Lëscht vun de lëtzebuergesche Kënschtler MiCA

D'Market in Crypto-Assets Regulation, Regulation (EU) 2023/1114, ass den éischten eenzege Lizenzregime fir Krypto-Asset-Geschäfter an engem grousse Wirtschaftsberäich. Et ersetzt en Patchwork vun nationale Registréierungssystemer mat enger Autorisatioun, déi an all Memberstaat benotzt ka ginn.

Dëse Guide erkläert, wien eng Lizenz brauch, wat d'Lizenz am Kapital kascht, wéi d'Ufro bewäert gëtt a wat sech geännert huet wann d'Transitioun ofgeschloss ass. GENIUS Act Et gëtt méi wéi eng Versioun.

Scope: wat MiCA bedeckt an wat et ausléist

Article 3(1)(5) MiCA defines a crypto-asset as a digital representation of a value or a right that can be transferred and stored electronically using distributed ledger technology or similar technology. Within that, MiCA separates three categories, each with its own rules.

Kategorie	Definitioun an Mica	Et kann een et och als Offer huelen.
Electronic Music Awards	Purports to keep a stable value by referencing one official currency (Art. 3(1)(7))	Kreditinstituter a just elektronescht Geld (Artikel 48)
Lëtzebuergesch-lëtzebuergesch Verbindung	D'Resultat vun enger Kombinatioun vu verschiddene Währungen, oder d'Resultat vun enger Kombinatioun vu méi Währungen (Artikel 3(1)(6)).	Eng juristesch Persoun aus der EU, déi no Artikel 21 autoriséiert ass, oder eng Kreditinstitutioun (Artikel 16)
Lëtzebuergesch-lëtzebuergesch Veräiner	All aner Saachen am Beräich, inklusiv Utility Tokens	D'Gesetz gëtt vun der Chamber an engem Gesetzprojet (Art. 4)

Some instruments stay outside MiCA because other EU law already covers them. Article 2(4) excludes crypto-assets that qualify as financial instruments, deposits, funds (unless they are EMTs), securitisation positions, insurance and pension products. A tokenised share, for example, is regulated under MiFID II, not MiCA. Den Artikel 2 (3) enthält och Krypto-Assets, déi eenzegaarteg sinn an no enger anerer Krypto-Assets net fongibel sinn.

Lëscht vu lëtzebuergesche Kënschtler

A crypto-asset service provider (CASP) is any firm that provides one or more of the services listed in Article 3(1)(16) MiCA:

1. Et gëtt och eng Verwaltung fir d'Krypto-Währungen.
2. Et ass eng Plattform fir Krypto-Währungen.
3. D'Krypto-Währungen ginn als Kryptowährungen bezeechent.
4. D'Krypto-Währung ass eng Krypto-Währung.
5. D'Aktivitéite vun der Gemeng sinn an dräi Beräicher ënnerdeelt.
6. Place de la Croix-Rousse
7. Et gëtt och e System fir d'Krypto-Währungen ze verkafen.
8. Den Haaptuert ass Aix-les-Bains.
9. De Verwaltungssëtz ass an der Stad Lëtzebuerg.
10. D'Clienten hunn d'Méiglechkeet, sech fir eng Krypto-Währung ze entscheeden.

D'Lëscht vun de lëtzebuergesche Filmer MiFID II Investitiounsservicer.

Zwee Weeër an: Autorisatioun oder Notifikatioun

Article 59 allows only two kinds of firm to provide crypto-asset services in the EU. The first is a legal person authorised as a CASP under Article 63. The second is an existing regulated firm that uses the notification procedure in Article 60.

Under Article 60, a credit institution, central securities depository, investment firm, market operator, electronic money institution, UCITS management company or alternative investment fund manager can add crypto services without a new licence. A credit institution must notify its home regulator at least 40 working days before it starts. D'Investitiounsgesellschaft kann nëmmen déi Krypto-Dienstleeschtungen ubidden, fir déi se schonn autoriséiert ass, an eng elektronesch Geldinstitution kann och nëmme Verwahrungs- a Transferservicer fir d'E-Geld-Token ausginn.

Eng nei autoriséiert CASP muss hiren Haaptsëtz an engem Memberstaat hunn, wou se mindestens e Deel vun hire Servicer ausféiert. Artikel 59(2) verlaangt och, datt de Sëtz vun der effektiver Féierung an der Unioun ass a mindestens een Direkter an der Unioun wunnt.

D'Kategorie vun de Klassen:

Article 67 requires a CASP to hold prudential safeguards equal to the higher of two amounts: the permanent minimum capital in Annex IV, or one quarter of the previous year’s fixed overheads, reviewed annually. D'Aarbechtszäit vun de Mataarbechter ass an der Regel op d'mannst ee Joer.

