বিনিয়োগকারী প্রতিষ্ঠান এবং বৈদেশিক মুদ্রার ব্রোকার: MiFID II লাইসেন্স, মূলধন ও লিভারেজ সীমা

ব্রোকার, সম্পদ ব্যবস্থাপক, ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম এবং এক্সচেঞ্জ বা সিএফডি প্রদানকারীরা সবাই ব্যাংকিং আইনের পরিবর্তে বিনিয়োগ সেবা নিয়ন্ত্রণের অধীনে থাকে। একটি কোম্পানির লাইসেন্স তিনটি প্রশ্নের উপর নির্ভর করে: এটি কোন সেবা প্রদান করে, এটি গ্রাহকের অর্থ এবং সম্পদ রাখে কিনা এবং এটি নিজের বইয়ের বিরুদ্ধে কাজ করে কিনা।

এই গাইড ইউরোপীয় মডেল ব্যাখ্যা করে, যা থেকে অনেক অন্যান্য শাসনব্যবস্থা ঋণ নিয়েছে, তারপর খুচরা সিএফডি এবং এক্সচেঞ্জের জন্য লিভারেজ নিয়ম, অবৈধ ব্রোকার লাইসেন্সের সীমা, এবং আলাদা হংকং শাসনব্যবস্থা লিভারেজ এক্সচেঞ্জের জন্য।

বিনিয়োগকারী প্রতিষ্ঠান হিসেবে কি গণ্য হবে?

ইউরোপীয় ইউনিয়নে, একটি বিনিয়োগের কোম্পানি হল যে কোন কোম্পানি যা এক বা একাধিক সেবা প্রদান করে। MiFID II (নির্দেশনা 2014/65/ইইউ) আর্থিক লেনদেনের ক্ষেত্রে এই পরিষেবাগুলি হলঃ

1. আদেশ গ্রহণ এবং প্রেরণ।
2. ক্লায়েন্টের পক্ষে অর্ডার বাস্তবায়ন।
3. নিজের নামে ব্যবসা করছি।
4. পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্ট
5. বিনিয়োগ পরামর্শ
6. এক দৃঢ় প্রতিশ্রুতিমূলক ভিত্তির ওপর ঋণগ্রহণ বা বিনিয়োগ।
7. কোন দৃঢ় প্রতিশ্রুতি ছাড়াই।
8. বহুপাক্ষিক বাণিজ্য সুবিধা (এমটিএফ) পরিচালনা করা।
9. একটি সংগঠিত বাণিজ্যিক সুবিধা (ওটিএফ) পরিচালনা।

একই অনুচ্ছেদের সি(9) ধারায় আর্থিক লেনদেন সংক্রান্ত চুক্তিগুলিকে আর্থিক সরঞ্জাম হিসাবে তালিকাভুক্ত করা হয়েছে।একটি সিএফডি বা রুলিং স্পট এক্সচেঞ্জ প্রদানকারী যে গ্রাহকের ব্যবসার অন্যদিকে কাজ করে, সেক্ষেত্রে সে নিজেই নিজের অ্যাকাউন্টে ট্রেড করছে, যা মূলধনের দিক থেকে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ অনুমতি।

MiFID II এর অধীনে অনুমোদন

একটি কোম্পানি তার নিবন্ধিত অফিসের সদস্য রাষ্ট্রের কর্তৃপক্ষের কাছে আবেদন করে। MiFID II এর 7(3) অনুচ্ছেদের অধীনে, কর্তৃপক্ষকে একটি সম্পূর্ণ আবেদন গ্রহণের ছয় মাসের মধ্যে সিদ্ধান্ত নিতে হবে। বাস্তবে ঘড়ি শুরু হয় যখন নিয়ন্ত্রক ফাইলটিকে সম্পূর্ণ হিসেবে বিবেচনা করেন, তাই সেই সময়ের আগে প্রস্তুতির সময় প্রায়শই আনুষ্ঠানিক পর্যালোচনার চেয়ে দীর্ঘ হয়।

এই অ্যাপ্লিকেশন সাধারণত নিম্নলিখিত বিষয়গুলোকে অন্তর্ভুক্ত করে:

