Dozvole institucijama za elektronički novac i platni promet

Većini financijsko-tehnoloških poduzeća koja kreću ili drže novac klijenata ne treba bankarska licenca. U Europskoj uniji obično im je potrebno jedno od dva uža ovlaštenja: licenca institucije za platni promet (PI) ili licenca institucije za elektronički novac (EMI).Obje su jeftinije i brže za dobivanje od bankovne licence, ali obje imaju stroga ograničenja o tome što tvrtka može učiniti sa sredstvima klijenata.

U ovom vodiču objašnjava se razlika između triju modela, pravila o kapitalu i zaštitnim mjerama prema postojećim direktivama, kako djeluju agenti, distributeri i putovnice te što predstojeća reforma PSD3 znači za poduzeća koja su već licencirana.Sama reforma i širi program plaćanja obuhvaćeni su u odvojenom vodiču o PSD3 i trenutačnim plaćanjima.

Tri modela: banka, EMI i PI

Pravna razlika između njih odnosi se na to što se događa s novcem klijenta nakon njegova dolaska. Banka prima depozite i može ih posuđivati, institucija za platni promet samo izvršava plaćanja, a institucija za elektronički novac izdaje pohranjenu novčanu vrijednost koju klijent može potrošiti ili otkupiti.

	Kreditna institucija (banka)	Institucija za elektronički novac	Institucija za plaćanje
Osnovna aktivnost	Depoziti i kreditiranje	Izdavanje elektroničkog novca i platne usluge	Samo usluge plaćanja
Može uzeti depozite	Da	Ne	Ne
Može posuđivati sredstva klijenata	Da	Ne	Ne
Kredit dopušten	Puno poslovanje kreditiranja	Samo kratkoročni kredit vezan uz plaćanja, a ne iz sredstava klijenata	Samo kratkoročni kredit vezan uz plaćanja, a ne iz sredstava klijenata
Kako je novac korisnika zaštićen	Sustav osiguranja depozita i bonitetni kapital	Zaštita	Zaštita
Minimalni početni kapital EU-a	Postavite pod CRD (vidi bankovni vodič)	EUR 350,000	od 20.000 EUR do 125.000 EUR

Ispod EMD2 Članak 6., godine EMI “ne smije primati depozite ili druga povratna sredstva od javnosti”, a sredstva zaprimljena od klijenta moraju se bez odgode zamijeniti za elektronički novac.Kredit vezan uz platne usluge dopušten je samo pod uvjetima, te se ne može odobriti iz sredstava primljenih u zamjenu za elektronički novac.

PSD2 Članak 18. Sredstva koja primaju nisu depoziti niti elektronički novac, a mogu imati samo račune za plaćanje „koji se koriste isključivo za platne transakcije“.

Što se smatra elektroničkim novcem

EMD2 Članak 2. E-novac definira kao elektronički pohranjenu novčanu vrijednost, koju predstavlja potraživanje prema izdavatelju, koja se izdaje pri primitku sredstava za obavljanje platnih transakcija i koju prihvaća netko drugi osim izdavatelja.Klasična je to pretplaćena kartica ili stanje na novčaniku koje nositelj može potrošiti kod trećih osoba.

U skladu s člankom 11., elektronički novac mora se izdati po nominalnoj vrijednosti i otkupiti po nominalnoj vrijednosti „u bilo kojem trenutku” na zahtjev imatelja, uz naknade za otkup dopuštene samo u ograničenim slučajevima. U skladu s člankom 12., izdavatelj ne smije plaćati kamate ili bilo koju drugu korist povezanu s vremenom koje klijent provodi u posjedovanju elektroničkog novca.

Ako poslovni model ovisi o isplati prinosa na bilance, licenca EMI ga neće podržavati, što je jedan od glavnih razloga zašto neke tvrtke prelaze na bankarsku licencu.

Što se smatra platnom uslugom

Prilog I. PSD2 Navedeno je osam platnih usluga:

1. Postavljanje gotovine na račun za plaćanje i upravljanje računom.
2. Podizanja gotovine s računa za plaćanje i upravljanje računom.
3. Izvršavanje platnih transakcija kao što su izravno terećenje, plaćanje karticama i kreditni transferi.
4. Izvođenje istih transakcija u kojima su sredstva pokrivena kreditnom linijom.
5. Izdavanje platnih instrumenata i prihvaćanje platnih transakcija
6. Dostava novca.
7. Usluge iniciranja plaćanja.
8. Usluge za informacije o računu

PI je ovlašten za određene usluge s tog popisa, a njegov kapital ovisi o tome koje od njih EMI može pružati uz izdavanje elektroničkog novca.

