បទប្បញ្ញត្តិ Stablecoin នៅទូទាំងពិភពលោកនិង GENIUS Act

stablecoin គឺជាទ្រព្យសកម្ម crypto ដែលរចនាឡើងដើម្បីកាន់តម្លៃថេរប្រឆាំងនឹងទ្រព្យសម្បត្តិយោង, ជាញឹកញាប់ជារូបិយប័ណ្ណផ្លូវការតែមួយ. ដោយសារតែ fiat-backed stablecoins ធ្វើការដូចជាប្រាក់ឌីជីថល, អ្នកត្រួតពិនិត្យកាន់តែខ្លាំងឡើងព្យាបាលអ្នកចេញផ្សាយរបស់ពួកគេច្រើនជាងស្ថាប័នប្រាក់អេឡិចត្រូនិកឬធនាគារតូចជាងក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា.

មគ្គុទ្ទេសក៍នេះប្រៀបធៀបរបបអ្នកចេញផ្សាយសំខាន់នៅខាងក្រៅសហរដ្ឋអាមេរិកនិងពន្យល់ពីមូលហេតុដែលអាមេរិក GENIUS Act មានផលប៉ះពាល់ឆ្ងាយលើសពីព្រំដែនអាមេរិក. វាមិនពន្យល់ពីរបៀបដើម្បីទទួលបានអាជ្ញាប័ណ្ណអាមេរិក. សម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរ crypto, អ្នកគ្រប់គ្រងនិងឈ្មួញកណ្តាលនៅក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប, សូមមើលមគ្គុទ្ទេសក៍ដាច់ដោយឡែកលើក្រុមហ៊ុនផ្តល់សេវាទ្រព្យសម្បត្តិ crypto នៅក្រោម MiCA.

បន្ទាត់​មូលដ្ឋាន​អន្តរជាតិ

ក្នុងខែកក្កដា 2023 ក្រុមប្រឹក្សាសន្តិសុខហិរញ្ញវត្ថុបានចេញផ្សាយដប់ ការផ្ដល់អនុសាសន៍កម្រិតខ្ពស់សម្រាប់កិច្ចព្រមព្រៀង stablecoin សកល. ពីរនៃពួកគេបង្កើតឡើងជិតគ្រប់របបជាតិទាំងអស់. អ្នកប្រើគួរតែមានពាក្យបណ្តឹងច្បាប់រឹងមាំលើអ្នកចេញផ្សាយជាមួយនឹងការសងប្រាក់ទាន់ពេលវេលា, នៅត្រង់ទៅ fiat សម្រាប់ stablecoins រូបិយប័ណ្ណតែមួយ. និងកិច្ចព្រមព្រៀងនេះគួរតែបំពេញតាមតម្រូវការអនុវត្តទាំងអស់នៃតុលាការមុនពេលវាចាប់ផ្តើមប្រតិបត្តិការនៅទីនោះ.

ច្បាប់​ជាតិ​ចាប់​តាំង​ពី​ពេល​នោះ​មក​បាន​ប្រមូលផ្តុំ​គ្នា​នៅ​លើ​ចំណុច​ស្នូល​ដែល​អាច​ស្គាល់​បាន ៖

