Syarikat amanah, rezim dana dan lesen perbankan persendirian

Pengurusan kekayaan dan aset bukan satu lesen. Kumpulan pejabat keluarga mungkin memerlukan lesen syarikat kepercayaan untuk lengan kepercayaannya, kebenaran pengurus dana, lesen pentadbir untuk pejabat belakangnya dan, jika ia menerima deposit, lesen bank. Masing-masing diberikan terhadap undang-undang yang berbeza dan diuji terhadap risiko yang berbeza.

Panduan ini menerangkan tiga keluarga utama: lesen kepercayaan dan kepercayaan, rejim dana dan pembekal perkhidmatan mereka, dan perbankan persendirian dan pengurusan kekayaan.

Aktiviti mana memerlukan lesen mana

Kegiatan	Lisensi Biasa	Keprihatinan pengawasan utama
Bertindak sebagai pemegang amanah, mencipta atau mentadbir kepercayaan ekspres	Syarikat kepercayaan atau lesen kepercayaan	Integriti orang, kawalan aset klien, AML
Pengurusan portfolio dana dan risiko	Syarikat pengurusan UCITS, AIFM, atau lesen pengurus dana tempatan	Perlindungan pelabur, konflik, likuiditi, delegasi
Akauntan dana, penilaian, pendaftaran pelabur	Lesen atau kebenaran pentadbir dana	NAV tepat, menyimpan rekod, AML pada pelabur
Aset dana simpanan selamat	Kebenaran depositori atau penjaga	Pemisahan aset, pengawasan pengurus
Pengurusan portfolio atau nasihat untuk individu	lesen syarikat pelaburan atau pengurus portfolio	Kesesuaian, tingkah laku, wang klien
Mengambil deposit dan pinjaman	Lisensi Bank	Kelayakan, likuiditi, perlindungan depositor

Percaya lesen syarikat

Apa yang dikira sebagai perniagaan kepercayaan

Definisi berbeza, tetapi Singapura adalah tipikal. Akta Syarikat Amanah 2005 merangkumi menyediakan perkhidmatan untuk penciptaan kepercayaan ekspres, bertindak sebagai pemegang amanah, mengaturkan seseorang untuk bertindak sebagai pemegang amanah, dan menyediakan perkhidmatan pentadbiran kepercayaan. Konsep perniagaan syarikat kepercayaan Jersey lebih luas dan juga merangkumi pentadbiran syarikat, pejabat berdaftar dan perkhidmatan calon.

Jersey

Jersey Financial Services Commission mendaftarkan perniagaan syarikat kepercayaan di bawah Financial Services (Jersey) Law 1998, dan Code of Practicenya menetapkan piawaian terperinci:

• Orang-orang: di mana firma mengawal aset perniagaan syarikat kepercayaan, "panjangan kawalan peraturan" mesti terdiri daripada sekurang-kurangnya tiga individu yang berkemahiran dan berpengalaman yang sesuai, berpangkalan di tempat dan bekerja sepenuh masa (3.1.1.2).
• Pegawai Keserasian: mesti berpangkalan di Jersey (3.5.4.2).
• Modal: sekurang-kurangnya £25,000 modal saham yang dibayar dan aset bersih sekurang-kurangnya £25,000 pada setiap masa, ditambah aset bersih cair yang disesuaikan sekurang-kurangnya 110% daripada keperluan perbelanjaan (5.1.4).
• Insurans: liputan indemnity profesional sekurang-kurangnya yang lebih besar daripada tiga kali bayaran berkaitan, tiga puluh kali bayaran dari pelanggan terbesar, atau £5 juta, tanpa keperluan di atas £10 juta secara agregat (5.2.5 dan 5.2.6).

