MiCA အောက်တွင် Crypto-အစုရှယ်ယာဝန်ဆောင်မှုပေးသူများ

အဆိုပါ Crypto-Assets စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းများ, စည်းမျဉ်း (ဥရောပသမဂ္ဂ) 2023/1114, ကြီးမားတဲ့စီးပွားရေးဧရိယာတစ်လျှောက် crypto-asset လုပ်ငန်းများအတွက်ပထမဦးဆုံးတစ်ခုတည်းလိုင်စင်အာဏာပိုင်ဖြစ်ပါသည်. ဒါဟာတိုင်းအဖွဲ့ဝင်နိုင်ငံတွင်အသုံးပြုနိုင်သည့်တစ်ခုတည်းသောခွင့်ပြုချက်နှင့်အတူအမျိုးသားမှတ်ပုံတင်စနစ်များ၏ patchwork ကိုအစားထိုး. ဒါဟာလည်းပြည်သူလူထုကို crypto-အစုရှယ်ယာများကိုပေးဆောင်သူမည်သူမဆိုသို့မဟုတ် issues stablecoins အတွက်စည်းမျဉ်းသတ်မှတ်.

ဒီလမ်းညွှန်လိုင်စင်လိုအပ်သူကိုရှင်းပြ, ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအတွက်လိုင်စင်ကုန်ကျစရိတ်ဘာလဲ, လျှောက်လွှာအကဲဖြတ်ခြင်းနှင့်ပြောင်းရွှေ့ပြီးဆုံးသောအခါပြောင်းလဲသွားတယ်ဘယ်လို. Stablecoin ထုတ်ပေးရေးဒီမှာသာအစီအစဉ်တွင်တင်ဆက်ထားပါတယ်; stablecoins နှင့် GENIUS Act အပေါ်သီးခြားလမ်းညွှန်ပိုမိုနက်ရှိုင်းစွာထဲမှာကြည့်ရှု.

သက်ရောက်မှု: MiCA လွှမ်းခြုံဘာနဲ့ထွက်ခွာသွားတာဘာလဲ

Article 3(1)(5) MiCA ဖြန့်ဝေ ledger နည်းပညာသို့မဟုတ်အလားတူနည်းပညာကိုအသုံးပြုပြီးလွှဲပြောင်းနှင့်အီလက်ထရောနစ်အားဖြင့်သိမ်းဆည်းထားနိုင်သောတန်ဖိုးတစ်ခုသို့မဟုတ်တစ်ဦးအခွင့်အရေး၏ဒစ်ဂျစ်တယ်ကိုယ်စားပြုအဖြစ် crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုသတ်မှတ်. ထိုအတွင်း, MiCA သုံးမျိုးခွဲခြား, ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်စည်းမျဉ်းများနှင့်အတူတစ်ဦးချင်းစီ.

အမျိုးအစား	MiCA အတွက်အဓိပ္ပာယ်ဖွင့်ဆိုချက်	ထုတ်ဝေသို့မဟုတ်ပေးဆောင်နိုင်သူ
အီလက်ထရောနစ်ငွေကြေး (EMT)	တစ်ခုတည်းသောတရားဝင်ငွေကြေးကိုရည်ညွှန်းခြင်းအားဖြင့်တည်ငြိမ်တဲ့တန်ဖိုးကိုထိန်းသိမ်းရန်ရည်ရွယ်ချက် (Art. 3(1)(7))	ခရက်ဒစ်နှင့် အီလက်ထရောနစ်ငွေကြေးအဖွဲ့အစည်းများသာ (Art. 48)
ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု-referenced token (ART)	ငွေကြေးအမျိုးမျိုးအပါအဝင်အခြားတန်ဖိုးသို့မဟုတ်အခွင့်အရေးကိုရည်ညွှန်းခြင်းဖြင့်တည်ငြိမ်သောတန်ဖိုးကိုထိန်းသိမ်းရန်ရည်ရွယ်ချက် (Art. 3(1)(6))	21, သို့မဟုတ်ခရက်ဒစ်အဖွဲ့အစည်း (Art. 16)
အခြား crypto-assets	Everything else in scope, including utility tokens	လိုက်နာအဖြူရောင်စာရွက်ထုတ်ဝေသောမည်သည့်တရားဝင်ပုဂ္ဂိုလ် (Art. 4)

