Güvenlik şirketleri, fon rejimleri ve özel bankacılık ruhsatları

Varlık ve varlık yönetimi tek bir lisans değildir. Bir family office grubu, güvenilir kolu için bir trust şirketi lisansına, fon yöneticisi yetkisine, arka ofisi için bir yönetici lisansına ve mevduat alırsa da bir banka lisansına ihtiyaç duyabilir. Her biri farklı bir tüzük çerçevesinde veriliyor ve farklı bir riskle karşı karşıya test ediliyor.

Bu kılavuz üç ana aileyi açıklar: güven ve fidye ruhsatları, fon rejimleri ve hizmet sağlayıcıları, özel bankacılık ve varlık yönetimi.

Hangi faaliyetin hangi ruhsata ihtiyacı var?

Etkinlik	Tipik lisans	Ana denetim sorunu
Güvenlik görevlisi olarak davranmak, özel güvenlikleri yaratmak veya yönetmek	Güvenlik şirketi veya güvenilir lisans	İnsanların dürüstlüğü, müşteri varlıklarının kontrolü, AML
Bir fonun portföyünü ve riskini yönetmek	UCITS yönetim şirketi, AIFM veya yerel fon yöneticisi lisansı	Yatırımcı koruması, anlaşmazlıklar, likidite, delege
Fon muhasebe, değerlendirme, yatırımcı kayıtları	Fon yöneticisi ruhsatı veya izni	Doğru NAV, kayıt tutma, yatırımcılar üzerinde AML
Güvenlik fon varlıkları	Depo veya denetçi yetkisi	Varlıkların ayrı tutulması, yöneticinin denetimi
Bireysel yatırımcılar için portföy yönetimi veya danışmanlık	Yatırım şirketi veya portföy yöneticisi ruhsatı	Uygunluk, davranış, müşteri parası.
Mevduat ve borç alma	Banka lisansı	Makullük, likidite, müteahhit koruması

Güvenilir şirket lisansları

Güvenli iş olarak ne sayılıyor?

Tanımlar farklılık gösterir, ancak Singapur'unki tipiktir. Trust Şirketleri Yasası 2005 açık bir güven oluşturmak için hizmetler sağlamak, vekil olarak davranmak, birinin vekil olarak davranmasını düzenlemek ve güven yönetimi hizmetleri sağlamakla ilgilenir. Jersey'deki güven şirketi işletmesinin kavramı daha geniştir ve ayrıca şirket yönetimi, kayıtlı ofis ve aday hizmetlerini de kapsar.

JerseyCity in Ontario Canada

Jersey Finansal Hizmetler Komisyonu, 1998'deki Finansal Hizmetler (Jersey) Yasası kapsamında güvenilir şirket faaliyetlerini kaydeder ve Uygulama Kuralları ayrıntılı standartlar belirler:

• İnsanlar: Bir firmanın güven şirketi işletme varlıklarını kontrol ettiğinde, onun "kontrol düzenleyici alanı" en az üç yerel ve tam zamanlı çalışan yeterli becerili ve deneyimli bireyden oluşmalıdır (3.1.1.2).
• Uyum görevlisi: Jersey'de bulunmak zorundadır (3.5.4.2).
• Sermaye: her zaman en az £25,000 ödenmiş hisse sermayesi ve en az £25,000 net varlıklar, artı harcama gereksiniminin en az %110'u düzeltilmiş net likit varlıklar (5.1.4).
• Sigorta: en az üç kez ilgili ücretlerden daha büyük olan, en büyük müşteriden otuz kat fazla ücret veya toplamda 10 milyon sterlinin üzerinde bir gereksinim olmaksızın £5 milyonluk profesyonel tazminat kapsama (5.2.5 ve 5.2.6).

