	5,000,000 หยวน	3,000,000 หยวน
กรณีอื่นๆ	30,000,000 หยวน	15,000,000 หยวน

ตัวเลขเหล่านี้สูงเมื่อเทียบกับกิจกรรมอื่น ๆ ที่ถูกกำหนด SFC ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งที่อธิบายว่าทำไมจำนวนของผู้ค้าประเภท3จึงเล็กน้อย

ประเด็นสำคัญอื่นๆจากคู่มือ:

• ผู้รับผิดชอบ: บริษัทต้องมีเจ้าหน้าที่รับผิดชอบอย่างน้อยสองคน สำหรับทุกกิจกรรมที่ถูกกำหนด โดยหนึ่งในนั้นเป็นผู้บริหารระดับสูง
• เวลาประมวลผล: การขอใบอนุญาตบริษัท ใช้เวลาประมาณ 15 สัปดาห์ เมื่อเสร็จสมบูรณ์ เวลาจะแตกต่างกันไปตามโมเดลธุรกิจและคุณภาพของการขอ
• ความสามารถ: เจ้าหน้าที่และตัวแทนต้องมีคุณสมบัติในอุตสาหกรรม ประสบการณ์ และความรู้เกี่ยวกับกฎระเบียบท้องถิ่น

ข้อควรพิจารณาสำหรับผู้สมัคร

1. จำกัดโมเดลธุรกิจก่อน การทำธุรกรรมผ่านเอเจนซี่ (ไม่มีบัญชีส่วนตัว ไม่มีเงินของลูกค้า) มีทุนต่ำที่สุด และระบบระมัดระวังที่ง่ายที่สุด
2. วางแผนเงินทุนสำหรับการทดสอบค่าใช้จ่ายทั่วไป งบประมาณที่สมเหตุสมผล รวมถึงบุคลากร เทคโนโลยี และออร์โธซิสเตอร์ ขับเคลื่อนความต้องการต่อเนื่อง มากกว่าตัวเลขทุนเริ่มต้น
3. ทำแผนภูมิตลาดเป้าหมายก่อนเลือกใบอนุญาต ที่อยู่ของไคลเอนต์จะกำหนดว่าการอนุญาตใดที่จำเป็น ตำแหน่งของใบอนุญาตจะไม่เปลี่ยนแปลงมัน
4. หวังว่ากฎของผลิตภัณฑ์ จะทำให้เกิดรายได้ ขอบเขตของเลเวอเรจ การป้องกันสภาพคล่องเชิงลบ และข้อห้ามเกี่ยวกับแรงจูงใจลดปริมาณการซื้อขายรายย่อย แผนธุรกิจควรจะสร้างขึ้นบนกฎเหล่านี้
5. เตรียมพร้อมสำหรับการตรวจสอบเงินของลูกค้าและธนาคาร เจ้าหน้าที่กำกับดูแลและธนาคาร จะตรวจสอบการแยก การปรองดอง และแหล่งเงินทุนของลูกค้าตั้งแต่วันแรก

สรุป

การออกใบอนุญาตบริษัทลงทุน ขึ้นอยู่กับบริการ ทรัพย์สินของลูกค้า และความเสี่ยงในบัญชีในสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร ระดับทุนของ 75,000, 150,000 และ 750,000 ในยูโรหรือปอนด์สเตอร์ลิงกำหนดจุดเริ่มต้นในขณะที่ค่าใช้จ่ายทั่วไปและ K-factors กำหนดความต้องการต่อเนื่องผลิตภัณฑ์รายย่อยที่ใช้เลเวอเรจต้องเผชิญกับการปรับปรุงและกฎการคุ้มครองความสูญเสียในยุโรป และกฎมาร์จิ้นในเอเชียใบอนุญาตนอกชายฝั่งเป็นไปตามกฎหมายสำหรับตลาดของตัวเอง แต่ไม่เปิดตลาดที่ควบคุมในที่อื่นระบอบแบบ 3 ของฮ่องกงแสดงให้เห็นว่าศูนย์กลางใหญ่ดูแลการซื้อขายเงินตราต่างประเทศรายย่อยเป็นกิจกรรมที่มีความเชี่ยวชาญและมีทุนสูงได้อย่างไร