Trustbolag, fondsystem och private banking-licenser

Förmögenhets- och kapitalförvaltning är inte en licens. En family office-koncern kan behöva en trustbolagslicens för sin förvaltarverksamhet, ett fondförvaltningsgodkännande, en administratörslicens för sitt backoffice och om den tar emot insättningar en banklicens. Varje licens beviljas enligt olika stadgar och testas mot olika risker.

Denna guide förklarar de tre huvudgrupperna: trust- och förvaltarlicenser, fondsystem och deras tjänsteleverantörer samt private banking och kapitalförvaltning.

Vilken verksamhet behöver vilket tillstånd

Aktivitet	Typisk licens	Huvudsaklig tillsynsfråga
Agera som förvaltare, skapa eller administrera expressförtroenden	Förvaltningsbolag eller förvaltarlicens	Personlig integritet, kontroll av klienttillgångar, AML
Hantera en fondportfölj och risk	UCITS-förvaltningsbolag, AIFM eller lokal fondförvaltare licens	Investerarskydd, konflikter, likviditet, delegering
Fondredovisning, värdering, investerarregister	Fondförvaltarlicens eller fondförvaltningsbehörighet	Korrekt NAV, bokföring, AML på investerare
Förvaring av fondens tillgångar	Tillstånd som förvaringsinstitut	Segregering av tillgångar, övervakning av förvaltaren
Diskretionär portföljförvaltning eller rådgivning för privatpersoner	Licens för värdepappersföretag eller portföljförvaltare	Lämplighet, uppförande, klientpengar
Inlåning och utlåning	Banklicens	Solvens, likviditet och insättarskydd

Trust company licenses

Vad räknas som förtroendeverksamhet

Definitionerna skiljer sig åt, men Singapores är typisk. Trust Companies Act 2005 täcker tillhandahållande av tjänster för att skapa en express trust, agera som förvaltare, ordna så att någon agerar som förvaltare och tillhandahållande av förvaltningstjänster.Jerseys begrepp om förvaltningsföretag är bredare och omfattar även företagsadministration, säte och nominerade tjänster.

Jersey

Jersey Financial Services Commission registrerar förvaltningsbolagsverksamhet enligt lagen om finansiella tjänster (Jersey) från 1998, och dess Uppförandekod fastställer detaljerade standarder:

• Människor: Om ett företag kontrollerar tillgångarna i ett trustbolags verksamhet, måste dess ”lagstadgade kontrollområde” omfatta minst tre personer med lämplig kompetens och erfarenhet som är lokalt baserade och arbetar heltid (3.1.1.2).
• Compliance officer: måste vara baserad i Jersey (3.5.4.2).
• Kapital: minst £25,000 inbetalt aktiekapital och nettotillgångar på minst £25,000 vid alla tidpunkter, plus justerade likvida tillgångar på minst 110% av utgiftskraven (5.1.4).
• Försäkring: yrkesmässigt skadeståndstäckning på minst tre gånger relevanta avgifter, trettio gånger avgifter från den största kunden eller 5 miljoner pund, beroende på vilket som är högst, utan krav överstigande sammanlagt 10 miljoner pund (5.2.5 och 5.2.6).

Singaporeworld. kgm

Singapores monetära myndighet beviljar en licens för trustverksamhet enligt kriterierna i Riktlinjer TCA-G02, senast reviderade den 17 januari 2024:

• ett Singapore-företag eller registrerat utländskt företag med fysisk närvaro i Singapore;
• inbetalt kapital eller kvalificerade tillgångar på S$250,000;
• minst två inhemska chefer, varav en med minst fem års relevant erfarenhet och de övriga med minst tre års relevant erfarenhet,
• fristående yrkesmässig ansvarsförsäkring som MAS sannolikt kommer att betrakta som tillräcklig vid det högre av 1 miljon S$ eller 2,5 gånger omsättningen, med ett tak på 10 miljoner S$, med en självrisk på högst 50 % av nettotillgångsvärdet.

Schweiz

Sedan lagen om finansiella institut (FinIA) trädde i kraft behöver professionella förvaltare i Schweiz godkännande från FINMA. Den löpande tillsynen delegeras till en licensierad tillsynsorganisation, med undantag för koncernbolag som övervakas av FINMA på konsoliderad basis (FINMA).Kraven omfattar schweizisk hemvist, adekvat organisation, ekonomiska garantier och chefer med oklanderligt affärsbeteende.

Caymanöarna

I Cayman är förtroendeverksamhet licensierad enligt Banks and Trust Companies Act. The link to funds is direct: a unit trust that is a regulated mutual fund must have a licensed trust company as its trustee (Mutual Funds Act, section 4(1)).