Singapur

Singapur Para Yönetimi, en son 17 Ocak 2024'te gözden geçirilen Yönergeler TCA-G02 kriterleri altında bir güven iş lisansı verir:

• Singapur'da fiziksel varlığı olan bir Singapur şirketi veya kayıtlı yabancı bir şirket;
• ödenmiş sermaye veya 250.000 Singapur Doları'na eşdeğer varlıklar;
• biri en az beş, diğerleri ise en az üç yıllık ilgili deneyime sahip en az iki yerleşik yönetici;
• Bağımsız profesyonel tazminat sigortası ki MAS büyük olasılıkla S $ 1 milyon veya 2.5 kat cirodan daha yüksek olan, S $ 10 milyona kadar sınırlı, net varlık değerinin % 50'sinden fazla olmayan bir özkaynakla yeterli kabul edilir.

İsviçre

Finansal Kurumlar Yasası (FinIA) yürürlüğe girdiğinden beri, İsviçre'deki profesyonel vekillerin FINMA tarafından onaylanması gerekmektedir.Grup şirketlerinin konsolide bir şekilde FINMA tarafından denetlenmesi haricinde (FINMA), sürekli denetim lisanslı bir denetim kuruluşuna devredilir.Talepler arasında İsviçreli bir adres, yeterli bir organizasyon, mali teminatlar ve suçsuz iş davranışı yöneticileri yer alır.

Cayman Adaları

Cayman Adaları'nda, teminat işlemleri Bankalar ve Teminat Şirketleri Yasası kapsamında lisanslanmıştır. fonlarla olan bağlantı doğrudandır: düzenleyici bir ortaklık fonu olan birim teminatın, teminatçısı olarak lisanslı bir teminat şirketine sahip olması gerekir (Karşılıklı Fonlar Yasası, 4(1) maddesi).

AML boyutu

AB kapsamında AMLR, güven veya şirket hizmet sağlayıcıları kendi haklarında yükümlü varlıklardır ve 10 Temmuz 2027'den itibaren toplam varlıkları en az 50 milyon avro olan bir müşteri için en az 5 milyon avroluk işlemler içeren daha yüksek riskli ilişkilere ek geliştirilmiş önlemler uygulamak zorundadırlar (Madde 34(5)). AB dışındaki güven düzenleyicileri benzer FATF tabanlı standartları uygular, bu yüzden zenginlik kaynağı kanıtı herhangi bir güven şirketinin giriş dosyasının merkezindedir.

Fon rejimleri

AB çerçevesi

AB fonları iki aileye ayrılır. UCITS ürün pasaportuna sahip perakendeye uygun fonlardır. Alternatif yatırım fonları (AIF) diğer her şeydir ve genellikle yöneticileri (AIFM) tarafından düzenlenir.

	UCITS yönetim şirketi	Dış AIFM	İçten yönetilen AIF
Başlangıç sermayesi	EUR 125,000 (UCITS Direktifi, Madde 7)	EUR 125,000 (AIFMD, Madde 9)	300.000 Euro
Ek kendi fonları	250 milyon avronun üzerindeki portföylerin %0,02'si	Aynı	n/a
Sermaye artı ek meblağın üst sınırı	10 milyon avro	10 milyon avro	n/a

AIFM'ler ayrıca profesyonel sorumluluk riskini ilave kendi fonları veya profesyonel tazminat sigortasıyla kapsamalıdır (AIFMD, Madde 9(7)).

II. Mehmed

Yönetmelik (AB) 2024/927 Üye ülkeler 16 Nisan 2026'dan itibaren uygulamaya koymak zorundaydı, bazı hükümler ise 16 Nisan 2027'den geçerli olacaktı. Yeni başvuru sahipleri için en önemli üç değişiklik:

1. Madde. Bir AIFM'nin işi, tam zamanlı olarak çalışan veya yönetici ya da yönetim kurulu üyeleri olarak tam zamanlı olarak görev yapan ve Birlikte ikamet eden en az iki doğal kişi tarafından yürütülmelidir.
2. Delegeasyon. Denetçiler delege düzenlemeleri hakkında daha fazla bilgi alır ve ESMA 16 Nisan 2029'a kadar delege uygulamaları hakkında rapor vermek zorundadır.
3. Kredi başlangıcı. Kredi başlatan AIF'ler, açık sonlu ve kapalı sonlu kredi başlatan AIF'ler için %175 ve %300'lük kaldıraç limitleri de dahil olmak üzere yeni kurallarla karşı karşıyalar.

