Trust şirkətləri, fond rejimləri və özəl bank lisenziyaları

Varlıq və aktiv idarəetmə bir lisenziyadan ibarət deyil. Bir family office qrupu öz trust şirkəti üçün lisenziyaya, fond meneceri icazəsinə, back office üçün administrator lisenziyasına və əgər depozitlər qəbul edirsə bank lisenziyasına ehtiyacı ola bilər. Hər biri fərqli statusa görə verilir və fərqli risklərə qarşı test edilir.

Bu bələdçi üç əsas ailəni izah edir: etibar və fidusiya lisenziyaları, fond rejimləri və onların xidmət təminatçıları, xüsusi bankçılıq və sərvət idarəçiliyi.

Hansı fəaliyyətin hansı lisenziyaya ehtiyacı var

Fəaliyyət	Tipik lisenziya	Əsas nəzarət problemi
E'tibarlı kimi hərəkət etmək, express trusts yaratmaq və ya idarə etmək	Trust şirkəti ya da fidye lisenziyası	İnsanların dürüstlüyü, müştəri aktivlərinin nəzarəti, AML
Fondun portfeli və riskini idarə etmək	UCITS idarəetmə şirkəti, AIFM və ya yerli fond meneceri lisenziyaları	Investor qorunması, münaqişələr, likvidlik, nümayəndəlik
Fond mühasibatlığı, qiymətləndirmə, investor qeydiyyatı	Fond idarəçisinin lisenziyası və ya icazəsi	Düzgün NAV, qeyd saxlamaq, AML investorlar
Sığorta fond aktivləri	Depozitar və ya qoruyucu icazəsi	Varlıq ayrılığı, menecerin nəzarəti
İstifadəçilər üçün diskret portfel idarəetmə və ya məsləhət	Investisiya şirkəti və ya portfel meneceri lisenziyası	Uyğunluq, davranış, müştərinin pulu
Depozitlər və borclar	Bank lisenziyası	Ödəniş qabiliyyəti, likvidlik, əmanətçilərin qorunması

Trust company licenses

Nə etibarlı iş hesab olunur

Təriflər fərqlidir, lakin Singapurun təsviri tipiktir. Trust Companies Act 2005 express trust yaratmaq üçün xidmətlərin göstərilməsini əhatə edir, trustee kimi fəaliyyət göstərir, trustee kimi fəaliyyət göstərmək üçün birini təşkil edir və trust idarəetmə xidmətlərini təmin edir. Jersey'nin trust şirkətinin biznes konsepsiyası daha genişdir və həmçinin şirkətin idarəetməsi, qeydiyyat ofisi və nominee xidmətlərini də əhatə edir.

Cers

Jersey Financial Services Commission, 1998-ci il Maliyyə Xidmətləri (Jersey) Qanununa əsasən trust şirkətlərinin fəaliyyətini qeydiyyata alır və onun Code of Practice ətraflı standartları müəyyən edir:

• İnsanlar: Bir firmanın trust şirkətinin biznes aktivlərini idarə etdiyi halda, onun "regulyativ nəzarət sahəsi" ən azı üç uyğun bilikli və təcrübəli şəxsdən ibarət olmalıdır, yerli əsaslı və tam iş vaxtı (3.1.1.2).
• Compliance officer: Jersey-də yerləşməlidir (3.5.4.2).
• Kapital: ən azı £25,000 ödənilmiş səhm kapitalı və bütün vaxtlarda ən azı £25,000-lik net aktivlər, əlavə olaraq xərc tələbinin ən azı 110% -i olan düzəlmiş net likvid aktivlər (5.1.4).
• Sığorta: ən azı üç dəfə müvafiq ödənişlərin, ən böyük müştəridən otuz dəfə ödənişlərin və ya £5 milyonun daha böyük olanının, ümumilikdə £10 milyondan artıq tələb olunmadan peşəkar məsuliyyət sığortası (5.2.5 və 5.2.6).

