MiCA अंतर्गत क्रिप्टो-संपत्ती सेवा पुरवठादार

क्रिप्टो-संपत्ती नियमनातील बाजारपेठ, नियमन (EU) 2023/1114, हा मोठ्या आर्थिक क्षेत्रात क्रिप्टो-संपत्ती व्यवसायासाठी पहिला एकमेव परवाना प्रणाली आहे ज्याने प्रत्येक सदस्य देशात वापरता येईल अशा एकाच परवानगीने राष्ट्रीय नोंदणी प्रणालीची जागा घेतली आहे आणि सार्वजनिक क्रिप्टो-संपत्ती किंवा स्टॅबलकॉइन जारी करणाऱ्या कोणालाही नियम लागू केले आहेत.

हे मार्गदर्शक कोणाला परवाना आवश्यक आहे, काय परवाना भांडवल खर्च, अर्ज कसे मूल्यांकन केले जाते आणि बदलले जेव्हा परिवर्तन संपले. स्थिरकोइन जारी करणे येथे केवळ आकृतीबंधात समाविष्ट केले गेले आहे; स्थिरकोइनवर एक वेगळा मार्गदर्शक आणि GENIUS Act अधिक खोलीमध्ये पाहतो.

स्कोप: MiCA काय समाविष्ट करते आणि ते काय सोडून देते

कलम 3(1)(5) MiCA क्रिप्टो-संपत्ती म्हणजे मूल्य किंवा हक्काचे डिजिटल प्रतिनिधित्व आहे जे वितरित लेजर तंत्रज्ञान किंवा अशाच प्रकारच्या तंत्रज्ञानाचा वापर करून इलेक्ट्रॉनिकरित्या हस्तांतरित आणि साठवले जाऊ शकते. MiCA या तीन प्रकारांपैकी प्रत्येकाला स्वतःचे वेगळे नियम आहेत.

अंबाजोगाई तालुका	मराठी साहित्यात 'अनुवाद'	कोण जारी करू शकते किंवा ऑफर करू शकते
ई-मनी टोकन (EMT)	एका अधिकृत चलनाचा संदर्भ देऊन स्थिर मूल्य राखण्याचा उद्देश (अनुच्छेद3(1)(7))	केवळ क्रेडिट संस्था आणि इलेक्ट्रॉनिक मनी संस्था (अनुच्छेद 48)
अंबाजोगाई तालुका	अनेक चलनांसह दुसरी किंमत किंवा हक्क, किंवा संयोजनाचा संदर्भ देऊन स्थिर मूल्य राखण्याचा उद्देश (अनुच्छेद 3(1)(6))	कलम 21 अंतर्गत मान्यताप्राप्त युरोपियन युनियन कायदेशीर व्यक्ती किंवा कर्ज संस्था (कलम 16)
अन्य क्रिप्टो-संपत्ती	सर्व इतर क्षेत्रात, utility टोकन समाविष्टीत	अनुरूप व्हाइट पेपर प्रकाशित करणारा कोणताही कायदेशीर व्यक्ती (अनुच्छेद 4)

काही वाद्य बाहेरच राहतात MiCA कारण इतर युरोपियन युनियन कायद्याने त्यावर आधीपासूनच अंमलबजावणी केली आहे. कलम 2(4) वित्तीय साधने, ठेवी, निधी (ईएमटी नसल्यास), सेक्युरिटीझेशन पोजीशन, विमा आणि निवृत्तीवेतन उत्पादने म्हणून पात्र असणाऱ्या क्रिप्टो-संपत्तीचा यात समावेश नाही. MiFID II, नाही MiCA• कलम 2(3) मध्ये अद्वितीय आणि इतर क्रिप्टो-संपत्तीशी बदलता येणार नाही अशा क्रिप्टो-संपत्तीलाही वगळण्यात आले आहे.