Lüksemburg

Lüksemburg, UCITS, Part II fonları, uzman yatırım fonları (SIF) ve rezerve alternatif yatırım fonları (RAIF) gibi tüm seçenekleri sunuyor. RAIF, “yönetici tarafından düzenlenen” bir fonun en açık örneği:

• Lüksemburg'dan, başka bir üye ülkeden veya AIFMD koşullarına bağlı olarak üçüncü bir ülkeden yetkilendirilmiş bir AIFM tarafından yönetilmelidir (RAIF Yasası, Madde 4).
• İyi bilgilendirilmiş yatırımcılara ayrılmıştır: kurumsal veya profesyonel yatırımcılar, ya da bu statüyü yazılı olarak doğrulayan ve en az 100.000 Euro yatırım yapan veya bir banka, yatırım firması veya yönetim şirketi tarafından değerlendirilen diğerleri (Madde 2).
• Teklif belgesinin kapağında "Lüksemburg denetleme otoritesi tarafından denetime tabi olmadığı" (Madde 39) belirtilmelidir.
• Ortak bir fon 24 ay içinde 1.250.000 avroluk net varlıklara ulaşmalıdır (Madde 20).

Ürün kendisi hızlı bir şekilde piyasaya sürülmesine karşın, düzenleyici ağırlığı AIFM ve depocuların kalitesi taşıyor.

İrlanda

İrlanda, diğer önemli AB fon merkezidir. Fon yöneticileri 1995 Yatırım Aracıları Yasası kapsamında İrlanda Merkez Bankası tarafından yetkilendirilirler. Bir başvuru için bir başvuru formu, her yönetici ve üst düzey yönetici için ayrı bir anket ve detaylı bir iş planı gerekmektedir ve eksik başvurular geri gönderilir (Central Bank of Ireland). Zaman çizelgeleri büyük ölçüde Merkez Bankasının yorumlarına verilen yanıtların kalitesine ve hızına bağlıdır.

Cayman Adaları

Cayman Adaları, hedge ve özel sermaye fonları için önde gelen offshore merkezi olmaya devam etmektedir. Cayman Adaları Parasal Yönetimi (CIMA) hem açık hem de kapalı fonları düzenler.

Açık fonlar Karşılıklı Fonlar Yasası (2025 Revizyonu) kapsamında birkaç kategoriye ayrılır:

• Lisanslı fonlar (bölüm 4(1)(a)), operatörlerin tam CIMA gözden geçirmesiyle.
• Yönetilen fonlar (bölüm 4(1)(b)), ana ofisi lisanslı bir yönetici tarafından sağlanmaktadır.
• Kayıtlı fonlar (bölüm 4(3)), yatırımcı başına en az seksen bin Cayman doları başlangıç yatırımı ile, ki bu CIMA CI$80,000 veya US$100,000 olarak sunulmaktadır, ya da tanınan bir borsa listesi.
• Kısıtlı yatırım fonları (4(4) bölüm), on beşten fazla yatırımcı ile, bunların çoğunluğu operatörü atayıp kaldırabilir.

Kapatılmış fonlar Özel Fonlar Yasası (2025 Revizyonu) altında kayıtlıdır.Bir özel fon sermaye vaatlerini kabul ettikten sonra 21 gün içinde başvuruda bulunmalıdır (5. bölüm).CIMA tarafından onaylanmış bir denetçi tarafından hesaplarının her yıl denetlenmesi gerekmektedir (13. bölüm), ve değerlendirme prosedürlerine sahip olmalıdır (16. bölüm), bir depo veya onaylanmış bir alternatif aracılığıyla varlıkların korunması (17. bölüm) ve nakit izleme (18. bölüm).

CIMA fon kayıt için yaklaşık beş iş günü, fon ruhsatı için dört ila altı hafta ve eksiksiz belgeler alındığında ortaklık fonu yöneticisi ruhsatı için altı ila sekiz haftayı gösterir. yerel denetçi imzası tüm düzenleyici fonlar ve yöneticiler için gereklidir.

