Brotnar birgðir og hvernig bankar skapa peninga

Hugtakið „hlutfallsleg gjaldeyrisstjórnun“ bendir til einfaldrar myndar. Sparisjóðir leggja inn reiðufé, bankinn heldur hluta þess í gjaldeyrisvarasjóði og lánar út afganginn. Þessi mynd er enn algeng í kennslubókum og í sumum viðskiptaáætlunum.

Seðlabankar hafa lýst ferlinu á mismunandi hátt í meira en áratug.Skilningur á nútíma lýsingu skiptir máli fyrir alla sem hanna banka, vegna þess að það útskýrir hvaða takmarkanir binda í raun: eigið fé, lausafjárstöðu og fjármögnun, ekki reserve hlutfall.

Hvernig útlán skapa innstæður

Skýrasta opinbera yfirlýsingin er grein Bank of England 2014 Peningamyndun í nútímahagkerfiÞar segir: „Þegar bankinn veitir lán býr hann samtímis til samsvarandi innborgun á bankareikning lántaka og skapar þannig nýja peninga.“

Bankinn skráir nýja eign, lánið, og nýja skuldbindingu, innborgunina sem er færð á reikning lántakanda.

Engin núverandi innistæða sparisjóðs minnkar, lántaki eyðir innborguninni og hún fer á aðra reikninga, oft í öðrum bönkum.

Einfölduð efnahagsreikningur sýnir áhrif nýs láns að fjárhæð 100 til viðskiptavinar.

Skref	Bankaeignir	Skuldir bankans	Peningar í eigu almennings
Áður en lánið	Núverandi eignir	Núverandi innlán og eigið fé	Óbreytt
Lán er gert	Lán til viðskiptavinar +100	Innborgun viðskiptavina +100	+100
Viðskiptavinur greiðir birgir í öðrum banka	Seðlabanki -100	Innborgun viðskiptavina -100	Samtals óbreytt; innborgunin situr nú í banka birgis
Lánið er endurgreitt síðar	Lán -100	Innborgun viðskiptavina -100	-100

Þriðja röðin er sú sem skiptir máli fyrir einn banka, en þar eru peningarnir sem myndast við lánið áfram í kerfinu en það skilur útlánsbankann eftir ásamt samsvarandi upphæð af birgðum hans.

Í sömu grein er lýst öfugu ferlinu: Þegar lántakandi endurgreiðir lán, þá eyðist innborgunin sem notuð var til að endurgreiða það, þannig að peningum er eytt. Bankar skapa einnig peninga þegar þeir kaupa eignir eins og ríkisskuldabréf frá öðrum en bönkum, og draga úr þeim þegar aðrir en bankar kaupa langtíma skuldabréf eða hlutabréf gefin út af banka.

Tvær misskilningar sem Bank of England leiðrétti

Greinin greinir tvö algeng mistök:

1. Bankar sem hreinn milliliðir. „Í stað þess að bankarnir taki við innlánum þegar heimilin spara og láni þau síðan út, skapar bankaútlán innlán.“
2. Peningar margfaldari. "Á venjulegum tímum, seðlabankinn ekki festa magn af peningum í umferð, né er peninga seðlabanka 'margfaldast upp' í fleiri lán og innlán."

Það bætir við að reserves “getur aðeins verið lánað milli banka, þar sem neytendur hafa ekki aðgang að reserves reikninga” í seðlabankanum. Viðskiptavinir halda innlán, sem eru kröfur á viðskiptabanka.

Þar sem fyrirvara passa

Seðlabankar eru aðallega seðlabankar, en einnig eru til bankar sem sinna greiðsluþjónustu milli banka: Þegar viðskiptavinur borgar einhverjum í öðrum banka flytur bankinn sem greiðir framfærsluna inn á reikning viðtakanda.

Einn banki sem lánar árásargjarnt mun því tapa innlánum og reserves til annarra banka eins og lántakendur eyða. Hann verður að laða innlán eða annað fjármagn til að skipta þeim, eða halda nægilega lausum eignum til að ná útflæði.Þess vegna er lausafjárstöðu og fjármögnun, ekki stærð af the vara jafnvægi í upphafi, móta hversu mikið einn banki getur lánað.

Fyrir kerfið í heild sinni, Bank of England segir að „hvorki eru birgðir bindandi takmörkun á útlánum né seðlabankinn ákveður magn af viðbótum sem eru í boði.“ Á venjulegum tímum setja seðlabankar verð á birgðum, vexti og veita það magn sem bankar krefjast á þeim hraða.

Lífeyrisskuldbindingar í reynd

Seðlabanki Íslands hefur lagt fram frumvarp til laga um breytingu á lögum um Seðlabanka Íslands sem kveður á um að Seðlabankinn skuli hafa eftirlit með fjármálastöðugleika í landinu. Í frumvarpinu er gert ráð fyrir því að Seðlabankinn hafi heimild til þess að taka ákvarðanir varðandi fjármálastöðugleika í mörgum löndum.

