Trust companies, fund regimes at mga lisensya sa pribadong bangko

Ang pamamahala ng kayamanan at ari-arian ay hindi isang lisensya. Maaaring kailanganin ng isang grupo ng family office ang isang lisensya ng trust company para sa kanyang pananagutan, isang awtorisasyon ng manager ng pondo, isang lisensya ng administrator para sa back office nito at, kung tumatanggap ito ng mga deposito, isang lisensya ng bangko. Ang bawat isa ay ibinibigay laban sa iba't ibang batas at sinubukan laban sa iba't ibang panganib.

Ipinapaliwanag ng gabay na ito ang tatlong pangunahing pamilya: mga lisensya sa pagtitiwala at pagpapautang, mga rehimeng pondo at kanilang mga tagapagbigay ng serbisyo, at pribadong pagbabangko at pamamahala ng kayamanan.

Aling aktibidad ang kailangang lisensya

Aktibidad	Tipikal na lisensya	Pangunahing superbisor alalahanin
Pagkilos bilang trustee, paglikha o pangangasiwa ng express trusts	Trust company o lisensya ng trustee	Integridad ng mga tao, kontrol ng mga ari-arian ng kliyente, AML
Pamamahala ng portfolio at panganib ng isang pondo	UCITS management company, AIFM, o lokal na lisensya ng fund manager	Proteksyon ng mamumuhunan, mga alitan, pagkatubig, delegasyon
Fund accounting, pagtatasa, investor registration	lisensya o pahintulot ng administrator ng pondo	Tumpak NAV, pag-record ng pagpapanatili, AML sa mga mamumuhunan
Kaligtasan ng mga ari-arian ng pondo	Depositary o custodian pahintulot	Asset paghihiwalay, pangangasiwa ng manager
Diskresyonaryong portfolio management o payo para sa mga indibidwal	Lisensyang investment firm o portfolio manager	Ang pagiging angkop, pag-uugali, client pera
Pagtatanggap ng deposito at pagpapahiram	Bank license	Kakayahang magbayad, likido, proteksyon ng deposito

Trust company licenses

Ano ang bilang ng mga negosyo ng tiwala

Kahulugan ay naiiba, ngunit Singapore ay tipikal. Ang Batas sa mga Kumpanya ng Pagtitiwala 2005 sumasaklaw sa pagbibigay ng mga serbisyo para sa paglikha ng isang express tiwala, kumikilos bilang trustee, pag-aayos para sa isang tao na kumilos bilang trustee, at pagbibigay ng mga serbisyo ng pamamahala ng tiwala. Konsepto Jersey ng negosyo ng kumpanya ng tiwala ay mas malawak at sumasaklaw din sa pamamahala ng kumpanya, nakarehistrong tanggapan at nominee serbisyo.

Jersey

Ang Jersey Financial Services Commission ay nagrererehistro ng negosyo ng trust company sa ilalim ng Financial Services (Jersey) Law 1998, at ang Code of Practice nito ay nagtatakda ng detalyadong mga pamantayan:

• Mga tao: kung saan ang isang firm controls trust kumpanya ng negosyo assets, nito “regulatory span ng kontrol” ay dapat binubuo ng hindi bababa sa tatlong naaangkop na bihasa at may karanasan na mga indibidwal, lokal na nakabase at nagtatrabaho buong oras (3.1.1.2).
• Compliance officer: ay dapat na nakabase sa Jersey (3.5.4.2).
• Kapital: hindi bababa sa £ 25,000 bayad-up share kapital at net assets ng hindi bababa sa £ 25,000 sa lahat ng oras, pati na rin ang naayos net likido assets ng hindi bababa sa 110% ng pangangailangan ng paggasta (5.1.4).
• Insurance: propesyonal indemnity cover ng hindi bababa sa mas malaki ng tatlong beses na may kaugnayan sa mga singil, tatlumpung beses na singil mula sa pinakamalaking customer, o £5milyong, nang walang kinakailangan sa itaas £10 milyon sa kabuuan (5.2.5 at 5.2.6).

