ელექტრონული ფულის და გადახდის ინსტიტუტების ლიცენზიები

ფინტექ ბიზნესების უმეტესობას, რომლებიც კლიენტის ფულს გადაადგილებენ ან ინარჩუნებენ, არ სჭირდება ბანკის ლიცენზია. ევროკავშირში მათ ჩვეულებრივ სჭირდებათ ერთი ორი შეზღუდული ავტორიზაციიდან: გადახდის ინსტიტუტის (PI) ლიცენზია ან ელექტრონული ფულის ინსტიტუტის (EMI) ლიცენზია. ორივე უფრო იაფია და სწრაფად მიიღება ვიდრე ბანკის ლიცენზია, მაგრამ ორივეს აქვს მკაცრი საზღვრები იმაზე, თუ რა შეიძლება გააკეთოს კომპანიამ კლიენტის თანხებთან.

This guide explains the difference between the three models, the capital and safeguarding rules under the current directives, how agents, distributors and passporting work, and what the coming PSD3 reform means for firms already licensed. The reform itself, and the wider payments agenda, are covered in the separate guide on PSD3 and instant payments.

სამი მოდელი: ბანკი, EMI და PI

იურიდიული ხაზი ამ სამივეს შორის არის ის, თუ რა ხდება კლიენტის თანხის მიღებისას. ბანკი იღებს დეპოზიტებს და შეიძლება მათ სესხი მისცეს. გადახდის ინსტიტუტი მხოლოდ გადახდების განხორციელებას ახდენს, ხოლო ელექტრონული ფულის ინსტიტუტი გამოსცემს შენახულ ფულად ღირებულებას, რომელსაც კლიენტი შეუძლია გადაიხადოს ან გაყიდოს.

	კრედიტული ინსტიტუტი (ბანკი)	ელექტრონული ფულის ინსტიტუტი	გადახდის ინსტიტუტი
ძირითადი აქტიურობა	ევოჲჱთრთ თ კპვეთრთ	ელექტრონული ფულის გამოცემა, პლუს გადახდის სერვისები	მხოლოდ გადახდის სერვისები
May take deposits	ეა.	ნვ	ნვ
May lend customer funds	ეა.	ნვ	ნვ
კრედიტი დაშვებულია	ჱაეყლზაგაირვ გჟთფკთ ბთჱნვჟთ	Only short-term credit linked to payments, not from customer funds	Only short-term credit linked to payments, not from customer funds
How customer money is protected	დეპოზიტების გარანტიის სქემა და prudential capital	დაცვა	დაცვა
მინიმალური დასაწყისი კაპიტალი	დაყენება CRD ქვეშ (იხილეთ ბანკის სახელმძღვანელო)	ევრო 350,000	EUR 20,000-დან EUR 125,000

EMD2 სტატიის 6 მიხედვით, EMI "არ მიიღებს დეპოზიტებს ან სხვა დაბრუნებადი თანხებს საზოგადოებისგან", და კლიენტისგან მიღებული თანხა უნდა იქნას შეცვლილი ელ-ფულით დაუყოვნებლივ. გადახდის მომსახურებასთან დაკავშირებული სესხები მხოლოდ გარკვეულ პირობებშია შესაძლებელი და არ შეიძლება გაცემული იყოს ელ-ფულის სანაცვლოდ მიღებული თანხებიდან.

PSD2 სტატიაში 18 იგივე საზღვრებია დადგენილი პირად ინფორმატორებისთვის. მათ მიერ მიღებული თანხები არ არის დეპოზიტები და არა ელ-ფული, და მათ შეუძლიათ მხოლოდ გადახდის ანგარიშების შენახვა "გამოიყენონ მხოლოდ გადახდის ტრანზაქციებისთვის".