Singapura

Pihak Berkuasa Kewangan Singapura memberikan lesen perniagaan kepercayaan di bawah kriteria dalam Panduan TCA-G02, terakhir diubah pada 17 Januari 2024:

• syarikat Singapura atau syarikat asing yang berdaftar dengan kehadiran fizikal di Singapura;
• modal yang dibayar atau aset layak sebanyak S$250,000;
• sekurang-kurangnya dua pengurus tempatan, satu dengan sekurang-kurangnya lima tahun pengalaman yang berkaitan dan yang lain dengan sekurang-kurangnya tiga;
• insurans indemnity profesional yang MAS mungkin dianggap mencukupi pada lebih tinggi daripada S$1 juta atau 2.5 kali liputan, dihadkan kepada S$10 juta, dengan deductible tidak lebih dari 50% nilai aset bersih.

Fijiworld. kgm

Sejak Akta Institusi Kewangan (FinIA) berkuatkuasa, pemegang amanah profesional di Switzerland perlukan kebenaran dari FINMA. Pengawasan terus didelegasi kepada organisasi pengawasan berlesen, kecuali untuk syarikat kumpulan yang diawasi oleh FINMA pada asas konsolidasi (FINMA). Keperluan termasuklah domisili Swiss, organisasi yang mencukupi, jaminan kewangan dan pengurus tingkah laku perniagaan yang tidak boleh dipertikaikan.

Kepulauan Cayman

Di Cayman, perniagaan kepercayaan dilesenkan di bawah Akta Bank dan Syarikat Percayaan. Pautan ke dana adalah langsung: unit kepercayaan yang merupakan dana perkongsian terkawal mesti mempunyai syarikat perkongsian berlesen sebagai penerusnya (Akta Dana Perkongsian, seksyen 4(1)).

The AML dimensi

Di bawah EU AMLR, pembekal perkhidmatan kepercayaan atau syarikat adalah entiti bertanggungjawab dalam hak mereka sendiri, dan dari 10 Julai 2027 mereka mesti melaksanakan langkah-langkah tambahan yang diperkukuhkan kepada hubungan berisiko tinggi melibatkan sekurang-kurangnya EUR 5 juta diuruskan untuk pelanggan dengan aset keseluruhan sekurang-kurangnya EUR 50 juta (Artikel 34(5)). Pengawal kepercayaan di luar EU memohon piawaian berasaskan FATF yang sama, jadi bukti sumber kekayaan adalah inti fail pendaratan syarikat kepercayaan mana pun.

Rejim dana

Kerangka EU

Dana-dana EU terbahagi kepada dua keluarga. UCITS adalah dana yang layak untuk jualan runcit dengan pasport produk. Dana pelaburan alternatif (AIF) adalah semua yang lain, diuruskan terutamanya melalui pengurus mereka (AIFM).

	perusahaan pengurusan UCITS	AIFM Luar	AIF dikendalikan secara dalaman
Modal permulaan	EUR 125,000 (UCITS Directive, Art. 7)	EUR 125,000 (AIFMD, Perkara 9)	300,000 Euro.
Wang sendiri tambahan	0.02% daripada portfolio melebihi EUR 250 juta	Sama	n/a
Had modal ditambah jumlah tambahan	10 juta euro	10 juta euro	n/a

AIFMs juga mesti menutup risiko liabiliti profesional dengan dana sendiri tambahan atau insurans ganti rugi profesional (AIFMD, Art. 9(7)).

AIFMD

Directive (EU) 2024/927 amended both directives. Member States had to apply it from 16 April 2026, with some provisions from 16 April 2027. Three changes matter most for new applicants:

1. Substance. Bisnes AIFM mesti dijalankan oleh sekurang-kurangnya dua orang semulajadi yang bekerja sepenuh masa, atau berkomitmen sepenuh masa sebagai anggota eksekutif atau jawatankuasa, dan domisili dalam Persekutuan.
2. Delegasi. Pengarah menerima lebih maklumat mengenai penyelarasan delegasi, dan ESMA mesti melaporkan tentang amalan delegasi pada 16 April 2029.
3. Penghimpunan pinjaman. AIF yang mengeluarkan pinjaman menghadapi peraturan baru, termasuk had leverage 175% untuk AIF terbuka dan 300% untuk AIF tertutup yang mengeluarkan pinjaman.