តម្រូវការ	សហភាពអឺរ៉ុប (MiCA, EMTs)	ហុងកុង	សិង្ហបុរី (គ្រោងការណ៍)	ចក្រភពអង់គ្លេស (ច្បាប់ FCA)	អេមីរ៉ាត​អារ៉ាប់រួម (CBUAE)
អ្នកណាអាចចេញផ្សាយ	ធនាគារ និងស្ថាប័នប្រាក់អេឡិចត្រូនិក	អ្នកចេញអាជ្ញាប័ណ្ណ (ក្រុមហ៊ុនក្នុងស្រុកឬស្ថាប័នដែលមានសិទ្ធិ)	អ្នកចេញផ្សាយដែលគ្រប់គ្រងដោយ MAS	អ្នកចេញផ្សាយ FCA-អនុញ្ញាតនៅចក្រភពអង់គ្លេស	អាជ្ញាប័ណ្ណឬបានចុះបញ្ជីអ្នកចេញប្រាក់រង្វាន់
រក្សាទុកការគាំទ្រ	មូលនិធិត្រូវបានការពារយ៉ាងហោចណាស់ 30% នៅក្នុងការដាក់ប្រាក់ធនាគារ	បម្រុងទុក​ជួរ​យ៉ាងហោចណាស់​ស្មើ​នឹង​តម្លៃ par	រក្សាទុក​ទៅ​ស្តង់ដារ​តឹងរ៉ឹង	គាំទ្រទ្រព្យសម្បត្តិក្រោមការជឿទុកចិត្តច្បាប់	កំណត់ដោយបទបញ្ជា
ការដោះលែង	នៅ​ពេល​ណា​ក៏​ដោយ គ្មាន​ថ្លៃ	ជាធម្មតាក្នុងរយៈពេល 1 ថ្ងៃ​ធ្វើការ	ក្នុងរយៈពេល5ថ្ងៃធ្វើការ	នៅ​ចុង​ថ្ងៃ​ធ្វើការ​បន្ទាប់ (T+1)	កំណត់ដោយបទបញ្ជា
ចំណាប់អារម្មណ៍ដល់អ្នកកាន់	ហាមឃាត់	ហាមឃាត់	ការហាមឃាត់ដែលបានស្នើ (2026)	ក្រុមហ៊ុន​ចេញ​ផ្សាយ​មិន​អាច​ផ្ទេរ​លើ​ការ​គាំទ្រ​ចំណូល​ទ្រព្យ​សម្បត្តិ	ហាមឃាត់

របបនីមួយៗមានច្បាប់លម្អិតលើទ្រព្យសម្បត្តិបម្រុងដែលមានលក្ខណៈគ្រប់គ្រាន់, ការថែទាំ, ការត្រួតពិនិត្យនិងការបង្ហាញដែលត្រូវបានគេពិភាក្សាខាងក្រោម.

សហភាពអឺរ៉ុប: រូបិយប័ណ្ណអេឡិចត្រូនិកនិងរូបិយប័ណ្ណដែលយោងទៅតាមទ្រព្យសម្បត្តិ

MiCA, បទប្បញ្ញត្តិ (សហភាពអឺរ៉ុប) 2023/1114, បានអនុវត្តទៅ stablecoins ចាប់តាំងពី 30 ខែមិថុនាឆ្នាំ 2024. វាបានបែងចែកពួកគេទៅជាពីរប្រភេទ. និមិត្តសញ្ញាប្រាក់អេឡិចត្រូនិក (EMT) យោងតាមតម្លៃនៃរូបិយប័ណ្ណផ្លូវការមួយ. និមិត្តសញ្ញាទ្រព្យសម្បត្តិដែលបានយោង (ART) យោងតាមតម្លៃឬសិទ្ធិផ្សេងទៀតណាមួយឬការរួមបញ្ចូលគ្នាដូចជាកញ្ចប់រូបិយប័ណ្ណឬទំនិញ។

E-money tokens. យោងតាមមាត្រា 48 មានតែស្ថាប័នឥណទានឬស្ថាប័នប្រាក់អេឡិចត្រូនិកប៉ុណ្ណោះដែលអាចផ្តល់ជូន EMT ដល់សាធារណជនឬស្វែងរកការទទួលយករបស់ខ្លួនដើម្បីជួញដូរហើយវាត្រូវតែជូនដំណឹងជាមុនអំពីសៀវភៅស។ EMTs ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាប្រាក់អេឡិចត្រូនិក។ មាត្រា 49 ផ្តល់ឱ្យអ្នកកាន់កាប់នូវការទាមទារលើអ្នកចេញផ្សាយនិងទាមទារការចេញផ្សាយនៅកម្រិតដូចគ្នានៅពេលទទួលបានមូលនិធិនិងការសងប្រាក់វិញនៅគ្រប់ពេលវេលាដោយស្មើគ្នានិងគ្មានថ្លៃ។ មាត្រា 54 ទាមទារយ៉ាងហោចណាស់ 30% នៃមូលនិធិដែលបានទទួលត្រូវដាក់បញ្ចូលក្នុងគណនីដាច់ដោយឡែកនៅស្ថាប័នឥណទានជាមួយទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានសុវត្ថិភាពទាបហានិភ័យខ្ពស់នៅក្នុងរូបិយប័ណ្ណដូចគ្នា។