What counts as e-money

EMD2 სტატიის 2 განსაზღვრავს e-money როგორც ელექტრონულად შენახული ფინანსური ღირებულება, წარმოდგენილი მოთხოვნით გამომცემლის მიმართ, გამოცემული თანხის მიღებისას გადახდის ტრანზაქციების შესასრულებლად და მიღებული ვინმე სხვა მიერ ვიდრე გამომცემელი. წინასწარი გადახდის ბარათი ან საფულე ბალანსი, რომელთა მფლობელს შეუძლია გაატაროს მესამე მხარესთან კლასიკური შემთხვევაა.

ორი დამატებითი წესი განსაზღვრავს ყველა ელ-ფულის პროდუქტს. სტატიის 11 მიხედვით, ელ-ფული უნდა გამოცემულ იქნას პარით და გაყიდული პარით “ყველა მომენტში” მფლობელის მოთხოვნით, გაყიდვის საფასური კი მხოლოდ შეზღუდული შემთხვევებისთვისაა შესაძლებელი. სტატიის 12 მიხედვით, ემიტენტს არ შეუძლია გადაიხადოს პროცენტი ან სხვა სარგებელი, რომელიც დაკავშირებულია იმასთან, თუ რამდენ ხანს ინარჩუნებს კლიენტი ელ-ფულს.

თუ ბიზნეს მოდელი დამოკიდებულია ბალანსზე შემოსავლის გადახდაზე, EMI ლიცენზია მას არ დაუჭერს მხარს. ეს არის ერთ-ერთი მთავარი მიზეზი იმისა, რომ ზოგიერთმა კომპანიამ გადაინაცვლოს ბანკის ლიცენზიაზე.

What counts as a payment service

Annex I to PSD2 lists eight payment services:

1. Placing cash on a payment account and operating the account.
2. Cash withdrawals from a payment account and operating the account.
3. Executing payment transactions such as direct debits, card payments and credit transfers.
4. Executing the same transactions where funds are covered by a credit line.
5. Issuing payment instruments and acquiring payment transactions.
6. ოაპთრვ.
7. პლატფორმის დაწყების სერვისები.
8. ანგარიშის ინფორმაციის სერვისები

PI- ს აქვს უფლება ამ სიიდან განსაზღვრული სერვისების გაწევა და მისი კაპიტალი იმაზეა დამოკიდებული, რომელი მათგანია. EMI ასევე შეიძლება უზრუნველყოს ნებისმიერი ასეთი სერვისი e- ფულის გამოცემასთან ერთად.

კაპიტალი და საკუთრი ფული

The minimum initial capital is fixed in the directives. Member states transpose these figures into national law, and supervisors may expect more in practice depending on the business plan.

ლიცენზია და აქტივობა	მინიმალური დაწყებითი კაპიტალი	სამართლებრივი საფუძველი
PI, მხოლოდ გადახდის დაწყება (სერვისი 7)	ევრო 50,000	PSD2 სტატია 7(ბ)
PI, მხოლოდ ფულის გადარიცხვა (სერვისი 6)	ევრო 20,000	PSD2 Art. 7(a)
PI, ნებისმიერი სერვისი 1-დან 5	ევრო 125,000	PSD2 სტატია 7(c)
მხოლოდ ანგარიშის ინფორმაცია (სერვისი 8)	No initial capital; registration and professional indemnity insurance	PSD2 5(3) და 33
EMI	ევრო 350,000	EMD2 სტატია 4

Initial capital is only the floor. PSD2 Article 8 requires own funds at all times of at least the higher of initial capital and the amount calculated under one of three methods in Article 9, chosen by the supervisor.

EMI-ებისთვის, EMD2 სტატია 5 ამატებს „Method D“: საკუთარი ფინანსები e-ფულის გამოცემისთვის არანაკლებ 2% საშუალო გამორჩეული e-ფულის. Average outstanding e-money is measured over the preceding six months, so the requirement grows automatically as balances grow.

Small institution waivers

Both directives allow member states to register smaller firms under a lighter regime without full authorisation. PSD2 Article 32 allows this where monthly average payment volume over the preceding 12 months is no more than EUR 3 million. EMD2 Article 9 allows it where average outstanding e-money is no more than EUR 5 million.