ကိရိယာတချို့က အပြင်မှာပဲ MiCA အခြားဥရောပသမဂ္ဂဥပဒေက သူတို့ကို အရင်ကတည်းက ကာကွယ်ပေးထားလို့ပါ။ ဆောင်းပါး 2 (4) ငွေကြေးဆိုင်ရာကိရိယာများအဖြစ်အရည်အချင်းပြည့်မီသော crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများကိုဖယ်ရှား, သိုက်, ရန်ပုံငွေများ (သူတို့ EMTs မဟုတ်လျှင်), securitisation နေရာများ, အာမခံနှင့်ပင်စင်ထုတ်ကုန်များ. MiFID IIမဟုတ်ပါ MiCA. Article2(3) သည်အခြား crypto-assets နှင့်အတူထူးခြားသောနှင့်မ fungible ဖြစ်ကြသည်ကို crypto-အစုရှယ်ယာများကိုလည်းဖယ်ရှားပစ်သည်။

အဆိုပါ crypto-အစုရှယ်ယာဝန်ဆောင်မှုဆယ်

တစ်ဦး crypto-အစုရှယ်ယာဝန်ဆောင်မှုပေးသူ (CASP) Article3(1)(16) MiCAတွင်ဖော်ပြထားသောဝန်ဆောင်မှုများ၏တစ်ခုသို့မဟုတ်ထိုထက်ပိုကိုထောက်ပံ့သောမည်သည့်ကုမ္ပဏီဖြစ်ပါသည်:

1. ဖောက်သည်များကိုယ်စား crypto-အစုရှယ်ယာများ၏ထိန်းသိမ်းမှုနှင့်အုပ်ချုပ်ရေး။
2. crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများအတွက်ကုန်သွယ်ရေးပလက်ဖောင်း၏လည်ပတ်မှု။
3. ငွေကြေးများအတွက် crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများ၏အပြန်အလှန်။
4. အခြား crypto-assets အတွက် crypto-assets ၏အပြန်အလှန်။
5. ဖောက်သည်များကိုယ်စား crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများအတွက်အမိန့်များ၏အကောင်အထည်ဖော်ရေး။
6. crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများ၏နေရာချထားခြင်း.
7. ဖောက်သည်များကိုယ်စား crypto-assets များအတွက်အမိန့်များ၏လက်ခံခြင်းနှင့်ထုတ်လွှင့်.
8. crypto-assets အပေါ်အကြံပြုချက်များပေးအပ်.
9. crypto-assets အပေါ် portfolio ကိုစီမံခန့်ခွဲမှုပေးအပ်.
10. ဖောက်သည်များကိုယ်စား crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများအတွက်လွှဲပြောင်းဝန်ဆောင်မှုများကိုပေးအပ်.

အဆိုပါစာရင်းကို intentionally mirrors MiFID II ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဝန်ဆောင်မှုများ.

တွင်နှစ်လမ်း: ခွင့်ပြုချက်သို့မဟုတ်အသိပေး

Article 59 EU မှာ crypto-အစုရှယ်ယာဝန်ဆောင်မှုများကိုပေးအပ်ရန်ကုမ္ပဏီနှစ်မျိုးတည်းသာခွင့်ပြု. ပထမဦးဆုံးဥပဒေရေးရာပုဂ္ဂိုလ်တစ်ဦးအဖြစ်ခွင့်ပြုချက်ရှိပါတယ် CASP Article ကိုအောက်တွင်ဖြစ်ပါသည် 63. ဒုတိယအချက်မှာ Article မှာအသိပေးခြင်းလုပ်ငန်းစဉ်ကိုအသုံးပြုသောလက်ရှိစည်းမျဉ်းစည်းကမ်းသတ်မှတ်ထားသောကုမ္ပဏီတစ်ခုဖြစ်ပါသည် 60.

ဆောင်းပါးအောက်တွင် 60, ခရက်ဒစ်အေဂျင်စီ, ဗဟိုရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကုမ္ပဏီ, စျေးကွက်အော်ပရေတာ, အီလက်ထရောနစ်ငွေအဖွဲ့အစည်း, UCITS စီမံခန့်ခွဲမှုကုမ္ပဏီသို့မဟုတ်အခြားရွေးချယ်စရာရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုရန်ပုံငွေမန်နေဂျာလိုင်စင်သစ်မရှိဘဲ crypto ဝန်ဆောင်မှုများကိုထည့်သွင်းနိုင်ပါတယ်. ခရက်ဒစ်အေဂျင်စီသည်အနည်းဆုံး၎င်း၏အိမ်ထိန်းချုပ်သူကိုအသိပေးရပါမည် 40 အလုပ်လုပ်နေ့ရက်များဒါကစတင်မတိုင်မီ. ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအေဂျင်စီကယခင်ကအတွက်ခွင့်ပြုထားသည်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဝန်ဆောင်မှုနှင့်ညီမျှသာ crypto ဝန်ဆောင်မှုများကိုထောက်ပံ့နိုင်ပါသည်, နှင့်လျှပ်စစ်ငွေရေးကြေးရေးအေဂျင်စီကထုတ်ပြန်ချက်များအတွက် e-ငွေ tokens ကိုအဘို့သာထိန်းသိမ်းခြင်းနှင့်လွှဲပြောင်းဝန်ဆောင်မှု။