Asset-referenced tokens. អ្នកចេញផ្សាយ ART ត្រូវជាបុគ្គលច្បាប់របស់សហភាពអឺរ៉ុបដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណក្រោមមាត្រា 21 ឬស្ថាប័នឥណទាន (មាត្រា 16) ។ វាត្រូវមានមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនយ៉ាងហោចណាស់ខ្ពស់បំផុតនៃ 350,000 អឺរ៉ូ2% នៃបម្រុងទុកមធ្យមឬមួយភាគបួននៃការចំណាយថេរ (មាត្រា 35) និងរក្សាបម្រុងទុកដោយខុសច្បាប់ពីទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ខ្លួន (មាត្រា 36) ។

ការហាមឃាត់ប្រាក់ចំណេញ។ មាត្រា 40 និង 50 ហាមឃាត់អ្នកចេញផ្សាយនិង CASPs ពីផ្តល់ប្រាក់ចំណេញលើ ARTs ឬ EMTs ។ អត្ថប្រយោជន៍ណាមួយដែលភ្ជាប់ទៅនឹងរយៈពេលដែលម្ចាស់រក្សាទុកសញ្ញាគណនាជាប្រាក់ចំណេញ។

ដែនកំណត់លើការប្រើមិនជាអឺរ៉ូ។ មាត្រា 23ទាមទារឱ្យអ្នកចេញផ្សាយ ART បញ្ឈប់ការបោះពុម្ពផ្សាយប្រសិនបើការប្រើប្រាស់ដែលប៉ាន់ប្រមាណថាជាការផ្លាស់ប្តូរក្នុងតំបន់រូបិយប័ណ្ណតែមួយលើសពី 1 លានប្រតិបត្តិការនិង EUR 200 លានក្នុងមួយថ្ងៃតាមមធ្យមប្រចាំត្រីមាស។ មាត្រា 58 (3) អនុវត្តយន្តការដូចគ្នាទៅនឹង EMTs ដែលហៅថាជារូបិយប័ណ្ណដែលមិនមែនជារូបិយប័ណ្ណផ្លូវការរបស់រដ្ឋសមាជិក។

និមិត្តសញ្ញាសំខាន់ៗ។ និមិត្តសញ្ញាដែលលើសពីកម្រិតកំណត់ដូចជាអ្នកកាន់ 10 លាននាក់ឬមានតម្លៃ5ពាន់លានអឺរ៉ូក្នុងចំណោមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យផ្សេងទៀតនៅក្នុងមាត្រា 43 អាចត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ថាមានសារៈសំខាន់និងត្រួតពិនិត្យដោយ EBA ។ សម្រាប់ ARTs សំខាន់ៗភាគរយមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួនកើនឡើងពី 2% ទៅ 3% នៃបម្រុងទុក (មាត្រា 45(5)) ។

ហុងកុង: របបអាជ្ញាប័ណ្ណក្រោម Stablecoins Ordinance

Stablecoins Ordinance (Cap. 656) របស់ហុងកុងបានចូលជាធរមាននៅថ្ងៃទី 1 ខែសីហាឆ្នាំ 2025 ។ ការចេញផ្សាយរូបិយប័ណ្ណដែលយោងទៅតាមរូបិយប័ណ្ណ fiat គឺឥឡូវនេះជាការគ្រប់គ្រងសកម្មភាពដែលត្រូវការអាជ្ញាប័ណ្ណពី HKMA ។

នេះបើយោងតាម HKMA របស់ សេចក្តីពន្យល់អំពីអាជ្ញាប័ណ្ណ, អាជ្ញាប័ណ្ណនេះត្រូវបានត្រូវការដើម្បីចេញផ្សាយជាក់លាក់មួយ stablecoin នៅហុងកុង, ឬដើម្បីចេញផ្សាយមួយនៅកន្លែងណាមួយដែលយោងទៅលើដុល្លារហុងកុង.