A registered small firm has no passport. PSD2 Article 32 disapplies the passporting articles and requires the head office to be in the member state where the business is actually carried out.

დაცვა

უსაფრთხოება ცენტრალური დაცვაა კლიენტებისთვის PIs და EMIs, და ის სფეროა სადაც ზედამხედველები ყველაზე ხშირად პოულობენ შეცდომებს. ეს არ არის დაზღვევა გაყალბების ან ღირებულების დაკარგვისგან; ეს არის კანონიერი და ოპერაციული წრე-ფარდი, რომელიც შექმნილია კლიენტის ფულის დაბრუნების მიზნით თუ კომპანია წავა.

PSD2 სტატია 10 გთავაზობთ ორ მეთოდს:

1. Segregation. Customer funds must never be commingled with other money. If not paid out by the end of the business day after receipt, they must be placed in a separate account at a credit institution or invested in secure, liquid, low-risk assets, and insulated from other creditors in insolvency.
2. Insurance or guarantee. Funds are covered by an insurance policy or comparable guarantee from an insurer or credit institution outside the firm’s group, for the amount that would otherwise be segregated.

EMD2 Article 7 applies the same methods to funds received for e-money, and requires card-funded amounts to be safeguarded no later than five business days after the e-money is issued.

Instant Payments Regulation-მა შეცვალა PSD2 სტატია 10, რათა დაფარულიყო EMI-ები და საშუალება მიეცა დაცული თანხების ცენტრალურ ბანკში შენარჩუნებას, ამ ცენტრალური ბანკის გადაწყვეტილებით. ქვეყნებმა ეს ცვლილება უნდა განახორციელონ 2025 წლის 9 აპრილის ჩათვლით. იგივე რეგულაციით შეიცვალა Settlement Finality Directive, რათა PI-ებსა და EMI-ებს შეეძლოთ მონაწილეობა მიეღოთ განსაზღვრულ გადახდის სისტემებში.

The tightening trend outside the EU

Other regulators have moved in the same direction. In the UK, the FCA’s PS25/12, published on 7 August 2025, introduced a supplementary safeguarding regime from 7 May 2026 for authorised PIs, authorised and small EMIs and credit unions issuing e-money.

ჰონკონგში, HKMA გზამკვლევი შენახული ღირებულების საშუალებების ლიცენზიის მფლობელებისთვის ელოდება ეფექტურ ფულის გადარიცხვას, რომელიც განცალკევებულია ლიცენზიის მფლობელის საკუთარი თანხებიდან. ბანკის გარანტია ან დაზღვევა შეიძლება გამოყენებულ იქნას მხოლოდ როგორც ალტერნატივა ან დამატება, სადაც ლიცენზიის მფლობელი ამას ადასტურებს.

Applying for a licence in the EU

აპლიკაციის შინაარსი ფართო მასშტაბით არის ჰარმონიზებული. PSD2 სტატიაში 5 მოთხოვნილია, სხვა საკითხებთან ერთად:

• a programme of operations and a three-year business plan with a forecast budget;
• evidence of initial capital;
• a description of safeguarding measures;
• governance, internal control, risk management and accounting arrangements;
• security incident, sensitive payment data, business continuity and security policies;
• AML and counter-terrorist financing controls;
• the identity and suitability of qualifying shareholders, and the good repute, knowledge and experience of directors and managers.

ქვემოთ PSD2 სტატია 12, ზედამხედველმა უნდა მიიღოს გადაწყვეტილება სრული აპლიკაციის მიღებიდან სამი თვის განმავლობაში. საათი არ მუშაობს, სანამ ფაილი არასრულია, ამიტომ რეალური დროები ჩვეულებრივ უფრო მეტია, ვიდრე სტატუსის პერიოდი.

A licence that is not used can be lost. Article 13 allows withdrawal if the firm does not use the authorisation within 12 months or stops business for more than six months.