အသစ်ခွင့်ပြုထားသော CASP သည်၎င်း၏ဝန်ဆောင်မှုအနည်းဆုံးတစ်စိတ်တစ်ပိုင်းကိုလုပ်ဆောင်နေသည့်အဖွဲ့ဝင်နိုင်ငံတစ်ခုတွင်မှတ်ပုံတင်ရုံးရှိရမည်ဖြစ်သည်။ Article 59(2) သည်လည်း၎င်း၏ထိရောက်သောစီမံခန့်ခွဲမှုနေရာသည်ယူနီယံအတွင်းရှိပြီးအနည်းဆုံးဒါရိုက်တာတစ်ဦးသည်ယူနီယံတွင်နေထိုင်ရန်လိုအပ်သည်။ စာတိုက်ပုံးပိုင်ဆိုင်မှုသည်ဤအခြေအနေများကိုမပြည့်မီပါ။

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုလိုအပ်ချက်များ: သုံးတန်း

Article 67 နှစ်ခုပမာဏ၏အမြင့်ဆုံးနှင့်ညီမျှ prudential ကာကွယ်စောင့်ရှောက်ရေးထိန်းသိမ်းရန် CASP ကိုလိုအပ်သည်: အပိုဒ် IV မှာအမြဲတမ်းအနည်းဆုံးရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု, သို့မဟုတ်နှစ်စဉ်ပြန်လည်သုံးသပ်ခဲ့သောယခင်နှစ်ကတည်ငြိမ် overheads ၏တစ်ဝက်။

အတန်း	ဝန်ဆောင်မှုများ (စုဆောင်း)	အနည်းဆုံးရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု (အပိုဒ် IV)
အတန်း 1	အမိန့်များ, နေရာချထားခြင်း, လွှဲပြောင်းဝန်ဆောင်မှု, လက်ခံခြင်းနှင့်အမိန့်များ၏ထုတ်လွှင့်, အကြံပြုချက်များ, portfolio ကိုစီမံခန့်ခွဲမှု၏လုပ်ဆောင်ချက်	ယူရို 50,000
အတန်း 2	အဘယ်သူမျှမအတန်း 1 ဝန်ဆောင်မှုပေါင်းစပ်ထိန်းသိမ်းခြင်းနှင့်အုပ်ချုပ်ရေး, ရန်ပုံငွေများအတွက်လဲလှယ်, သို့မဟုတ်အခြား crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများအတွက်လဲလှယ်	ယူရို 125,000
အတန်း 3	ကုန်သွယ်ရေးပလက်ဖောင်း၏မည်သည့်အတန်း2ဝန်ဆောင်မှုပေါင်းစပ်လည်ပတ်မှု	ယူရို 150,000

အဆိုပါကာကွယ်စောင့်ရှောက်မှု Common Equity Tier 1, ဝန်ဆောင်မှုများကိုပေးအပ်နေကြတယ်သောအဖွဲ့ဝင်နိုင်ငံများအပါအဝင်အာမခံမူဝါဒ၏ပုံစံအတွက်ကိုယ်ပိုင်ငွေကြေးဖြစ်နိုင်ပါသည်, ဒါမှမဟုတ်နှစ်ဦးစလုံး၏ပေါင်းစပ်. အလေ့အကျင့်တွင်, the overheads test often produces the higher figure for any firm with an actual operating team, so the Annex IV amount is rather thanafloor thanabudget.

လျှောက်လွှာနှင့်အကဲဖြတ်အချိန်ဇယား

Article 62 application ကိုပါဝင်ရမည်အရာကိုစာရင်းပြုစုထားသည်။ အဓိကပစ္စည်းများမှာ:

