Delne rezerve in kako banke ustvarjajo denar

Izraz »bančništvo z delnimi rezervami« namiguje na preprosto sliko: varčevalci položijo gotovino, banka zadrži del rezerv in preostanek posodi. Ta slika je še vedno pogosta v učbenikih in nekaterih licenciranih poslovnih načrtih.

Centralne banke že več kot desetletje različno opisujejo ta proces, vendar je razumevanje sodobnega opisa pomembno za vse, ki oblikujejo banko, saj pojasnjuje, katere omejitve dejansko vežejo: kapital, likvidnost in financiranje, ne pa količnik rezerv.

Kako posojanje ustvarja vloge

Najjasnejša uradna izjava je članek Bank of England iz leta 2014 Ustvarjanje denarja v sodobnem gospodarstvu, ki pravi: “Kadarkoli banka da posojilo, hkrati ustvari ustrezen depozit na bančnem računu posojilojemalca in s tem ustvari nov denar.”

Banka zabeleži novo sredstvo, posojilo, in novo obveznost, depozit, ki je v dobro posojilojemalca.

Obstoječega stanja varčevalca se ne zmanjša, posojilojemalec pa nato vlogo porabi in jo prenese na druge račune, pogosto pri drugih bankah.

Poenostavljena bilanca stanja prikazuje učinek novega posojila v višini 100 za poslovno stranko.

Korak	Bančna sredstva	Bančne obveznosti	Denar v lasti javnosti
Pred posojilom	Obstoječa sredstva	Obstoječe vloge in kapital	Nespremenjeno
Posojilo je narejeno	Posojilo stranki +100	Polog stranke +100	+100
Stranka plača dobavitelju v drugi banki	Rezerve pri centralni banki -100	Polog stranke -100	Skupaj nespremenjeno; polog je zdaj na dobaviteljevi banki
Posojilo se odplačuje kasneje	Posojilo -100	Polog stranke -100	-100

Tretja vrsta je tista, ki je pomembna za posamezno banko: denar, ustvarjen s posojilom, ostane v sistemu, vendar zapusti posojilno banko skupaj z enakim zneskom njenih rezerv.

V istem članku je opisan tudi obratni proces: ko posojilojemalec odplača posojilo, se polog, ki je bil uporabljen za njegovo odplačilo, izteče, torej se denar uniči. Banke ustvarjajo denar tudi, ko kupujejo sredstva, kot so državne obveznice, od nebančnih subjektov, in ga zmanjšujejo, ko nebančni subjekti kupujejo dolgoročni dolg ali lastniški kapital, ki ga izdajo banke.

Dve napačni predstavi, ki ju je Bank of England popravila

V članku sta opisani dve pogosti napaki:

1. Banke kot čisti posredniki. »Namesto da bi banke sprejemale vloge, ko gospodinjstva varčujejo, in jih nato posojale, bančna posojila ustvarjajo vloge.«
2. Množitelj denarja. »V običajnih časih centralna banka ne določa količine denarja v obtoku, prav tako pa se denar centralne banke ne »pomnoži« v več posojil in depozitov.«

Dodaja, da se rezerve »lahko posojajo le med bankami, saj potrošniki nimajo dostopa do rezervnih računov« pri centralni banki. Stranke imajo depozite, ki so terjatve do poslovnih bank, banke pa rezerve, ki so terjatve do centralne banke.

Kje se prilegajo rezervacije

Rezerve so stanja, ki jih imajo banke pri centralni banki in služijo za poravnavo plačil med bankami: ko stranka nekomu plača v drugi banki, banka, ki je opravila plačilo, prenese rezerve na banko prejemnico.

Banka, ki agresivno posoja, bo torej izgubila vloge in rezerve v korist drugih bank, ko bodo posojilojemalci porabili sredstva.Pritegniti mora vloge ali druga finančna sredstva, da bi jih nadomestila, ali imeti dovolj likvidnih sredstev za kritje odtoka sredstev. Zato je to, koliko lahko banka posodi, odvisno od likvidnosti in financiranja, ne pa od velikosti začetnega stanja rezerv.

Za sistem kot celoto Bank of England navaja, da »niti rezerve niso zavezujoča omejitev za posojanje, niti centralna banka ne določa zneska razpoložljivih rezerv.« V normalnih časih centralne banke določijo ceno rezerv, obrestno mero in zagotovijo količino, ki jo banke zahtevajo po tej stopnji.

Zahteve po obveznih rezervah v praksi

Zahteva po obveznih rezervah od bank zahteva, da imajo pri centralni banki minimalno stanje, izračunano kot odstotek določenih obveznosti. Bank of England je opozorila, da zahteve po obveznih rezervah »danes niso pomemben vidik okvirov denarne politike v večini razvitih gospodarstev«.