• ការចុះបញ្ជីក្នុងស្រុក។ អ្នកដាក់ពាក្យសុំត្រូវតែជាក្រុមហ៊ុនហុងកុងឬស្ថាប័នដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណដែលបានចុះបញ្ជីនៅក្រៅប្រទេសហុងកុង។ ក្រុមមិនធនាគារបរទេសត្រូវបង្កើតសាខានៅក្នុងតំបន់។
• Capital. អ្នកស្នើសុំដែលមិនមែនជាធនាគារត្រូវការភាគហ៊ុនដែលបានបង់ប្រាក់យ៉ាងហោចណាស់ 25 លានដុល្លារហុងកុងឬធនធានហិរញ្ញវត្ថុផ្សេងទៀតដែលត្រូវបានអនុម័តដោយ HKMA។
• Reserves. ប្រភេទ stablecoin នីមួយៗត្រូវការបង្គន់បម្រុងទុករបស់វាផ្ទាល់របស់ខ្លួន, ដែលធ្វើឡើងជាមួយអ្នកគ្រប់គ្រងដែលមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់. តម្លៃទីផ្សាររបស់ខ្លួនត្រូវតែជារៀងរាល់ពេលយ៉ាងហោចណាស់ស្មើនឹងតម្លៃភាគហ៊ុននៃរូបិយប័ណ្ណនៅក្នុងការចរាចរ, ជាមួយនឹងការសមរម្យលើស-collateralisation, ជាធម្មតាក្នុងរូបិយប័ណ្ណដូចគ្នា.
• Redemption. អ្នកកាន់ត្រូវតែអាចដោះលែងនៅ par ។ សំណើត្រឹមត្រូវគួរតែជាធម្មតាត្រូវបានដំណើរការក្នុងរយៈពេលមួយថ្ងៃអាជីវកម្ម។
• គ្មានប្រាក់ចំណេញ។ អ្នកទទួលអាជ្ញាប័ណ្ណមិនត្រូវបង់ប្រាក់ឬអនុញ្ញាតឱ្យត្រូវបានបង់ប្រាក់ប្រាក់ចំណេញណាមួយនៅលើ stablecoins របស់វានិងប្រាក់ចំណូលពីការគ្រប់គ្រងធនធានត្រូវបានចាត់ទុកថាជាអ្នកចេញផ្សាយ។

HKMA បានទទួលពាក្យស្នើសុំចំនួន 36 ក្នុងសំណុំដំបូងរបស់ខ្លួន។ នៅថ្ងៃ 10 ខែមេសាឆ្នាំ 2026 វាបានផ្តល់អាជ្ញាប័ណ្ណពីរលើកដំបូងដល់ Anchorpoint Financial Limited ដែលជាក្រុមហ៊ុនរួមគ្នារវាង Standard Chartered Bank (ហុងកុង) HKT និង Animoca Brands និងក្រុមហ៊ុនធនាគារហុងកុងនិងសៀងហៃ។ ទាំងពីរនេះមានផែនការចេញប្រាក់ដុល្លារហុងកុងជាមុនសិន។ ការសម្រេចចិត្តជ្រើសរើសលទ្ធផលបង្ហាញថា HKMA ចាត់ទុកវាជាបន្ទះខ្ពស់ដែលជិតនឹងអាជ្ញាប័ណ្ណធនាគារជាងទៅចុះឈ្មោះ។

សិង្ហបុរី: ពីក្របខ័ណ្ឌទៅជាច្បាប់

អាជ្ញាធរ​រូបិយប័ណ្ណ​របស់​សិង្ហបុរី បានបញ្ចប់ក្របខ័ណ្ឌ stablecoin របស់វានៅលើ 15 ខែសីហា 2023. វាអនុវត្តចំពោះរូបិយប័ណ្ណតែមួយគត់ដែលភ្ជាប់ទៅនឹងដុល្លារសិង្ហបុរីឬរូបិយប័ណ្ណ G10 និងចេញផ្សាយនៅប្រទេសសិង្ហបុរី។ អ្នកចេញផ្សាយត្រូវតែបំពេញស្តង់ដារស្តុកទុកមូលនិធិនិងការបង្ហាញនិងត្រឡប់មកវិញក្នុងរយៈពេលប្រាំថ្ងៃនៃសំណើការសងប្រាក់។ មានតែតួអក្សរដែលអនុលោមតាមប៉ុណ្ណោះដែលអាចត្រូវបានដាក់ស្លាកថា "MAS-regulated stablecoins" ។