Fijiworld. kgm

Luxembourg menawarkan rangkaian penuh: UCITS, dana Bahagian II, dana pelaburan khusus (SIFs) dan dana pelaburan alternatif yang diperuntukkan (RAIF). RAIF adalah contoh paling jelas dari dana "pengurus-terkawal":

• Ia mesti dikendalikan oleh AIFM yang dibenarkan, dari Luxembourg, Negara Anggota lain atau, tertakluk kepada keadaan AIFMD, negara ketiga (RAIF Law, Article 4).
• Ia disediakan untuk pelabur yang berpengetahuan baik: pelabur institusi atau profesional, atau lain-lain yang mengesahkan status itu dalam tulisan dan melabur sekurang-kurangnya EUR 100,000 atau telah dinilai oleh bank, firma pelaburan atau syarikat pengurusan (Perkara 2).
• Dokumen tawarannya mesti menyatakan di sampul surat bahawa ia "tidak tertakluk kepada pengawasan oleh otoritas pengawasan Luxembourg" (Perkara 39).
• Dana umum mesti mencapai aset bersih EUR 1,250,000 dalam masa 24 bulan (Perkara 20).

Produk itu sendiri adalah cepat untuk dilancarkan, tetapi kualiti AIFM dan depositori membawa berat peraturan.

Ireland

Ireland adalah domisili dana utama EU yang lain. Pentadbir dana dibenarkan oleh Bank Pusat Ireland di bawah Akta Perantaraan Pelaburan 1995. Satu permohonan memerlukan borang permohonan, soalan individu untuk setiap pengarah dan pengurus senior, dan rancangan perniagaan terperinci, dan permohonan tidak lengkap dikembalikan (Bank Pusat Ireland). Jadual masa bergantung kepada kualiti dan kelajuan tindak balas kepada komen Bank Pusat.

Kepulauan Cayman

Cayman tetap menjadi domisil luar pesisir yang terkemuka untuk dana hedge dan ekuiti persendirian. Otoriti Kewangan Kepulauan Cayman (CIMA) mengawal kedua-dua dana terbuka dan tertutup.

Dana terbuka di bawah Akta Dana Bersama (Revisi 2025) terbahagi kepada beberapa kategori:

• Licensed funds (section 4(1)(a)), with full CIMA review of operators.
• Dana diuruskan (seksyen 4(1)(b)), yang pejabat utamanya disediakan oleh pentadbir berlesen.
• Dana terdaftar (seksyen 4(3)), dengan pelaburan awal minimum lapan puluh ribu dolar Cayman per pelabur, yang CIMA ditawarkan sebagai CI$80,000 atau US$100,000, atau senarai pada pertukaran yang dikenali.
• Batas dana pelabur (seksyen 4(4)), dengan tidak lebih daripada lima belas pelabur, yang majoritinya boleh melantik atau mengeluarkan operator.

Dana tertutup mendaftar di bawah Akta Dana Persendirian (Revisi 2025). Dana persendirian mesti memohon dalam tempoh 21 hari selepas menerima komitmen modal (seksyen 5). Ia mesti mempunyai akaunnya yang diaudit setiap tahun oleh auditor yang diluluskan CIMA (seksyen 13), dan ia mesti mempunyai prosedur penilaian (seksyen 16), penjagaan aset melalui penjaga atau alternatif yang diluluskan (seksyen 17) dan pemantauan tunai (seksyen 18).

CIMA menunjukkan kira-kira lima hari perniagaan untuk pendaftaran dana, empat hingga enam minggu untuk pelesenan dana dan enam hingga lapan minggu untuk lesen pentadbir dana bersama apabila dokumentasi lengkap diterima. Tandatangan auditor setempat diperlukan untuk semua dana dan pentadbir yang terkawal.