Lögsögu	Kröfur	Heimild
Bandaríkin	0% á öllum skuldbindingum frá og með 26. mars 2020	Seðlabanki Bandaríkjanna
Evrópusvæði	1% á innlán yfir nótt og innlán, skuldabréf og peningamarkaðsskjöl allt að tvö ár frá 18. janúar 2012; 0% á lengri tíma	ECB
Bretland	Engin formleg skylda til að halda vörslu	Seðlabanki Íslands
Indland	Sjóðstreymishlutfall 3,00% ásamt lögboðnu lausafjárhlutfalli sem nemur 18,00%	Seðlabanki Íslands

Tölurnar á evrusvæðinu sýna að krafa getur verið lág og án endurgjalds á sama tíma. ECB sýnir 0% ávöxtunarkröfu á lágmarksfjármagnstekjur fyrir núverandi viðhaldstímabil. Þar sem krafa er til staðar er það kostnaður við rekstur í þeirri lögsögu og þáttur í fjármögnunaráætlunum, en það er sjaldan það sem takmarkar vöxt nýrra banka.

Hvað felst í lágmarksfjárhæð fyrir nýjan banka

1. Bankinn þarf aðgang að seðlabankareikningi, beint eða í gegnum aðra stofnun, til að halda nauðsynlegar birgðir.
2. Sjóðstreymislíkanið (e. cash flow model) er líkan sem notað er til að reikna út sjóðstreymi.
3. Þegar gjaldeyrisforði er óverðtryggður minnkar hann nettóvaxtamörk á innlánum sem laða að hann.
4. Kröfur og laun geta breyst, svo viðskiptaáætlanir ættu að prófa aðrar stillingar.

Hvað takmarkar í raun útlán

Bank of England skilgreinir þrjú sett af takmörkunum á peningasköpun banka.

1. Takmörk á banka sjálfir

Bankar þurfa að lána með arðsemi á samkeppnishæfum markaði. Sérhvert nýtt lán felur í sér lánshæfiseinkenni og bankinn þarf að verðsetja fyrir væntanlegt tap og halda fjármagni til varnar gegn óvæntu tapi, auk þess sem hann verður að stjórna þeirri lausafjáráhættu sem fylgir því þegar nýstofnuð innlán fara til annarra banka.

Í greininni kemur fram að eftirlitsstefnur takmarki starfsemi banka „til þess að draga úr uppsöfnun áhættu sem gæti ógnað stöðugleika fjármálakerfisins“, meðal annars með því að setja kröfur um eigið fé og lausafjárstöðu.

2. Hegðun heimila og fyrirtækja

Fólk sem fær nýjar innstæður getur notað þær til að endurgreiða núverandi lán, sem eyðir peningunum aftur.Peningafjöldinn veltur á þessum valkostum og einnig á ákvörðunum banka um útlán.

3. Peningamálastefna

Greinin kallar peningastefnuna „endanlega takmörkun á peningasköpun“ Með því að setja vexti á gjaldeyrisvarasjóði hefur seðlabankinn áhrif á lánsvexti og eftirspurn eftir lánum.

Hvers vegna fjármagn, ekki birgðir, er bindandi takmörkun

Eiginfjárhlutfall er tapþolin fjármögnun sem hluthafar og ákveðnir undirliggjandi fjárfestar veita. Sérhvert nýtt lán eykur áhættuveittar eignir og hver aukning á áhættuveittum eignum krefst meiri eiginfjár til að halda reglubundnum hlutföllum yfir lágmarkinu.

Í ESB er í grein 92 reglugerðar um eiginfjárkröfur krafist þess að stofnanir viðhaldi ávallt hlutfalli af sameiginlegu eigin fé flokks 1 sem nemur 4.5%, hlutfalli flokks 1 sem nemur 6%, heildarhlutfalli eigið fés sem nemur 8% og skuldsetningarhlutfalli sem nemur 3%. Hjálpartæki og eftirlitsviðbætur sitja fyrir ofan þetta lágmark.

Einfalt dæmi sýnir áhrifin: Talið sé að útlán bankans beri að meðaltali 100% áhættuþyngd og bankinn þurfi heildar eiginfjárhlutfall sem er 12% þegar stuðlar og viðbætur eru taldar með.

Fyrir hverjar 100 einingar af slíkum lánum þarf þá 12 einingar af eiginfjárhlutfalli.Banki með 60 einingar af varaleigu umfram kröfur sínar getur bætt um það bil 500 einingum af slíkum lánum áður en hann verður að hækka meira fjármagn eða halda meiri hagnaði, óháð því hvaða varajöfnuð hans er.

Fjármagnsreglur bæta við öðru harðri takmörkun. Banki verður að halda nægilega hágæða fljótandi eignum til að standast 30 daga streitu og verða að fjármagna langtíma eignir með stöðugri fjármögnun.

Áhrif fyrir stofnendur og fjárfesta

1. Áætla vöxt í kringum fjármagn. Útlánabókin sem bankinn getur byggt upp er takmörkuð af því fjármagni sem hann hefur og getur hækkað, eftir upphafstap.
2. Plánaðu fjármögnun í kringum innlánsstöðugleika. Búin innlán fara úr bankanum þegar lántakendur eyða þeim, þannig að bankinn þarf áreiðanlega fjármögnunargrunn.
3. Meðhöndla reserve kröfur sem kostnaður línu. Þeir skipta máli fyrir framlegð og starfsemi, ekki sem helsta takmörk á vexti.
4. Bíddu eftir því að eftirlitsaðilar prófi áætlunina undir álagi.Stýristofnanir meta hvort fjármagn og lausafjárstöðu standist ef vöxtur, tap eða útstreymi innlána er frábrugðið grunnástandinu.

Næsta grein útskýrir hvernig eftirlitsbundin eigið fé er skilgreind og mæld samkvæmt Basel ramma.