• လုပ်ငန်းစဉ်များ၏အစီအစဉ်, အပါအဝင်ဘယ်မှာနှင့်မည်သို့ဝန်ဆောင်မှုများစျေးကွက်ဖြစ်လိမ့်မည်;
• ဆောင်းပါးအောက်တွင်သတိရှိလုံခြုံရေး၏သက်သေခံချက် 67;
• အုပ်ချုပ်ရေးစီစဉ်ခြင်းနှင့်အထောက်အထားများစီမံခန့်ခွဲမှုကိုယ်ခန္ဓာလုံလောက်စွာကောင်းသောဂုဏ်သိက္ခာရှိပြီးမှန်ကန်သောအသိပညာရှိသည်, ကျွမ်းကျင်မှုနှင့်အတွေ့အကြုံ;
• တစ်ဦးအရည်အချင်းပြည့်မီပိုင်ဆိုင်မှု၏တစ်ဦးချင်းစီတိုက်ရိုက်သို့မဟုတ်သွယ်ဝိုက်ပိုင်ရှင်များ၏ကိုယ်ရေးအချက်အလက်, သူတို့ရဲ့ကောင်းသောဂုဏ်သတင်း၏သက်သေပြချက်နှင့်အတူ;
• အတွင်းပိုင်းထိန်းချုပ်မှု, အန္တရာယ်စီမံခန့်ခွဲမှု, AML / CFT လုပ်ငန်းစဉ်များနှင့်စီးပွားရေးဆက်လက်စီမံကိန်း;
• ICT စနစ်များနှင့်လုံခြုံရေးစီမံခန့်ခွဲမှု၏နည်းပညာဆိုင်ရာစာရွက်စာတမ်းများ;
• ဖောက်သည် crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများနှင့်ငွေကြေးခွဲခြားရန်အတွက်လုပ်ထုံးလုပ်နည်းများ, တိုင်ကြားချက်ကိုင်တွယ်ဖြေရှင်းခြင်းနှင့်, သက်ဆိုင်သောနေရာများတွင်, တစ်ဦးထိန်းသိမ်းမှုမူဝါဒ.

Article 63 sets the statutory clock. စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းထိန်းချုပ်ရေးအဖွဲ့သည်ငါးရက်အတွင်းလက်ခံရရှိကြောင်းအသိအမှတ်ပြုပြီး 25 ရက်အတွင်းပြည့်စုံမှုစစ်ဆေးသည်။ ဖိုင်ကိုပြီးစီးပြီးနောက်၎င်းတွင်ခွင့်ပြုချက်ပေးရန်သို့မဟုတ်ငြင်းပယ်ရန် 40 ရက်ရှိပြီး ထို့နောက်ငါးရက်အတွင်းဆုံးဖြတ်ချက်ကိုကြေညာရမည်ဖြစ်သည်။

အဆိုပါ 40-နေ့ရက်ကာလအတွင်းသာပြီးပြည့်စုံသောဖိုင်မှ runs ။ဆောင်းပါး 63 (10) ငြင်းပယ်ရန်အတွက်အကြောင်းပြချက်စာရင်း, sound နှင့်သတိရှိစွာစီမံခန့်ခွဲမှုစိုးရိမ်ပူပန်သို့မဟုတ်ပြင်းထန်သောငွေကြေးဖောင်းပွမှုအန္တရာယ်နှင့်ကောင်းသောဂုဏ်သိက္ခာစစ်ဆေးမှုကျရှုံးသူပိုင်ရှင်များကုမ္ပဏီကို exposes အပါအဝင်စီမံခန့်ခွဲမှုကိုယ်စားလှယ်အဖွဲ့အပါအဝင်။

ခွင့်ပြုချက်ရပြီးနောက် လုပ်ငန်းစဉ်စည်းမျဉ်းများ

စီးပွားရေးလုပ်ငန်းမော်ဒယ်ပုံသဏ္ဍာန်အချို့ဆက်လက်တာဝန်များ:

• Client asset protection. Article 70 တစ်ဦးဘဏ္ဍာရေးပြဿနာတွင်ဖောက်သည်ပိုင်ဆိုင်မှုအခွင့်အရေးကိုကာကွယ်ရန်နှင့်ကုမ္ပဏီ၏ကိုယ်ပိုင်အကောင့်အတွက်ဖောက်သည်ပိုင်ဆိုင်မှုအသုံးပြုမှုကိုတားဆီးဖို့စီစဉ်ချက်များလိုအပ်သည်။ EMTs မှတပါးဖောက်သည်ငွေကြေးနောက်တစ်နေ့စီးပွားရေးလုပ်ငန်းနေ့၏အဆုံးမှာခရက်ဒစ်အေဂျင်စီသို့မဟုတ်ဘဏ်မှတဆင့်ထည့်သွင်းရမည်ဖြစ်သည်, အသီးသီးခွဲခြားသိမြင်နိုင်သောအကောင့်ထဲမှာ။
• Custody. Article 75 သည် စာရေးသားထားသော ထိန်းသိမ်းမှုသဘောတူညီချက်နှင့် ဖောက်သည်တစ်ဦးချင်းစီ၏အမည်ဖြင့်ဖွင့်လှစ်ထားသည့် နေရာများစာရင်းကိုလိုအပ်သည်။
• Stablecoins အပေါ်အတိုးမရှိ။ ဆောင်းပါးများ 40 နှင့် 50 CASPs အတိုးပေးခြင်းမှတားဆီး, သို့မဟုတ်ပိုင်ဆိုင်မှုအချိန်နှင့်ဆက်စပ်သောမည်သည့်အကျိုးကျေးဇူးကိုမဆို, ARTs နှင့် EMTs နှင့်ဆက်စပ်.
• Outsourcing. Article 73 က CASP ကို outsourced functions အတွက် အပြည့်အဝတာဝန်ယူစေပါတယ်။ ESMA က ထိန်းသိမ်းခြင်းကို CASPs မဟုတ်တဲ့အဖွဲ့အစည်းတွေဆီ မလွှဲပြောင်းနိုင်ဘူးလို့ ထောက်ပြထားပါတယ်။