នៅថ្ងៃទី 1 ខែកញ្ញា ឆ្នាំ2026 MAS បានបើកកិច្ចពិភាក្សាមួយ ដែលនឹងបិទនៅថ្ងៃទី 16 ខែតុលា ឆ្នាំ2026 លើការកែសម្រួលច្បាប់ស្តីពីសេវាទូទាត់ប្រាក់ឆ្នាំ 2019 ដើម្បីដាក់ក្របខ័ណ្ឌទៅជាច្បាប់។

• ការទទួលស្គាល់ចំនួនកំណត់នៃ stablecoins ដែលចេញផ្សាយដោយប្រទេសបរទេសដែលត្រូវបានគ្រប់គ្រងក្រោមក្របខ័ណ្ឌបរទេសដែលអាចប្រៀបធៀបបាន;
• អនុញ្ញាតឱ្យ stablecoins ដែលចេញផ្សាយដោយសហការគ្នារវាងប្រទេសសិង្ហបុរីនិងអ្នកចេញផ្សាយបរទេសត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយ MAS នៅកន្លែងដែលហានិភ័យត្រូវបានកាត់បន្ថយ;
• ការហាមឃាត់ប្រាក់ចំណេញលើ stablecoins ដែលគ្រប់គ្រងដោយ MAS;
• ការទាមទារការសាកល្បងភាពតានតឹង, ការស្តារឡើងវិញនិងផែនការចុះខ្សោយដោយមានរបៀបរៀបរយនិងការការពារប្រាក់អតិថិជនដែលបានទទួលមុនពេលចេញផ្សាយ។

ការពិគ្រោះយោបល់នេះមិនបានកំណត់កាលបរិច្ឆេទសម្រាប់ច្បាប់. អ្នកដាក់ពាក្យសុំគួរតែចាត់ទុកជាគ្រោងការណ៍ 2023 ជាសេចក្តីថ្លែងការណ៍បច្ចុប្បន្ននៃ MAS ការរំពឹងទុក.

ចក្រភពអង់គ្លេស: ច្បាប់ចុងក្រោយមុនពេលចាប់ផ្តើម 2027

ចក្រភពអង់គ្លេសគ្រប់គ្រងការចេញផ្សាយ stablecoin នៅក្រោមច្បាប់សេវាហិរញ្ញវត្ថុនិងទីផ្សារឆ្នាំ 2000, តាមរយៈបទប្បញ្ញត្តិ Cryptoassets ឆ្នាំ 2026 (SI 2026/102) ។ សេចក្តីថ្លែងការណ៍ FCA របស់ គោលនយោបាយ PS26 / 10 បានកំណត់ច្បាប់ចុងក្រោយសម្រាប់ stablecoins ដែលមិនត្រូវបានចេញផ្សាយដោយចក្រភពអង់គ្លេសដែលមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់។ ទាំងនេះគ្របដណ្តប់លើការបោះពុម្ពផ្សាយ, ការគាំទ្រទ្រព្យសម្បត្តិ, ការសងប្រាក់, ការការពារនិងការបង្ហាញហើយត្រូវបានកំណត់ដើម្បីចូលជាធរមាននៅថ្ងៃទី 25 ខែតុលាឆ្នាំ 2027 ជាមួយនឹងរបប crypto ថ្មីផ្សេងទៀត។