Sinqapur

Singapurun Maliyyə İdarəsi Təlimat TCA-G02, sonuncu dəfə 17 yanvar 2024-cü ildə təkmilləşdirilmiş şərtlər altında etibarlı biznes lisenziyasını verir:

• Sinqapur şirkəti və ya Sinqapurda qeydiyyatdan keçmiş xarici şirkət;
• 250,000 S$ məbləğində ödənilmiş kapital və ya müvafiq aktivlər;
• ən azı iki rezident menecer, onlardan biri ən azı beş il, digəri isə ən azı üç il iş təcrübəsinə malik olmalıdır;
• MAS S$1 milyon və ya 2.5 dəfə dövriyyənin daha yüksək olduğu, S$10 milyonla məhdudlaşan, təmiz aktiv dəyərinin 50% -dən çox olmayan bir deduktivlə adekvat hesab edilən müstəqil peşəkar məsuliyyət sığortası.

İsveçrə

Maliyyə Təşkilatları Qanunu (FinIA) qüvvəyə mindiyi üçün İsveçrədə peşəkar etibarlılar FINMA-dan icazə almalıdırlar. Müvəqqəti nəzarət lisenziyalı nəzarət təşkilatına həvalə edilir, lakin qrup şirkətləri istisna olmaqla konsolidasiya əsasında FINMA tərəfindən nəzarət olunur (FINMA). Bu tələblər arasında İsveçrə domen adı, adekvat bir təşkilat, maliyyə zəmanətləri və səhvsiz biznes davranışı olan menecerlər daxildir.

Cayman Adaları

Cayman adalarında, təvəkkül biznesi Banklar və Təvəkkül Şirkətləri Qanununa əsasən lisenziyalaşdırılır. Fondlara bağlantı doğrudandır: tənzimlənmiş birgə fond olan birlik təvəkkülünün öz təvəkkülçüsü olaraq lisenziyalı birgə fond şirkəti olmalıdır (Mutual Funds Act, section 4(1)).

AML ölçüsü

Avropa İttifaqı çərçivəsində AMLR, etibarlı və ya şirkət xidməti təminatçıları öz hüquqları üzrə öhdəlikli subyektlərdir və 2027-ci il iyulun 10-dan etibarən onlar ümumi aktivləri ən azı 50 milyon avro olan bir müştəri üçün ən azı 5 milyon avro ilə əlaqədar daha yüksək riskli münasibətlərə əlavə gücləndirilmiş tədbirlər tətbiq etməlidirlər (34(5) maddəsi). Avropa İttifaqının xaricindəki etibarlı tənzimləyicilər FATF əsasında oxşar standartları tətbiq edirlər, buna görə də varlığın mənbəyinin sübutu hər hansı etibarlı şirkətin yükləmə faylının mərkəzidir.

Fond rejimləri

AB çərçivəsi

AB fondları iki ailəyə bölünür. UCITS məhsul pasportu ilə ticarət üçün yararlı fondlardır. Alternativ investisiya fondları (AIF) digər bütün şeylərdir, əsas olaraq onların meneceri (AIFM) vasitəsilə tənzimlənir.

	UCITS idarəetmə şirkəti	Xüsusi AIFM	İçində idarə olunan AIF
İlk kapital	125,000 (7-ci maddə)	EUR 125,000 (AIFMD, Art. 9)	300.000 avro
Əlavə öz vəsaitləri	250 milyon avrodan yuxarı portfellərin 0,02%-i	_Bəziləri	n/a
Əsas kapitala əlavə məbləğ	10 milyon	10 milyon	n/a

AIFM-lər həmçinin əlavə öz vəsaitləri ilə peşəkar məsuliyyət riskini ya da peşəkar öhdəlik sığortasını əhatə etməlidir (AIFMD, Art. 9(7)).

II

Direktiv (EU) 2024/927 hər iki direktivi dəyişdi. Üzv dövlətlər onu 16 aprel 2026-cı ildən tətbiq etməlidir, bəzi şərtləri isə 16 aprel 2027-ci ildən. Yeni müraciətçilər üçün üç dəyişiklik ən çox əhəmiyyətlidir:

1. Maddələr. AIFM-in fəaliyyəti ən azı iki fiziki şəxs tərəfindən həyata keçirilməlidir ki, onlar da tam iş vaxtı işləsinlər, yaxud tam iş vaxtı icraçı və ya idarə heyətinin üzvləri olsunlar və Birliyə daxil olsunlar.
2. Delegation. Supervisors receive more information on delegation arrangements, and ESMA must report on delegation practices by 16 April 2029.
3. Kredit mənşəyi. Kreditin mənşəyi olan AIF-lər yeni qaydalarla üzləşir, o cümlədən açıq sonlu AIF-lər üçün 175% və bağlanmış sonlu kredit mənşəli AIF-lər üçün 300% borc limitləri var.