Pengurusan kekayaan dan perbankan swasta

Bila lesen bank diperlukan

Perbankan persendirian dalam erti kata yang penuh, memegang deposit pelanggan dan pinjaman terhadap portfolio, memerlukan lesen bank. Di Switzerland, menerima deposit dari orang ramai pada asas profesional memerlukan lesen perbankan (FINMA). The keperluan termasuk modal minimum sekurang-kurangnya 10 juta CHF, firma audit yang diiktiraf untuk proses pelesenan, dan, bagi pemohon yang dikawal oleh asing, perkongsian dari negara di mana peserta berkelayakan berdomisili.

Switzerland juga menawarkan lesen FinTech yang lebih sempit. Syarikat yang menerima deposit awam sehingga 100 juta CHF dan tidak melabur atau membayar faedah pada mereka tidak dianggap sebagai bank dan boleh menggunakan laluan ringan ini (FINMA). Ia tidak sesuai dengan bank persendirian klasik, yang melabur dan meminjam.

Bila lesen pengurusan kekayaan sudah cukup

Banyak pengurus kekayaan tidak pernah memegang wang pelanggan dalam nama mereka sendiri. Mereka mengurus portfolio yang disimpan di bank penjaga di bawah kuasa perwakilan. Di Switzerland ini memerlukan lesen FINMA pengurus portfolio di bawah FinIA, dengan pengawasan berterusan oleh organisasi pengawasan (FINMA). Di EU yang setara biasanya adalah lesen syarikat pelaburan MiFID II untuk pengurusan portfolio dan nasihat pelaburan.

Bagaimana kepingan-kepingan itu sesuai bersama

Struktur kekayaan antarabangsa yang biasa mungkin menggabungkan:

1. bank persendirian atau penjaga yang memegang aset;
2. pengurus portfolio atau syarikat pelaburan yang bebas memberi nasihat atau mengurus mereka;
3. sebuah syarikat kepercayaan berlesen yang bertindak sebagai pemegang amanah kepercayaan keluarga;
4. sebuah kenderaan dana, seperti RAIF atau dana Cayman, menggabungkan pelaburan keluarga atau kelab, dengan pengurus dan pentadbirnya sendiri.

Setiap lapisan dilesenkan secara berasingan, dan masing-masing menjalankan kepatuhannya sendiri pada keluarga yang sama. Pengawas semakin mengharapkan lapisan untuk berkongsi maklumat dalam had perlindungan data dan undang-undang kerahsiaan, dan untuk menyelaraskan pandangan mereka mengenai sumber kekayaan.

Titik-titik praktikal untuk calon

• Mula dari aktiviti, bukan kenderaan. Tentukan siapa yang akan memegang aset, siapa yang akan membuat keputusan dan siapa yang akan menyimpan rekod, kemudian petakan masing-masing ke lesen.
• Bajet untuk orang ramai. Keperluan pengurusan tempatan, seperti kawalan tiga orang di Jersey, dua pengurus kediaman di Singapura atau AIFMD II dua orang berdomisili EU sepenuh masa, biasanya kos lebih daripada modal minimum.
• Periksa insurans lebih awal. Liputan indemnity profesional dengan kesetiaan dan pelanjutan tanggungjawab pengarah boleh mengambil masa untuk tempat untuk firma baru.
• Pilih pembekal perkhidmatan dengan berhati-hati. Dalam rezim sentuhan ringan, pengawal selia bergantung kepada pengurus yang dibenarkan, pentadbir, penjaga dan auditor, jadi kedudukan mereka mempengaruhi kredibiliti dana dengan bank dan pelabur.
• Konfirmasikan peraturan pemasaran secara berasingan. Lesen dana atau pendaftaran dalam bidang kuasa asalnya tidak membenarkan pemasaran kepada pelabur di tempat lain. Pasport dan peraturan penempatan persendirian bergantung pada negara pelabur.