Singapore

Ang Monetary Authority ng Singapore ay nagbibigay ng isang lisensya sa negosyo ng tiwala sa ilalim ng mga pamantayan sa Panuntunan TCA-G02, huling binago noong Enero 17, 2024:

• isang kumpanya sa Singapore o rehistradong dayuhang kumpanya na may pisikal na presensya sa Singapore;
• nagbayad ng kapital o kwalipikadong ari-arian ng S$250,000;
• hindi bababa sa dalawang residente managers, isa na may hindi bababa sa limang taon ng mga kaugnay na karanasan at ang iba na may hindi bababa sa tatlong;
• standalone propesyonal indemnity insurance na MAS ay malamang na isaalang-alang ang sapat sa mas mataas na ng S $ 1 milyon o 2.5 beses turnover, capped sa S $ 10 milyon, na may isang deductible ng hindi hihigit sa 50% ng net asset halaga.

Suwisa

Dahil ang Financial Institutions Act (FinIA) ay nagsimulang mag-aplay, kailangan ng awtorisasyon mula sa FINMA ang mga propesyonal na trustee sa Switzerland. Ang patuloy na superbisyon ay ipinadala sa isang lisensyadong organisasyong pang-superbisyon, maliban para sa grupo ng mga kumpanya na pinamamahalaan ng FINMA sa isang pinagsama-samang batayan (FINMA). Kabilang sa mga kinakailangan ang isang Swiss domicile, sapat na organisasyon, pinansiyal na garantiya at mga tagapamahala ng walang kamaliang pag-uugali sa negosyo.

Cayman Islands

Sa Cayman, ang negosyo ng pagtitiwala ay lisensyado sa ilalim ng Banks and Trust Companies Act. Ang link sa mga pondo ay direkta: ang isang yunit ng tiwala na isang reguladong mutual fund ay dapat magkaroon ng isang lisensyadong trust company bilang kanyang tagapangasiwa (Mutual Funds Act, seksyon 4(1)).

Ang AML sukat

Sa ilalim ng EU AMLR, tiwala o kumpanya provider ng serbisyo ay obligadong entidad sa kanilang sariling karapatan, at mula sa 10 Hulyo 2027 sila ay dapat mag-aplay ng karagdagang pinabuting mga hakbang sa mas mataas na panganib na relasyon na kinasasangkutan ng hindi bababa sa EUR5milyong hinawakan para sa isang customer na may kabuuang mga ari-arian ng hindi bababa sa EUR 50 milyon (Artikulo 34(5)). Trust regulators sa labas ng EU mag-aplay katulad FATF-based pamantayan, kaya pinagmulan-ng kayamanan katibayan ay ang core ng anumang trust company onboarding file.

Rehimeng pondo

Ang framework ng EU

Ang mga pondo ng EU ay nahuhulog sa dalawang pamilya. UCITS ay mga pondo na karapat-dapat sa pamilihan na may pasaporte ng produkto. Alternatibong mga pondo ng pamumuhunan (AIFs) ay lahat ng iba pa, na pinamamahalaang pangunahing sa pamamagitan ng kanilang manager (AIFM).

	UCITS pamamahala ng kumpanya	Panlabas na AIFM	Interiorly managed AIF
Inisyal na kapital	EUR 125,000 (UCITS Directive, Artikulo7)	125,000 (AIFMD, Artikulo 9)	EUR 300,000
Additional sariling pondo	0.02% ng mga portfolio sa itaas EUR 250 milyon	Katulad	n/a
Cap sa kapital plus karagdagang halaga	EUR 10 milyon	EUR 10 milyon	n/a

Ang AIFMs ay dapat ding masakop ang propesyonal na panganib ng pananagutan sa karagdagang sariling pondo o propesyonal na indemnity insurance (AIFMD, Art. 9(7)).

Ikalawang Edisyon

Directive (EU) 2024/927 binagong parehong mga direktiba. Member States ay upang ilapat ito mula sa Abril 16, 2026, na may ilang mga probisyon mula Abril 16, 2027. Tatlong pagbabago bagay pinaka-para sa mga bagong aplikante:

1. Substance. Ang negosyo ng isang AIFM ay dapat na isinasagawa sa pamamagitan ng hindi bababa sa dalawang natural na mga tao nagtatrabaho buong oras, o nakatuon sa buong oras bilang executive o miyembro ng board, at domiciled sa Union.
2. Delegation. Supervisors makatanggap ng higit pang impormasyon sa delegasyon arrangements, at ESMA dapat mag-ulat sa delegasyon kasanayan sa pamamagitan ng 16 Abril 2029.
3. Loan origination. AIFs na nagmula sa mga pautang harapin ang mga bagong patakaran, kabilang ang leverage limitasyon ng 175% para sa bukas-natapos at 300% para sa sarado-natapos loan-originating AIFs.