លក្ខណៈពិសេសសំខាន់នៃច្បាប់ FCA រួមមានទ្រព្យសម្បត្តិគាំទ្របានប្រព្រឹត្តទៅក្រោមការជឿទុកចិត្តជាធរមាន, ការអនុញ្ញាតឱ្យលើសពី5% នៅក្នុងទឹកប្រាក់មូលនិធិជំនួយនិងការសងដោយចុងបញ្ចប់នៃថ្ងៃអាជីវកម្មបន្ទាប់. នាឡិកា T + 1 ឥឡូវនេះចាប់ផ្តើមនៅពេលដែលដឹង-អតិថិជនរបស់អ្នកពិនិត្យត្រូវបានបញ្ចប់. អ្នកចេញផ្សាយអាចមិនឆ្លងកាត់ប្រាក់ចំណេញឬប្រាក់ចំណូលពីទ្រព្យសម្បត្តិគាំទ្រដល់អ្នកកាន់, បើទោះបីជាភាគីទីបីអាចបង់រង្វាន់អតិថិជនផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេពីគណនីផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេ, ដូចជារង្វាន់ផ្អែកលើប្រតិបត្តិការ.

Stablecoins ដែល HM Treasury ទទួលស្គាល់ថាជាប្រព័ន្ធមកក្រោមការត្រួតពិនិត្យរួមគ្នាដោយ FCA និងធនាគារចក្រភពអង់គ្លេស។ ដូចដែល PS26/10 បានសង្ខេបសេចក្តីថ្លែងការណ៍គោលនយោបាយខែមិថុនាឆ្នាំ 2026 របស់ធនាគារនិងក្របខ័ណ្ឌបទប្បញ្ញត្តិអ្នកចេញផ្សាយប្រព័ន្ធនឹងប្រឈមមុខនឹងអតិបរមានៃ 70% នៃការគាំទ្រនៅក្នុងហិរញ្ញប្បទានខ្លីរបស់រដ្ឋាភិបាលចក្រភពអង់គ្លេសដែលមានយ៉ាងហោចណាស់ 30% នៅក្នុងការដាក់ប្រាក់ធនាគារកណ្តាលការសងក្នុងរយៈពេល T +0តម្រូវការមូលនិធិនិងដែនកំណត់នៃការចេញផ្សាយបណ្តោះអាសន្នក្នុងមួយរូបិយប័ណ្ណ។

អេមីរ៉ាតអារ៉ាប់រួម: dirham និងរូបិយប័ណ្ណបរទេស

ធនាគារកណ្តាលនៃប្រទេសអារ៉ាប់រួមបានគ្រប់គ្រងរូបិយប័ណ្ណ fiat stablecoin ជា "និមិត្តសញ្ញានៃការទូទាត់" នៅក្រោម Payment Token Services Regulation មានប្រសិទ្ធភាពចាប់ពីថ្ងៃទី 31 ខែសីហាឆ្នាំ 2024 ។

មាត្រា 2 កំណត់របៀបដែលតួអក្សរទូទាត់បរទេសអាចត្រូវបានប្រើនៅលើដី: អ្នកទទួលអាជ្ញាប័ណ្ណអាចជួយសម្រួលដល់ការផ្ទេររបស់ពួកគេតែជាមធ្យោបាយនៃការទូទាត់សម្រាប់ទ្រព្យសម្បត្តិនិម្មិតឬផលវិបាករបស់ពួកគេ។ មាត្រា 12 ហាមឃាត់អ្នកចេញផ្សាយពីការបង់ប្រាក់កម្ចីឬអត្ថប្រយោជន៍ណាមួយដែលទាក់ទងទៅនឹងពេលវេលាកាន់កាប់និងអនុញ្ញាតឱ្យធនាគារកណ្តាលគ្របដណ្តប់លើបរិមាណនិងចំនួនអតិថិជន។

GENIUS Act និង​ផល​ប៉ះពាល់​របស់​វា​នៅ​ក្រៅ​សហរដ្ឋ​អាមេរិក

ច្បាប់ស្តីពីការណែនាំនិងបង្កើតការច្នៃប្រឌិតជាតិសម្រាប់ច្បាប់ Stablecoins របស់សហរដ្ឋអាមេរិក, ច្បាប់សាធារណៈ 119-27, បានក្លាយជាច្បាប់នៅថ្ងៃទី 18 ខែកក្កដាឆ្នាំ 2025 ។ វាត្រូវបានពិភាក្សានៅទីនេះតែប៉ុណ្ណោះព្រោះដុល្លារអាមេរិកគ្រប់គ្រងទីផ្សារ stablecoin ដូច្នេះច្បាប់របស់វាឈានដល់អ្នកចេញផ្សាយនិងអ្នកតំណាងទូទាំងពិភពលោក។

