Zlomkové rezervy a ako banky vytvárajú peniaze

Fráza „bankovníctvo s čiastočnými rezervami“ naznačuje jednoduchý obraz: sporitelia vkladajú hotovosť, banka si ponecháva časť v rezervách a zvyšok požičiava. Tento obraz je stále bežný v učebniciach a v niektorých licencovaných obchodných plánoch.

Centrálne banky tento proces už viac ako desaťročie opisujú rôznymi spôsobmi, ale pochopenie moderného popisu je dôležité pre každého, kto navrhuje banku, pretože vysvetľuje, aké obmedzenia v skutočnosti viažu: kapitál, likvidita a financovanie, nie miera povinných minimálnych rezerv.

Ako pôžičky vytvárajú vklady

Najjasnejším oficiálnym vyhlásením je článok Bank of England z roku 2014 Tvorba peňazí v modernej ekonomike, ktorý uvádza: „Kedykoľvek banka poskytne pôžičku, súčasne vytvorí zodpovedajúci vklad na bankovom účte dlžníka, a tým vytvára nové peniaze.“

Banka zaznamenáva nové aktívum, úver, a nový záväzok, vklad pripísaný na účet dlžníka, ktorý je následne splatený.

Dlžník potom vklad minie, a ten sa presunie na iné účty, často v iných bankách, pričom vkladový zostatok sa zníži o sumu, ktorú dlžník vložil.

V zjednodušenej súvahe sa zobrazuje vplyv nového úveru vo výške 100 na podnikového zákazníka.

Krok	Bankové aktíva	Záväzky banky	Peniaze v držbe verejnosti
Pred pôžičkou	Existujúce aktíva	Existujúce vklady a kapitál	Nezmenené
Pôžička je vytvorená	Úver zákazníkovi +100	Vklad zákazníka +100	+100
Zákazník platí dodávateľovi v inej banke	Rezervy v centrálnej banke -100	Vklad zákazníka -100	Celkovo bez zmeny; záloha je teraz v banke dodávateľa
Úver sa splatí neskôr	Úver -100	Vklad zákazníka -100	-100

Tretí riadok je ten, na ktorom záleží jednotlivej banke: peniaze vytvorené úverom zostávajú v systéme, ale opúšťajú požičiavajúcu banku spolu so zodpovedajúcou sumou jej rezerv.

V tom istom článku je opísaný aj opačný proces: keď dlžník splatí úver, vklad použitý na jeho splatenie sa vymaže, takže peniaze sú zničené. Banky tiež vytvárajú peniaze, keď kupujú aktíva ako štátne dlhopisy od nebankových subjektov, a znižujú ich, keď nebankové subjekty kupujú dlhodobý dlh alebo akcie vydané bankou.

Dve mylné predstavy Bank of England opravila

Článok identifikuje dve bežné chyby:

1. Banky ako čistí sprostredkovatelia. „Namiesto toho, aby banky prijímali vklady, keď domácnosti sporia a potom ich požičiavali, bankové úvery vytvárajú vklady.“
2. Peňažný multiplikátor. „V normálnych časoch centrálna banka neurčuje množstvo peňazí v obehu, ani sa peniaze centrálnej banky ‚násobujú‘ do ďalších pôžičiek a vkladov.“

Dodáva, že rezervy „môžu byť požičané iba medzi bankami, pretože spotrebitelia nemajú prístup k rezervným účtom“ v centrálnej banke. Zákazníci držia vklady, ktoré sú pohľadávkami voči komerčným bankám, zatiaľ čo banky držia rezervy, ktoré sú pohľadávkami voči centrálnej banke.

Kde sa rezervy hodia

Rezervy sú zostatky, ktoré banky držia v centrálnej banke a slúžia na vyrovnanie platieb medzi bankami: keď zákazník zaplatí niekomu v inej banke, platobná banka prevedie rezervy prijímajúcej banke.

Jednotlivá banka, ktorá poskytuje úvery agresívne, preto stratí vklady a rezervy v prospech iných bánk, pretože dlžníci budú míňať. Musí prilákať vklady alebo iné finančné prostriedky, aby ich nahradila, alebo musí mať dostatok likvidných aktív na pokrytie odtoku. To je dôvod, prečo likvidita a financovanie, nie veľkosť zostatku rezerv na začiatku, určujú, koľko môže banka požičať.

Pokiaľ ide o systém ako celok, Bank of England uvádza, že „ani rezervy nie sú záväzným obmedzením na poskytovanie úverov, ani centrálna banka neurčuje množstvo dostupných rezerv.“ V normálnych časoch centrálne banky stanovujú cenu rezerv, úrokovú sadzbu a dodávajú množstvo, ktoré banky požadujú pri tejto sadzbe.

Povinné minimálne rezervy v praxi

Povinné minimálne rezervy sú povinnosťou bánk udržiavať v centrálnej banke minimálny zostatok, ktorý sa vypočítava ako percento určitých pasív. Bank of England poznamenala, že požiadavky na povinné minimálne rezervy „nie sú dôležitým aspektom rámcov menovej politiky vo väčšine rozvinutých ekonomík dnes.“ Požiadavky stále existujú v mnohých krajinách, na veľmi odlišných úrovniach.