Luxembourg

Nag-aalok ang Luxembourg ng buong hanay: UCITS, Bahagi II pondo, espesyalisadong mga pondo ng pamumuhunan (SIFs) at ang nakalaang alternatibong investment fund (RAIF). Ang RAIF ay ang pinaka malinaw na halimbawa ng isang "manager-regulated" fund:

• Ito ay dapat na pinamamahalaan ng isang awtorisadong AIFM, mula sa Luxembourg, isa pang Member State o, subject sa AIFMD kondisyon, isang ikatlong bansa (RAIF Batas, Artikulo 4).
• Ito ay nakalaan para sa mga matalinong mamumuhunan: institusyonal o propesyonal na mamumuhunan, o iba pang mga tao na kumpirmahin na ang katayuan sa pagsulat at mamuhunan ng hindi bababa sa EUR 100,000 o ay nasuri sa pamamagitan ng isang bangko, investment firm o management company (Artikulo 2).
• Ang dokumento ng pag-aalok nito ay dapat magpahayag sa takip na ito "ay hindi napapailalim sa pangangasiwa ng isang Luxembourg supervisory authority" (Artikulo 39).
• Ang isang karaniwang pondo ay dapat maabot ang net assets ng EUR 1,250,000 sa loob ng 24 na buwan (Artikulo 20).

Ang produkto mismo ay mabilis na ilunsad, ngunit ang kalidad ng AIFM at depository nagdadala ng regulatory timbang.

Irlanda

Ang Ireland ay ang iba pang mga pangunahing EU pondo domicile. Fund administrator ay pinahihintulutan ng Central Bank of Ireland sa ilalim ng Investment Intermediaries Act 1995. Ang isang application ay nangangailangan ng isang form ng aplikasyon, isang indibidwal na tanong para sa bawat direktor at senior manager, at isang detalyadong plano sa negosyo, at hindi kumpletong mga aplikasyon ay ibabalik (Central Bank of Ireland ). Timelines depende malaki sa kalidad at bilis ng mga tugon sa mga komento ng Central Bank.

Cayman Islands

Ang Cayman ay nananatiling nangungunang offshore domicile para sa mga pondo ng hedge at pribadong equity. Ang Cayman Islands Monetary Authority (CIMA) ay nagpapatupad ng parehong bukas at saradong pondo.

Ang open-ended funds sa ilalim ng Mutual Funds Act (2025 Revision) ay nahahati sa ilang kategorya:

• Licensed funds (seksyon 4(1)(a)), na may buong CIMA pagsusuri ng mga operator.
• Administrated funds (seksyon 4(1)(b)), na ang pangunahing tanggapan ay ibinibigay ng isang lisensyadong administrator.
• Registered funds (seksyon 4(3)), na may isang minimum na unang pamumuhunan ng walong pu't libong Cayman dollars bawat mamumuhunan, na CIMA ay nagtatanghal bilang CI$80,000 o US$100,000, o isang listahan sa isang kinikilalang palitan.
• Limited investor funds (seksyon 4(4)), na may hindi hihigit sa labinlimang mga mamumuhunan, ang karamihan ng kanino ay maaaring magtalaga o alisin ang operator.

Nakasara-end na pondo magrehistro sa ilalim ng Batas sa Pribadong Pondo (2025 Rebisyon). Ang isang pribadong pondo ay dapat mag-aplay sa loob ng 21 araw pagkatapos na tanggapin ang mga pangunahing pangako (seksyon 5). Dapat itong magkaroon ng mga account nito audited taun-taon sa pamamagitan ng isang CIMA-approved auditor (seksyon 13), at ito ay dapat magkaroon ng mga pamamaraan ng pagtatasa (seksyon 16), safekeeping ng mga ari-arian sa pamamagitan ng isang custodian o isang aprubadong alternatibo (seksyon 17) at cash monitoring (seksyon 18).

CIMA ay nagpapahiwatig ng tungkol sa limang araw ng negosyo para sa fund registration, apat hanggang anim na linggo para sa pondo ng lisensya at anim hanggang walong linggo para sa isang mutual fund administrator lisensya kapag kumpletong dokumentasyon ay natanggap. Lokal auditor mag-sign off ay kinakailangan para sa lahat ng mga regulated funds at administrator.