အခြား crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများအတွက်အဖြူရောင်စာရွက်များ

လူတစ်ဦးကလူထုအားအနုပညာသို့မဟုတ် EMT ထက်အခြား crypto-ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုပေးဆောင်, သို့မဟုတ်ကုန်သွယ်ဖို့၎င်း၏လက်ခံရရှိရှာဖွေနေ, ရေးဆွဲရမည်, အကြောင်းကြားစာနှင့်အောက်တွင်အဖြူရောင်စာရွက်ကိုထုတ်ဝေ Articles4မှ9MiCA. အဖြူရောင်စာရွက်ကိုအနည်းဆုံးအိမ်တွင်းစည်းမျဉ်းစည်းကမ်းကိုအသိပေးရပါမည် 20 ထုတ်ဝေခြင်းမပြုမီအလုပ်လုပ်သောနေ့ရက်များ. စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းတွေကိုရှေ့တော်၌ဤခွင့်မပြုကြဘူး, ဒါပေမယ့်အသိပေးကြေညာချက်ကိုရှင်းပြရန်လိုအပ်ပါတယ်ဘာဖြစ်လို့လဲဆိုတော့ဒီ token ကိုငွေကြေးဆိုင်ရာကိရိယာမဟုတ်ပါဘူး, တစ်ဦး EMT သို့မဟုတ်အနုပညာ.

ဆောင်းပါး 4 (2) အဖြူရောင်စာရွက်တာဝန်မှအချို့သောကမ်းလှမ်းချက်များကို exempts: ထက်နည်းသောကမ်းလှမ်းချက် 150 လူတစ်ဦးချင်းစီအဖွဲ့ဝင်နိုင်ငံ, စုစုပေါင်းစဉ်းစားခြင်းနှင့်အတူကမ်းလှမ်းချက် EUR 1,000,000 အပေါ်မပေးဆောင် 12 လကျော်, နှင့်သာအရည်အချင်းပြည့်မီရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထံသို့ပေးပို့ကမ်းလှမ်းချက်များ. 30 ဒီဇင်ဘာလ 2024 ၏ရှေ့တော်၌လက်ရှိကုန်သွယ်မှုအတွက် tokens ကို, ဆောင်းပါး 143(2) 31 ဒီဇင်ဘာလအထိကုန်သွယ်ရေးပလက်ဖောင်းပိုင်ရှင်များပေးသည် 2027 စည်းမျဉ်းကိုလိုက်နာအဖြူရောင်စာရွက်တည်ရှိသည်သေချာအောင်။

Stablecoins outline

Stablecoin ထုတ်လုပ်သူကောင်းစွာ CASP စည်းမျဉ်းများကိုကျော်လွန်သွားသောဘဏ်-like ကိုလိုအပ်ချက်များကိုရင်ဆိုင်နေရသည်။ တစ်ဦးARTထုတ်လုပ်သူအနည်းဆုံး၏အမြင့်ဆုံး၏ကိုယ်ပိုင်ငွေစုဆောင်းထားရမည် 350,000, 2% ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု၏ပျမ်းမျှပမာဏ၏, သို့မဟုတ်တည်ငြိမ် overheads ၏တစ်ဝက် (Article 35) ။ အဆိုပါပမာဏကိုထုတ်လုပ်သူရဲ့အိမ်ခြံမြေမှတရားဝင်ခွဲခြားထားရမည် (Article 36) ။