Kapital i regulatorni kapital

Minimalni početni kapital određen je u direktivama, a države članice prenose te brojke u nacionalno zakonodavstvo, a nadzornici mogu očekivati više u praksi ovisno o poslovnom planu.

Licenca i aktivnost	Minimalni početni kapital	Pravna osnova
PI, samo iniciranje plaćanja (usluga 7)	50.000 eura	PSD2 Članak 7(b)
PI, samo novčana pošiljka (usluga 6)	20.000 eura	PSD2 Članak 7. točka (a)
PI, bilo koja od usluga 1 do 5	EUR 125,000	PSD2 Članak 7(c)
Samo informacije o računu (usluga 8)	Nema početnog kapitala; registracija i osiguranje od profesionalne odgovornosti	PSD2 Članak 5. stavak 3. i članak 33.
EMI	EUR 350,000	EMD2 Članak 4.

Početni kapital je samo pod. PSD2 Članak 8. zahtijeva regulatorna sredstva u svakom trenutku od najmanje većeg iznosa početnog kapitala i iznosa izračunanog na temelju jedne od triju metoda iz članka 9., koje odabere nadzorno tijelo.

Za EMI-je, EMD2 Članak 5. Dodaje se „metoda D”: regulatorna sredstva za izdavanje elektroničkog novca u iznosu od najmanje 2 % prosječnog nepodmirenog elektroničkog novca.Prosječni nepodmireni elektronički novac mjeri se tijekom prethodnih šest mjeseci, tako da zahtjev automatski raste s rastom stanja.

Izuzimanja malih institucija

Obje direktive dopuštaju državama članicama da registriraju manja poduzeća pod blažim režimom bez punog odobrenja. PSD2 Članak 32 to dopušta ako prosječni mjesečni opseg plaćanja tijekom prethodnih 12 mjeseci ne prelazi 3 milijuna EUR. EMD2 Članak 9 to dopušta ako prosječna nepodmirena vrijednost elektroničkog novca ne prelazi 5 milijuna EUR.

Registrirana mala tvrtka nema putovnicu. PSD2 Člankom 32. ukidaju se članci o putovnicama i zahtijeva da sjedište bude u državi članici u kojoj se poslovanje stvarno obavlja.

Zaštita

Zaštita je središnja zaštita za klijente PI-a i EMI-ja, te područje u kojem nadzornici najčešće pronalaze neuspjehe.To nije osiguranje od prijevare ili gubitka vrijednosti; to je pravna i operativna ograda osmišljena kako bi se vratio novac klijenata ako poduzeće propadne.

PSD2 Članak 10. Nudimo vam dvije metode:

1. Sredstva klijenta ne smiju se miješati s drugim novcem.Odvajanje. Ako se sredstva ne isplate do kraja radnog dana nakon primitka, moraju se staviti na zasebni račun kod kreditne institucije ili uložiti u sigurnu, likvidnu imovinu niskog rizika i izolirati od drugih vjerovnika u slučaju nesolventnosti.
2. Osiguranje ili jamstvo. Sredstva su pokrivena policom osiguranja ili usporedivim jamstvom osiguravatelja ili kreditne institucije izvan grupe društva, za iznos koji bi inače bio odvojen.

EMD2 Članak 7. primjenjuje iste metode na novčana sredstva primljena za elektronički novac i zahtijeva da se iznosi uplaćeni karticama zaštite najkasnije pet radnih dana nakon izdavanja elektroničkog novca.

-Što? Uredba o trenutnim plaćanjima izmijenjeno PSD2 Članak 10. izričito obuhvaća EMI-je i dopušta da se zaštićena sredstva drže u središnjoj banci, prema diskrecijskoj ocjeni te središnje banke. Države članice morale su primijeniti tu promjenu do 9. travnja 2025. godine.Istom je Uredbom izmijenjena Direktiva o konačnosti namire kako bi PI-ji i EMI-ji mogli sudjelovati u određenim platnim sustavima.