Lüksemburq

Lüksemburq bütün növləri təklif edir: UCITS, Part II fondları, ixtisaslaşmış investisiya fondları (SIF) və alternativ investisiya fondu (RAIF). RAIF “menecer tərəfindən tənzimlənən” fondların ən aydın nümunəsidir:

• O, Lüksemburqdan, digər üzv dövlətdən və ya AIFMD şərtlərinə uyğun olaraq üçüncü ölkədən olan icazəli AIFM tərəfindən idarə olunmalıdır (RAIF Qanunu, 4-cü maddə ).
• Bu, yaxşı məlumatlı investorlar üçün nəzərdə tutulub: institusional və ya peşəkar investorlar, yaxud bu statusu yazılı şəkildə təsdiqləyən və ən azı 100.000 avro investisiya edən digərləri və ya bank, investisiya şirkəti və ya idarəetmə şirkəti tərəfindən qiymətləndirilmişdir (2-ci maddə).
• Onun təklif sənədinin üzərinə yazılmalıdır ki, o "Lüksemburq nəzarət orqanı tərəfindən nəzarətə məruz qalmır" (39-cu maddə).
• Birgə fond 24 ay ərzində 1.250.000 avroya qədər neft aktivlərinə çatmalıdır (20-ci maddə).

Məhsul özünü sürətli buraxır, lakin AIFM və depozitarın keyfiyyəti tənzimləyici ağırlığı daşıyır.

İrlandiya

İrlandiya digər böyük AB fondun yerləşdiyi ölkədir. Fond menecerləri 1995-ci il investisiya vasitəçiləri haqqında qanuna əsasən İrlandiyanın Mərkəzi Bankı tərəfindən təsdiqlənir. Ərizənin bir müraciət forması, hər direktor və yüksək səviyyəli menecer üçün fərdi sorğu və ətraflı biznes planına ehtiyacı var və tamam olmayan müraciətlər geri qaytarılır (İrlandiya Mərkəzi Bankı). Zaman xəritələri çox dərəcədə Mərkəzi Bankın şərhlərinə cavabların keyfiyyətinə və sürətinə bağlıdır.

Cayman Adaları

Cayman Islands Monetary Authority (CIMA) both open-ended and closed-ended funds regulates.

Açıq altında Müvafiq Fondlar Aktı (2025-ci il redaksiyası) bir neçə kateqoriyaya bölünür:

• Lisenziyalaşdırılmış fondlar (4(1)(a) bölməsi), operatorların tam CIMA araşdırması ilə.
• İdarə olunan fondlar (4(1)(b) bölmə), onların əsas ofisi lisenziyalı administrator tərəfindən təmin edilir.
• Registered funds (section 4(3)), minimum ilk investisiyası investor başına səksən min Cayman dolları olan, ki, bu da CIMA CI$80,000 və ya US$100,000, ya da tanınmış birjada qeydiyyata alınmışdır.
• Limited investor funds (section 4(4)), on beşdən çox olmayan investorlarla, onların əksəriyyəti operatoru təyin edə və ya çıxara bilər.

Qapalı fondlar Xüsusi Fondlar Qanunu (2025 Revision) altında qeydiyyatdan keçməlidir. Xüsusi fond kapital öhdəliklərini qəbul etdikdən sonra 21 gün ərzində müraciət etməlidir (5-ci hissə). Onun hesabları hər il CIMA tərəfindən təsdiq edilmiş auditor tərəfindən audit edilməlidir (13-cü hissə), qiymətləndirmə prosedurlarına malik olmalıdır (16-cı hissə), bir qulluqçu və ya təsdiq olunmuş alternativ vasitəsilə aktivlərin qorunması (17-ci hissə) və nağd pul monitorinqi (18-ci hissə).

CIMA indicates about five business days for fund registration, four to six weeks for fund licensing and six to eight weeks for a mutual fund administrator licence once complete documentation is received. Bütün tənzimlənən fondlar və administratorlar üçün yerli auditor imzası tələb olunur.