The ten crypto-asset services

क्रिप्टो-संपत्ती सेवा पुरवठादार (CASP) म्हणजे एखादी कंपनी जी अनुच्छेद3(1)(16) MiCA मध्ये नमूद केलेल्या एक किंवा अधिक सेवा पुरवते:

1. ग्राहकांच्या वतीने क्रिप्टो-संपत्तीची देखभाल आणि व्यवस्थापन.
2. क्रिप्टो-संपत्तीसाठी व्यापार मंचाचे संचालन.
3. क्रिप्टो-संपत्तीचे विनिमय करण्यासाठी पैसे.
4. क्रिप्टो-संपत्तीचे इतर क्रिप्टो-संपत्तीसाठी विनिमय.
5. ग्राहकांच्या वतीने क्रिप्टो-संपत्तीसाठी आदेशांची अंमलबजावणी करणे.
6. क्रिप्टो-संपत्तीची जागा
7. ग्राहकांच्या वतीने क्रिप्टो-संपत्तीसाठी आदेशांची प्राप्ती आणि प्रसारण.
8. क्रिप्टो-संपत्तीबाबत सल्ला देणे.
9. क्रिप्टो-संपत्तीवर पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन प्रदान करणे.
10. ग्राहकांच्या वतीने क्रिप्टो-संपत्तीसाठी हस्तांतरण सेवा पुरवणे.

ही यादी जाणीवपूर्वक प्रतिबिंबित करते MiFID II गुंतवणूक सेवा.

दोन मार्ग: परवानगी किंवा सूचना

अनुच्छेद 59 युरोपियन युनियनमध्ये क्रिप्टो-संपत्ती सेवा पुरविण्यासाठी केवळ दोन प्रकारच्या कंपन्यांना परवानगी देते. पहिला म्हणजे अनुच्छेद 63 अंतर्गत CASP म्हणून मान्यताप्राप्त कायदेशीर व्यक्ती. दुसरा म्हणजे अनुच्छेद 60 मधील सूचना प्रक्रियेचा वापर करणारी अस्तित्वात असलेली नियामक कंपनी.

कलम 60 अंतर्गत, क्रेडिट संस्था, सेन्ट्रल सिक्योरिटीज डिपॉझिटरी, गुंतवणूक कंपनी, बाजार ऑपरेटर, इलेक्ट्रॉनिक मनी संस्था, यूसीआयटीएस व्यवस्थापन कंपनी किंवा वैकल्पिक गुंतवणूक निधी व्यवस्थापक नवीन परवाना न घेता क्रिप्टो सेवा जोडू शकतात. क्रेडिट संस्थेने सुरुवात करण्यापूर्वी किमान 40 दिवस आधी आपल्या घरच्या नियामकाला माहिती द्यावी लागेल.

नवीन मान्यताप्राप्त CASP चे नोंदणीकृत कार्यालय सदस्य देशात असायला हवे, जिथे ते किमान काही सेवा पुरवते. कलम 59(2) नुसार त्याच्या प्रभावी व्यवस्थापनाची जागा संघामध्ये असावी आणि किमान एक संचालक संघाचा रहिवासी असावा अशीही आवश्यकता आहे.

भांडवलाची गरज: तीन वर्ग

अनुच्छेद 67 एक CASP दोन रकमेपैकी जास्तीत जास्त रक्कम राखण्यासाठी सावधगिरीचे संरक्षण ठेवण्याची आवश्यकता आहे: अनुक्रमणिका IV मध्ये स्थायी किमान भांडवल, किंवा मागील वर्षाच्या स्थिर ओव्हरहेडचा एक चतुर्थांश भाग, वार्षिक पुनरावलोकन. या कंपनीने आपल्या पहिल्या वर्षातच मोठ्या प्रमाणावर व्यवसाय वाढविण्याचा प्रयत्न केला.