• কর্মসূচি: সেবা, যন্ত্রপাতি, গ্রাহকের ধরণ, লক্ষ্য বাজার এবং আর্থিক প্রকল্পগুলির কথাও তিনি জানান।
• ব্যবস্থাপনা: অনুচ্ছেদ 9 এই আইনের অধীনে ব্যবসার কার্যকর পরিচালনা করতে হলে অন্তত দু’জন ব্যক্তিকে প্রয়োজনীয় দক্ষতা ও যোগ্যতার সঙ্গে কাজ করতে হবে।
• যোগ্য শেয়ারহোল্ডার: 10% বা তার বেশি শেয়ারধারী ব্যক্তিদের পরিচয়, অর্থের উৎস এবং তাদের যোগ্যতা।
• সংগঠন: ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা ও অভ্যন্তরীণ অডিট কার্যক্রম, স্বার্থ সংঘাত নীতি, সর্বোত্তম প্রয়োগ, পণ্য পরিচালন, রেকর্ড রাখা এবং আউটসোর্সিং।
• ক্লায়েন্ট সম্পদ সুরক্ষা: যেসব প্রতিষ্ঠানে গ্রাহকদের অর্থ বা লেনদেন হয়, সেগুলিকে পৃথক করে রাখা এবং সুরক্ষা দেওয়ার ব্যবস্থা করা।
• AML কাঠামো: ঝুঁকি মূল্যায়ন, গ্রাহক সুরক্ষা এবং নিয়ম-কানুন মেনে চলার দায়িত্বপ্রাপ্ত আধিকারিকের নাম উল্লেখ করা হয়েছে।

একবার অনুমোদন পেলে, একটি কোম্পানি পাসপোর্টের মাধ্যমে ইউরোপীয় ইউনিয়ন এবং ইইএ-তে তার সেবা প্রদান করতে পারবে। 34 ধারা পৃথক অনুমতি ছাড়া সীমান্ত পার হয়ে সেবা প্রদান করার অনুমতি দেয়, যেটা হোম রেগুলেটরের মাধ্যমে জানানো হয়।

রাজধানী: IFR এবং IFD নীতি

Since 26 June 2021, most EU investment firms have been subject to a dedicated prudential framework rather than the bank rules. এটি Regulation (EU) 2019/2033 (IFR) এবং Directive (EU) 2019/2034 (IFD) দ্বারা গঠিত।

প্রথম মূলধন

IFD-এর 9 নং ধারা শুরুর জন্য তিনটি স্তরের মূলধন নির্ধারণ করে:

প্রথম মূলধন	প্রযোজ্য
ইউরো 750,000	নিজস্ব অ্যাকাউন্টে ব্যবসা করার জন্য অনুমোদিত কোম্পানিগুলি অথবা এক নির্দিষ্ট প্রতিশ্রুতিমূলক ভিত্তিতে আন্ডাররাইটিং এবং কিছু ওটিএফ অপারেটর
150,000 ইউরো	অন্যান্য কোম্পানি, যাদের মালিকানাধীনে থাকে গ্রাহকের অর্থ বা সম্পদ
75,000 ইউরো	যে সমস্ত কোম্পানিগুলি ক্লায়েন্টের টাকা বা সিকিউরিটিজ রাখে না এবং কেবলমাত্র গ্রহণ ও প্রেরণ, কার্যকরকরণ, পোর্টফোলিও ব্যবস্থাপনা, পরামর্শ অথবা কোন ধরনের প্রতিশ্রুতি ছাড়াই বিনিয়োগ করে।

ইউরোপীয় ইউনিয়ন থেকে বেরিয়ে যাওয়ার পর যুক্তরাজ্য একই ধরনের তিনটি স্তরের স্ট্যাম্প রাখে। MIFIDPRU4.4 এর অধীনে কোম্পানির অনুমতির উপর নির্ভর করে স্থায়ী ন্যূনতম মূলধনের প্রয়োজন 750,000 পাউন্ড, 150,000 পাউন্ড অথবা 75,000 পাউন্ড।

অনুমোদিত নিজস্ব তহবিল

শুরুর মূলধন শুধুমাত্র প্রবেশের টিকিট। IFR এর 11 নং অনুচ্ছেদের অধীনে, একটি কোম্পানিকে অন্তত তিনটি পরিমাণের মধ্যে সর্বোচ্চ পরিমাণের সমান নিজস্ব তহবিল রাখতে হবে:

• এর স্থায়ী সর্বনিম্ন মূলধনের প্রয়োজন।
• আগের বছরের স্থায়ী ওভারহেডের এক চতুর্থাংশ।
• এর কে-ফ্যাক্টর প্রয়োজনীয়তা, যা গ্রাহকদের জন্য ঝুঁকি, বাজারের জন্য ঝুঁকি এবং কোম্পানির জন্য ঝুঁকি পরিমাপ করে।

