Е-новац и лиценце институција за плаћање

Већини финтех предузећа која кретају или држе новац клијената не треба банкарска лиценца.У Европској унији обично им је потребно једно од два сужа ауторизације: лиценцу институције за плаћање (ПИ) или лиценцу институције електронског новца (EMI).Обе су јефтиније и брже да се добије од банкарске лиценце, али обе долазе са строгим ограничењима о томе шта фирма може учинити са средствама клијената.

Овај водич објашњава разлику између три модела, правила капитала и заштите под садашњим директивама, како агенти, дистрибутери и пасоши раде, и шта долази. PSD3 Сама реформа, као и шире питање плаћања, обухваћено је у одвојеном водичу о начинима плаћања за фирме које су већ лиценциране. PSD3 и тренутна плаћања.

Три модела: банка, EMI и PI

Правна линија између ове три институције се односи на то шта се дешава са новцем клијента када он стигне. банка прихвата депозите и може их позајмити; институција за плаћање само извршава плаћања, а институција електронског новца издаје чувану монетарну вредност коју клијент може да потроши или откупи.

	Кредитна институција (банка)	Институција електронског новца	Институција за плаћање
Основна активност	Депозити и позајмице	Издавање електронског новца, плус услуге плаћања	Само платне услуге
Може да прихвати депозите	Да	Не	Не
Може позајмити клијентска средства	Да	Не	Не
Кредит дозвољен	Пуно позајмљивање послова	Само краткорочни кредити повезани са плаћањима, а не из средстава клијената	Само краткорочни кредити повезани са плаћањима, а не из средстава клијената
Како је новац купца заштићен	Систем обезбеђења депозита и пруденцијални капитал	Заштита	Заштита
Минимални почетни капитал	Постављено под CRD (види водич банке)	350.000 евра.	20.000 до 125.000 евра

Испод EMD2 Члан 6., година EMI „не сме узимати депозите или друга враћана средства од јавности“, а средства која је примио од клијента морају бити замењена за е-новац без одлагања.Кредит везан за услуге плаћања дозвољен је само под условима, и не може се давати из средстава која су примљена у замену за е-новац.

PSD2 Члан 18. Средства која примају нису депозити, а ни електронски новац, и могу да имају само рачуне за плаћање „који се користе искључиво за трансакције плаћања“.

Шта се рачуна као електронски новац

EMD2 Члан 2. Е-новац је електронски чувана монетарна вредност, представљена захтевом на издавачима, издата при примању средстава за плаћање трансакција, и прихваћена од стране неког другог осим издавача. предплаћена картица или баланс новчаника који власник може да потроши са трећим странама је класични случај.

Два додатна правила обликују сваки производ електронског новца. Према члану 11, електронски новац мора бити издат по номиналу и откупљен по номиналу „у било ком тренутку” на захтев власника, са накнадама за откуп дозвољеним само у уским случајевима. Према члану 12, издавач не може да плаћа камате или било какву другу корист повезану са колико дуго купац држи е-новац.

Ако пословни модел зависи од плаћања прихода на балансу, EMI лиценца неће подржати то.То је један од главних разлога зашто се неке фирме крећу ка банкарској лиценци.

Шта се рачуна као услуга плаћања

Прилог I PSD2 Наводи осам услуга плаћања:

1. Постављање новца на платни рачун и управљање рачуном.
2. Покретање новчаних средстава са платног рачуна и управљање њим.
3. Извршавање трансакција плаћања као што су директна дебитна плаћања, плаћање картицом и кредитни преноси.
4. Извршавање истих трансакција где су средства покривена кредитном линијом.
5. Издаје инструменте плаћања и прикупља трансакције плаћања.
6. Плаћање новца
7. Услуге иницијације плаћања
8. Услуге рачунарских информација

ПИ је овлашћен за специфичне услуге са ове листе, а његов капитал зависи од тога које. EMI такође може пружати било коју од ових услуга уз издавање електронског новца.

Капитал и сопствени капитал

Минимални почетни капитал је утврђен у директивама, а државе чланице транспонирају ове бројке у национално законодавство, а надзорници могу да очекују више у пракси зависно од пословног плана.

Лиценца и активност	Минимални почетни капитал	Правна основа
ПИ, само иницијација плаћања (сервис 7)	50.000 евра.	PSD2 Члан 7(б)
ПИ, само пренос новца (сервис 6)	20.000 евра.	PSD2 Члан 7(а)
ПИ, било која од услуга од 1 до 5	125.000 евра.	PSD2 Члан 7(ц)
Само информације о рачуну (сервис 8)	Нема почетног капитала; регистрација и професионално осигурање од одговорности	PSD2 Чланови 5(3) и 33.
EMI	350.000 евра.	EMD2 Члан 4.