AML-dimensionen

Enligt EU AMLR är leverantörer av trust- eller bolagstjänster ansvariga enheter i sin egen rätt, och från 10 juli 2027 måste de tillämpa ytterligare förstärkta åtgärder på högre riskrelationer som involverar minst EUR 5 miljoner som hanteras för en kund med totala tillgångar på minst EUR 50 miljoner (Artikel 34(5)). Tillsynsmyndigheter utanför EU tillämpar liknande FATF-baserade standarder, så bevis på förmögenhetskälla är kärnan i alla trustbolags onboardingfil.

Fondregimer

EU-ramen

EU-fonder kan delas in i två familjer. Ucits är fonder som godkänts för icke-professionella investerare med ett produktpass. Alternativa investeringsfonder (AIF) är allt annat, och regleras huvudsakligen genom sin förvaltare (AIFM).

	UCITS-förvaltningsbolag	Extern AIFM	Internt förvaltad AIF
Startkapital	EUR 125,000 (Ucits-direktivet, Art. 7)	EUR 125,000 (AIFMD, art. 9)	EUR 300,000
Ytterligare egna medel	0,02 % av portföljer över 250 miljoner euro	Samma	n/a
Tak på kapital plus tilläggsbelopp	10 miljoner euro	10 miljoner euro	n/a

AIF-förvaltare måste också täcka yrkesmässiga ansvarsrisker med ytterligare kapitalbas eller yrkesmässig skadeståndsförsäkring (AIFMD, art. 9(7)).

AIFMD II

Direktiv (EU) 2024/927 Medlemsstaterna var skyldiga att tillämpa direktivet från och med den 16 april 2026, med vissa bestämmelser som ska tillämpas från och med den 16 april 2027. Tre ändringar är viktigast för nya sökande:

1. Substans. En AIF-förvaltares verksamhet ska bedrivas av minst två fysiska personer som är anställda på heltid, eller som är verkställande direktörer eller styrelseledamöter på heltid, och som har sin hemvist i unionen.
2. Delegering. Tillsynsmyndigheterna får mer information om delegeringsarrangemangen, och ESMA ska rapportera om delegeringspraxis senast den 16 april 2029.
3. Låneupptagande. AIF-fonder som ger upphov till lån står inför nya regler, däribland hävstångsgränser på 175 % för öppna och 300 % för slutna långivande AIF-fonder.

Luxemburg

Luxemburg erbjuder hela spektrumet: UCITS, Del II-fonder, specialiserade investeringsfonder (SIF) och reserverade alternativa investeringsfonder (RAIF).RAIF är det tydligaste exemplet på en ”förvaltare-reglerad” fond:

• Fonden måste förvaltas av en auktoriserad AIF-förvaltare från Luxemburg, en annan medlemsstat eller, med förbehåll för villkoren i direktivet om fondförvaltare, ett tredjeland (RAIF-lagen, artikel 4).
• Den är reserverad för välinformerade investerare: institutionella eller professionella investerare, eller andra som bekräftar denna status skriftligen och investerar minst EUR 100,000 eller har bedömts av en bank, ett värdepappersföretag eller ett förvaltningsbolag (artikel 2).
• Dess erbjudandedokument måste på omslaget ange att det ”inte är föremål för tillsyn av en luxemburgsk tillsynsmyndighet” (artikel 39).
• En gemensam fond måste uppnå nettotillgångar på EUR 1,250,000 inom 24 månader (artikel 20).

Produkten i sig är snabb att lansera, men kvaliteten på AIF-förvaltaren och förvaringsinstitutet bär den reglerande tyngden.

Irland

Irland är det andra större EU-fondhemlandet. Fondförvaltare är auktoriserade av Central Bank of Ireland enligt Investment Intermediaries Act 1995. En ansökan kräver en ansökningsblankett, ett individuellt frågeformulär för varje direktör och ledande befattningshavare samt en detaljerad affärsplan, och ofullständiga ansökningar returneras (Central Bank of Ireland). Tidsfristerna beror till stor del på kvaliteten och hastigheten på svaren på centralbankens kommentarer.

Caymanöarna

Caymanöarna är fortfarande det ledande offshore-domicilet för hedgefonder och private equity-fonder, och Cayman Islands Monetary Authority (CIMA) reglerar både öppna och slutna fonder.