একটি কোম্পানি যদি IFR এর 12 নং অনুচ্ছেদে উল্লেখিত সকল শর্ত পূরণ করে তবেই এটি ছোট এবং অ-আন্তঃসংযুক্ত হিসেবে বিবেচিত হবে। এতে অন্তর্ভুক্ত রয়েছে 1.2 বিলিয়ন ইউরোর নিচে পরিচালনাধীন সম্পদ, 100 মিলিয়ন ইউরোর নিচে ব্যালেন্স শিট এবং 30 মিলিয়ন ইউরোর নিচে বিনিয়োগ সেবা থেকে মোট মোট বার্ষিক রাজস্ব।

প্রতিটি কোম্পানিকে অনুচ্ছেদ 43IFR এর অধীনে তার নির্দিষ্ট ওভারহেডের প্রয়োজনীয়তার অন্তত এক তৃতীয়াংশের নগদ সম্পদ রাখতে হবে। একটি বড় খরচ ভিত্তির সাথে একটি বৃদ্ধি পাওয়া ব্রোকারের জন্য, প্রাথমিক মূলধনের সংখ্যা করার আগে নির্দিষ্ট ওভারহেড পরীক্ষা প্রায়শই ভালভাবে বাঁধা দেয়।

অতি বড় কোম্পানি

বড় বিনিয়োগের কোম্পানিগুলো, বিশেষ করে যারা তাদের নিজস্ব হিসাব থেকে ব্যাপক পরিমাণে ব্যবসা করে, তাদেরকে ব্যাংকের সতর্কতামূলক নিয়ম মেনে ফিরিয়ে আনা যেতে পারে। IFR এর 1(2) অনুচ্ছেদ অনুযায়ী যেসব কোম্পানির সম্পদের পরিমাণ 15 বিলিয়ন ইউরো অথবা তার বেশি তা কিছু পরিস্থিতিতে এই আইনের আওতায় আসবে।

খুচরা সিএফডি এবং লিভারেজেড এক্সচেঞ্জ সীমাবদ্ধতা

ইউরোপীয় ইউনিয়ন, যুক্তরাজ্য এবং বেশ কয়েকটি এশিয়ান নিয়ন্ত্রক সংস্থা লিভারেজের সীমা নির্ধারণ করেছে এবং ক্ষতি থেকে রক্ষা পাওয়ার জন্য প্রয়োজনীয় ব্যবস্থা গ্রহণ করেছে।

ইইউ পদক্ষেপ

2018 সালের 27 মার্চ, ESMA অস্থায়ী পদক্ষেপ গ্রহণের বিষয়ে সমঝোতা এই আইনের 40 নম্বর ধারা অনুসারে, বিনিয়োগকারীদের কাছে বাইনারি অপশনের বাজারজাতকরণ, বিতরণ এবং বিক্রয় নিষিদ্ধ করা হয়েছে।

মাপ	কন্টেন্ট
একটি অবস্থান খুলতে লিভারেজ সীমা	30:1 প্রধান মুদ্রা জোড়া; 20:1 অপ্রধান জোড়া, স্বর্ণ এবং প্রধান সূচকসমূহ; 10:1 স্বর্ণ ও অপ্রধান সূচক ব্যতীত অন্যান্য পণ্য; 5:1 ব্যক্তিগত শেয়ার এবং অন্যান্য রেফারেন্স; 2:1 ক্রিপ্টোকারেন্সি
মার্জিন বন্ধ করো	অ্যাকাউন্টের মার্জিন ন্যূনতম প্রয়োজনীয় মার্জিনের 50% হলে অবস্থান বন্ধ করা হবে
নেগেটিভ ভারসাম্য রক্ষা	সিএফডি অ্যাকাউন্টে অর্থের মধ্যে সীমাবদ্ধ খুচরা ক্ষতি
প্রোৎসাহিতকরণ	বাণিজ্যকে উৎসাহিত করতে কোন আর্থিক অথবা অর্থহীন সুবিধা প্রদান করা হবে না।
ঝুঁকি সতর্কতা	খুচরা অ্যাকাউন্ট হারানোর ফার্মের শতাংশ সহ আদর্শীকরণ সতর্কতা