Почетни капитал је само под. PSD2 Члан 8 захтева сопствени капитал у сваком тренутку од најмање већег почетног капитала и износа израчунатог по једној од три методе у члану 9, изабраном од стране надзорника.

За ЕМИ, EMD2 Члан 5. додаје „Метод Д“: сопствена средства за издавање електронског новца од најмање 2% просечног неисплатеног електронског новца. Просечан неисплатени електронски новац мери се током претходних шест месеци, тако да захтев аутоматски расте са порастом салдоа.

Мале институције се одричу

Обе директиве дозвољавају државама чланицама да региструју мање фирме под лакшем регулативом без пуног одобрења. PSD2 Члан 32. Дозвољава се када месечни просечан обим плаћања током претходних 12 месеци није већи од 3 милиона евра. EMD2 Члан 9. дозвољава га у случајевима када просечан износ електронског новца у оптицају није већи од 5 милиона евра.

Регистрована мала фирма нема пасош. PSD2 Члан 32 не примењује чланове о пасошима и захтева да је седиште у држави чланици где се посао заправо обавља.

Заштита

Заштита је централна заштита за клијенте приватних инвеститора и ЕМИ-ја, и област где надзорници најчешће налазе неуспех.То није осигурање од преваре или губитка вредности; то је правна и оперативна ограда дизајнирана да врати новац клијента ако фирма пропадне.

PSD2 Члан 10. нуди две методе:

1. Сегрегација. Средства клијента никада не смеју бити мешана са другим новцем; ако се не исплате до краја радног дана након пријема, морају бити стављена на одвојени рачун у кредитној институцији или инвестирана у сигурну, ликвидну, нискоризичну имовину и изолована од других повериоца у стечају.
2. Осигурање или гаранција. Средства су покривена полисом осигурања или упоредивом гаранцијом од стране осигуравајућег или кредитне институције изван групе фирме, за износ који би иначе био сегрегован.

EMD2 Члан 7. примењује исте методе на средства прихваћена за електронски новац, и захтева да се износи финансирани картицом заштите најкасније пет радних дана након издавања електронског новца.

То. Регулација плаћања измењено PSD2 Члан 10 изричито покрива ЕМИ-је и дозвољава да се заштићена средства држе у централној банци, по дискрецији те централне банке. Државе чланице су морале применити промену до 9. априла 2025. године.Истом регулативом је измењена Директива о коначности намирница тако да ПП-ови и ЕМИ-ји могу учествовати у одређеним платним системима.

Тренд сузбијања ван ЕУ

Други регулатори су се кренули у истом смеру. FCA’с 25. децембар/12., објављеном 7. августа 2025. године, уведен је додатни режим заштите од 7. маја 2026. године за овластене ПИ-је, овластене и мале ЕМИ-је и кредитне уније које издају е-новац.

У Хонг Конгу, HKMA Смернице о лиценцираним објектима са складиштеном вредношћу Банкарска гаранција или осигурање могу се користити само као алтернатива или додатак, где то лиценца оправдава.

Пријава за лиценцу у ЕУ

Садржај апликације је широко хармонизован. PSD2 Члан 5 захтева, између осталог:

• програм операција и трогодишњи пословни план са предвиђеним буџетом;
• доказ о почетном капиталу;
• опис заштитних мера;
• управљање, унутрашња контрола, управљање ризиком и рачуноводствени аранжмани;
• безбедносни инцидент, осетљиви подаци о плаћању, континуитет пословања и безбедносне политике;
• AML и контроле против финансирање тероризма;
• идентитет и погодност квалификованих акционара, као и добар углед, знање и искуство директора и менаџера.

Испод PSD2 Члан 12., супервизор мора одлучити у року од три месеца од добијања комплетне апликације. сат не ради док је фајл непотпун, због чега су стварне временске линије обично дуже од законског периода.

Члан 13 дозвољава повлачење лиценце ако фирма не искористи одобрење у року од 12 месеци или прекине пословање на више од шест месеци.

Банкарски рачуни су део лиценце

АПИ или EMI не могу да заштите средства или раде без рачуна у банци. PSD2 Члан 36. захтева приступ услугама рачуна за плаћање кредитних институција на „објективној, недискриминаторској и пропорционалној основи“, а банка мора да надзорнику да разлоге за свако одбијање.

У пракси, приступ рачуну остаје један од најтежих оперативних корака, тако да банкарски односи треба да буду планирани заједно са апликацијом за лиценцу.

Агенти, дистрибутери и аутсорсинг

Многи ПИ и ЕМИ досежу купце преко треће стране.Правила се разликују у зависности од тога шта трећа страна ради.