Jurisdikcia	Požiadavka	Zdroj
Spojené štáty	0% na všetky záväzky od 26. marca 2020	Federálny rezervný systém
Eurozóna	1 % z jednodňových vkladov a vkladov, dlhopisov a cenných papierov peňažného trhu do dvoch rokov od 18. januára 2012; 0 % z dlhších splatností	ECB
Spojené kráľovstvo	Žiadna formálna povinnosť udržiavať minimálne rezervy	Bank of England
India	Pomer hotovostných rezerv vo výške 3,00 % spolu so štatutárnym koeficientom likvidity vo výške 18,00 %	Slovenská národná banka

Údaje z eurozóny ukazujú, že požiadavka môže byť nízka a zároveň neúročená. ECB ukazuje úrokovú sadzbu 0 % z povinných minimálnych rezerv za aktuálne udržiavacie obdobie. Tam, kde požiadavka existuje, ide o náklady na podnikanie v danej jurisdikcii a faktor v plánoch financovania, ale len zriedkavo obmedzuje rast novej banky.

Čo povinné minimálne rezervy znamenajú pre novú banku

1. Banka potrebuje prístup k účtu v centrálnej banke, priamo alebo prostredníctvom inej inštitúcie, aby mohla udržiavať požadované rezervy.
2. Rezervy v držbe predstavujú riadok prevádzkovej likvidity v modeli peňažných tokov.
3. Ak sú rezervy neúročené, znižujú čistú úrokovú maržu vkladov, ktoré ich priťahujú.
4. Požiadavky a odmeňovanie sa môžu meniť, takže podnikateľské plány by mali testovať alternatívne nastavenia.

Čo vlastne obmedzuje poskytovanie úverov

Bank of England identifikuje tri súbory obmedzení tvorby peňazí bankami.

1. Obmedzenia týkajúce sa samotných bánk

Banky musia poskytovať úvery so ziskom na konkurenčnom trhu. Každý nový úver nesie kreditné riziko a banka musí stanoviť cenu pre očakávané straty a držať kapitál proti neočakávaným stratám, ako aj riadiť riziko likvidity, ktoré vzniká, keď novovytvorené vklady odídu do iných bánk.

V článku sa uvádza, že regulačná politika obmedzuje aktivity bánk „s cieľom zmierniť hromadenie rizík, ktoré by mohli predstavovať hrozbu pre stabilitu finančného systému“, a to aj prostredníctvom požiadaviek na kapitál a likviditu.

2. Správanie domácností a podnikov

Ľudia, ktorí získajú nové vklady, ich môžu použiť na splácanie existujúcich úverov, čo opäť ničí peniaze.Zásoby peňazí závisia od týchto rozhodnutí, ako aj od rozhodnutí bánk o poskytovaní pôžičiek.

3. Menová politika

Článok nazýva menovú politiku „konečným obmedzením tvorby peňazí“, pričom stanovením úrokovej sadzby z rezerv centrálna banka ovplyvňuje úverové sadzby a dopyt po úveroch.

Prečo kapitál, nie rezervy, je záväzným obmedzením

Každý nový úver zvyšuje rizikovo vážené aktíva a každý nárast rizikovo vážených aktív si vyžaduje viac kapitálu, aby sa udržali regulačné pomery nad minimálnymi hodnotami.

V EÚ článok 92 nariadenia o kapitálových požiadavkách vyžaduje, aby si inštitúcie neustále udržiavali pomer bežného kapitálu Tier 1 vo výške 4.5%, pomer Tier 1 vo výške 6%, celkový kapitálový pomer vo výške 8% a pomer finančnej páky vo výške 3%. Nad týmito minimálnymi hodnotami sa nachádzajú rezervy a doplnky dohľadu.

Predpokladajme, že priemerná riziková váha úverov banky je 100 % a banka potrebuje celkový kapitálový pomer vo výške 12 % po zohľadnení vankúšov a príplatkov.

Každých ďalších 100 jednotiek takýchto úverov potom potrebuje 12 jednotiek kapitálu.Banka so 60 jednotkami rezervného kapitálu nad svoje požiadavky môže pridať približne 500 jednotiek takéhoto poskytovania úverov predtým, ako bude musieť získať viac kapitálu alebo si ponechať viac zisku, bez ohľadu na jej zostatok rezerv.

Pravidlá týkajúce sa likvidity pridávajú ďalšie tvrdé obmedzenie. Banka musí mať dostatočný objem vysokokvalitných likvidných aktív, aby prežila 30-dňový stres, a musí financovať dlhodobé aktíva stabilným financovaním. Tieto požiadavky sú vysvetlené v článku o likvidite a financovaní.

Dôsledky pre zakladateľov a investorov

1. Plánujte rast okolo kapitálu. Úverová kniha, ktorú banka môže vybudovať, je obmedzená kapitálom, ktorý má a môže získať po počiatočných stratách.
2. Plánujte financovanie okolo stability vkladov. Vytvorené vklady odchádzajú z banky, keď ich dlžníci minú, takže banka potrebuje spoľahlivú finančnú základňu.
3. Požiadavky na rezervy sa považujú za nákladovú líniu. Sú dôležité pre marže a operácie, nie ako hlavný limit rastu.
4. Očakávajte, že dozorné orgány otestujú plán pod tlakom. Regulačné orgány posudzujú, či kapitál a likvidita vydržia, ak sa rast, straty alebo odliv vkladov líšia od základného scenára.

Ďalší článok vysvetľuje, ako sa podľa bazilejského rámca definuje a meria regulačný kapitál.