Trend zaoštravanja izvan EU-a

Ostali regulatori su krenuli u istom smjeru. U Velikoj Britaniji, FCA’s PS25/12, objavljenom 7. kolovoza 2025., uveden je dodatni zaštitni režim od 7. svibnja 2026. za ovlaštene PI-je, ovlaštene i male EMI-je te kreditne zadruge koje izdaju elektronički novac.

U Hong Kongu, HKMA Smjernica o nositeljima licence za instrumente pohranjene vrijednosti Bankovno jamstvo ili osiguranje može se koristiti samo kao alternativa ili dopuna ako to nositelj licence opravda, a u slučaju da je takvo jamstvo ili osiguranje dostupno, mora biti prihvaćeno od strane ovlaštene osobe.

Podnošenje zahtjeva za izdavanje vozačke dozvole u EU-u

Sadržaj zahtjeva je u velikoj mjeri usklađen. PSD2 Člankom 5. zahtijeva se, između ostalog:

• operativni program i trogodišnji poslovni plan s predviđenim proračunom;
• dokaz o početnom kapitalu;
• opis zaštitnih mjera;
• upravljanje, unutarnju kontrolu, upravljanje rizicima i računovodstvene aranžmane;
• sigurnosni incident, osjetljivi podaci o plaćanju, kontinuitet poslovanja i sigurnosne politike;
• AML i kontrole financiranja borbe protiv terorizma;
• identitet i prikladnost kvalificiranih dioničara te dobar ugled, znanje i iskustvo direktora i rukovoditelja.

Ispod PSD2 Članak 12., nadzornik mora odlučiti u roku od tri mjeseca od primitka potpune prijave.Sat ne teče dok je dosje nepotpun, zbog čega su stvarni rokovi obično duži od zakonskog roka.

Člankom 13. dopušta se povlačenje odobrenja ako društvo ne iskoristi odobrenje u roku od 12 mjeseci ili prestane s radom na razdoblje dulje od šest mjeseci, a to može rezultirati gubitkom dozvole.

Bankovni računi su dio licence

PI ili EMI Ne mogu zaštititi sredstva ili raditi bez računa u banci. PSD2 Članak 36 zahtijeva pristup uslugama računa za plaćanje kreditnih institucija na „objektivnoj, nediskriminirajućoj i razmjernoj osnovi”, a banka mora nadzornom tijelu dati razloge za svako odbijanje.

U praksi, pristup računu ostaje jedan od najtežih operativnih koraka pa bi bankovne odnose trebalo planirati zajedno sa zahtjevom za izdavanje dozvole.

Agenti, distributeri i outsourcing

Mnogi PI-ovi i EMI-ji dolaze do kupaca putem trećih strana, a pravila se razlikuju ovisno o tome što treća strana radi.

Treće strane	Što može učiniti	Proces
Agent PI-a ili EMI	Pružanje platnih usluga u ime institucije	Prijavljen od strane nadzornika u zemlji prema PSD2 Art. 19
Distributer EMI	Distribuirati i otkupljivati elektronički novac u ime EMI	Dozvoljeno od EMD2 Članak 3. stavak 4.; ne može izdavati elektronički novac
Vanjski pružatelj usluga	Izvedite operativne funkcije	Kontrole obavješćivanja i eksternalizacije

Za agenta, PSD2 Članak 19. zahtijeva od institucije da dostavi podatke o zastupniku, njegovu AML Supervizor ima rok od dva mjeseca za potvrdu registracije, a zastupnik može započeti s radom tek nakon što se pojavi u registru.

EMD2 Članak 3. stavak 5. Izričito je navedeno da EMI-ji „ne smiju izdavati elektronički novac putem zastupnika“. EMI Društvo ostaje izdavatelj i u potpunosti je odgovorno za svoje zastupnike i distributere.

Putovnice diljem EGP-a

Ovlašteni PI ili EMI može pružati usluge u drugim državama EGP-a prekogranično ili putem podružnice ili zastupnika. Prema PSD2 Članku 28, društvo obavješćuje svoje matično nadzorno tijelo koje ima mjesec dana za prosljeđivanje dosjea državi domaćinu; država domaćin zatim ima mjesec dana da ga procijeni i odgovori.

Nadzornici države domaćina primaju informacije o zastupnicima i podružnicama, a nadzornik matične države može odbiti registraciju ako država domaćin izrazi opravdanu zabrinutost u vezi s pranjem novca.