EMTs အီလက်ထရောနစ်ငွေအဖြစ်ကုသကြသည်။ ပိုင်ရှင်များထုတ်လုပ်သူအပေါ်တောင်းဆိုချက်ရှိပါတယ်, tokens ကိုပိုက်ဆံလက်ခံရရှိအပေါ် par မှာထုတ်ပေးရမည်ဖြစ်ပြီးကယ်တင်ခြင်းသို့ရောက်ရန်အချိန်မရွေးရရှိနိုင်ရမည်ဖြစ်သည်, par နှင့်အခမဲ့ (Article 49)။ အနည်းဆုံး 30% ရငွေများကိုခရက်ဒစ်အဖွဲ့အစည်းများမှာသီးခြားအကောင့်များတွင်ထားရှိရပါမည် (Article 54) ။ အရေးပါဖြစ်လာသော Tokens ကို EBA မှစောင့်ကြည့်ပြီးပိုမိုမြင့်မားသောလိုအပ်ချက်များကိုရင်ဆိုင်နေရသည်။

ပြောင်းရွှေ့မှုပြီးဆုံးပြီ

MiCA ရဲ့ stablecoin အမည်များမှလျှောက်ထား 30 ဇွန်လ 2024 နှင့် 30 ဒီဇင်ဘာလ 2024 မှစည်းမျဉ်း၏ကျန်ရှိသော (Article 149) ။ Article 143(3) ပြည်တွင်းဥပဒေအောက်တွင်ဝန်ဆောင်မှုပေးပြီးသားကုမ္ပဏီများကို 1 ဇူလိုင်လ 2026 သို့မဟုတ်သူတို့ရဲ့လျှောက်လွှာဆုံးဖြတ်သည်အထိဆက်လက်, ဘယ်သူမဆိုပထမဦးဆုံးလာ. အဖွဲ့ဝင်နိုင်ငံများကထိုကာလကိုတိုစေနိုင်ပါတယ်.

အများအပြားလုပ်. grandfathering ကာလ၏ ESMAရဲ့စာရင်းအရ, လတ်တလော, ဟန်ဂေရီ, နော်ဝေ, ပိုလန်, ဆလိုဗေးနီးယားနှင့်ဖင်လန်ရွေး6လများ, စကော့တလန်9လများ, နှင့်ဂျာမနီ, အိုင်ယာလန်, လီတူနီးယန်း, သြစတြီးယားနှင့်ဆလိုဗေးနီးယား 12 လများ. ပြင်သစ်, လော့စ်အိန်ဂျယ်လိစ်, မက်လ်တာ, ဆိုက်ပရပ်စ်နှင့်အများဆုံးအခြားသူများကပြည့်စုံသောအသုံးပြုခဲ့သည် 18 လ.

17 ဧပြီလ 2026 ၏၎င်း၏ ကြေညာချက်တွင်, ESMA 1 ဇူလိုင်လ 2026 နောက်ပိုင်းတွင်အဘယ်သူမျှမ entity ကို MiCA လိုင်စင်မရှိဘဲဥရောပသမဂ္ဂဖောက်သည်များအတွက် crypto-asset ဝန်ဆောင်မှုများကိုထောက်ပံ့ပေးခြင်းသည်ဥရောပသမဂ္ဂဥပဒေချိုးဖောက်မှုဖြစ်ကြောင်းအတည်ပြုခဲ့သည်။ Unauthorised CASPs သည်ထိုနေ့ရက်မှစ၍ စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းရှိသော wind-down အစီအစဉ်များကိုကျင့်သုံးရန်မျှော်လင့်ကြသည်။ ESMA လည်း Interim MiCA Register ကိုစစ်ဆေးရန်နှင့်အုပ်စုတစ်စုတွင်မည်သည့်တရားဝင်အဖွဲ့အစည်းသည်အမှန်တကယ်၎င်းတို့၏ဝန်ဆောင်မှုကိုထောက်ပံ့ပေးကြောင်းသေချာစေရန်စားသုံးသူများကိုပြောကြားခဲ့သည်။

နယ်စပ်ဖြတ်ကျော်ဝန်ဆောင်မှုများ: နိုင်ငံကူးလက်မှတ်

အင်္ဂလိပ် CASP တစ်ဦးအဖွဲ့ဝင်နိုင်ငံတွင်ခွင့်ပြုချက်ရရှိထားသူအားလုံးအခြားသူများမှာဖောက်သည်များကိုဝန်ဆောင်မှုပေးနိုင်သည်။ အောက်တွင် ဆောင်းပါး 65, ဒါဟာရည်မှန်းချက်အဖွဲ့ဝင်နိုင်ငံများ၏စာရင်းကိုသူ့ရဲ့အိမ်မှာစည်းမျဉ်းပေးပို့, ဝန်ဆောင်မှုဒါကထောက်ပံ့ဖို့စီမံကိန်းနှင့်စတင်ရက်စွဲ. အိမ်မှာစည်းမျဉ်းပေးပို့ပိုင်ရှင်အာဏာပိုင်များသို့သတင်းအချက်အလက် forwards, ESMA နှင့် EBA အတွင်း 10 အလုပ်လုပ်ရက်ပေါင်း။