वर्ग	सेवा (संचयीत)	किमान भांडवल (संलग्नक IV)
वर्ग 1	आदेशांची अंमलबजावणी, स्थानांतरण सेवा, आदेशांचे प्राप्तिकर आणि प्रसारण, सल्ला, पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन	50,000
वर्ग 2	कोणत्याही वर्ग 1 सेवा शिवाय संरक्षक आणि प्रशासन, निधीसाठी विनिमय किंवा इतर क्रिप्टो-संपत्तीसाठी विनिमय	EUR 125,000
वर्ग 3	कोणत्याही वर्ग 2 सेवा आणि व्यापार मंचाचे संचालन	EUR 150,000

या संरक्षणासाठी सामायिक समभाग Tier 1 च्या स्वरूपात स्वतःचे निधी असू शकतात, सेवा पुरवठा करणाऱ्या सदस्य देशांना कव्हर करणारी विमा पॉलिसी किंवा दोन्हींचा संयोग असू शकतो.

अर्ज आणि मूल्यमापन वेळापत्रक

अनुच्छेद 62 अनुप्रयोगात काय असायला हवे याची यादी आहे. मुख्य घटक आहेत:

• सेवा बाजारपेठेत कशा पद्धतीने आणि कुठे उपलब्ध होतील यासह कार्ययोजना
• • कलम 67 अंतर्गत सावधगिरीचे पुरावे;
• • प्रशासन व्यवस्था आणि व्यवस्थापन संस्थेची चांगली ख्याती आहे आणि योग्य ज्ञान, कौशल्य आणि अनुभव आहे याचे पुरावे.
• पात्र भागभांडवलाच्या प्रत्येक थेट किंवा अप्रत्यक्ष मालकाची ओळख आणि त्यांच्या चांगल्या ख्यातीचा पुरावा.
• · आंतरिक नियंत्रणे, धोका व्यवस्थापन, AML/CFT प्रक्रिया आणि व्यवसाय निरंतरता आराखडा
• आयसीटी प्रणाली आणि सुरक्षा व्यवस्था यांची तांत्रिक दस्तऐवजीकरण
• ग्राहकांच्या क्रिप्टो-संपत्ती आणि निधीच्या अलगीकरणासाठी प्रक्रिया, तक्रारींचे निवारण आणि संबंधित ठिकाणी कस्टडी धोरण

कलम 63 नियामक पाच कार्यदिवसांच्या आत प्राप्ती स्वीकारते आणि 25 कार्यदिवसांत पूर्णता तपासते. फाइल पूर्ण झाल्यानंतर, त्याला परवानगी देण्यासाठी किंवा नाकारण्यासाठी 40 कार्यदिवसाचा कालावधी असतो आणि त्यानंतर पाच कार्यदिवसांच्या आत निर्णयाची माहिती द्यावी लागते.

The 40-day period runs only from a complete file. लेख 63 (10) मध्ये अस्वीकाराचे कारणे दिले आहेत, ज्यामध्ये एक व्यवस्थापन संस्था आहे जी सुसंगत आणि सावध व्यवस्थापनाला धोका देते किंवा कंपनीला गंभीर पैसे धुण्याच्या धोक्यास सामोरे जाते, आणि शेअर्स जे चांगल्या प्रतिमेच्या चाचणीत अपयशी ठरतात.

अधिप्रमाणन नंतर कार्यपद्धतीचे नियम

अनेक चालू जबाबदाऱ्या व्यवसाय मॉडेलला आकार देतात:

• ग्राहक संरक्षण कायदा इ. कलम 70 ईएमटी शिवाय ग्राहकांच्या पैशांची व्यवस्था पुढील व्यावसायिक दिवसाच्या अखेरीस क्रेडिट संस्था किंवा केंद्रीय बँकेच्या एका वेगळ्या ओळख खात्यामध्ये ठेवावी लागेल.
• कस्टडी. अनुच्छेद 75नुसार प्रत्येक ग्राहकाच्या नावाने उघडलेल्या पदांची नोंदणी आणि लिखित कस्टडी कराराची आवश्यकता असते.
• स्टेबलकॉइनवर व्याज नाही. कलम 40 आणि 50 च्या अंतर्गत एआरटी आणि ईएमटीच्या संदर्भात कॅसपीला व्याज देण्यास किंवा ठेवण्याच्या कालावधीशी संबंधित कोणत्याही फायद्यास मनाई आहे.
• आंतरराष्ट्रीय. कलम 73 खाली सोडते CASP आऊटसोर्स केलेल्या कार्यांसाठी पूर्णपणे जबाबदार. ESMA अधिकृत सीएएसपी नसलेल्या संस्थांना कस्टडीची जबाबदारी सोपवली जाऊ शकत नाही, यावर भर दिला आहे.

इतर क्रिप्टो-संपत्तीसाठी पांढरे कागद

एखाद्या व्यक्तीने एआरटी किंवा ईएमटीशिवाय क्रिप्टो-संपत्ती सार्वजनिकपणे ऑफर केली, किंवा व्यापारासाठी प्रवेश मिळवण्याचा प्रयत्न केला, तर त्याने अनुच्छेद4ते9MiCAअंतर्गत व्हाइट पेपर तयार करणे, सूचना देणे आणि प्रकाशित करणे आवश्यक आहे. व्हाइट पेपर प्रकाशित करण्यापूर्वी किमान 20 कार्यदिवस आधी घरगुती नियामकाला याची माहिती द्यावी लागेल. नियामक त्याला अगोदरच मंजुरी देत नाहीत, परंतु नोटिफिकेशनमध्ये स्पष्ट केले पाहिजे की टोकन आर्थिक साधन नाही, एक ईएमटी किंवा एआरटी.

अनुच्छेद 4(2) व्हाइट पेपर दायित्वापासून काही ऑफर वगळले जातात: प्रत्येक सदस्य देशासाठी 150 पेक्षा कमी लोकांना ऑफर, 12 महिन्यांसाठी एकूण मूल्यांकन असलेल्या 1,000,000 युरोपेक्षा जास्त नाही आणि केवळ पात्र गुंतवणूकदारांना उद्देशित ऑफर. For tokens already trading before 30 December 2024, Article 143(2) gives trading platform operators until 31 December 2027 to make sure a compliant white paper exists.

Stablecoins in outline

स्टॅबलकॉइन जारीकर्त्यांना बँकेसारख्या गरजा आहेत ज्या त्याहून अधिक जातात CASP नियम. एआरटी जारीकर्त्याने कमीत कमी 350,000 युरो, संपत्तीच्या सरासरी राखीव रकमेच्या2टक्के किंवा स्थिर ओव्हरहेडच्या एक चतुर्थांश इतका स्वतःचा निधी ठेवला पाहिजे.कलम 3536) जारीकर्त्याच्या मालमत्तेपासून हा निधी कायदेशीररित्या वेगळा असणे आवश्यक आहे.

ईएमटीला इलेक्ट्रॉनिक चलन म्हणून पाहिले जाते. धारकांना जारीकर्त्यावर दावा आहे, निधीची प्राप्ती झाल्यावर टोकन समान प्रमाणात जारी केले पाहिजेत आणि कोणत्याही वेळी, समान प्रमाणात आणि शुल्काशिवाय परतफेड उपलब्ध असणे आवश्यक आहे (कलम 49प्राप्त झालेल्या निधीपैकी किमान 30 टक्के रक्कम कर्ज संस्थांमधील वेगळ्या खात्यांमध्ये ठेवली पाहिजे (अनुच्छेद 54). EBA आणि अधिकाधिक गरजा पूर्ण कराव्या लागतील.