Putovnica vrijedi samo u EGP-u, a licenca iz Ujedinjene Kraljevine, Singapura ili Hong Konga ne daje pristup tržištu EU-a, a licenca iz EU-a ne daje pristup tim tržištima.

Usporedivi sustavi izvan EU-a

Ista razlika postoji i drugdje, ali oznake, pragovi i kapital se razlikuju.

Nadležnost	Režim	Naslovni kapital
EU	PI pod PSD2; EMI pod EMD2	20.000 EUR do 125.000 EUR (PI); 350.000 EUR (EMI)
Singapur	Standardna ili velika platna institucija prema Zakonu o platnim uslugama iz 2019.	S$100,000 (standard); S$250,000 (veći), plus depozit za velike institucije
Hong Kong	Dozvola za rad s pohranjenom vrijednošću prema Pravilniku o platnim sustavima i pohranjenoj vrijednosti	HK $ 25 milijuna uplaćenog kapitala ili ekvivalentnih financijskih sredstava

U Singapuru, MAS koristi pragove volumena umjesto vrsta usluga kako bi se odvojila dvije glavne licence.Firma mora imati glavnu licencu kada prelazi S$3 milijuna mjesečno za bilo koju uslugu, ili drži više od S$5 milijuna dnevnog neisplaćenog elektroničkog novca.

Hong Kong postavlja mnogo višu ulaznu točku.HKMA opisuje HK $ 25 milijuna kao samo minimum i kaže da može nametnuti veći zahtjev ovisno o opsegu i složenosti poslovanja.

Kriptovalute, stabilne valute i licenca za elektronički novac

U skladu s MiCA člankom 48, samo kreditna institucija ili EMI može ponuditi žeton elektroničkog novca javnosti u EU-u, a žetoni elektroničkog novca smatraju se elektroničkim novcem. Kripto tvrtke koje se bave takvim žetonima također mogu trebati odobrenje za plaćanje: EBA-ovo veljače 2026 mišljenje pokriva poziciju nakon njezinog prijelaznog razdoblja završenog u 2 ožujku 2026.

PSD3: što se mijenja za nositelje dozvole

EU zamjenjuje PSD2 i EMD2 S novom direktivom (PSD3) i izravno primjenjivu Uredbu o platnim uslugama. Od listopada 2026. Zakonodavni opservatorij Na slici su prikazani dosjei koji čekaju stajalište Vijeća u prvom čitanju, a glasovanje na plenarnoj sjednici Parlamenta predviđeno je za 14. prosinca 2026. Kompromisni tekst iz travnja 2026. i još uvijek se može promijeniti u pravnom finaliziranju.

Glavne licencne promjene u tom tekstu:

• Jedna vrsta dozvole. Izdavanje elektroničkog novca postaje platna usluga (Prilog I., točka 8.), a EMI-ji postaju institucije za platni promet.
• Nove razine kapitala. EUR 40,000 samo za novčane transfere, EUR 50,000 za iniciranje plaćanja, EUR 150,000 za usluge od 1 do 5 i EUR 250,000 za izdavanje elektroničkog novca. Iznosi se zbrajaju zajedno ako poduzeće pruža nekoliko.
• Informacije o računu. Pružatelji informacija o računu registriraju se umjesto da traže autorizaciju.
• Brži put za CASP-ove. MiCA-autorizirano CASP pružatelji platnih usluga koji nude samo platne usluge s tokenovima elektroničkog novca trebali bi dobiti odluku u roku od 60 radnih dana od podnošenja potpune dokumentacije.

Tekst također uključuje prijelazna pravila za postojeće nositelje dozvola. PI i EMI ovlašteni prema sadašnjem zakonu mogu nastaviti s radom 27 mjeseci nakon stupanja na snagu, ali moraju dostaviti informacije kako bi njihov nadzornik mogao provjeriti usklađenost s novim zahtjevima do tog datuma.Poduzeća koja ne zadovoljavaju nadzornika do tog datuma suočavaju se sa suspenzijom, iako nadzornici mogu automatski ponovno izdati odobrenje ako već imaju dokaz o usklađenosti.

Za osnivače koji sada odaberu licencu, praktična je poanta da će se zahtjev podnesen danas ocijeniti pod PSD2 i EMD2, a zatim ponovno pregledati pod PSD3 za nekoliko godina.Poslovni planovi, planiranje kapitala i zaštitne mjere trebaju biti izrađeni tako da zadovoljavaju oba.