កាលបរិច្ឆេទមានប្រសិទ្ធិភាព។ ក្រោមផ្នែក 20, ច្បាប់នេះមានប្រសិទ្ធិភាពលើមុននៃ 18 ខែបន្ទាប់ពីការអនុម័តឬ 120 ថ្ងៃបន្ទាប់ពីអ្នកត្រួតពិនិត្យសហព័ន្ធចម្បងចេញផ្សាយគោលការណ៍អនុវត្តចុងក្រោយ.ខែសីហា 2026 ច្បាប់ដែលបានស្នើរបស់ក្រសួងសេដ្ឋកិច្ចនិងហិរញ្ញវត្ថុបានបញ្ជាក់ថាកាលបរិច្ឆេទមានប្រសិទ្ធិភាពត្រូវបានរំពឹងថានឹង 18 ខែមករា 2027 ។

ស្តង់ដារប្រាក់បញ្ញើនិងប្រាក់ចំណេញ។ ផ្នែក 4 ទាមទារឱ្យមានបម្រុងទុកយ៉ាងហោចណាស់ 1 ទៅ 1 ជាមូលដ្ឋានក្នុងសាច់ប្រាក់, ការដាក់ប្រាក់, វិក្កយបត្រទ្រព្យសម្បត្តិរដ្ឋដែលមានកាលបរិច្ឆេទខ្លី, កិច្ចព្រមព្រៀងទិញឡើងវិញមួយយប់, មូលនិធិទីផ្សារប្រាក់របស់រដ្ឋាភិបាលនិងទ្រព្យសកម្មស្រដៀងគ្នា។ផ្នែក 4(a)(11) បានហាមឃាត់អ្នកចេញផ្សាយ, រួមទាំងអ្នកចេញផ្សាយបរទេស, ពីការទូទាត់អ្នកកាន់ប្រាក់ចំណេញឬផលចំណេញណាមួយតែប៉ុណ្ណោះសម្រាប់ការកាន់កាប់, ការប្រើឬរក្សាទុកការទូទាត់ stablecoin.

ច្រកចេញផ្សាយបរទេស. ផ្នែកទី3ធ្វើឱ្យវាខុសច្បាប់, ពីបីឆ្នាំបន្ទាប់ពីការអនុម័ត, សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនផ្ដល់សេវាទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថលដើម្បីផ្តល់ជូនឬលក់ការទូទាត់ stablecoin ទៅឱ្យមនុស្សម្នាក់នៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកលើកលែងតែអ្នកចេញផ្សាយដែលបានអនុញ្ញាតបានចេញផ្សាយវា. ផ្នែកទី 18 ផ្តល់នូវករណីលើកលែងសម្រាប់អ្នកចេញផ្សាយបរទេស. ពួកគេត្រូវតែត្រូវបានត្រួតពិនិត្យក្នុងអំណាចតុលាការដែលមានរបបដែលរដ្ឋមន្រ្តីក្រសួងសេដ្ឋកិច្ចនិងហិរញ្ញវត្ថុបានកំណត់ថាគឺអាចប្រៀបធៀបបាន, ចុះឈ្មោះជាមួយអ្នកត្រួតពិនិត្យរូបិយប័ណ្ណ, រក្សាទុកនៅស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុអាមេរិកគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់តម្រូវការអតិថិជនរបស់អាមេរិក' លុយកាក់លុយកាក់លុះត្រាតែកិច្ចព្រមព្រៀងជាសកលផ្តល់ឱ្យផ្សេងគ្នា, និងមិនត្រូវមានមូលដ្ឋាននៅក្នុងអំណាចតុលាការដែលត្រូវបានដាក់ទណ្ឌកម្ម.