အဆိုပါကုမ္ပဏီတစ်ခါတစ်ရံထိုဆက်သွယ်ရေး၏အသိပေးချက်ကိုလက်ခံရရှိအဖွဲ့ဝင်နိုင်ငံတွင်စတင်နိုင်သည်, သို့မဟုတ်၎င်း၏တင်သွင်းပြီးနောက်နောက်ဆုံးမှာ 15th ရက်နေ့တွင်. အဘယ်သူမျှမဒေသတွင်းလိုင်စင်လိုအပ်ပါသည်. အိမ်ထိန်းချုပ်မှု၏ရွေးချယ်မှုအစဉ်အမြဲအရေးကြီးပါတယ်, အကြောင်းကိုစောင့်ကြည့်လေ့လာနည်းလမ်းနှင့် processing စွမ်းရည်အမျိုးသားအာဏာပိုင်များအကြားကွဲပြားခြားနားသောကြောင့်.

Reverse solicitation: အသေးစား exception

Article 61 client က၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်သီးသန့်အစီအစဉ်တွင်ဝန်ဆောင်မှုကိုစတင်သောနေရာမှာသာခွင့်ပြုချက်မရှိဘဲအမေရိကန်ပြည်ထောင်စုရဲ့ဖောက်သည်တစ်ဦးကိုဝန်ဆောင်မှုပေးရန် EU အပြင်ဘက်ကကုမ္ပဏီတစ်ခုခွင့်ပြု. ထိုကဲ့သို့သောကုမ္ပဏီ, သို့မဟုတ်မည်သူမဆို၎င်း၏ကိုယ်စားသို့မဟုတ်၎င်းနှင့်နီးကပ်စွာဆက်သွယ်မှုဖြင့်လုပ်ဆောင်နေသည့်အဖြစ်လျင်မြန်စွာ exception ကိုပျောက်ကွယ်သွားသည်, ဆက်သွယ်ရေး၏မည်သည့်နည်းလမ်းအားဖြင့်ဥရောပသမဂ္ဂအတွင်းရှိဖောက်သည်များကိုဆွဲဆောင်.

ဆောင်းပါး 61(2)လည်းထိုဖောက်သည်ကို crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုများသို့မဟုတ်ဝန်ဆောင်မှုအမျိုးအစားအသစ်များကိုစျေးကွက်မှကုမ္ပဏီကိုတားဆီး. ESMA အပေါ်၎င်း၏နောက်ဆုံးလမ်းညွှန်ချက်များထုတ်ဝေ 17 ဒီဇင်ဘာလ 2024, အဖြစ်လွတ်ငြိမ်းခွင့်ကိုအလွန်ကျဉ်းမြောင်းသော frame ကိုနှင့်ဥပဒေကြောင်းအရသက်သေပြအဖြစ်ဖော်ပြခြင်း, နှင့်၎င်း၏ဧပြီလ 2026 ကြေညာချက်ကဤစီးပွားရေးလုပ်ငန်း-to-စီးပွားရေးလုပ်ငန်း context မှာလည်းသက်ရောက်ကြောင်းအတည်ပြု.

နိုင်ငံတကာအုပ်စုများအဘို့, လက်တွေ့အကျိုးဆက်ကိုရှင်းလင်းသည်. အရွယ်အစားမှာဥရောပသမဂ္ဂဖောက်သည်ဝန်ဆောင်မှုအာဏာရှိသောဥရောပသမဂ္ဂ entity ကိုလိုအပ်ပါတယ်နှင့်ဖောက်သည်စာချုပ်များကိုထို entity နှင့်အတူထိုင်သင့်သည်။

ခရီးသွားစည်းမျဉ်း: စည်းမျဉ်း (EU) 2023/1113

အတူတကွ MiCA, ရန်ပုံငွေများစည်းမျဉ်း၏ recast လွှဲပြောင်းမှု, စည်းမျဉ်း (အမေရိကန်ပြည်ထောင်စု) 2023/1113, ကတည်းကလျှောက်ထားခဲ့သည် 30 ဒီဇင်ဘာလ 2024. ဒါဟာ crypto-ပိုင်ဆိုင်မှုလွှဲပြောင်းဖို့ “ခရီးသွားလာမှုစည်းကမ်း” ကိုတိုးချဲ့. ၎င်း၏အဆိုပါ 30 crypto လွှဲပြောင်းမှုများသူတို့ရဲ့ပမာဏနှင့်သူတို့နိုင်ငံတွင်းသို့မဟုတ်နယ်စပ်ဖြတ်ကျော်ဖြစ်ကြသည်မဟုတ်စေခြင်းငှါတူညီသောလိုအပ်ချက်များကိုအောက်တွင်ရှိသင့်ကြောင်းဖော်ပြထားသည်။