Özəl bankçılıq və sərvət idarəçiliyi

Bank lisenziyası lazım olduqda

Özəl bankçılıq tam mənasında, müştərilərin depozitlərini saxlamaq və portfellərə qarşı borc vermək üçün bank lisenziyası tələb olunur. İsveçrədə, ictimaiyyətdən professional əsasda depozit qəbul etmək üçün bank lisenziyası tələb olunur (FINMA). şərtlər ən azı 10 milyon CHF-lik minimum kapitalı, lisenziyalı proses üçün tanınmış audit şirkəti və xarici nəzarət altında olan müraciətçilər üçün kvalifikasiyalı iştirakçıların yaşadığı ölkələrin qarşılıqlılığı daxildir.

İsveçrə də daha dar FinTech lisenziyası təklif edir. 100 milyon CHF-ə qədər ictimai depozitləri qəbul edən və nə investisiya qoymayan, nə də faiz ödəyən şirkətlər bank kimi qəbul edilmir və bu asan yoldan istifadə edə bilərlər (FINMA). Bu klassik özəl banka uyğun gəlmir, çünki o investisiya qoyur və borc verir.

Varlıq idarəetmə lisenziyası kifayət edərsə

Bir çox sərvət menecerləri müştərilərin pullarını öz adları ilə saxlamırlar. Onlar depozitar bankda saxlanılan portfelləri vəkillik əsasında idarə edirlər. İsveçrədə bu FinIA altında FINMA portfel meneceri lisenziyasını tələb edir, nəzarət təşkilatı tərəfindən davamlı nəzarətlə (FINMA). Avropa İttifaqında buna ekvivalent olaraq portfel idarəsi və investisiya məsləhəti üçün MiFID II investisiya şirkəti lisenziyasıdır.

Bu parçaların bir araya necə gəldiyi

Tipik beynəlxalq sərvət quruluşu aşağıdakıları birləşdirə bilər:

1. aktivləri saxlayan xüsusi bank və ya depozitar;
2. müstəqil portfel meneceri və ya investisiya şirkəti onlara məsləhət verir və ya onları idarə edir;
3. lisenziyalı təşəbbüs şirkəti, ailəvi təşəbbüsün təsisçisi kimi fəaliyyət göstərir;
4. RAIF və ya Cayman fondu kimi, ailənin və ya klubun investisiyalarını öz meneceri və administratoru ilə birləşdirən fond vasitəsi.

Hər bir təbəqəyə ayrı-ayrılıqda lisenziya verilir və hər biri eyni ailədə öz öhdəliklərini yerinə yetirir. Müşahidəçilər getdikcə təbəqələrdən məlumatların qorunması və gizlilik qanunlarının sərhədləri daxilində məlumat paylaşmalarını və varlığın mənbəyi ilə bağlı fikirlərini uzlaşdırmalarını gözləyirlər.

Tələbkarlar üçün praktik nöqtələr

• Vəzifə ilə başlayın, nəqliyyat vasitəsi ilə yox. Kimin aktivləri saxlayacağına, kimlərin qərar verəcəyinə və kimin qeydlərini saxlayacağını qərarlaşdırın, sonra hər birini lisenziyaya uyğunlaşdırın.
• İnsanlar üçün büdcə. Yerli idarəetmə tələbləri, məsələn Jersey'nin üç nəfərlik nəzarəti, Singapurun iki rezident meneceri və ya AIFMD II-nin iki tam vaxtlı AB-də yaşayan şəxsi, adətən minimal kapitaldan daha çox xərcləyir.
• Sığortanı vaxtından əvvəl yoxlayın. Yeni firma üçün etibarlı və direktorların məsuliyyətini genişləndirən peşəkar sığorta ödənişləri vaxt tələb edə bilər.
• Xidmət göstərənləri diqqətlə seçin. Yüngül toxunma rejimlərində tənzimləyici səlahiyyətli menecer, administrator, qoruyucu və auditorlara güvənir, buna görə də onların mövqeyi fondun banklar və investorlarla etibarlılığına təsir edir.
• Marketinq qaydalarını ayrı-ayrı təsdiqləyin. Fondun öz yurisdiksiyasında lisenziyası və ya qeydiyyatı başqa yerlərdə investorlara marketinq etməyə icazə vermir. Passportlar və şəxsi yerləşdirmə qaydaları investorun ölkəsinə bağlıdır.