Özel bankacılık ve varlık yönetimi

Banka lisansı ne zaman gereklidir?

Özel bankacılık tam anlamıyla, müşteri mevduatlarını tutmak ve portföylere karşı borç vermek için bir banka lisansı gerektirir. İsviçre'de, profesyonel olarak halktan mevduat kabul etmek için bir banka lisansı gereklidir (FINMA). şartlar arasında en az 10 milyon CHF'lik tamamen ödenmiş minimum sermaye, lisanslama süreci için tanınmış bir denetleme şirketi ve yabancı kontrolündeki başvuru sahipleri için kayıtlı katılımcıların ikamet ettiği ülkelerden karşılıklılık yer almaktadır.

İsviçre ayrıca daha dar bir FinTech lisansı sunmaktadır. 100 milyon CHF'ye kadar kamu mevduatlarını kabul eden ve ne yatırım yaparak ne de faiz ödeyen firmalar banka olarak değerlendirilmez ve bu hafif yolu kullanabilirler (FINMA).Yatırım yapan ve borç veren klasik özel bir bankaya uygun değildir.

Varlık yönetimi ruhsatı yeterli olduğunda

Birçok varlık yöneticisi müşterilerin parasını kendi adlarıyla tutmaz. Bir depo bankasındaki portföyleri bir yetki belgesi altında yönetirler. İsviçre'de bu, FinIA kapsamında bir FINMA portföy yönetici lisansı gerektirir ve bir denetim kuruluşu tarafından sürekli olarak denetlenir (FINMA). Avrupa Birliği'nde eşdeğeri genellikle portföy yönetimi ve yatırım danışmanlığı için bir MiFID II yatırım şirketi lisansıdır.

Parçaların nasıl bir araya geldiği

Tipik bir uluslararası zenginlik yapısı şunu içerebilir:

1. varlıkları elinde tutan özel bir banka veya depo;
2. Bağımsız bir portföy yöneticisi ya da yatırım şirketi, bunlar hakkında danışmanlık veya yönetim yapıyor;
3. Aile güveninin vekili olarak hareket eden lisanslı bir güven şirketi;
4. bir fon aracına, örneğin RAIF ya da Cayman fonuna, aile veya kulüp yatırımlarını kendi yöneticisi ve yöneticisiyle toplayan.

Her katman ayrı lisanslanır ve her biri aynı aile üzerinde kendi dikkatli davranışlarını gerçekleştirir. denetimciler giderek artan bir şekilde katmanlardan veri koruma ve gizlilik yasalarının sınırları içinde bilgi paylaşmalarını ve zenginlik kaynaklarına ilişkin görüşlerini uzlaştırmalarını bekliyorlar.

Başvuranlar için pratik noktalar

• Araçtan değil, faaliyetten başla. Kimin varlıklarına sahip olacağına, kimin kararlar vereceğine ve kimin kayıt tutacağına karar verin, sonra her birini bir lisansa bağlayın.
• İnsanlar için bütçe. Jersey’nin üç kişilik kontrol alanı, Singapur’un iki yerleşik yöneticisi veya AIFMD II’nin tam zamanlı olarak AB’de ikamet eden iki kişi gibi yerel yönetim gereksinimleri genellikle asgari sermayeden daha pahalıdır.
• Sigortayı erken kontrol edin. Yeni bir firma için sadıklık ve yöneticilerin sorumluluk uzatmalarıyla profesyonel tazminat kapsama zaman alabilir.
• Hizmet sağlayıcılarını dikkatli bir şekilde seçin. Hafif dokunuş rejimlerinde düzenleyici, yetkilendirilmiş yönetici, yönetici, denetçi ve muhasebeciye güvenir, bu yüzden onların konumu fonun bankalar ve yatırımcılar arasındaki itibarını etkiler.
• Pazarlama kurallarını ayrı olarak doğrulayın. Bir fonun kendi ülkesindeki yasal yetki alanında lisans veya kayıt sahibi olması, başka bir yerde yatırımcılara pazarlama yapmalarına izin vermez. Pasaportlar ve özel yerleştirme kuralları yatırımcının ülkesine bağlıdır.