Öppna fonder under den Lagen om investeringsfonder (2025 Revision) faller in i flera kategorier:

• Licensierade fonder (avsnitt 4(1)(a)), med full CIMA granskning av operatörer.
• Förvaltade fonder (avsnitt 4(1)(b)), vars huvudkontor tillhandahålls av en licensierad administratör.
• Registrerade fonder (avsnitt 4(3)), med en minsta initial investering på åttio tusen Cayman-dollar per investerare, som CIMA presenterar som CI$80,000 eller US$100,000, eller notering på en erkänd börs.
• Begränsade investerarfonder (avsnitt 4(4)), med högst femton investerare, av vilka en majoritet kan utse eller avsätta operatören.

Slutna fonder registreras enligt Private Funds Act (2025 Revision). En privat fond ska ansöka inom 21 dagar efter att ha tagit emot kapitalåtaganden (§ 5), dess räkenskaper ska granskas årligen av en CIMA-godkänd revisor (§ 13), och den måste ha värderingsförfaranden (§ 16), förvaring av tillgångar genom en depåförvaltare eller ett godkänt alternativ (§ 17) och kassaövervakning (§ 18).

CIMA indikerar ungefär fem arbetsdagar för fondregistrering, fyra till sex veckor för fondlicens och sex till åtta veckor för licens som fondförvaltare när fullständig dokumentation har mottagits.Lokal revisor krävs för alla reglerade fonder och förvaltare.

Private banking och kapitalförvaltning

När en banklicens behövs

Privatbankverksamhet i dess fulla bemärkelse, det vill säga innehav av kunders insättningar och utlåning mot portföljer, kräver en banklicens. I Schweiz krävs en banklicens för att yrkesmässigt ta emot insättningar från allmänheten (FINMA). Kraven omfattar ett fullt inbetalt minimikapital på minst 10 miljoner CHF, ett erkänt revisionsföretag för tillståndsprocessen samt, för utländskt kontrollerade sökande, ömsesidighet från de länder där kvalificerade deltagare är hemmahörande.

Schweiz erbjuder också en snävare FinTech-licens. Företag som tar emot offentliga insättningar på upp till 100 miljoner CHF och varken investerar dem eller betalar ränta på dem behandlas inte som banker och får använda denna lättare väg (FINMA) Det passar inte en klassisk privatbank, som investerar och lånar ut.

När en förmögenhetsförvaltningslicens räcker

Många kapitalförvaltare förvaltar aldrig kundernas pengar i eget namn. De förvaltar portföljer som hålls hos en depåbank under fullmakt. I Schweiz krävs ett FINMA tillstånd som portföljförvaltare enligt FinIA, med löpande övervakning av en tillsynsorganisation (FINMA). I EU motsvarar detta vanligtvis ett MiFID II tillstånd som investeringsföretag för portföljförvaltning och investeringsrådgivning.

Hur bitarna passar ihop

En typisk internationell förmögenhetsstruktur kan kombinera:

1. en privat bank eller förvaringsinstitut som innehar tillgångarna,
2. en oberoende portföljförvaltare eller ett värdepappersföretag som ger råd om eller förvaltar dem,
3. ett licensierat trustbolag som agerar som förvaltare av familjetrusten,
4. ett fondföretag, såsom en RAIF eller en Cayman-fond, som samlar familje- eller klubbinvesteringar med egen förvaltare och administratör.

Tillsynsmyndigheterna förväntar sig i allt högre grad att skikten delar information inom ramen för dataskyddslagar och sekretesslagar, samt att de förenar sina åsikter om källan till förmögenhet, vilket innebär att det är viktigt att lägga tillräckligt med tid på att utvärdera alla lager.

Praktiska punkter för sökande

• Utgå från aktiviteten, inte fordonet. Bestäm vem som ska inneha tillgångar, vem som ska fatta beslut och vem som ska föra register och mappa sedan var och en till en licens.
• Budget för människor. Lokala förvaltningskrav, såsom Jerseys trepersoners kontrollspan, Singapores två inhemska förvaltare eller AIFMD II:s två heltidsanställda personer med hemvist i EU, kostar vanligtvis mer än minimikapitalet.
• Kontrollera försäkring tidigt. Professionellt ansvarstäckning med trohet och styrelsemedlemmarnas ansvarsförlängningar kan ta tid att placera för ett nytt företag.
• Välj tjänsteleverantörer med omsorg. I lätta regimer förlitar sig tillsynsmyndigheten på auktoriserad förvaltare, administratör, förvaringsinstitut och revisor, så deras ställning påverkar fondens trovärdighet hos banker och investerare.
• Bekräfta marknadsföringsregler separat. En fondlicens eller registrering i fondens hemland innebär inte att fonden i sig tillåts marknadsföra till investerare på annat håll. Pass och regler för privat placering beror på investerarens land.