परिवर्तन संपले

MiCA च्या स्थिरकोइन शीर्षकाला 30 जून 2024 पासून आणि उर्वरित नियमावलीला 30 डिसेंबर 2024 पासून ( कलम 149) लागू केले जाईल. कलम 143(3) अंतर्गत राष्ट्रीय कायद्याअंतर्गत सेवा पुरवणाऱ्या कंपन्यांना 1 जुलै 2026 पर्यंत किंवा त्यांच्या अर्जावर निर्णय होईपर्यंत सुरू ठेवता येईल, जे आधी येईल.

अनेकांनी केले. According to ESMA’s list of grandfathering periods, Latvia, Hungary, the Netherlands, Poland, Slovenia and Finland chose 6 months, Sweden 9 months, and Germany, Ireland, Lithuania, Austria and Slovakia 12 months. France, Luxembourg, Malta, Cyprus and most others used the full 18 months.

त्यामध्ये 17 एप्रिल 2026 चे वक्तव्य, ESMA 1 जुलै 2026 नंतर युरोझोनमधील ग्राहकांना क्रिप्टो-संपत्ती सेवा पुरवणाऱ्या कोणत्याही संस्थेला MiCA अनधिकृत सीएएसपींनी त्या तारखेपर्यंत व्यवस्थित विंडो डाऊन योजना राबविल्या असाव्यात अशी अपेक्षा होती. ESMA ग्राहकांना तात्पुरत्या कालावधीत तपासणी करण्यास सांगितले MiCA कोणत्याही व्यक्तीला किंवा संस्थेला कायदेशीररित्या मान्यता देणे हा त्या संस्थेचा अधिकार आहे.

सीमापार सेवा: पासपोर्ट

एक CASP एका सदस्य देशात अधिकृत आहे आणि इतर सर्व ग्राहकांना सेवा देऊ शकते. अनुच्छेद 65अंतर्गत, ते आपल्या घरगुती नियामकाला लक्ष्य सदस्य देशांची यादी, सेवा प्रदान करण्याची योजना आणि प्रारंभ तारीख पाठवते. The home regulator forwards the information to host authorities, ESMA and the EBA within 10 working days.

या संदेशाची माहिती मिळाल्याने किंवा त्याची सादरीकरणानंतर किमान 15 व्या कॅलेंडर दिवशी होस्ट सदस्य देशात कंपनी सुरू करू शकते. स्थानिक परवाना आवश्यक नाही. घरच्या नियामकाची निवड अजूनही महत्वाची आहे, कारण देखरेखीचा दृष्टिकोन आणि प्रक्रियेची क्षमता राष्ट्रीय अधिकार्‍यांमध्ये भिन्न असते.

उलट विनंती: एक मर्यादित अपवाद

कलम 61 युरोपियन युनियनबाहेरील कंपनीला केवळ ग्राहकाने स्वतःच्या परवानगीशिवाय सेवा सुरू केली तरच युरोपीयन युनियनमधील ग्राहकाला परवानगीशिवाय सेवा देण्याची परवानगी देते.जर कंपनीने किंवा त्याच्या वतीने कार्य करणार्‍या कोणत्याही व्यक्तीने किंवा त्याच्याशी जवळचे संबंध असणाऱ्या व्यक्तीने कोणत्याही संदेशवहन माध्यमातून संघातील ग्राहकांना विनंती केली, तर हे अपवाद नष्ट होतात.

कलम 61(2) च्या तरतुदीनुसार ग्राहकाला नवीन प्रकारच्या क्रिप्टो-संपत्ती किंवा सेवांची विक्री करण्यास कंपनीला बंदी घालण्यात आली आहे. ESMA 17 डिसेंबर 2024 रोजी अंतिम मार्गदर्शक तत्वे प्रसिद्ध केली, ज्यात या सवलतीचे वर्णन अतिशय संकुचित फ्रेम व अपवादआणि एप्रिल 2026 मध्ये जारी करण्यात आलेल्या या अहवालात हेच व्यावसायिक संबंधांच्या संदर्भातही लागू होते, अशी खात्री पटवली आहे.