Sodna pristojnost	Zahteva	Vir
Združene države	0% na vse obveznosti od 26. marca 2020	Ameriška centralna banka
Evroobmočje	1% za vloge čez noč in vloge, dolžniške vrednostne papirje in instrumente denarnega trga do dveh let od 18. januarja 2012; 0% za daljše zapadlosti	ECB
Združeno kraljestvo	Ni formalnih obveznih rezerv	Banka Slovenije
Indija	Stopnja denarnih rezerv v višini 3,00 % in zakonsko predpisana stopnja likvidnosti v višini 18,00 %	Rezervna banka Indije

Podatki za euroobmočje kažejo, da je lahko zahteva nizka in hkrati neobdavčena. ECB prikazuje obrestno mero 0% na obvezne rezerve v tekočem obdobju izpolnjevanja. Če obstaja zahteva, gre za strošek poslovanja v tej jurisdikciji in dejavnik v načrtih financiranja, vendar le redko omejuje rast nove banke.

Kaj obvezne rezerve pomenijo za novo banko

1. Banka mora imeti dostop do centralnega bančnega računa, neposredno ali prek druge institucije, da lahko hrani zahtevane rezerve.
2. Imetja rezerv so operativna likvidnostna vrstica v modelu denarnih tokov.
3. Če rezerve niso obdavčene, zmanjšujejo neto obrestno maržo na vlogah, ki jih privabljajo.
4. Zahteve in plačilo se lahko spremenijo, zato je treba v poslovnih načrtih preizkusiti alternativne nastavitve.

Kaj dejansko omejuje posojanje

Bank of England opredeljuje tri sklope omejitev ustvarjanja denarja s strani bank.

1. Omejitve za same banke

Banke morajo na konkurenčnem trgu posojati dobičkonosno. Vsako novo posojilo prinaša kreditno tveganje, zato mora banka predvideti pričakovane izgube in imeti kapital za nepričakovane izgube ter upravljati likvidnostno tveganje, ki se pojavi, ko nove vloge odidejo v druge banke.

Na vrh teh komercialnih omejitev se nanaša bonitetna ureditev, ki omejuje dejavnosti bank »z namenom ublažitve kopičenja tveganj, ki bi lahko ogrozila stabilnost finančnega sistema«, vključno z zahtevami glede kapitala in likvidnosti.

2. Obnašanje gospodinjstev in podjetij

Ljudje, ki prejmejo nove vloge, jih lahko uporabijo za odplačilo obstoječih posojil, kar ponovno uniči denar.Zaloge denarja so odvisne tako od teh odločitev kot tudi od odločitev bank o posojilih.

3. Denarna politika

Z določitvijo obrestne mere za rezerve centralna banka vpliva na posojilne obrestne mere in povpraševanje po kreditih, s tem pa tudi na stopnjo inflacije.

Zakaj je kapital in ne rezerve zavezujoča omejitev

Vsako novo posojilo povečuje tveganju prilagojena sredstva, vsako povečanje tveganju prilagojenih sredstev pa zahteva več kapitala, da se regulatorni količniki ohranijo nad minimalnimi vrednostmi.

V EU člen 92 uredbe o kapitalskih zahtevah od institucij zahteva, da ves čas vzdržujejo količnik navadnega lastniškega temeljnega kapitala 1 v višini 4.5%, količnik osnovnega lastniškega temeljnega kapitala 1 v višini 6%, količnik skupnega kapitala v višini 8% in količnik finančnega vzvoda v višini 3%. Blažilniki in nadzorniški dodatki so nad temi minimalnimi vrednostmi.

Učinek je prikazan na poenostavljenem primeru: recimo, da ima posojanje banke povprečno utež tveganja 100%, banka pa potrebuje skupni kapitalski količnik v višini 12%, če se upoštevajo blažilniki in dodatki.

Za vsakih dodatnih 100 enot takšnih posojil je torej potrebnih 12 enot kapitala.Banka s 60 enotami rezervnega kapitala nad zahtevami lahko doda približno 500 enot takšnih posojil, preden mora zbrati več kapitala ali obdržati več dobička, ne glede na stanje rezerv.

Likvidnostna pravila dodajajo še drugo trdno omejitev: banka mora imeti dovolj visokokakovostnih likvidnih sredstev, da lahko preživi 30-dnevno stresno situacijo, dolgoročna sredstva pa mora financirati s stabilnim financiranjem. Te zahteve so pojasnjene v članku o likvidnosti in financiranju.

Posledice za ustanovitelje in vlagatelje

1. Načrtujte rast okrog kapitala. Posojilna knjiga, ki jo lahko banka zgradi, je omejena s kapitalom, ki ga ima in ga lahko zbere, po začetnih izgubah.
2. Načrtujte financiranje okoli stabilnosti depozitov. Ustvarjeni depoziti zapustijo banko, ko jih posojilojemalci porabijo, zato banka potrebuje zanesljivo bazo financiranja.
3. Zahteve po rezervah obravnavajte kot stroškovno vrstico. Pomembni so za marže in poslovanje, ne pa kot glavna omejitev rasti.
4. Pričakujte, da bodo nadzorniki načrt preizkusili pod stresom. Regulatorji ocenijo, ali se kapital in likvidnost obdržita, če se rast, izgube ali odlivi depozitov razlikujejo od osnovnega primera.

V naslednjem članku je pojasnjeno, kako se regulatorni kapital opredeljuje in meri v skladu z baselskim okvirom.