Article 14 originator ရဲ့ CASP ကိုပို့ဖို့လိုအပ်ပါတယ်, အတူသို့မဟုတ်တစ်ဦးချင်းစီလွှဲပြောင်းမတိုင်မီ:

• the originator’s name, ဖြန့်ဝေ ledger လိပ်စာနှင့်အကောင့်နံပါတ်အသုံးပြုခဲ့သည်;
• ထုတ်လုပ်သူ၏လိပ်စာ, တာဝန်ရှိပုဂ္ဂိုလ်ရေးစာရွက်စာတမ်းနံပါတ်နှင့်ဖောက်သည်အမည်စာရင်းနံပါတ်, သို့မဟုတ်ရက်စွဲနှင့်မွေးဖွားရာနေရာ;
• အကျိုးခံစားခွင့်ရှိသူ၏အမည်, ဖြန့်ချိ ledger လိပ်စာနှင့်အကောင့်နံပါတ်အသုံးပြုရာ;
• မည်သည့်ပါတီ၏ LEI သို့မဟုတ်အလားတူအမည်, အဘယ်မှာရှိ.

မိမိကိုယ်ကို-hosted wallets များသို့လွှဲပြောင်းမှုတစ်အပိုဆောင်းခြေလှမ်းဆောင်ကြဉ်း. အထက်ပါမည်သည့်ပမာဏများအတွက်ယူရို 1,000 တစ်ဦးကိုယ်ပိုင်-hosted လိပ်စာ, CASP ကလိပ်စာပိုင်ဆိုင်သို့မဟုတ်၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်ဖောက်သည်ကထိန်းချုပ်နေသလားဆုံးဖြတ်ရန်လုံလောက်သောနည်းလမ်းများကိုယူရမည်။

MiCA အခြားစနစ်များနှင့်နှိုင်းယှဉ်ဘယ်လို

MiCA အခြားနေရာများတွင်စည်းမျဉ်းများအတွက်အညွှန်းကိန်းဖြစ်ပါသည်, ဒါပေမဲ့တစ်ဦး MiCA လိုင်စင်ကိုအခြားစျေးကွက်များသို့မ access ကိုပေး. UK က၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်အစိုးရကို runs, FCA စည်းမျဉ်းများကို 25 အောက်တိုဘာလ 2027 ပေါ်တွင်သက်ရောက်လာရန်သတ်မှတ်ထားနှင့်အတူ. ဟောင်ကောင်, စင်္ကာပူနိုင်ငံနှင့်ယူအေအီးလည်းသီးခြားအမျိုးသားရေးမူဘောင်အောက်တွင် crypto လှုပ်ရှားမှုများလိုင်စင်, ထို့ကြောင့်များစွာသောဒေသများတွင်လှုပ်ရှားမှုကုမ္ပဏီအများအပြားလိုင်စင်ကိုင်တွယ်ဖို့မျှော်လင့်သင့်ပါတယ်။

လျှောက်ထားသူများအဘို့အလက်တွေ့ကျတဲ့အချက်များ

• Map the services first. The Annex IV class follows the most demanding service, so adding custody or exchange later meansachange of class.
• Plan for real substance. EU တွင်ထိရောက်သောစီမံခန့်ခွဲမှုနှင့် EU-resident director သည်ခွင့်ပြုချက်၏အခြေအနေများဖြစ်သည်။
• ပိုင်ရှင်များပြင်ဆင်. အားလုံးအရည်အချင်းပြည့်မီသောပိုင်ရှင်ကောင်းသောအမည်ကိုသက်သေပြရမည်.
• အဆိုပါ AML တည်ဆောက်ခြင်းနှင့်ခရီးသွားစည်းမျဉ်း stacking filing. ရှေ့မှောက်တွင်ထိန်းချုပ်သူများကလျှောက်လွှာ၏အစိတ်အပိုင်းတစ်ခုအဖြစ်ဤစနစ်များကိုအကဲဖြတ်။
• overheads-based capital အတွက်ဘတ်ဂျက်။ တည်ငြိမ် overheads တစ်ဝက်မကြာခဏ Annex IV အနည်းဆုံးကိုကျော်လွန်သည်။