Bank accounts are part of the licence

PI ან EMI არ შეუძლია დაიცვას ფული ან ოპერირება ბანკის ანგარიშების გარეშე. PSD2 Article 36 requires access to credit institutions’ payment account services on an “objective, non-discriminatory and proportionate basis”, and the bank must give the supervisor reasons for any refusal.

In practice, account access remains one of the hardest operational steps, so banking relationships should be planned alongside the licence application.

Agents, distributors and outsourcing

Many PIs and EMIs reach customers through third parties. The rules differ depending on what the third party does.

მესამე მხარე	What it may do	პროცესი
PI ან EMI აგენტი	გადახდის სერვისების მიწოდება ინსტიტუტის სახელით	რეგისტრირებულია საცხოვრებელი ზედამხედველის მიერ PSD2 სტატიით. 19
EMI-ის გამყიდველი	ელფოსტის გაგზავნა და გადახდა EMI-ის სახელით	ნებადართულია EMD2 Art. 3(4)-ით; არ შეიძლება e-money გამოშვება
ექსპორტიComment	ოპერაციული ფუნქციების შესრულება	Notification and outsourcing controls

აგენტისთვის, PSD2 სტატიის 19 მოითხოვს ინსტიტუტს აგენტის დეტალების მიწოდებას, მის AML შიდა კონტროლს და მტკიცებულებებს, რომ მისი მენეჯერები შესაფერისია და სწორია. ზედამხედველს აქვს ორი თვე რეგისტრაციის დასადასტურებლად და აგენტი შეიძლება დაიწყოს მხოლოდ მაშინ, როდესაც ის რეგისტრატურაში გამოჩნდება.

EMD2 სტატიის 3(5) გამოხატულია, რომ EMIs "არ უნდა გამოსცეს ელექტრონული ფული აგენტებს". EMI რჩება გამომცემელი და სრულად პასუხისმგებელია მისი აგენტები და დისტრიბიუტორები.

Passporting across the EEA

An authorised PI or EMI can provide services in other EEA states either cross-border or through a branch or agents. Under PSD2 Article 28, the firm notifies its home supervisor, which has one month to forward the file to the host state; the host then has one month to assess it and respond.

Passporting is a notification process, not a second licence, but it is not unconditional. Host supervisors receive information on agents and branches, and the home supervisor can refuse registration where the host raises well-founded money laundering concerns.

A passport works only within the EEA. UK, Singapore ან Hong Kong ლიცენზია არ იძლევა EU-ს ბაზარზე წვდომას და EU ლიცენზია არ იძლევა ამ ბაზარზე წვდომას.

ევროკავშირის გარეთ შედარებითი რეჟიმები

The same distinctions exist elsewhere, but labels, thresholds and capital differ.

სოპაგთრვლჟრგჲ	რეჟიმი	Heart of Stone
EU	PI ქვეშ PSD2; EMI ქვეშ EMD2	20,000-დან 125,000 ევრომდე (PI); 350,000 ევრომდე (EMI)
Singapore	სტანდარტული ან მნიშვნელოვანი გადახდის ინსტიტუტი 2019 წლის გადახდის მომსახურების შესახებ კანონის მიხედვით	S$100,000 (სტანდარტული); S$250,000 (მთავარი), აგრეთვე უსაფრთხოების დეპოზიტი მნიშვნელოვან ინსტიტუციებში
ჳჲნკჲნდ	ლიცენზია დაცული ღირებულების საშუალებებისთვის გადახდის სისტემებისა და დაცული ღირებულების საშუალებების შესახებ კანონის მიხედვით	HK$25 მილიონი გადახდილი კაპიტალი ან ეკვივალენტი ფინანსური რესურსები

გ ჟთნდოაპ, MAS ორი ძირითადი ლიცენზიის გასაყოფად, სერვისების ტიპების ნაცვლად, მოცულობის ზღვარს იყენებს. კომპანიას უნდა ჰქონდეს მნიშვნელოვანი ლიცენზია, როდესაც ის გადააჭარბებს S$3 მილიონს თვეში ნებისმიერი ერთ- ერთი სერვისისთვის, ან ყოველდღიურად 5 მილიონზე მეტი ელექტრონული ფულის ფლობს.