ESMA2019-র 31 জুলাই এই ব্যবস্থাটি বাতিল হয়ে যায়। ESMA ব্যাখ্যা করা অনেক জাতীয় কর্তৃপক্ষ স্থায়ী জাতীয় পদক্ষেপ গ্রহণ করেছে, যা অন্তত একই রকম কঠোর ছিল। কিছু জাতীয় নিয়ম আরও এগিয়ে যায়, ফলে একাধিক সদস্য রাষ্ট্রে পাসপোর্ট প্রদানকারী একটি কোম্পানিকে প্রতিটি হোস্ট রেগুলেটরের পদক্ষেপ পরীক্ষা করতে হবে।

যুক্তরাজ্য, সিঙ্গাপুর এবং সুইজারল্যান্ড

যুক্তরাজ্য সমতুল্য স্থায়ী নিয়ম গ্রহণ করেছে। FCA নিশ্চিত করেছে লিভারেজ সীমা 30:1 থেকে 2:1, 50% মার্জিন বন্ধ, নেগেটিভ ব্যালেন্স সুরক্ষা, প্রণোদনা নিষিদ্ধ এবং মানসম্মত ঝুঁকি সতর্কতা। সিএফডির ক্ষেত্রে 1 আগস্ট থেকে 2019 এবং সিএফডি-সদৃশ অপশনের ক্ষেত্রে 1 সেপ্টেম্বর থেকে 2019 এর মধ্যে এগুলো প্রযোজ্য হবে।

সিঙ্গাপুর লেভারেজ অনুপাতের পরিবর্তে মার্জিন রেট ব্যবহার করে। In 2014 the Monetary Authority of Singapore decided on a minimum margin of 5% for CFDs on FX and leveraged FX contracts with retail investors. MAS উল্লেখ করেছেন যে এই হার হংকং (5%) এবং জাপানের (4%) সাথে একই সময়ে ছিল।

সুইজারল্যান্ড একটি কাঠামোগত পদ্ধতি গ্রহণ করেছে। FINMA অবস্থা সুইজারল্যান্ডে বসবাসকারী বিদেশী মুদ্রা বিনিময় ব্যবসায়ীদের অবশ্যই ব্যাংক লাইসেন্স থাকতে হবে, এছাড়াও এটি সতর্ক করে যে বিদেশী ব্যবসায়ীরা সুইজারল্যান্ডের যোগাযোগ ঠিকানা বা ব্যাংক অ্যাকাউন্ট ব্যবহার করে অবৈধ শাখা পরিচালনা করতে পারে।

বিদেশী মুদ্রার ব্রোকার লাইসেন্স এবং এর সীমাবদ্ধতা

বিশ্বব্যাপী খুচরা এক্সচেঞ্জ এবং সিএফডি বাজারের একটি বড় অংশ ছোট কেন্দ্র থেকে পরিষেবা প্রদান করা হয়। আর্থিক পরিষেবা কর্তৃপক্ষ ক্যারিবিয়ান, প্রশান্ত মহাসাগর এবং ভারত মহাসাগরে সিকিউরিটিজ ডিলারদের লাইসেন্স এবং অন্যান্য দ্বীপ বা অববাহিকার নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলির এই লাইসেন্সগুলি তাদের নিজস্ব মূলধন, প্রতিবেদন এবং AML নিয়মকানুন, যা বিভিন্ন এলাকায় ভিন্ন ভিন্ন এবং নিয়মিত পরিবর্তন হয়।

তাদের সীমাবদ্ধতা যতটা গুরুত্বপূর্ণ, তার চেয়ে বেশী গুরুত্বপূর্ণ তারা যা অনুমোদন করে:

• পাসপোর্ট নেই। ইউরোপীয় ইউনিয়ন, যুক্তরাজ্য, সুইজারল্যান্ড, সিঙ্গাপুর অথবা হংকং-এ গ্রাহকদের সেবা প্রদানের জন্য কোন লাইসেন্সের প্রয়োজন নেই।
• বিপরীত অনুরোধ সরু. নিচে MiFID II ধারা 42ইউরোপীয় ইউনিয়নের অনুমোদন ছাড়াই যেকোনো তৃতীয় দেশের কোম্পানি কাজ করতে পারবে, যদি ইউরোপীয় ইউনিয়নের কোনো গ্রাহক তার নিজস্ব উদ্যোগে সেই প্রতিষ্ঠানের কাছে আসেন। ESMA উল্লেখ করেছেন ইউরোপীয় ইউনিয়নে যে কোন প্রচারণা, বিজ্ঞাপন অথবা প্রমোশন এই ব্যতিক্রমের বাইরে চলে যায়। চুক্তির শর্ত বা অনলাইনে “আমি একমত” বাক্সের উপর নির্ভর না করে এটা প্রযোজ্য যেখানে ক্লায়েন্ট তার নিজের ইচ্ছায় এসেছে।
• মার্কেটিং নিজেই নিয়ন্ত্রিত। দ্য SFC লাইসেন্সিং হ্যান্ডবুক অনেক বড় বাজারে একই ধরনের নিয়ম প্রযোজ্য, আর নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলো যেসব কোম্পানি এই নিয়ম ভঙ্গ করে তাদের সতর্কতামূলক তালিকা প্রকাশ করে।
• ব্যাংকিং আর পেমেন্ট। ব্যাংক, কার্ড ক্রয়কারী এবং পেমেন্ট প্রতিষ্ঠানগুলো বোরোর গ্রাহকদের অবস্থান নির্ধারণ করে, শুধুমাত্র লাইসেন্সের জায়গা নয়। যে ব্রোকার তার গ্রাহক ভিত্তি তার লাইসেন্সের সাথে মিল না রাখলে সে গ্রাহকের টাকার অ্যাকাউন্টে প্রবেশ করতে পারবে না এবং পেমেন্ট ট্রেন বন্ধ হয়ে যেতে পারে।
• বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষায় গ্যাপ। ইউরোপীয় ইউনিয়ন এবং যুক্তরাজ্যে যেসব লেনদেনের উপর নিষেধাজ্ঞা আরোপ করা হয়েছে, যেমন- ক্ষুদ্র বিনিয়োগের ক্ষেত্রে লিভারেজের সীমাবদ্ধতা, নেগেটিভ ব্যালেন্স সুরক্ষা এবং ক্ষতিপূরণ প্রকল্প, সেগুলো হয়তো বর্তমানে নেই অথবা দুর্বল।

একটি গ্রুপের জন্য, কার্যকরী মডেলটি প্রায়শই প্রতিটি মূল বাজারে একটি নিয়ন্ত্রিত সংস্থা এবং এমন বাজারগুলিতে যেখানে কোন স্থানীয় শাসন নেই সেখানে ক্লায়েন্টদের জন্য একটি অবসরপ্রাপ্ত সংস্থা।

হংকং: SFC টাইপ 3 লেভারেজেড এক্সচেঞ্জ ট্রেডিং

হংকং হল এমন কয়েকটি প্রধান কেন্দ্রের মধ্যে একটি যেখানে খুচরা বিনিময় বাজারের জন্য বিশেষ লাইসেন্স রয়েছে। সিকিউরিটিজ অ্যান্ড ফ্যুচারস অর্ডিন্যান্স অনুযায়ী, খুচরা বিনিময় বাজারে অবস্থিত ব্যাঙ্ক-অনন্য কোম্পানিগুলোকে অবশ্যই টাইপ 3 নিয়ন্ত্রিত কার্যক্রমের জন্য সিকিউরিটিজ অ্যান্ড ফ্যুচার কমিশনের লাইসেন্স নিতে হবে। HKMA.

SFC লাইসেন্সিং হ্যান্ডবুক টাইপ 3 এর জন্য নিম্নলিখিত আর্থিক সম্পদের প্রয়োজনীয়তা নির্ধারণ করে:

টাইপ 3 লাইসেন্সপ্রাপ্ত কর্পোরেশন	সর্বনিম্ন পরিশোধিত শেয়ার মূলধন	ন্যূনতম মুনাফা
সমর্থিত পরিচিতি এজেন্ট	হংকং ডলার 5,000,000	3,000,000 ডলার
অন্য কোন মামলা	HKD 30,000,000	15,000,000 ডলার

অন্যান্য SFC নিয়ন্ত্রিত কর্মকাণ্ডের তুলনায় এই সংখ্যা বেশী, যা আংশিকভাবে ব্যাখ্যা করে কেন ধরনের 3 বিক্রেতাদের সংখ্যা ছোট। যেখানে একটি কোম্পানি একাধিক নিয়ন্ত্রিত কর্মকাণ্ডের জন্য আবেদন করে, সেখানে সর্বোচ্চ প্রযোজ্য পুঁজির প্রয়োজনীয়তা প্রয়োগ করা হয়।

হ্যান্ডবুকের অন্যান্য গুরুত্বপূর্ণ বিষয়:

• দায়িত্বশীল কর্মকর্তা: প্রতিটি নিয়ন্ত্রিত কর্মকাণ্ডের জন্য কোম্পানির অন্তত দুইজন দায়িত্বশীল কর্মকর্তার প্রয়োজন, যাদের মধ্যে একজন নির্বাহী পরিচালক। দু’জন যোগ্য দায়িত্বশীল কর্মকর্তা না থাকা আবেদন প্রত্যাখ্যানের কারণ হিসেবে তালিকাভুক্ত করা হয়েছে।
• প্রক্রিয়াকরণ সময়: লাইসেন্সপ্রাপ্ত কর্পোরেশনের আবেদনপত্র সম্পূর্ণ হওয়ার পর সাধারণত 15 সপ্তাহ সময় লাগে। ব্যবসা মডেল এবং আবেদনপত্রের গুণগতমানের উপর নির্ভর করে সময়ের পরিমাণ ভিন্ন হতে পারে।
• দক্ষতা: দায়িত্বশীল আধিকারিক ও প্রতিনিধিদের অবশ্যই শিল্পক্ষেত্রের দক্ষতা, অভিজ্ঞতা এবং স্থানীয় নিয়ন্ত্রণমূলক জ্ঞানের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করতে হবে।

আবেদনকারীদের জন্য প্রয়োগিক বিবেচনা

1. প্রথমে ব্যবসার মডেল নির্ধারণ করুন। এজেন্সি ব্রোকারেজ (কোন নিজস্ব অ্যাকাউন্ট নেই, কোন ক্লায়েন্টের টাকা নেই) সর্বনিম্ন মূলধন এবং সবচেয়ে সরল সতর্কতামূলক ব্যবস্থা গ্রহণ করে।
2. স্থির ওভারহেড পরীক্ষার জন্য মূলধন পরিকল্পনা। কর্মী, প্রযুক্তি এবং আউটসোর্সিং সহ বাস্তবিক বাজেট প্রাথমিক মূলধনের পরিমাণের চেয়েও বেশি প্রয়োজনীয়তা পূরণ করে।
3. লাইসেন্স বেছে নেওয়ার আগে লক্ষ্যবস্তু বাজারের মানচিত্র তৈরি করা। ক্লায়েন্টের অবস্থান নির্ধারণ করে কোন অনুমোদনের প্রয়োজন। লাইসেন্সের অবস্থান তা পরিবর্তন করে না।
4. প্রয়োজনীয় পণ্যের নিয়মগুলো আয় বাড়াতে পারে।লিভারেজ ক্যাপ, নেগেটিভ ব্যালেন্স সুরক্ষা এবং প্রণোদনার উপর নিষেধাজ্ঞা খুচরা বাণিজ্যের পরিমাণ কমিয়ে দেয়। ব্যবসায়িক পরিকল্পনা এই নিয়মের ওপর নির্ভরশীল হওয়া উচিত, অন্তর্দেশীয় লিভারেজের উপর নয়।
5. ক্লায়েন্টের টাকা ও ব্যাংকিংয়ের তদন্তের জন্য প্রস্তুত হও। প্রথম দিন থেকেই নিয়ন্ত্রক সংস্থা এবং ব্যাঙ্কগুলি বিচ্ছিন্নতা, সমন্বয় ও গ্রাহকদের অর্থের উৎস খতিয়ে দেখবে।

সারসংক্ষেপ

ইউরোপীয় ইউনিয়ন এবং যুক্তরাজ্যে, 75,000, 150,000 এবং 750,000 ইউরো অথবা পাউন্ড স্টার্লের মূলধনের স্তরে প্রবেশের বিন্দু নির্ধারণ করা হয়, যেখানে স্থায়ী ওভারহেড এবং কে-ফ্যাক্টর চলমান প্রয়োজনীয়তা নির্ধারণ করে। ক্ষুদ্র বিনিয়োগমূলক পণ্যগুলি ইউরোপে সমন্বিত লিভারেজ এবং ক্ষতি প্রতিরোধের নিয়ম এবং এশিয়াতে মার্জিন নিয়মের মুখোমুখি হয়। অবৈধ লাইসেন্স তাদের নিজস্ব বাজারে বৈধ কিন্তু অন্য কোথাও নিয়ন্ত্রিত বাজার খুলবে না। হংকংয়ের ধরন 3 শাসনব্যবস্থা দেখায় কিভাবে একটি বড় কেন্দ্র ক্ষুদ্র বিনিময়কে বিশেষজ্ঞ, উচ্চ পুঁজিবাদী কার্যকলাপ হিসাবে দেখে।