Трећа страна	Шта то може да уради	Процес
Агент ПЈ или EMI	Обезбеђивање услуга плаћања у име институције	Регистровано од стране домаћег супервизора под PSD2 Члан 19.
Дистрибутер EMI	Дистрибуција и откуп електронског новца у име EMI	Дозвољено од стране EMD2 Члан 3(4); не може издавати е-новац
Аутсорсинг провајдер	Изврши оперативне функције	Обавештавање и контроле аутсорсинга

За агента, PSD2 Члан 19. захтева од институције да обезбеди детаље агента, његове AML Надзорник има два месеца да потврди регистрацију, а агент може да почне са радом тек кад се појави у регистру.

EMD2 Члан 3(5) ЕМИ не издаје електронски новац преко својих агената, већ само кроз своје службенике. EMI Остаје издавач и у потпуности одговоран за своје агенте и дистрибутере.

Пасош Републике Србије

Ауторизовани ПИ или EMI може пружати услуге у другим државама ЕЕА било прекогранично или преко филијале или агента. PSD2 Члан 28., фирма обавештава свог домаћег супервизора, који има месец дана да проследи фајл држави домаћину; домаћин затим има месец дана да га процени и одговори.

Супервизори домаћина примају информације о агентима и огранцима, а надзорник домаћина може одбити регистрацију ако домаћин подигне добро утемељену забринутост за прање новца.

Пасош ради само унутар ЕЕП-а. лиценца Уједињеног Краљевства, Сингапура или Хонгконга не омогућава приступ тржишту ЕУ, а лиценца ЕУ не омогућава приступ тим тржиштима.

Упоредиви режими изван ЕУ

Исте разлике постоје и на другим местима, али се ознаке, прагови и капитал разликују.

Јурисдикција	Режим	Заглавље
ЕУ	PI под PSD2; EMI под EMD2	20.000 до 125.000 евра (ПИ); 350.000 евра (EMI)
Сингапур	2019.  Званични веб-сајт Званични веб-сајт Званични веб-сајт	100.000 S$ (стандардни); 250.000 S$ (велики), плус депозит за велике институције
Хонг Конг	Закона о уређењу и функционисању система за управљање грађевинским фондовима	25 милиона долара уплатеног капитала или еквивалентне финансијске ресурсе

У Сингапуру, MAS користи прагове запремине уместо типова услуга да одвоји две главне лиценце.Фирма мора имати велику лиценцу када пређе S$3 милиона месечно за било коју услугу, или има више од S$5 милиона дневног електронског новца.

Хонгконг ставља много већу улазну тачку. HKMA описује 25 милиона долара као само минимум и каже да може наметнути више захтева у зависности од размере и сложености пословања.

Крипто, стабилни новац и лиценца за електронски новац

Under MiCA Article 48, only a credit institution or an EMI may offer an e-money token to the public in the EU, and e-money tokens are deemed to be electronic money. Крипто фирме које се баве таквим токенима могу такође да захтевају ауторизацију плаћања: EBA-ово фебруарско 2026 мишљење покрива позицију након прелазног периода који је завршен на 2 март 2026.

PSD3: шта се мења за власнике лиценце

ЕУ замењује PSD2 и EMD2 са новом директивом (PSD3) и директно примењивом регулацијом о услугама плаћања. Од октобра 2026, Законодавни опсерваторијум показује датотеке које чекају став Савета на првом читању, са гласањем Парламента на пленарној седници у знаку за 14децембар 2026. Бројке испод долазе из априлског 2026 компромисног текста и могу се још увек променити у правној финализацији.

Главне промене лиценцирања у том тексту:

• Један тип лиценце. Издавање електронског новца постаје услуга плаћања (Анекс I, тачка 8), а ЕМИ постају институције за плаћање.
• Нови нивои капитала. 40.000 евра само за пренос новца, 50.000 евра за иницијализацију плаћања, 150.000 евра за услуге од 1 до 5 и 250.000 евра за издавање електронског новца.
• Информације о рачуну. Провајдери информација о рачуну се региструју уместо да траже ауторизацију.
• Бржи пут за ЦАСП-ове. MiCA-овлашћени CASP који нуди услуге плаћања само са токенима електронског новца треба да добије одлуку у року од 60 радних дана од комплетног досијеа.

Текст такође укључује прелазна правила за постојеће држаче лиценце.Пи и ЕМИ-јеви који су овлашћени по садашњем закону могу да наставе са радом још 27 месеци након ступања на снагу, али морају да обезбеде информације како би њихов надзорник могао да провери придржавање нових захтева до тада. Фирме које не задовољавају надзорника до тог дана суочавају се са суспензијом, иако надзорници могу аутоматски поновно овластити где већ имају доказе о придржавању.

За осниваче који сада бирају лиценцу, практична тачка је да ће апликација направљена данас бити процењена под PSD2 и EMD2, а затим поново прегледана под PSD3 у року од неколико година.