ჰონკონგი უფრო მეტად მაღალ წერტილს აყენებს. HKMA აღწერს HK $ 25 მილიონს როგორც მხოლოდ მინიმუმს და ამბობს, რომ შეიძლება უფრო მაღალი მოთხოვნა იყოს დამოკიდებული ბიზნესის მასშტაბსა და სირთულეზე.

კრიპტო, სტაბილური კოინები და ელექტრონული ფულის ლიცენზია

Under MiCA Article 48, only a credit institution or an EMI may offer an e-money token to the public in the EU, and e-money tokens are deemed to be electronic money. Crypto firms handling such tokens may also need payment authorisation: the EBA’s February 2026 opinion covers the position after its transition period ended on 2 March 2026.

PSD3: რა შეიცვალა ლიცენზიის მფლობელებისთვის

ევროკავშირი PSD2 და EMD2-ს ცვლის ახალი დირექტივით (PSD3) და პირდაპირად დაწესებული გადახდის სერვისების რეგულაციით. 2026 წლის ოქტომბრიდან, კანონმდებლობის ობიექტივი აჩვენებს ფაილებს, რომლებიც ელოდება საბჭოს პირველი წაკითხვის პოზიციას, პარლამენტის პლენარულ სხდომაზე ხმის მიცემას 2026 წლის 14 დეკემბერს. ქვემოთ მოყვანილი ციფრები მოდის 2026 წლის აპრილის კომპრომისული ტექსტი და შეიძლება კიდევ შეიცვალოს კანონმდებლობით ფინალიზაციაში.

ძირითადი ლიცენზიის ცვლილებები ამ ტექსტში:

• One licence type. E-money issuance becomes a payment service (Annex I, point 8), and EMIs become payment institutions.
• ახალი კაპიტალის დონეები. EUR 40,000 მხოლოდ ფულის გადარიცხვისთვის, EUR 50,000 გადახდის დაწყებისთვის, EUR 150,000 სერვისებისთვის 1-დან 5-მდე და EUR 250,000 ელექტრონული ფულის გამოცემისათვის. თანხები ერთიანდება, თუ კომპანია რამდენიმეს სთავაზობს.
• ანგარიშის ინფორმაცია. ანგარიშის ინფორმაციის მომწოდებლები რეგისტრაციას უკეთებენ, ვიდრე ავტორიზაციის მოთხოვნას.
• Faster route for CASPs. A MiCA-authorised CASP offering payment services only with e-money tokens should get a decision within 60 business days of a complete file.

ტექსტი ასევე მოიცავს გადასვლით წესებს არსებული ლიცენზიების მფლობელებისთვის. მიმდინარე კანონის თანახმად ნებადართული PI და EMI შეიძლება გაგრძელდეს 27 თვის განმავლობაში ძალაში შესვლის შემდეგ, მაგრამ მათ უნდა მიაწოდონ ინფორმაცია, რათა მათი ზედამხედველმა შეამოწმოს ახალი მოთხოვნების შესრულება ამ დრომდე. კომპანიები, რომლებიც ამ თარიღამდე არ აკმაყოფილებენ ზედამხედველს, შეჩერებულნი არიან, თუმცა ზედამხედველებს შეუძლიათ ავტომატურად აღადგინონ უფლებამოსილება, თუ მათ უკვე აქვთ შესაბამისობის მტკიცებულება.

ლიცენზიის არჩევისას, პრაქტიკული მნიშვნელობა აქვს იმას, რომ დღეს შეტანილი განაცხადი PSD2 და EMD2-ის მიხედვით იქნება შეფასებული, შემდეგ კი რამდენიმე წლის შემდეგ კიდევ ერთხელ გადამოწმდება PSD3-ის მიხედვით. ბიზნეს გეგმები, კაპიტალის დაგეგმვა და უსაფრთხოების გარანტიები უნდა იყოს შექმნილი ისე, რომ ორივეს შეესაბამებოდეს.