Klass	Communes de France	Mindestkapital (Annex IV)
Klass 1	D'Aarbechtsplazen, d'Recetten an d'Ausgaben, d'Verméigen a Verloschter, d'Recetten an d'Ausgaben, d'Recetten an d'Verloschter.	50.000
Klass 2	Any Class 1 service plus custody and administration, exchange for funds, or exchange for other crypto-assets	125.000 Awunner
Klass 3	All Service vun der Klass 2 plus Operatioun vun enger Handelsplattform	150.000

The safeguards can be own funds in the form of Common Equity Tier 1, an insurance policy covering the Member States where services are provided, or a combination of both. An der Praxis ass d'Overhead-Test oft déi héchst Zuel fir all Firma mat engem realen Operatiounsteam, sou datt den Annex IV e Minimum an net e Budget ass.

Lëscht vun de lëtzebuergeschen Auteuren

Artikel 62 lëscht op, wat eng Applikatioun muss enthalen. D'Haaptelementer sinn:

• e Programm vun den Operatiounen, dorënner wou a wéi d'Servicer vermarkt ginn;
• d'Beweiser vun de prudenzielle Schutzmoossnamen no Artikel 67;
• d'Gouvernementsregelungen an de Beweis, datt d'Verwaltungsorgan e genuch gudden Numm huet an iwwer déi néideg Kenntnisser, Fäegkeeten a Erfahrung verfügt;
• d'Identitéit vun all direktem oder indirekte Besëtzer vun enger qualifizéierter Participatioun, mat Beweis fir hir gutt Reputatioun;
• Interne Kontrollen, Risikomanagement, AML/CFT Prozeduren an e Geschäftskontinuitéitsplang;
• d' technesch Dokumentatioun vun den IKT-Systemer an de Sécherheetsarrangementer;
• D'Gesetz iwwer d'Aarbechtszäit, d'Sozialversécherung an de Mindestloun ass och e wichtegt Gesetz.

Article 63 sets the statutory clock. The regulator acknowledges receipt within five working days and checks completeness within 25 working days. Once the file is complete, it has 40 working days to grant or refuse authorisation, and must notify the decision within five working days after that.

The 40-day period runs only from a complete file. Article 63(10) lists grounds for refusal, including a management body that threatens sound and prudent management or exposes the firm to a serious money laundering risk, and shareholders who fail the good repute test.

Operatiounsregelen no der Autorisatioun

Et gëtt verschidden Aarte vu Geschäftsmodeller.

• Den Haaptuert ass Protection. Artikel 70 D'Insolvenzprozedur ass eng Prozedur, bei där d'Geld vun engem Client an enger Bank oder enger aner Finanzinstitutioun op engem Konto gelagert gëtt, fir datt et net méi ka benotzt ginn.
• Verwaltung. Artikel 75 D'Registrement ass eng gesetzlech Verpflichtung fir all Persoun, déi an engem Land wunnt.
• Den Haaptuert ass Stavelot. D'Artikelen 40 an 50 verbidden d'CASPs, Interessi ze gewähren oder all Benefice verbonnen mat der Haltungszäit, am Zesummenhang mat den ARTen oder EMTen.
• Outsourcing. Article 73 leaves the CASP fully responsible for outsourced functions. ESMA has stressed that custody cannot be delegated to entities that are not authorised CASPs.

Lëscht vu lëtzebuergesche Kënschtler

Wann een eng Persoun oder e Verméigen an engem Handelsgeschäft kaaft, muss ee sech dofir registréieren, fir datt et zu engem Handelsgeschäft kënnt. Artikelen 4 bis 9 MiCA. De White Paper muss mindestens 20 Aarbechtsdeeg virum Publizéieren un d'Hausregulatoren nominéiert ginn. D'Regulatoren genehmegen et net am Viraus, awer d'Notifikatioun muss erklären, firwat de Token kee Finanzinstrument, en EMT oder eng ART ass.

Article 4(2) exempts some offers from the white paper duty: offers to fewer than 150 persons per Member State, offers with total consideration not above EUR 1,000,000 over 12 months, and offers addressed only to qualified investors. For tokens already trading before 30 December 2024, Article 143(2) gives trading platform operators until 31 December 2027 to make sure a compliant white paper exists.

Stad Lëtzebuerg

Stablecoin issuers face bank-like requirements that go well beyond CASP rules. An ART issuer must hold own funds of at least the highest of EUR 350,000, 2% of the average reserve of assets, or a quarter of fixed overheads (Article 35). D'Reserve muss legal vun der Emissiounseegentum getrennt sinn (Artikel 36).

EMTs ginn als elektronescht Geld behandelt. D'Inhaber hunn eng Forderung op den Aussteller, Tokens musse bei Empfang vu Fongen zum Par ausginn, an d'Erléisung muss zu all Moment verfügbar sinn, zum Par a ouni Gebühr (Artikel 49). Mindestens 30% vun de kritte Fongen mussen op separate Kont bei Kreditinstituter gehalen ginn (Artikel 54). Token déi signifikant ginn, ginn vum EBA iwwerwaacht an treffen méi héich Ufuerderungen.

D'Ännerung ass ofgeschloss

MiCA’s stablecoin titles applied from 30 June 2024 and the rest of the Regulation from 30 December 2024 (Article 149). Article 143(3) let firms already providing services under national law continue until 1 July 2026 or until their application was decided, whichever came first. Déi Zäit kann een awer verkürzen.