អ្នកចេញផ្សាយឬអ្នកត្រួតពិនិត្យបរទេសអាចស្នើសុំការកំណត់ភាពស្រដៀងគ្នានិងរដ្ឋសភាត្រូវតែសម្រេចចិត្តក្នុងរយៈពេល 210 ថ្ងៃនៃសំណើពេញលេញ។ក្រសួងសេដ្ឋកិច្ចនិងហិរញ្ញវត្ថុត្រូវចេញផ្សាយការបញ្ជាក់របស់ខ្លួននិងរក្សាបញ្ជីសាធារណៈនៃប្រទេសដែលរកឃើញអាចប្រៀបធៀបបាន។ផ្នែក 3 (ប)(2) ក៏ទាមទារឱ្យមាន stablecoins របស់អ្នកចេញផ្សាយបរទេសដើម្បីអាចអនុវត្តតាមបទបញ្ជាស្របច្បាប់, ដូចជាការផ្អាក.

ហេតុ​អ្វី​វា​សំខាន់​នៅ​កន្លែង​ផ្សេង? ការសាកល្បងប្រៀបធៀបមួយផ្តល់ឱ្យអ្នកត្រួតពិនិត្យបរទេសហេតុផលដើម្បីសម្របសម្រួលការរក្សាទុក, ការដោះលែង, ប្រាក់ចំណេញនិង AML ការហាមឃាត់ប្រាក់ចំណេញការគាំទ្រធនធានពេញលេញនិងបង្អួចដកប្រាក់ខ្លីដែលមើលឃើញនៅហុងកុងចក្រភពអង់គ្លេសអេមីរ៉ាតអារ៉ាប់រួមនិងប្រទេសសិង្ហបុរីបង្ហាញពីទិសដៅដូចគ្នា។ MAS’ សំណើដើម្បីទទួលស្គាល់ stablecoins ក្រៅប្រទេសដែលអាចប្រៀបធៀបបានឆ្លុះបញ្ចាំងពីតក្កវិជ្ជាដូចគ្នាពីផ្នែកម្ខាងទៀត.

តើ​នេះ​មានន័យ​យ៉ាង​ណា​ក្នុង​ការ​អនុវត្ត

• ជ្រើសរបបដោយរូបិយប័ណ្ណនិងទីផ្សារ។ សញ្ញាអឺរ៉ូសម្រាប់អ្នកប្រើសហភាពអឺរ៉ុបត្រូវការធនាគារសហភាពអឺរ៉ុបឬស្ថាប័នប្រាក់អេឡិចត្រូនិក។ សញ្ញាដុល្លារហុងកុងត្រូវការអាជ្ញាប័ណ្ណ HKMA នៅគ្រប់ទីកន្លែងដែលវាត្រូវបានចេញផ្សាយ។
• រំពឹងថានឹងមានមូលនិធិ និងការត្រួតពិនិត្យកម្រិតធនាគារ។ កម្រាលឥដ្ឋ HKD 25 លានរបស់ហុងកុងនិងច្បាប់ថវិកាផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ MiCA គឺជាអប្បបរមា; អ្នកត្រួតពិនិត្យក៏វាយតម្លៃការគ្រប់គ្រង ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងប្រព័ន្ធ AML ។
• រចនាប័ទ្មសម្រាប់ផ្ទះដែលតឹងរ៉ឹងបំផុត។ អ្នកចេញអាជ្ញាប័ណ្ណច្រើនគួរតែរៀបចំផែនការសម្រាប់ក្រុមប្រឹក្សាភិបាលដែលបានបំបែកទ្រព្យសម្បត្តិបម្រុងរូបិយប័ណ្ណដូចគ្នានិងកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់នៃការសងប្រាក់ខ្លីបំផុតដែលអនុវត្ត។
• Drop yield features. ប្រាក់ចំណេញឬការកាន់កាប់រង្វាន់លើការទូទាត់ stablecoins ត្រូវបានហាមឃាត់ឬបានស្នើសុំឱ្យត្រូវបានហាមឃាត់នៅក្នុងរបបភាគច្រើនដែលគ្របដណ្តប់នៅទីនេះ.
• Watch cross-border recognition. Singapore’s recognition proposal and the GENIUS Act comparability process will shape which tokens can circulate across borders.