आंतरराष्ट्रीय गटांसाठी हा व्यवहार्य परिणाम स्पष्ट आहे, युरोपियन युनियनच्या ग्राहकांना मोठ्या प्रमाणावर सेवा देण्यासाठी अधिकृत युरोपियन युनियन संस्थांची आवश्यकता असते आणि ग्राहक करार त्या संस्थेशी असणे आवश्यक आहे.

The travel rule: Regulation (EU) 2023/1113

बाजूला MiCA, निधीच्या हस्तांतरण नियमावलीचे पुनर्लेखन, नियमन (EU) 2023/111330 डिसेंबर 2024 पासून लागू करण्यात आले आहे. यामध्ये क्रिप्टो-संपत्तीच्या हस्तांतरणासाठी “प्रवास नियम” विस्तारित केला गेला आहे. त्याच्या परिच्छेद 30 मध्ये म्हटले आहे की, क्रिप्टो हस्तांतरण त्यांच्या रकमेवर अवलंबून नसावे आणि ते देशांतर्गत असो किंवा सीमापार असो.

अनुच्छेद 14नुसार प्रत्येक हस्तांतरणासोबत किंवा त्याआधी प्रवर्तकाला CASP पाठवावे लागते:

• the originator’s name, distributed ledger address and account number where used;
• उगमस्थानाचा पत्ता, अधिकृत वैयक्तिक दस्तऐवज क्रमांक आणि ग्राहक ओळख क्रमांक किंवा जन्मतारीख आणि स्थान;
• लाभार्थ्याचे नाव, वितरित लेजर पत्ता आणि खाते क्रमांक
• LEI किंवा दोन्ही बाजूंचे समकक्ष ओळखपत्र, जेथे उपलब्ध असेल.

स्वतः-होस्ट केलेल्या वॉलेटमध्ये हस्तांतरण करण्यासाठी एक अतिरिक्त पाऊल आहे. € 1,000 पेक्षा जास्त रकमेसाठी स्वयं-होस्ट केलेल्या पत्ता, CASP पत्ता मालकीचा आहे की नाही हे तपासण्यासाठी योग्य उपाययोजना करणे आवश्यक आहे.

MiCA कशी इतर राज्यपद्धतींशी तुलना करते

MiCA हे इतरत्र नियामकांसाठी एक संदर्भ बिंदू आहे, परंतु MiCA परवाना इतर बाजारपेठेत प्रवेश देऊ शकत नाही. युनायटेड किंग्डम स्वतःचे शासन चालवते, ज्यामध्ये FCA नियम 25 ऑक्टोबर 2027 रोजी लागू होतील. हांगकाँग, सिंगापूर आणि संयुक्त अरब अमिराती देखील क्रिप्टो क्रियाकलापांना वेगळ्या राष्ट्रीय चौकटीखाली परवानगी देतात, म्हणून अनेक क्षेत्रात सक्रिय असलेल्या कंपनीला अनेक परवानग्या मिळण्याची अपेक्षा करावी लागेल.

अर्जदारांसाठी प्रायोगिक मुद्दे

• सर्वात आधी सेवा सुरू झाली. या वर्गातील सर्वात महत्त्वाची गोष्ट म्हणजे, या वर्गात बदल घडवून आणणे हेच ध्येय आहे.
• याचे खरे स्वरूप अज्ञात आहे. या संस्थेचे अध्यक्ष व मुख्य कार्यकारी अधिकारी हे भारत सरकारचे सचिव असतात.
• मालक तयार करा. प्रत्येक व्यक्तीला योग्य ते शिक्षण मिळणे आवश्यक आहे.
• AML आणि प्रवास नियम स्टॅक फाइल करण्यापूर्वी तयार करा. नियामकांनी ही प्रणाली वापराचा भाग म्हणून मूल्यांकन केले आहे.
• Budget for overheads-based capital. A quarter of fixed overheads frequently exceeds the Annex IV minimum.