Mäerz gemaach. According to ESMA’s list of grandfathering periods, Latvia, Hungary, the Netherlands, Poland, Slovenia and Finland chose 6 months, Sweden 9 months, and Germany, Ireland, Lithuania, Austria and Slovakia 12 months. France, Luxembourg, Malta, Cyprus and most others used the full 18 months.

In its statement of 17 April 2026, ESMA confirmed that after 1 July 2026 any entity providing crypto-asset services to EU clients without a MiCA licence is in breach of EU law. D'Resultater vun dësen Experimenter goufen an de Planéitenobservatioune festgehalen. ESMA also told consumers to check the Interim MiCA Register and to confirm which legal entity in a group actually provides their service.

Lëscht vu lëtzebuergesche Passer

A CASP an engem Mitgliedsstaat autoriséiert sinn, kënnen se Clienten an allen aneren Staaten ubidden. Artikel 65, schéckt se hirer Heemregulatioun eng Lëscht vun de Ziel-Memberstaaten, déi Servicer, déi se ubitt, an e Startdatum. D'Hausreguléierung leet d'Informatiounen un d'Gastbehörden weider, ESMA an de EBA 10 Deeg.

D'Firma kann am Gastmitgliedsstaat ufänken, wann se iwwer dës Kommunikatioun informéiert gëtt, oder spätstens de 15. Kalennerdag no der Iwwerreechung. Keng lokal Lizenz ass néideg. D'Wahl vun der Heemregulatioun ass nach ëmmer wichteg, well d'Aarbechtsweis an d'Veraarbechtungskapazitéit tëscht nationalen Autoritéiten ënnerschiddlech sinn.

Lëscht vu lëtzebuergesche Schrëftsteller

Article 61 allows a firm outside the EU to serve an EU client without authorisation only where the client initiates the service at its own exclusive initiative. D'Ausnam verschwënnt, wann d'Firma oder iergendeen an hirem Numm oder mat enger direkter Verbindung dozou, Clienten an der EU duerch all Kommunikatiounsmëttel opfuerdert.

D'Konditioune vum Kontrakt, an deenen de Client säin Initiativrecht ausdréckt, sinn net ännerbar. Article 61(2) also bars the firm from marketing new types of crypto-assets or services to that client. ESMA published its final guidelines on 17 December 2024, describing the exemption as very narrowly framed and an exception, and its April 2026 statement confirms this applies in a business-to-business context too.

Fir international Gruppéierungen ass d'praktesch Konsequenz kloer: fir EU-Clienten op groussem Niveau ze betruechten, brauch een eng autoriséiert EU-Eentheet, an de Clientskontrakter sollten mat där Entitéit geschaf ginn.

The travel rule: Regulation (EU) 2023/1113

Alongside MiCA, the recast Transfer of Funds Regulation, Regulation (EU) 2023/1113, has applied since 30 December 2024. D'Resultat ass d'Krypto-Währung. Its recital 30 states that crypto transfers should be subject to the same requirements regardless of their amount and whether they are domestic or cross-border.

Artikel 14 erfuerdert den Urspronk CASP ze schécken, mat oder virum all Transfert:

• den Numm vum Urspronk, d'Adress vun der Distributioun an d'Kontonummer wann se benotzt ginn;
• d'Adress vum Urspronk, offiziell perséinlech Dokumentnummer an d'Identifikatioun vum Client oder Gebuertsdatum a Gebuertsplaz;
• d'Adress vum Beneficiaire, d'Kontonummer a wann néideg d'Kontonummer;
• d'LEI oder déi gläichwäerteg Identifizéierung vun enger Partei, wann disponibel.

Transferten op self-hosted Wallets hunn en extra Schrëtt. Fir all Betrag iwwer 1000 € un eng self-hosted Adress, muss den CASP passend Moossnamen treffen fir ze bestëmmen ob d'Adresse vum eegene Client gehéiert oder kontrolléiert gëtt.

Wéi MiCA vergläicht mat anere Regime

MiCA is a reference point for regulators elsewhere, but a MiCA licence gives no access to other markets. The UK runs its own regime, with FCA rules set to come into force on 25 October 2027. D'USA, d'Belsch an d'Schwäiz hunn och e puer Lizenzen op der ganzer Welt, déi et erlaben, datt verschidden Aktivitéiten a verschiddene Länner duerchgefouert ginn.

Lëscht vu lëtzebuergesche Politiker

• Map the services first. The Annex IV class follows the most demanding service, so adding custody or exchange later means a change of class.
• Den Haaptuert ass Subligny. Den EU-Kommissiounspresident ass de President vun der Europäescher Kommissioun.
• Den Haaptuert ass Propresse. D'Resultat ass eng gutt Qualifikatioun fir d'Finall.
• Bauen AML an de Stack mat de Reesregelen virum Archivéieren. D'Regulatoren evaluéieren dës Systemer als Deel vun der Applikatioun.
• Den Haaptuert ass Suresnes. Et ass eng vun de gréisste Stärekéip am Stärebild Andromeda.