Pribadong pagbabangko at pamamahala ng kayamanan

Kapag kailangan ng lisensya sa bangko

Ang pribadong pagbabangko sa buong kahulugan, pag-aari ng mga deposito ng kliyente at pagpapahiram laban sa portfolio, ay nangangailangan ng isang lisensya ng bangko. Sa Switzerland, ang pagtanggap ng mga deposito mula sa publiko sa isang propesyonal na batayan ay nangangailangan ng isang lisensya ng bangko (FINMA). Ang requirementskasama ang ganap na bayad-up minimum kapital ng hindi bababa sa CHF 10 milyon, isang kinikilalang firm audit para sa proseso ng pagbibigay ng lisensya, at, para sa mga dayuhang kontrolado aplikante, katumbasan mula sa mga bansa kung saan kwalipikadong kalahok ay domiciled.

Nag-aalok din ang Switzerland ng isang mas makitid na lisensya sa FinTech. Ang mga kumpanya na tumatanggap ng mga pampublikong deposito ng hanggang sa CHF 100 milyon at hindi nag-iinvest o nagbabayad ng interes sa kanila ay hindi itinuturing na bangko at maaaring gamitin ang mas magaan na ruta na ito (FINMA). Hindi ito angkop para sa isang klasikong pribadong bangko, na namumuhunan at nagpapahiram.

Kapag ang isang lisensya sa pamamahala ng kayamanan ay sapat na

Maraming wealth managers hindi kailanman hold client pera sa kanilang sariling pangalan. Sila pamahalaan portfolio gaganapin sa isang custodian bangko sa ilalim ng kapangyarihan ng abogado. Sa Switzerland ito ay nangangailangan ng isang FINMA portfolio manager lisensya sa ilalim ng FinIA, na may patuloy na pangangasiwa ng isang superbisor organisasyon (FINMA). Sa EU ang katumbas ay karaniwang isang MiFID II investment firm lisensya para sa portfolio pamamahala at pamumuhunan payo.

Paano ang mga piraso magkasya

Ang isang tipikal na internasyonal na istraktura ng kayamanan ay maaaring pagsamahin:

1. isang pribadong bangko o custodian pag-aari ng mga ari-arian;
2. isang independiyenteng portfolio manager o investment firm na nagbibigay ng payo sa o pamamahala sa kanila;
3. isang lisensyadong trust company na kumikilos bilang trustee ng family trust;
4. isang pondo sasakyan, tulad ng isang RAIF o isang Cayman fund, pooling pamilya o club pamumuhunan, na may sariling manager at administrator.

Ang bawat layer ay lisensyado nang hiwalay, at ang bawat isa ay nagsasagawa ng sarili nitong due diligence sa parehong pamilya. Supervisors increasingly inaasahan ang mga layer upang ibahagi ang impormasyon sa loob ng mga limitasyon ng data proteksyon at lihim na batas, at upang pag-isahin ang kanilang mga views ng pinagmulan ng kayamanan.

Praktikal na puntos para sa mga aplikante

• Simulan mula sa aktibidad, hindi ang sasakyan. Magpasya kung sino ang mag-iimbak ng mga ari-arian, sino ang gumawa ng mga desisyon at sino ang panatilihin ang mga tala, pagkatapos ay i-map ang bawat isa sa isang lisensya.
• Budget para sa mga tao. Lokal na pangangailangan pamamahala, tulad ng tatlong-taong span Jersey ng kontrol, dalawang residente managers Singapore o AIFMD II ng dalawang full-time EU-domiciled tao, karaniwang gastos ng higit pa kaysa sa minimum na kapital.
• Check insurance maaga. Professional indemnity cover na may katapatan at mga direktor ng pananagutan extension ay maaaring tumagal ng oras upang lugar para sa isang bagong firm.
• Pumili ng mga provider ng serbisyo maingat. Sa ilaw-touch regimes ang regulator ay umaasa sa awtorisadong manager, administrator, custodian at auditor, kaya ang kanilang katayuan nakakaapekto sa kredibilidad ng pondo sa mga bangko at mamumuhunan.
• Konfirmahin ang mga patakaran sa pagmemerkado nang hiwalay. Ang isang lisensya o pagpaparehistro ng pondo sa sarili nitong hurisdiksyon ay hindi nagpapahintulot sa pagmemerkado sa mga mamumuhunan sa ibang lugar. Ang mga patakaran sa pasaporte at pribadong paglalagay ay depende sa bansa ng mamumuhunan.